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Perspectivas Económicas
Febrero, 2009
EUA: escenario PIB 2009
Variación anual, %
4
Encuesta blue Chip
3
Máximo
2
PIB
1
0
-0.2
-1
Mínimo
-2
-3
E 08
M
M
J
S
N
-1.6
-2.8
E 09
EUA: mercado inmobiliario
Var. anual, %
Meses
20
13
Precios
11
10
9
0
7
Inventarios
-10
5
20
00
3
01
02
03
04
05
06
07
08
D
Producción manufacturera
Indice de administradores de compras
60
Europa
China
50
EUA
México
GB
40
30
E 07 M
M
J
S
N
E 08 M
M
J
S
N D
Credit Default Swaps
700
600
CDS México
500
CDS Brasil
400
300
200
100
0
Ene-07
Abr-07
Jul-07
Oct-07
Ene-08
Abr-08
Jul-08
Oct-08
Ene-09
Tasas de interés
Libor
6
%
5
4
3
2
10-Feb-09
1
01-Ago-08
0
3m 6m
1a
2a
3a
4a
5a
6a
7a
8a
9a 10a 15a 20a 30a
TIIE
10.0
9.5
9.0
8.5
8.0
7.5
10-Feb-09
7.0
01-Ago-08
6.5
6.0
3m
6m
1a
2a
3a
4a
5a
7a
10a
Aversión al Riesgo y Tipo de Cambio
90
%
MXN
15
80
14
70
VIX
60
13
MXN
50
12
40
30
11
20
10
10
0
Ene-08
9
Mar-08
May-08
Jul-08
Sep-08
Nov-08
Ene-09
Exposición externa
Requerimientos Financieros
Potenciales en mmd.
CUENTA CORRIENTE
como % del PIB
6
3
0
Vencimientos deuda pública
y privada
27.3
Vencimientos refinanciados
a 2009
4.4
Requerimientos potenciales
Pidiregas
5.0
Vencimientos Deuda Interna
(Inv. Foráneos)
2.2
Deficit en cuenta corriente
-3
Disponibilidades y Fuentes
Potenciales en mmd.
-6
-9
80
84
88
92
96
00
04
09p
68.7
29.8
79.5
Activos (SHCP)
26.5
Línea Swap con la FED
30.0
Recursos FMI*/
23.0
TOTAL
Reservas Internacionales
(Nov 2008)
81.0
*/ Acceso a otros multilaterales (BID, BM) más factible.
Exportaciones de manufacturas
PARTICIPACIÓN EN MERCADO EUA
%
12
11.9
11
10
10.4
9.9
9
00 01 02 03 04 05 06 07 08 N
DIVERSIFICACIÓN
40
Otros países
30
20
Total
24.6
9.9
10
EUA
7.3
0
-10
01
02
03
04
05
06
07 E-N
08
Actividad productiva
Variación anual, %
6
Servicios
4
2
Industria
0.3
0
-2
-2.3
-4
E 07
M
S
E 08
M
O
Mercado de trabajo (IMSS)
Variacion anual, %
8
6
Salario Real
4
2
0
Empleo
-2
01
02
03
04
05
06
07
08p
09e
Inflación
%
8
6
4
3.5
Objetivo
2
0
03
04
05
06
07
08
09
D
Política monetaria y Pendiente de la Curva
300
250
pb
10a-2a
5a-1a
%
10
9
Fondeo
200
8
150
7
100
6
50
5
0
4
-50
3
Ene-04 Jul-04 Ene-05 Jul-05 Ene-06 Jul-06 Ene-07 Jul-07 Ene-08 Jul-08 Ene-09
Política contracíclica
Total 90.2 mmp (0.7% del PIB)
Fuentes
Destino
12
53.1
78.3
12
25.1
Deuda Pública
Fondo
Pemex
Otros Proyectos
De Infraestructura
Nueva
Refinería
Compensa
Gasto
Programable
por Menores Ingresos
Conclusiones
Mercados Financieros
Aversión al riesgo predomina en 2009;
fundamentales se debilitan pero se
mantienen en niveles razonables
Actividad Productiva
Es el principal riesgo en 2009
Respuesta de Política
Adecuada, aunque modesta dado que se opera
con márgenes estrechos
Pronósticos
2008
2009
2010
1.3
-1.0
3.0
Manufacturas EUA, %
-2.5
-5.5
2.5
Balance Fiscal, (% del PIB)
-1.7
-2.8
-2.5
-17.0
-30.1
-29.9
-1.5
-3.3
-2.9
Inflación (%)
6.5
3.5
3.2
Tasa de interés (corto plazo, %)
8.3
5.8
6.5
13.2
13.0
PIB (%)
Cuenta corriente (mmd)
% del PIB
Tipo de cambio (pesos por dólar)
13.
4