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El renacimiento de la hipótesis de Friedman: naturaleza de la crisis financiera global
y las consecuencias en una pequeña economía abierta y altamente dolarizada
Pablo Mendieta Ossio
ABSTRACT
En este trabajo se analiza la crisis subprime de Estados Unidos desde una perspectiva de ciclos económicos.
Para ello, se emplea un modelo macroeconómico con imperfecciones financieras endógenas, donde los
únicos objetivos del banco central son el producto y la inflación, utilizando un Pequeño Modelo
Macroeconométrico Estructural (PMME). Los resultados muestran que las fricciones financieras podrían
generar un ciclo económico a través de reacciones de política monetaria, de acuerdo a la antigua hipótesis de
los orígenes de los ciclos económicos de Milton Friedman. El modelo es calibrado de acuerdo con la reciente
experiencia de la economía de Estados Unidos. También estudia las consecuencias de esta crisis en un país
pequeño, abierto y altamente dolarizado como Bolivia. El documento concluye que, a fin de lograr la
estabilidad de precios global los potenciales problemas estructurales deben ser abordados con el fin de evitar
efectos no deseados, y que los diseñadores de políticas deben mejorar su capacidad para anticipar la
evolución futura de la economía.
Clasificación JEL: C5, E3, F00
Palabras clave: Crisis financiera; pequeños modelos macroeconométricos