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02
La economía de Cantabria
agosto 2000
Entorno
Internacional
• La economía de EE.UU. vuelve a sorprender por su
fortaleza.
• Generalizada recuperación de la industria en
Eurolandia e intensificación de los signos de
recalentamiento en algunas de sus economías.
El contexto internacional sigue mostrando un fuerte crecimiento tanto de las economías desarrolladas como de las
emergentes. En América Latina, México lleva a cabo la
transición política sin crisis económica y Brasil podría reducir los tipos de interés reales gracias a una política económica más ordenada. En Asia, el sector exterior está impulsando el crecimiento de Taiwan, Singapur e India. En las
economías desarrolladas, EE.UU. mantiene elevadas tasas
de crecimiento y Japón va afianzando su recuperación económica.
Eurolandia: Producción industrial
(% var. anual) y confianza empresarial
(serie estandarizada)
IPI
clima industrial
Fuente: Datastream y BSCH, 1 agosto 2000
Eurolandia: Divergencia en las tasas de
inflación entre países
Estados Unidos
max-min
El PIB del 2T00 creció más de lo previsto (5,2% trimestral
anualizado) por el buen comportamiento de la inversión en
equipo, la elevada acumulación de existencias y la aceleración del gasto público.
El menor crecimiento del consumo (3% intertrimestral
frente al 7,6% en el 1T00) y de la construcción residencial
ha matizado la fortaleza del dato, aunque no se puede
hablar de un "aterrizaje suave". Esperamos un crecimiento en el 2S00 todavía alto, que dejaría el crecimiento
medio anual en 2000 en el 5,4%.
La lenta desaceleración de la economía facilitaría el control
de la inflación (3,7% en junio), pero no creemos que las
recientes subidas de tipos hayan sido suficientes para frenar las presiones sobre los precios, con lo que se incrementan las posibilidades de nuevas subidas de tipos por la
Reserva Federal (hasta el 7,25%). Los últimos datos de actividad y salarios muestran una aceleración notable.
tasa de inflación
Fuente: Eurostat, 18 julio 2000
Esperamos una subida del tipo de interés oficial de 25 p.b.
en agosto o septiembre. De consolidarse la recuperación
económica, este podría ser el comienzo de una tendencia
ascendente dado que los tipos de interés reales se situarían
en niveles históricamente bajos (incluso negativos).
Eurolandia
Japón
El aumento de la confianza empresarial en el 2T00 anticipa un fuerte crecimiento de la inversión en equipo, que
sigue liderando la recuperación económica.
EE.UU.: Crecimiento del PIB
(% variación real)
tasa intertrimestral
Fuente: Bloomberg. 2 agosto 2000
tasa interanual
La producción industrial se configura como el principal
motor de la economía en los países de la zona (creció al
7,2% interanual en mayo) favorecida por la debilidad del
euro y la fuerte demanda tanto interna como externa. Los
indicadores ofrecen buenas expectativas futuras: el clima
industrial está en máximos y mejoran los niveles de confianza del consumo privado.
Se han intensificado los signos de recalentamiento de algunas economías en Eurolandia:
• La inflación superó en junio (2,4%) el objetivo del BCE
del 2%. La inflación subyacente (1,2%) mantiene una
tendencia creciente al trasladarse a los precios finales los
precios de la energía y la depreciación del euro.
• Sigue el tono expansivo de la política fiscal pese a que el
crecimiento para 2000 estará por encima del 3,5%.
Pronto veremos tipos de interés más altos, más consolidación fiscal y más reformas. La aprobación de la reforma fiscal y el debate sobre cambios en el sistema de pensiones
en Alemania van en la buena dirección.
Una publicación del Gobierno de Cantabria con la dirección técnica de Banco Santander Central Hispano
agosto 2000
La economía de Cantabria
Entorno
España
• El aumento de la actividad viene impulsado por el
fuerte crecimiento industrial, que compensa la
desaceleración de la construcción. Los servicios
estabilizan su crecimiento por encima del 3%.
• La inflación descenderá en la segunda parte del
año como consecuencia del menor crecimiento de
los precios energéticos respecto a 1999.
La economía española sigue creciendo a buen ritmo
(superior al 4%) y, desde una perspectiva de oferta, es la
industria el sector que muestra un mayor dinamismo. Su
crecimiento podría superar el 5% en el conjunto del año, a
tenor de la evolución del índice de producción industrial,
que en mayo creció el 9,5% interanual.
• Este mayor crecimiento se ve impulsado por la fortaleza
de la demanda interna y externa. El crecimiento de la
demanda interna es superior al 4% y el de las exportaciones de bienes se acerca al 11% en términos reales.
España: Evolución sectorial
(var. interanual del VAB no agrícola, %)
Industria
Construcción
Servicios
Fuente: INE, 24 julio 2000
España: Importaciones y exportaciones
(var. interanual en términos reales(*), %)
En cuanto al resto de sectores, la construcción experimenta una notable desaceleración, tras el extraordinario
crecimiento del pasado año, como consecuencia del menor
dinamismo de la edificación, ya que la obra pública se está
recuperando.
Por su parte, el sector servicios –el que muestra una mas
estable en el tiempo y menos cíclica– ha estabilizado su
ritmo de crecimiento por encima del 3%, aunque existen
diferencias notables en la evolución de los diferentes subsectores.
• Mientras que el turismo y el transporte han moderado su
ritmo de crecimiento, el comercio se recupera con fuerza. En cualquier caso el empleo en el sector servicios
continúa creciendo en torno al 7%.
Estas tendencias podrían continuar en los próximos meses.
• El mantenimiento de la fortaleza de la demanda interna
y externa prolongaría el fuerte crecimiento de la industria
durante el resto del año.
• Construcción: la recuperación de la obra civil permitirá
compensar parte del freno de la edificación.
• Los servicios seguirán creciendo a ritmo sostenido. El
turismo podría recuperar tasas de crecimiento positivas
en la última parte del año.
El crecimiento del PIB para 2000 se situaría en el 4,2%. En
2001 se moderaría hasta el 3,6%, ya que el menor crecimiento de las exportaciones (menor crecimiento mundial)
frenaría el dinamismo de la industria. La actividad constructora seguiría desacelerándose.
Los precios al consumo crecieron un 0,3% en junio (0,0%
en 1999), elevando la inflación tres décimas hasta el 3,4%
y marcando un nuevo máximo del año.
• Las razones de este aumento de los precios hay que buscarlas en la evolución de los componentes más volátiles,
es decir alimentos frescos y energía. Prueba de ello es
que la inflación subyacente se mantuvo en el 2,3%.
• A pesar del aumento, el diferencial de inflación con
Eurolandia se redujo dos décimas hasta los 1,1 puntos ya
que el crecimiento de los precios fue generalizado.
Importaciones
Exportaciones
(*) Calculados sobre la tendencia TRAMO SEATS
Fuente: Aduanas y BSCH, 2 agosto 2000
Inflación: España - Eurolandia
España
Eurolandia
Fuente: INE y Eurostat, 24 julio 2000
Las previsiones para la segunda mitad del año son optimistas. El menor crecimiento interanual de los precios energéticos (por comparación con el fuerte encarecimiento experimentado en 1999) favorecerá el descenso de la tasa de
inflación. A fin de año la inflación no superará el 3%.
• La inflación subyacente experimentaría un cierto repunte
(desde el 2,3% actual hasta el 2,6% en diciembre) como
consecuencia de los efectos secundarios del repunte del
crudo y de la depreciación del euro.
Una publicación del Gobierno de Cantabria con la dirección técnica de Banco Santander Central Hispano
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La economía de Cantabria
agosto 2000
Cantabria
Evolución reciente y perspectiva
• Cantabria creció por encima de la media nacional
en 1998 y 1999. Esperamos que esta situación se
repita en 2000.
• La actividad económica de la región continúa
creciendo a tasas muy elevadas.
• Las presiones inflacionistas aumentan, pero el
diferencial con España sigue siendo negativo por
decimocuarto mes consecutivo.
Los datos de la nueva Contabilidad Regional publicados
recientemente por el INE, confirmaron el buen comportamiento de la economía cántabra en la segunda mitad de
los 90:
• Durante los años que van desde 1995 a 1999, el PIB
regional creció un 14,6%, a una tasa media acumulativa
del 3,5%, lo que supuso crecer al mismo ritmo que
España durante ese periodo.
• Sin embargo, en los dos últimos años el crecimiento económico cántabro se ha acelerado considerablemente,
superando la media española. En 1999 Cantabria fue la
tercera comunidad con mayor crecimiento económico,
solamente superada por Canarias y la Comunidad
Valenciana.
El indicador de actividad Santander Central Hispano se
encuentra en niveles próximos a los máximos alcanzados
en 1998, cuando el PIB crecía el 5,2%. La producción
industrial sigue siendo el abanderado de la fase alcista del
presente ciclo, con la confianza de los empresarios indicando que aún se puede ir más lejos en el aumento de la
producción industrial.
El empleo está respondiendo positivamente a la favorable
coyuntura económica, como lo demuestra las fuertes
reducciones en el número de parados registrados en las
oficinas del INEM.
La nota negativa la sigue poniendo la inflación, aunque por
decimocuarto mes consecutivo el diferencial con España
sigue siendo negativo.
Actividad
El indicador de actividad Santander Central Hispano se
mantuvo en mayo en niveles elevados, con lo que el crecimiento económico parece haberse estabilizado en los dos
últimos meses en tasas superiores al 5,0%.
La matriculación de turismos se está desacelerando, al
igual que está ocurriendo a nivel nacional. El parque automovilístico parece estar casi renovado, y los altos niveles
alcanzados por la serie limitan el potencial de crecimiento
(hoy se matriculan en Cantabria casi el doble de vehículos
que hace 5 años). Por el contrario, otras series como los afiliados a la Seguridad Social, la producción industrial y el
crédito siguen creciendo a fuerte ritmo.
·Ganadería, agricultura y pesca
La nueva cuota láctea se repartirá de forma lineal entre los
ganaderos que cumplan cinco requisitos: estar dentro de
los parámetros de calidad mínimos, no haber vendido
cuota desde que empezó el sistema, no deshacerse de ella
en otros cinco años, cotizar a la Seguridad Social Agraria y
tener menos de cinco vacas por hectárea. En septiembre
podría saberse la cantidad exacta que lograrán los solicitantes.
Esperamos que con la ampliación de la cuota láctea las
multas por sobreproducción tiendan a desaparecer.
El aumento de la competencia en la costera de túnidos
introduce cierta preocupación en el sector pesquero del
Cantábrico. Los precios del bonito están en niveles muy
bajos como consecuencia de la importación de este pescado desde Irlanda. El problema podría agravarse con la
entrada de países del Tercer Mundo en los caladeros.
Cantabria: PIB
(tasa de variación anual, %)
Previsión
Cantabria
Media Nacional
Fuente: INE y SE/BSCH, 26 julio 2000
Cantabria: Matriculación de turismos
(variación interanual de la tendencia, %)
Fuente: ANFAC, 31 julio 2000
Industria: Producción (% var. anual
tendencia) y confianza empresarial
Producción industrial
Confianza empresarial (tendencia)
Fuente: INE y Ministerio de Industria, 1 agosto 2000
Una publicación del Gobierno de Cantabria con la dirección técnica de Banco Santander Central Hispano
agosto 2000
La economía de Cantabria
Cantabria
Otros bb y
ss
Cultura
Transportes
Menaje
Medicina
Precios y salarios
En el mes de junio la inflación volvió a crecer una décima
situándose en el 3,1%. A pesar de ello, el diferencial de
inflación con España sigue siendo negativo, lo que podría
ser consecuencia del menor peso del sector servicios en la
economía cántabra que en la media nacional.
Los precios de los transportes fueron los que más crecieron
por décimo mes consecutivo, siendo responsables de casi 1
punto porcentual de la inflación de junio.
Se espera que el crecimiento de los precios se modere
durante el segundo semestre del año:
• el efecto comparativo con los precios del segundo semestre de 1999 dará como resultado un menor crecimiento
de la inflación en términos interanuales
Cantabria: Inflación, contribución de las
diferentes partidas al IPC de junio
(porcentaje, %)
Vivienda
·Servicios
En los meses previos al verano (mayo-junio) las pernoctaciones hoteleras crecieron un 6,3% respecto al mismo
periodo del año anterior. Los ingresos hoteleros crecieron
un 12,7% interanual en junio. La celebración del Año
Jubilar Lebaniego se está reflejando en un incremento
espectacular del turismo en la zona de Liébana. Otros
eventos más puntuales, como la celebración de la semifinal
de la Copa Davis en Santander, tendrán su reflejo positivo
en los datos de julio.
Otras series como el consumo de energía eléctrica en el
comercio y servicios, y los afiliados a la Seguridad Social en
los servicios, siguen configurando un escenario de fuerte
crecimiento en este sector.
Fuente: Viesgo, 31 julio 2000
Vestido
·Construcción
El dato de consumo de cemento de marzo alcanzó un
máximo histórico. El entorno de tipos de interés todavía
relativamente bajos junto con una demanda de viviendas
fuerte sigue impulsando la actividad constructora. No obstante, seguimos manteniendo un escenario de ligera desaceleración en el segundo semestre del año.
Cantabria: Consumo de electricticidad en
el comercio y los servicios
(variación interanual de la tendencia, %)
Alimentos
·Industria
El sector industrial está siendo el verdadero artífice de la
recuperación de la actividad económica en 2000. La producción industrial volvió a registrar en mayo niveles muy
altos de crecimiento (9,6% interanual) después del dato
más flojo de abril debido al efecto Semana Santa. Además,
la confianza de los empresarios cántabros sigue apoyando
un fuerte crecimiento industrial en los próximos meses.
Fuente: INE, 28 julio 2000
Cantabria: Paro registrado
(tasa variación interanual, %)
• la estabilización de los precios del petróleo frenará en
parte la inflación en los transportes.
Sector exterior
Las buenas perspectivas económicas de los principales
socios comerciales de Cantabria (Alemania y Francia)
infunden optimismo en cuanto al comportamiento del
comercio exterior en la segunda mitad del año. Además, la
debilidad del euro favorecerá el aumento de las exportaciones hacia países de fuera de la unión monetaria como
Reino Unido y Egipto.
Mercado de trabajo
La favorable coyuntura económica se está traduciendo en
creación de empleo y en reducción del número de parados:
Fuente: INEM, 2 agosto 2000
• la serie de afiliados a la Seguridad Social mantiene una
tasa de crecimiento en torno al 5%
• el paro registrado se redujo en julio en 855 personas. La
cifra total de paro registrado ha descendido en casi 5.000
personas en lo que va de año (-21,4%), siendo la construcción (-33,2%) y los servicios (-24,6%) los sectores en
donde más se ha reducido el desempleo.
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La economía de Cantabria
agosto 2000
Indicadores económicos España
Indicadores trimestrales
% variación anual (salvo indicación)
Contabilidad nacional
Consumo privado
Consumo público
F.B.C.F
- Inversión en equipo
- Inversión en construcción
Var. Existencias
Demanda Interna
Exportaciones
Importaciones
PIB
Agricultura
Industria
Construcción
Servicios
PIB nominal (Ptas. Bill.)
Mercado de Trabajo
Población mayor de 16 años
Activos
Ocupados
Parados
Tasa de actividad (%)
Tasa de paro (%)
medias anuales
evolución trimestral
1998 1999 2000* 2T99
3T99
4T99
1T00
2,5
1,0
9,2
3,5
13,1
0,1
8,0
7,2
11,1
4,0
1,8
4,8
6,5
3,1
87,0
4,6
2,6
8,8
9,0
8,6
0,0
5,2
7,9
13,5
3,7
-1,8
1,1
9,9
3,5
4,5
1,7
8,0
7,9
8,1
0,1
4,9
8,7
12,7
3,8
-1,4
2,0
6,7
3,5
4,2
0,3
7,0
6,8
7,1
0,1
4,2
10,7
11,8
3,9
-2,0
2,9
5,1
3,5
4,5
0,7
6,3
7,7
5,5
0,0
4,2
12,8
12,9
4,1
-2,4
3,9
5,6
3,5
0,5
0,6
4,7
-16,9
50,0
15,6
0,5
0,9
4,7
-16,0
50,4
15,4
0,5
1,8
5,2
-13,6
50,7
15,4
0,5
2,8
5,3
-9,1
51,0
15,0
4,4
1,8
8,3
8,3
8,4
0,0
4,9
8,4
12,6
3,7
-2,1
1,8
8,1
3,5
93,1
4,3
0,9
6,6
8,8
5,3
4,3
12,3
12,3
4,2
-3,0
5,5
5,3
3,6
99,3
0,6
0,5
0,5
0,9
1,0
1,0
3,5
4,6
4,6
-8,8 -14,9 -18,0
50,0 50,2 51,0
18,8 15,9 12,9
Indicadores mensuales
medias anuales
evolución mensual
Oferta y demanda
1998 1999 2000* Mar-00 Abr-00 May-00 Jun-00
Indicador general BSCH
4,6
4,6 4,63
4,8
4,8
4,8
4,7
Indicadores cuantitativos
IPI
5,7
2,9
5,7 10,2
-0,1
9,6
Consumo energía eléctrica
6,6
6,5
7,2
7,1
6,7
6,8
Matriculación de turismos
17,1 18,1
-0,5
10,4
3,6
-1,2
Consumo de cemento
15,8 11,8
12,8
-5,1
13,4
13,4
Afiliados totales
5,1
5,6
15,41
9,8
9,8
9,8
Paro registrado
-10,8 -12,6
-7,3
-7,6
-7,2
-7,0
Indicadores cualitativos
Clima económico de España 101,9 102,0
101,9 102,6 102,2 102,2
Clima industrial
-2
-4
4
7
3
4
Confianza consumidores
3
5
11
10
8
8
Clima comercio minorista
2
4
5
-2
3
10
Clima construcción
2
-4
4
7
3
4
Precios y salarios
IPC General
1,8
2,3
3,1
2,9
3,0
3,1
3,4
-Alimentos
1,6
1,8
1,7
1,0
1,2
1,2
1,8
-Resto
1,9
2,5
3,7
3,7
3,7
3,9
4,1
Subyacente
2,3
2,4
2,4
2,2
2,2
2,3
2,3
Salarios en convenio
2,5
2,3
2,8
2,8
2,8
2,77
Sector exterior
Importaciones
12,2 10,6 18,0 19,0
19,8
Exportaciones
7,0
3,5 14,0 10,3
12,1
Saldo comercial (Ptas. Bill.)
3,5
5,4
7,1
0,6
0,6
Sector Financiero
Activos Financieros Líquidos
5,4
3,6
3,9
5,6
Financiación al S. Privado
16,2 19,0
20,3
21,5
Tipo de interés a 3 meses
4,3
2,9
4,0
3,7
3,9
4,4
4,5
Tipo de interés a 10 años
4,9
4,8
5,5
5,6
5,5
5,6
5,4
Fuentes: INE, Ministerio de Economía, Datastream y previsiones BSCH.
Cantabria: Estructura del
comercio exterior (1)
Las exportaciones de Cantabria
(España excluida) ascendieron a 183
mil millones de pesetas en 1999, lo
que representó el 1,1% del total
nacional de exportaciones. La tasa
de cobertura (exportaciones partido
de importaciones) fue del 78,6%.
Exportaciones: Distribución
sectorial
Automoción
Otros...
Textil
Siderúrgicos
Mat. Elec.
Resto
El número de empresas exportadoras era de 263 en 1998.
La región está especializada en la
exportación de "Equipos, componentes y accesorios de automoción". De esta partida se exportaron mercancías por valor de 52 mil
millones de pesetas en 1999, lo que
representó el 28,5% del total de
exportaciones cántabras.
Importaciones: Distribución
sectorial
Vehículos
Químicos
Automoción
Siderúrgicos
Madera y papel
Resto
El valor total de las importaciones
regionales ascendió a 233 mil millones de pesetas el año pasado (0,4%
del total nacional). El capítulo de
"Vehículos de transporte" representó el 34,3% del total de importaciones con 79 mil millones de pesetas.
Una publicación del Gobierno de Cantabria con la dirección técnica de Banco Santander Central Hispano
agosto 2000
La economía de Cantabria
Indicadores económicos Cantabria
Información técnica
Indicadores anuales
% variación anual (salvo indicación)
PIB real
PIB nominal (Ptas. Bill.)
Indicadores trimestrales
Mercado de trabajo (EPA)
Tasa de actividad (%)
Tasa de paro (%)
Sector Financiero
Depósitos sector privado
Crédito al sector privado
Indicadores mensuales
Actividad general
Indicador general BSCH
Índice Producción Industrial (IPI)
Clima industrial (tendencia) (1)
Consumo eléctricidad (1)
Matriculación de turismos
Afiliados totales
Paro registrado
Sector primario
Producción de leche (mill. litros)
Ventas de ganado (m. cabezas)
Pesca desembarcada (m. ton.)
Industria
Consumo electricidad industria
Afiliados industria
Paro registrado industria
Construcción
Consumo de cemento
Afiliados construcción
Paro registrado construcción
Servicios
Pernoctaciones hoteleras
Consumo elec. Servicios
Tráfico marítimo de mercancías
Afiliados servicios
Paro registrado servicios
Sector exterior
Importaciones
Exportaciones
Saldo comercial (m. mill. ptas.)
Precios y salarios
IPC General
-Alimentos
-IPC sin alimentos
Salarios en convenio
medias anuales
1995 1996
1,8
1,8
1,73
1,83
1997
2,8
1,93
1998
5,2
2,08
medias anuales
1999
4,1
2,23
2000p
4,4
2,40
evolución trimestral
1998
1999
Q299
Q399
Q499
47,4
18,2
44,8
15,6
44,9
15,2
44,6
15,4
44,4
14,8
44,4
14,1
-5,8
16,7
2,1
13,9
4,2
10,9
8,5
18,0
9,7
14,5
16,1
20,1
medias anuales
Q100
evolución mensual
1998
5,1
5,4
-4,9
16,7
23,4
4,3
-11,7
1999
4,6
2,4
-7,9
4,0
21,5
6,3
-13,6
Mar-00 Abr-00 May-00 Jun-00
5,3
5,3
5,3
8,4
1,6
9,6
6,0
7,0
7,4
-7,9
-11,2
-10,0
-4,3
11,0
-7,1
6,7
5,2
5,3
4,9
4,9
-5,3
-4,4
-6,6
-5,1
489,9
179,3
29,4
487,9
181,6
27,6
37,8
18,3
9,0
14,5
2,2
1,6
12,2
3,4
-25,7
4,0
2,8
-12,3
-23,4
3,5
-2,1
-15,5
3,6
1,9
-15,1
-2,3
-0,6
-1,9
16,0
11,4
-24,0
4,3
16,5
-22,7
29,4
12,3
-0,3
7,1
9,7
0,7
-7,4
-10,4
58,8
3,6
9,8
4,3
-6,7
30,8
7,2
9,2
7,1
-10,8
-3,8
16,0
-10,4
5,8
-1,8
-3,0
-16,3
-12,6
6,4
-2,2
8,0
-3,3
-3,4
-2,5
5,0
14,2
0,5
25,4
17,2
-4,2
3,0
4,5
-4,6
4,4
55,2
-2,3
-
-
-
1,9
2,6
1,6
3,4
2,4
2,1
2,5
2,6
2,8
0,9
3,5
2,7
2,8
1,0
3,5
2,7
3,0
1,4
3,6
2,8
3,1
1,5
3,7
2,8
-
(p) Previsión
(1) Tendencia TRAMO/SEATS
Fuentes: Instituto Nacional de Estadística (INE), Consejería de Economía y Hacienda de Cantabria, Consejería de
Ganadería, Agricultura y Pesca de Cantabria, Ministerio de Trabajo y Asuntos Sociales, Banco de España, Dirección
General de Aduanas, Ministerio de Fomento, Agrupación de Fabricantes de Cemento de España (OFICEMEN),
Asociación Nacional de Fabricantes de Automóviles y Camiones (ANFAC), Ministerio de Economía y Hacienda,
Instituto Nacional de Empleo (INEM), Viesgo-Grupo Endesa.
Indicador BSCH de actividad
El indicador Santander Central Hispano
de actividad económica de Cantabria es
un indicador sintético, construido a partir
de la información proporcionada por las
series más representativas de la actividad
económica de la región. Estas series son:
producción industrial, clima industrial,
afiliados a la seguridad social, consumo de cemento, crédito al sector privado y matriculación de turismos.
El principal objetivo del indicador sintético de actividad Santander Central
Hispano es presentar de una manera
directa y eficaz una radiografía de la situación económica actual. Estrictamente es
un indicador coincidente pero ofrece
información sobre la senda que seguirá la
economía cántabra a medio plazo. El indicador sintético está construido con series
de frecuencia mensual, lo que hace posible estimar anticipadamente otros indicadores de actividad de menor frecuencia
como el Producto Interior Bruto de la
región.
Metodología
El método de construcción del indicador es similar al empleado por el Servicio
de Estudios Santander Central Hispano
para el indicador de actividad de la economía española:
• Extraer la tendencia de cada una de
las series que componen el indicador y calcular las tasas de variación interanual de
cada una de la tendencias.
• Estandarizar las tasas para eliminar
las diferencias de amplitud entre las distintas series, y agregarlas.
• Mediante una simple regresión se
obtiene el indicador en términos comparables con el PIB.
La economía de Cantabria
número 3. AGOSTO 2000
Elaboración y dirección técnica:
Servicio de Estudios Santander Central Hispano
Dirección
Fernando Fernández
Coordinación
Juan Andrés Muñoz
Redacción
Alberto Baltanás, María Isabel Cambón, Manuel
Castillo, María Guardiet, J. A. Muñoz, José Rojo
Concepto Gráfico y diseño
Olivé | López | Lara
Producción: Preimpresión e Impresión
Gobierno de Cantabria
Consejería de Presidencia
Imprenta Regional
Teléfono: 942 207 150 . Fax: 942 207 146
e-mail: cip@gobcantabria.es
Servicio de Estudios Santander Central Hispano
Plaza de Canalejas, 1 . 28014 Madrid
Teléfono: 91 558 46 03 . Fax: 91 558 45 76
e-mail: juanand@bsch.es
Gobierno de Cantabria
Consejería de Economía y Hacienda
c/ Hernán Cortés, 9 . 39003 Santander
Teléfono: 942 207 542 . Fax: 942 207 529
e-mail: santamaria_f@gobcantabria.es
Universidad de Cantabria
Departamento de economía
Avda. de los Castros, s/n . 39005 Santander
Teléfono: 942 201 630 . Fax: 942 201 603
e-mail: rodrigjm@ccaix3.unicam.es
Depósito legal: SA-415-2000
Una publicación del Gobierno de Cantabria con la dirección técnica de Banco Santander Central Hispano
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Una publicación del Gobierno de Cantabria con la dirección técnica de Banco Santander Central Hispano