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¿Finanzas públicas ortodoxas: un
concepto pasado de moda?
Ec. Ana Laura Fernandez
Academia Nacional de Economía
Montevideo, 16 de agosto de 2012
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•
Las principales variables fiscales evolucionan en función del
nivel de actividad de la economía del país.
Los gobiernos en general en Uruguay han aplicado políticas
fiscales pro cíclicas, lo cual hace que se profundice la
volatilidad del producto.
La mayor volatilidad del producto genera costos en
términos de crecimiento y de bienestar para la población, al
mismo tiempo que se genera un sesgo deficitario de las
cuentas fiscales.
Es necesario por lo tanto diseñar instrumentos que
permitan generar políticas fiscales contracíclicas que
reduzcan la volatilidad del producto, y asegurar así la
sostenibilidad a largo plazo de la política fiscal.
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Contracíclicas: crecimiento económico acompañado de una
mejora en el resultado de las cuentas públicas.
Procíclicas: crecimiento económico acompañado de un
deterioro de las cuentas públicas.
Es importante distinguir entre estabilizadores automáticos y
medidas discrecionales.
Estabilizadores automáticos: su operación contribuye a
estimular la economía en épocas de recesión y a suavizar
los períodos de recalentamiento.
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Medidas discrecionales: decisiones deliberadas llevadas
adelante por los responsables de desarrollar la política
económica.
Tres elementos esenciales: variables fiscales que responden
a cambios del producto, estabilizadores automáticos y
medidas discrecionales.
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De acuerdo a Koptis y Symansky (2007), una regla fiscal es
entendida como una restricción permanente a la política
fiscal, en términos de un indicador del desempeño fiscal
agregado.
Ventajas: evita discrecionalidad, genera disciplina fiscal,
sostenibilidad de las finanzas públicas, mayor coordinación
entre las políticas.
Características deseables de una regla fiscal:
- indicador utilizado: operativamente simple,
controlable y de fácil monitoreo.
- flexible: incorporando cláusulas de excepción claras.
- orientado al crecimiento económico: evitando por
ejemplo recortes del gasto de inversión pública.
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Principales tipos de reglas:
- Reglas de Presupuesto Balanceado.
- Límites al déficit como porcentaje del PIB.
- Reglas de financiamiento.
- Reglas de endeudamiento o reservas.
Ingresos Totales del Gobierno
Central y PIB (miles de millones
de pesos ctes. 2005)
Gastos Totales del Gobierno
Central y PIB (miles de millones
de pesos ctes. 2005)
Resultado fiscal Global del
Gobierno Central y PIB (% PIB y
Variación anual)
Resultado fiscal Primario del
Gobierno Central y PIB (% PIB y
Variación anual)
Fuente: Regla Fiscal. Aplicación al caso uruguayo.
Trabajo Monográfico Morales – Posada. Año 2010
Ingresos del SP no financiero
PBI
Egresos Primarios SP no financiero
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
1999
2011
2010
0
2009
0
2008
10,000
2007
10,000
2006
20,000
2005
20,000
2004
30,000
2003
30,000
2002
40,000
2001
40,000
2000
50,000
1999
50,000
2001
Egresos Primarios del Sector
Público no financiero y PBI
(millones de dólares)
2000
Ingresos del Sector Público no
financiero y PBI (millones de
dólares)
PBI
Egresos Primarios Corrientes del
Gobierno Central y PBI
(millones de dólares)
Ingresos del Gobierno Central y
PBI (millones de dólares)
Ingresos GC
PBI
Egresos Primarios Corrientes GC
Fuente:BCU, INE
PBI
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
1999
2011
2010
2009
2008
0
2007
0
2006
10,000
2005
10,000
2004
20,000
2003
20,000
2002
30,000
2001
30,000
2000
40,000
1999
40,000
2000
50,000
50,000
Ingresos del Sector Público no
financiero y PBI (millones de
pesos ctes. 2005)
Egresos Primarios del Sector
Público no financiero y PBI
(millones de pesos ctes. 2005)
700,000
700,000
600,000
600,000
500,000
500,000
400,000
400,000
300,000
300,000
200,000
200,000
100,000
100,000
0
0
Ingresos del SP no financiero
Egresos Primarios SP no financiero
PBI
Ingresos del Gobierno Central y
PBI (millones de pesos ctes.
2005)
Egresos Primarios Corrientes del
Gobierno Central y PBI (millones de
pesos ctes. 2005)
700,000
700,000
600,000
600,000
500,000
500,000
400,000
400,000
300,000
300,000
200,000
200,000
100,000
100,000
0
0
Ingresos GC
PBI
PBI
Egresos Primarios Corrientes GC
Fuente:BCU, INE
PBI
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
Relación entre:
Resultado Fiscal del
Sector Público y
Tasa de Variación
del PBI
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
-4%
-6%
Resultado Primario SP % del PBI
-8%
Tasa Variación Anual PBI
-10%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
1999
2001
2003
2005
2007
2009
-4%
-6%
Déficit Global SP % del PBI
-8%
-10%
Tasa Variación Anual PBI
Fuente: BCU, INE
2011
Correlaciones con el PBI
IVA
0.79
DGI Total
0.82
Comercio Exterior
0.45
Otros ingresos
-0.04
Ingresos Totales
0.73
Retenciones y Seguridad Social
0.28
Gastos de Funcionamiento y
transferencias
0.71
Intereses
-0.61
Inversión
0.47
Gastos Primarios
0.52
Gastos Totales
0.30
Fuente: Regla Fiscal. Aplicación al caso uruguayo.
Trabajo Monográfico Morales – Posada. Año 2010
Balance Estructural y Balance
Observado (%PBI)
Diferencia entre Balance
Estructural y Balance Observado
(% PBI)
Fuente: Regla Fiscal. Aplicación al caso uruguayo.
Trabajo Monográfico Morales – Posada. Año 2010
Ejercicio 1: Regla de Balance Primario Estructural
Reglas
Meta de BPE
Período
Regla1
1%
1992-2008
Regla 2
1.5%
1992-2008
Regla 3
2%
1997-2008
Regla 4
2.5%
1997-2008
Resultado Primario y ahorro del
Gobierno Central
Regla 1
Regla 4
Ahorro del Gobierno Central antes del pago de
intereses (millones de dólares)
Regla 1
Regla 2
Regla 3
Regla 4
2.130
3.768
3.761
4.957
Ejercicio 2: Regla de Balance Primario Estructural
Reglas
Meta de BPE
Período
Regla5
2%
2004-2008
Regla 6
3%
2004-2008
Regla 7
4%
2004-2008
Resultado Primario y ahorro del
Gobierno Central
Regla 5
Regla7
Regla6
Ahorro del Gobierno Central antes del pago de
intereses (millones de dólares)
Regla 5
Regla 6
Regla 7
14
1.088
2.162
Resultado Global del Gobierno Central
(% PBI)
Observado
Regla 5
Regla 6
Regla 7
-1.7%
-1.4%
-0.3%
0.7%
Ejercicio 4: Regla sobre los Egresos Primarios del SP no financiero
Reglas
Meta sobre los egresos
Primario SP no financiero
Período
Regla 8
2%
2005-2011
Regla 9
4%
2005-2011
Tasa de Variación
Observada: Egresos
Primarios SP no
financiero
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
4.2%
7.0%
9.6%
9.3%
9.7%
8.3%
1.6%
88
323
778
1.481
2.100
3.213
3.630
7
143
469
969
1.444
2.240
2.318
Regla fiscal 8
Ahorro de Egresos
(millones de usd)
Regla Fiscal 9
Ahorro de Egresos
(millones de usd)
Ejercicio 5: Regla sobre los Egresos Primarios Corrientes del Gobierno Central BPS
Reglas
Meta sobre los Egresos
Primarios Corrientes del
Gobierno Central - BPS
Período
Regla 10
2%
2005-2011
Regla 11
4%
2005-2011
Tasa de Variación
Observada: Egresos
Primarios Corrientes
del Gobierno Central
- BPS
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
5.2%
5.9%
8.2%
7.6%
10.2%
7.9%
4.8%
116
533
1.227
2.229
3.120
4.682
6.097
44
381
987
1.859
2.677
4.067
5.300
Regla fiscal 10
Ahorro de Egresos
(millones de usd)
Regla Fiscal 11
Ahorro de Egresos
(millones de usd)
Principales limitaciones y
aspectos a tener en cuenta:
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Aspectos estatutarios, roles, responsabilidades, sanciones. Por
ejemplo redacción de una ley como forma de garantizar el
cumplimiento y generar mayor credibilidad.
Fondo de estabilización, determinar qué hacer con el ahorro
generado a través de la aplicación de la regla.
Inclusión de
excepcionales.
cláusulas
de
escape,
ante
circunstancias
Analizar la situación económica del país para implementar la
regla, analizar la voluntad política de llevarla adelante.