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Perspectivas
de los Precios
del Acero
Italo Ozzano
Santiago, 19 de Mayo 2008
Mercado convulsionado en precios
Mercado convulsionado en precios
Expectativas del precio del acero
76
82
70
Increase
48
43
40
35
31
31
33
19
Apr-07 May
Jun
31
23
Jul
29
Aug
60
41
46
34
No Change
33
26
30
Decrease
Sep
Oct
Nov
Dec
18
17
12
Jan08
Feb
Mar
#1
China continúa
demandando
materiales para su
desarrollo
China y recesión en EEUU
Los efectos de una ralentización de EEUU se esperan
que sean pequeños en China…
0%
US GDP
US Imports
Percentage Change
-1%
-4%
Chinese GDP
…las cuales podrían
impactar en 0,7% del PIB
-2%
-3%
Chinese Exports
La caída de las importaciones de
EEUU, equivalen a 1,6% del total de
exportaciones de China…
Una caída de un 2,5% en
el PIB de EEUU,
impactaría en un 6% de
reducción en las
importaciones de EEUU,
-5%
-6%
-7%
Source: Rio Tinto - Commodity markets Citi Conference - 11 March 2008
• Una recesión en EEUU podría
reducir el PIB de China en ~ 0,7%,
pequeño en el contexto de 10 al
11% de crecimiento.
• Existirán otros efectos
multiplicadores positivos y
negativos asociados a este efecto
directo.
Share de China en el consumo
China es el mayor demandante de commodities del mundo
Importaciones Chinas de M. Hierro
China
UE-15
Others
Japan
2007
CHINA: balanza comercial del acero
Exportaciones e Importaciones
43 mill t
73 mill t
China aplica medidas de control
Nuevas tasas de impuestos a exportaciones
China aplica medidas de control
Nuevos impuestos,
implicarían 20 millones de
toneladas menos de acero
para exportación en 2008.
#2
Materias primas más
costosas
Consumo Mundial de Hierro
Oferentes de Mineral de Hierro
Participación del mercado mundial del
hierro en comercio marítimo
Productor
¿Se fusionan los gigantes mineros?
• Nov. 2007, BHP Billiton
presentó una oferta de
compra de Rio Tinto por
US$ 140 billones.
• La oferta ha sido rechazada
por Rio Tinto, sin
concretarse hasta ahora.
• La industria siderúrgica
mundial rechaza la fusión.
• El gobierno chino boicotea
la importación de mineral de
hierro australiano, debido a
las alzas en los precios e
incumplimiento de contratos.
Dificultades para expansiones
Tiempos de entrega de equipos mineros claves
Australia y África
Dificultades para expansiones
Incremento en Costos de Equipos Mineros, %
2006 - 2007
Dificultades logísticas
Capacidad Ociosa Mundial, %
8,2%
Transporte Marítimo Dry Bulk
1,5%
1990
2000
1,2%
2003
0,6%
0,6%
0,9%
2004
2005
2006
http://www.sea-agconference.com/GuyHindley_NEW.pdf
Dificultades logísticas
N° de barcos esperando por congestión en puertos
http://www.sea-agconference.com/GuyHindley_NEW.pdf
Dificultades logísticas
Costos Flete Marítimo (Baltic Dry Index)
+178%
8.092
7.036
4.510
2.909
2003
http://www.unctad.org/en/docs/rmt2007_en.pdf
2004
3.359
3.186
2005
2006
2007
2008
Balance Oferta y Demanda de Hierro
Déficit neto de hierro en 2007
Precios Al, Cu y Mineral de Hierro
Mineral de hierro crece 65% su precio en 2008…
400
400
Copper (LME spot)
Aluminium (LME spot)
Iron Ore (CVRD benchmark)
350
Index (Jan 2004 = 100)
300
350
300
250
250
200
200
150
150
100
100
50
Source: Reuters EcoWin (Copper and Aluminium, March monthly average to 3 rd March). Steel Business Bulletin (Iron ore plus 65% increase in April 08)
Rio Tinto - Commodity markets Citi Conference - 11 March 2008
Mar-08
Ene-08
Nov-07
Sep-07
Jul-07
May-07
Mar-07
Ene-07
Nov-06
Sep-06
Jul-06
May-06
Mar-06
Ene-06
Nov-05
Sep-05
Jul-05
May-05
Mar-05
Ene-05
Nov-04
Sep-04
May-04
Mar-04
Ene-04
0
Jul-04
50
0
Oferta y Demanda de Hierro
Mineral de hierro en comercio marítimo, Mt
Costos de otras MP e insumos
Chatarra, US$/t
Gas natural, US$/1000 m3
+198%
+194%
370
408
296
293
2006
2007
298
213
239
236
189
137
Fuente:
www.steelonthenet.com/commodity_prices.html
2003
2004
2005
2006
2007
2008
126
135
2003
2004
2005
Electricidad, ¢US$/kWh
Carbón, US$/t
+53%
+250%
7,8
5,1
5,3
5,7
6,1
2008
98
6,4
70
57
51
53
2005
2006
28
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2003
2004
2007
2008
#3
Capacidades productivas
de la industria siderúrgica
al tope…
Consumo Aparente Mundial Acero
(miles ton)
E
P
Producción Mundial de Acero
2007: China representó el 36% de la producción
Mt
1.344 Mt
489
855
Producción Mundial de Acero
2007: Países de BRIC representaron el 48%
Se consolida la industria del acero
2007
27%
21%
52%
359
282
2014
40%
Top 10
20 siguientes
703
Total: 1.344 mill. t
Fuente: IISI and HATCH Associates 2006
El resto
24%
36%
600
358
Top 10
20 siguientes
547
Total: 1.505 mill. t
El resto
Se reduce la capacidad ociosa
Tasa de crecimiento producción global de acero, % a.a.
Oscilaciones cíclicas se han reducido a
medida que el exceso de capacidad
productiva mundial cae,,,
Capacidad ociosa 2008: 5%
2008E
2008 bajos niveles de inventarios
% a.a.
Aumento de
inventarios
20,0
16,0
12,0
8,0
4,0
Caída de inventarios
0,0
jan05
apr
jul
oct
jan06
apr
Tasa de crecimiento de
producción acero, % a.a.
jul
oct
jan07
apr
jul
oct
jan08
Tendencia de producción acero, % a.a.
Precios
Steel Turkish Export Debar $ per tonne fob
+73%
+100%
Metal Bulletin 1992-2008
+37%
+53%
Precios
Precios
Standard Plate $ per tonne fob
(24 mm x 2,4 m x 6 m)
+63%
Precios
Hot Rolled Band $ per tonne fob
(5 mm x 1,3 m)
+49%
Alzas recientes en los precios
Gerdau AZA : Barras de refuerzo
+ 14%
+ 8%
190
180
170
160
150
140
130
120
110
100
Niveles de Precios
Base 100 = Enero 2007
+ 6,1%
+ 5%
+ 10%
+ 8,0%
+ 6,2%
+ 10%
Ene- Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene- Feb Mar Abr May
07
08
Alta demanda en mercado local
Conclusiones
Perspectivas del precio del acero
1
Materias Primas
2
China
• Producción de acero sigue creciendo en 2008
(6,4% 1er Bimestre).
• Aumento de los costos de materias primas
durante 2008, en particular mineral de hierro,
coke, chatarra y energía.
• Implementación de impuestos a exportaciones
de productos siderúrgicos, del 15% tendientes
a su control.
• Consolidación en industria minera del hierro,
amenaza con nuevas alzas en precio hierro.
Niveles de precios
• Problemas logísticos de transporte en China,
durante
presionan sus costos y precios internos.
2008, con
• Industria china racionaliza sus costos y los
eventuales ajustes
precios de sus productos siderúrgicos.
Competidores
durante los
Continúa estrategia de consolidación de la
próximos 6 meses
• Costo del transporte continúa en niveles altos y
inestables
tendencia al alza durante 2008.
4
•
industria siderúrgica mundial, con
racionalización en la producción de acero.
• Industria siderúrgica mundial trabajando a
plena capacidad, con niveles de inventarios
muy estrechos, presionando precios de los
productos debido a la demanda de acero, en
China, India y otros países en desarrollo.
3
Economía
• ¿ Se mantendrá crecimiento de economía mundial
en 2008?.
• Economía en LATAM creciendo con precios y
consumos estables.
• China no se espera que sea afectada
significativamente por menor actividad de USA.
Muchas gracias
Italo Ozzano C.
Santiago, 19 de Mayo 2008