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Economía Peruana
Aspectos de Largo Plazo y
Estrategias Inmediatas
Luis Carranza Ugarte
Ministro de Economía y Finanzas
Septiembre, 2006
Contenido
1. La coyuntura macroeconómica
2. Una visión de largo plazo
3. Los objetivos básicos y las estrategias de
corto plazo
2
1. La Coyuntura Macroeconómica
1. La coyuntura macroeconómica
Producto Bruto Interno por Sectores Productivos
Variación porcentual real
2005
I sem-06
2006E
2007P
Agropecuario
Pesca
Minería e hidrocarburos
Manufactura
- De procesamiento de recursos primarios
- No primaria
Construcción
Comercio
Otros servicios 1/
4.8
1.2
8.1
6.4
4.5
7.0
8.4
5.2
6.3
3.2
-2.3
6.6
4.7
1.5
5.5
14.8
8.7
6.9
3.3
-0.9
2.0
5.7
1.8
6.7
13.7
8.0
6.9
3.5
4.5
5.9
6.1
3.5
7.5
10.0
5.8
5.9
VALOR AGREGADO BRUTO (VAB)
6.2
6.7
6.5
6.0
Impuestos a los productos y derechos de
importación
8.5
5.5
7.7
0.8
PRODUCTO BRUTO INTERNO
6.4
6.6
6.6
5.5
5.8
6.3
3.9
7.5
2.6
7.8
3.9
6.5
VAB de los sectores primarios
VAB de los sectores no primarios
TLC, demanda interna
Shock de Inversión
Gasto de mantenimiento
Recuperación de pesca
1/ Incluye el PBI del sector de agua y electricidad
Fuente: INEI, proyección MEF - EE
4
1. La coyuntura macroeconómica
Demanda y Oferta Global
Variación porcentual real
2005
I sem-06
2006E
2007P
7.1
7.4
8.0
6.4
1. Demanda interna
a. Consumo privado
b. Consumo público
c. Inversión bruta interna
Inversión bruta fija
i. Privada
ii. Pública
5.5
4.4
9.8
7.4
13.6
13.9
12.2
8.6
5.4
8.4
20.9
19.1
20.1
11.9
10.4
5.4
10.5
28.7
20.5
18.0
34.3
5.5
5.0
2.2
8.5
11.6
10.0
19.6
2. Exportaciones
14.9
1.5
-2.7
10.8
7.1
7.4
8.0
6.4
6.4
10.6
6.6
11.8
6.6
15.6
5.5
11.0
I. Demanda Global
II. Oferta Global
1. PBI
2. Importaciones
Fuente: BCRP, proyección MEF - EE
Impacto del crecimiento
económico
Confianza, oportunidades
de inversión
Shock de inversión
Acumulación de inventarios
en minería, caída en pesca
Mayor inversión, consumo
5
1. La coyuntura macroeconómica
El crecimiento económico es sostenido
Crecimiento Económico
(Variación Anual PBI Real)
10.0
8.0
Evolución Actual
Expansión Previa
Estancamiento
Proyección
6.0
4.0
2.0
0.0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
-2.0
Fuente: Banco Central, proyecciones: MEF
6
1. La coyuntura macroeconómica
Los Términos de Intercambio vienen mostrando un
crecimiento significativo, pero esta situación puede
deteriorarse en los siguientes años.
Términos de Intercambio
(Variación Porcentual)
35.00
30.00
25.00
20.00
15.00
Proyección
10.00
5.00
0.00
-5.00
-10.00
1995
1997
1999
2001
Fuente: Banco Central, proyecciones: MEF
2003
2005
2007
2009
7
1. La coyuntura macroeconómica
Las finanzas públicas se han consolidado
Resultado Primario y Económico
(% PBI)
Proyección
3.0
2.0
1.0
0.0
-1.0
-2.0
-3.0
-4.0
1995
1997
1999
2001
Resultado Primario
2003
2005
2007
2009
Resultado Económico
Fuente: Banco Central, proyecciones: MEF
8
1. La coyuntura macroeconómica
Resultado Fiscal año 2006
IS
IIS
2005
IS
IIS
2006
8 257
5 889
20 639
14 749
3 518
1 580
20 407
18 828
11 775
7 469
41 046
33 577
13 061
10 094
26 665
16 571
5 296
3 384
24 724
21 340
18 357
13 478
51 390
37 911
2 368
1 938
4 307
2 967
1 912
4 879
II. RESULTADO DE CAPITAL
1. Gobierno General
2. Empresas públicas
-2 600
-2 232
- 367
-4 898
-4 543
- 355
-7 498
-6 775
- 722
-3 132
-2 632
- 500
-7 443
-6 851
- 592
-10 575
-9 483
-1 092
III. RESULTADO PRIMARIO (I+II+III)
5 658
-1 380
4 278
9 929
-2 147
7 782
V. INTERESES DEL SPNF ( 1 + 2 )
2 411
2 655
5 066
2 844
3 078
5 922
3 247
- 454
-2 895
102
31
-4 036
-3 359
7 312
83
25
- 789
-3 813
4 417
185
57
7 085
-1 693
-5 437
44
13
-5 225
1 069
3 927
230
71
1 860
- 624
-1 510
274
84
2.5
-3.0
-0.3
4.8
-3.3
0.6
I. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE SIN INTERESES
1. Ahorro corriente sin intereses del Gobierno Central
a. Ingresos corrientes
b. Gastos corrientes
2. Ahorro corriente sin intereses del resto SPNF
IV. RESULTADO ECONÓMICO (IV-V)
1. Financiamiento externo
2. Financiamiento interno
3. Privatización
(Millones de US$)
Memo (Resultado fiscal en porcentaje del PIB)
Fuente: Banco Central, proyecciones: MEF
9
Shock de
Inversión
1. La coyuntura macroeconómica
Metas Fiscales 2007
2005
2006
2007
11 775
7 469
41 046
33 577
18 357
13 478
51 390
37 911
17 149
11 945
51 580
39 635
4 307
4 879
5 204
II. RESULTADO DE CAPITAL
1. Gobierno General
2. Empresas públicas
-7 498
-6 775
- 722
-10 575
-9 483
-1 092
-13 131
-11 745
-1 386
III. RESULTADO PRIMARIO (I+II+III)
4 278
7 782
4 018
V. INTERESES DEL SPNF ( 1 + 2 )
5 066
5 922
6 538
I. AHORRO EN CUENTA CORRIENTE SIN INTERESES
1. Ahorro corriente sin intereses del Gobierno Central
a. Ingresos corrientes
b. Gastos corrientes
2. Ahorro corriente sin intereses del resto SPNF
IV. RESULTADO ECONÓMICO (IV-V)
- 789
1 860
1. Financiamiento externo
-3 813
- 624
(Millones de US$)
-1 167
- 183
Desembolsos 1/
2 511
1 022
Amortización
3 678
1 204
2. Financiamiento interno
4 417
-1 510
Amortización interna
2 496
4 220
Otros
6 913
2 710
3. Privatización
185
274
(Millones de US$)
57
84
1/ Incluye condonaciones, financiamiento excepcional y financiamiento de corto plazo
Memo (Resultado fiscal en porcentaje del PIB)
-0.3
0.6
-2 520
- 318
- 96
1 078
1 174
2 760
1 174
3 934
78
24
Comprimir el gasto
corriente
“austeridad”
Mayor gasto de
inversión
Financiamiento
predominante interno
reduce vulnerabilidad
Hacia el “grado de
inversión”
-0.8
10
Fuente: Banco Central, proyecciones: MEF
1. La coyuntura macroeconómica
Se incrementaría la participación de la deuda interna de 21.9% a
31.1%.
A diciembre de 2007
A junio de 2006
22%
31%
69%
78%
Interna
Externa
Fuente: MEF - DNEP
Incluye deuda al valor actuarial informado por la ONP por lo
que puede diferir de lo reportado por el BCRP
11
1. La coyuntura macroeconómica
Se reduciría de manera significativa la participación de la deuda
pactada en euros de 6% a 4% y en dólares de 60% a 51%.
Se incrementaría el porcentaje de Nuevos Soles en el portafolio de
18% a 31%.
A junio de 2006
A diciembre de 2007
7%
5%
18%
31%
51%
6%
60%
9%
4%
Dólares
Yenes
Euros
Nuevos Soles
9%
Otras
Fuente: MEF - DNEP
Incluye deuda al valor actuarial informado por la ONP por lo
que puede diferir de lo reportado por el BCRP
12
1. La coyuntura macroeconómica
Se aumentaría la participación de la deuda a tasa fija* de 61% a
71%, reduciendo la exposición del portafolio a las fluctuaciones de
las tasas de interés.
A junio de 2006
A diciembre de 2007
29%
39%
61%
71%
Fija
Flotante
* No incluye deuda de la ONP
Fuente: MEF - DNEP
Incluye deuda al valor actuarial informado por la ONP por lo
que puede diferir de lo reportado por el BCRP
13
2. Una visión de largo plazo
2. Una visión de largo plazo
PER CAPITA GDP 1900-2003
1990 PPP adjusted US dollars
18,000
16,000
14,000
12,000
10,000
8,000
A inicios de los ochentas,
el bienestar era similar en
Perú, Korea y Chile
6,000
4,000
2,000
Argentina
Chile
Peru
China
India
2000
1995
1990
1985
1980
1975
1970
1965
1960
1955
1950
1945
1940
1935
1930
1925
1920
1915
1910
1905
1900
0
South Korea
Fuente: Maddison (2006)
15
2. Una visión de largo plazo
MODELO ESTRUCTURAL
Instrumentos
Estabilidad Macroeconómica
Imperio de la Ley (Rule of Law)
Calidad del gasto público
Administración de la deuda
Metas
Intermedias
Crecimiento Económico
Grado de Inversión
Indicadores Sociales
Competitividad
Desdolarización
Metas Finales
Bienestar
Indicadores de salud
Consumo
Pobreza
16
2. Una visión de largo plazo
Contabilidad del crecimiento
1950-1960
1961-1970
1971-1980
1981-1990
1991-2000
2001-2005
GDP
Capital
Labor
Productivity
5.0
6.1
3.3
-0.5
4.1
4.2
2.7
2.5
3.0
1.9
1.7
1.4
1.5
1.7
1.6
1.3
0.9
0.7
0.8
1.9
-1.3
-3.7
1.4
2.1
Fuente: MEF
Reducción en la
tasa de ahorro
Reformas de
Migración y reducción mercado
de la tasa de crecimiento
poblacional
17
2. Una visión de largo plazo
En el 2006, recuperaremos el nivel de bienestar del año 1975
PER CAPITA GDP
(Constant soles of 1994)
5 500
5 000
4 500
4 000
3 500
3 000
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2 500
Fuente: BCR. Año 2006 estimado por el MEF
18
2. Una visión de largo plazo
SAVINGS RATE
(Percenteage of GDP)
06
20
04
20
02
20
00
20
98
19
96
19
94
19
92
19
90
19
88
19
86
19
84
19
82
19
80
19
19
78
31.0
29.0
27.0
25.0
23.0
21.0
19.0
17.0
15.0
13.0
11.0
Fuente: BCR. Año 2006 estimado por el MEF
19
3. Los Objetivos y las Medidas de Política
20
Objetivo 1: Fortalecer la Estabilidad
Macroeconómica
•
Fortalecer la independencia del Banco Central de Reserva.
•
Introducir sanciones al incumplimiento de las reglas fiscales
contenidas en la Ley de Responsabilidad y Transparencia
Fiscal (LRTF). Ello contribuirá al cumplimiento obligatorio de
Ley y garantizar la sostenibilidad fiscal.
•
En línea con lo anterior, se creará el “Comité de Coordinación
de Política Fiscal” para asegurar el cumplimiento de las metas
fiscales.
21
Objetivo 2: Mejorar la Calidad del
Gasto Público
•
Introducir una nueva regla fiscal que imponga una restricción al
crecimiento del gasto corriente a 3% en términos reales. Esta
medida revertirá el sesgo contra el gasto en inversión, mostrado
en los últimos años.
•
Descentralizar el Sistema Nacional de Inversión Pública (SNIP)
con el objetivo de mejorar la calidad de las inversiones en las
regiones.
•
Implementar un plan de austeridad especialmente orientado a
reducir los gastos corrientes, especialmente los correspondientes
a salarios.
•
En el mediano plazo, proponer la elaboración de un Presupuesto
Público por resultados
22
Objetivo 3: Aumentar la inversión privada y el empleo
PRINCIPALES PROYECTOS EN MARCHA
SECTOR ECONÓMICO
PROYECTO
LOCALIZACIÓN
INVERSIÓN ESTIMADA
(US$ millones)
ADJUDICACIÓN
2006 (1)
III
Red Vial 1: Piura - Sullana, Sullana - Pte Macara, Sullana - Aguas
Verdes.
Red Vial 4: Tramos Pativilca – Trujillo y Pativilca – Conococha - Huaraz Caraz.
Primer grupo Programa Costa Sierra (2)
Segundo grupo Programa Costa Sierra (3)
TRANSPORTES
Tumbes, Piura.
Lima, Ancash, La Libertad
Piura, Lima y Lambayeque
Tumbes, Lambayeque, Arequipa,
Ica y Lima
Eje del Amazonas Centro: Pucallpa - Tingo María - Huánuco - La Oroya Puente Ricardo Palma, La Oroya - Huancayo. (4)
Lima, Junín, Huánuco, Ucayali
Proyecto Corredor Vial Interoceánico Perú - Brasil (5)
Madre de Dios, Cusco, Apurímac,
Ayacucho, Ica, Puno, Arequipa,
Moquegua y Tacna
Aeropuertos regionales (2do paquete)
Tacna, Juliaca, Arequipa, Madre de
Dios, Ayacucho y Nazca
Aeropuerto regional
Cuzco
Muelle de Minerales
Callao
Terminal Portuario de Paita
Piura
Terminal Portuario Ilo
Moquegua
Terminal Portuario Salaverry
La Libertad
Terminal Portuario Chimbote
Ancash
Terminal Portuario San Martín
Ica
Fuente: PROINVERSION
IV
2007
I
122
86
75,6
114,5
260
230
100
250
30
80
8,2
12
27
6,1
23
II
Gasoductos Regionales
Ayacucho, Ica y Junín
HIDROCARBUROS
Gasoductos Regionales (Zona Sur)
Arequipa, Moquegua y Tacna
Quinta banda móvil
Nivel nacional
Implementación de banda ancha rural
Nivel nacional
TELECOMUNICACIONES
SANEAMIENTO
Servicios de Saneamiento de la Provincia de Paita y Piura (6)
Piura
Abastecimiento de Agua Potable para Lima (7)
Lima
Servicios de Saneamiento de SEDAM Huancayo S.A.C. (8)
Venta tierras en Jequetepeque-Zaña
Proyecto Olmos - Componente Eléctrico e Infraestructura de Riego
AGRICULTURA Y ENERGÍA
Majes - Sihuas II - Concesión Afianzamiento Hídrico e Irrigación Sigüas
(9)
Línea de Transmisión Machupicchu - Cotaruse
Complejo Turístico El Chaco-La Puntilla ( Lotes 2º grupo)
Centro Cívico y Comercial de Lima
TURISMO
Teleférico de Kuelap
Huancayo
La Libertad/Lambayeque
Lambayeque
Parque Turístico Nacional de Quistococha
Licitación Michiquillay (10)
17
130
200
110
6
140
Cuzco
40
Ica
Lima
Tumbes
Iquitos
MINERIA
Piura
Venta de Acciones de Empresa Consorcio Transmantaro
7
20
6,5
36
5
700
60
-
Venta de Acciones Etevensa
-
MERCADO DE CAPITALES
Venta de Acciones de Azucareras con Socio Estratégico
-
Empresa Eléctrica Piura
Piura
Terminal Terrestre de pasajeros para Lima Metropolitana
Lima
Limpieza Pública y Relleno Sanitario de la Provincia de Trujillo
La Libertad
Terminal Terrestre de pasajeros para Trujillo
La Libertad
Terminal Terrestre de pasajeros para Ica
Terminal Terrestre de pasajeros para Huamanga
Ica
Ayacucho
DESCENTRALIZADOS
Camal Municipal para la Ciudad de Ica
Ica
Limpieza Pública y Relleno Sanitario de la Provincia de Pisco
Ica
Limpieza Pública y Relleno Sanitario de la Provincia de Tumbes
Tumbes
Limpieza Pública y Relleno Sanitario de la Provincia de Chimbote
Ancash
Centro Bancario Comercial Villa El Salvador
TOTAL
: Fecha estimada de otorgamiento de Buena Pro
200
260
Cajamarca
Bayóvar Segunda Fase (11)
200
Arequipa
Amazonas
Complejo Turístico - Playa Hermosa
180
Lima
40
3,0
4,2
3,8
1,8
0,5
2,0
2,0
2,2
0,8
3 779
Actualizado:01/09/06
24
Economía Peruana
Aspectos de Largo Plazo y
Estrategias Inmediatas
Luis Carranza Ugarte
Ministro de Economía y Finanzas
Septiembre, 2006