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Capitulo 7. EL COMERCIO INTERNACIONAL
7.1 EL COMERCIO INTERNACIONAL
RAZONES:
-
diferencias en las dotaciones de recursos productivos(naturales, mano
de obra, capital...)
distintas capacidades tecnológicas
ventajas comparativas en los costes de producción
diferencias en los gustos o preferencias de los consumidores
VENTAJAS:




fomenta la competencia, la especialización y los avances
tecnológicos
aumenta la productividad y el bienestar
propicia la mejora de la calidad de los bienes y la reducción de los
costes
el intercambio de bienes entre países permite que la economía
mundial produzca y consuma mayor cantidad de bienes utilizando la
misma cantidad de recursos
VENTAJA ABSOLUTA: un país posee una ventaja absoluta sobre otros países en la
producción de un bien cuando puede producir más cantidad de dicho bien, con los
mismos recursos, que sus vecinos.
VENTAJA RELATIVA: un país tiene ventaja comparativa en la producción de un bien
cuando puede producir un bien con menor coste de oportunidad que otros países. Este
coste de oportunidad se mide como la cantidad de otros bienes a la que hay que
renunciar para producir una unidad adicional del bien en cuestión. El país con un coste
de oportunidad menor posee una ventaja comparativa en ese bien. Los países se
especializarán en la producción de los bienes que pueden fabricar con un coste
relativamente menor.
RELACIÓN REAL DE INTERCAMBIO: Es la razón (tasa) a la cual se intercambian
los bienes entre dos países. Numero de unidades de un bien que un país ha de entregar a
cambio de una unidad de otro bien procedente de otro país. La relación de intercambio
entre dos países debe estar comprendida entre los costes de oportunidad que los bienes
intercambiados tienen en los dos países.
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7.2 LA POLÍTICA COMERCIAL: EL PROTECCIONISMO
ECONÓMICO.
Instrumentos de protección: conjunto de políticas, medidas y procedimientos que
adoptan los gobiernos con el fin de obstaculizar las transacciones económicas con el
extranjero,
Argumentos a favor del establecimiento de estas medidas:




proteger a una industria estratégica para la seguridad nacional (ej. defensa)
fomentar la industrialización y la creación de empleo sustituyendo importaciones
por productos propios
hacer posible el desarrollo de industrias nacientes, que no podrían competir con la
industria extranjera ya consolidada
luchar contra el déficit exterior
Medidas intervencionistas de la política comercial:
-
-
-
-
los aranceles: es un impuesto que el gobierno exige a los productos
extranjeros con objeto de elevar su precio de ventea en el mercado
interno y así, proteger los productos nacionales para que no sufran la
competencia de bienes más baratos. Efectos del arancel: se eleva el
precio del mercado nacional, se reduce la cantidad consumida y
aumenta la cantidad ofrecida por los productores nacionales. Los
arancel origina ineficiencia económica, pues la pérdida ocasionada a
los consumidores excede la suma de los ingresos arancelarios que
obtiene el Estado y los beneficios extra que reciben los productores
nacionales (fig. 7.2 y 7.3, pág. 142 y 143)
los contingentes o cuotas: son restricciones cuantitativas que los
gobierno imponen a la importación de determinados bienes
extranjeros, es decir, se limita la cantidad que se puede importar de
ciertos bienes, cualquiera que sea su precio,
las subvenciones o subsidios a la exportación: son ayudas a los
fabricantes nacionales de determinados bienes para que puedan
exportarlos a precios menores y más competitivos
o dumping: tiene lugar cuando las empresas venden en el
extranjero a un precio inferior al coste o precio en el mercado
interior
medidas no arancelarias (ej.: procedimientos aduaneros complejos y
costosos, normas de calidad y sanitarias muy estrictas, ).
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7.3 LA BALANZA DE PAGOS
- Es el registro sistemático de las transacciones económicas ocurridas durante un tiempo
determinado entre los residentes de un país y los residentes del resto del mundo.
 Es un documento que contablemente siempre está equilibrado: saldo de la cuenta
corriente + ( saldo de la cuenta de capital + saldo de la cuenta financiera )+
errores y omisiones = 0
 El equilibrio contable no implica el equilibrio económico
 En los ingresos se anotan las transacciones que suministran divisas al pais (ej.
exportaciones de mercancías o importaciones o entradas de capital)
 En los pagos se registran las transacciones que implican salida de divisas ( las
importaciones de mercancías o las inversiones en el extranjero que realicemos)
 El saldo viene dado por la diferencia entre los ingresos y los pagos
7.3.1 ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS
BALANZA DE PAGOS
Cuenta corriente
Cuenta de capital
Cuenta financiera
-Balanza comercial o de
Mercancías (excluidos
seguros y fletes)
- Cuenta de Servicios
- Cuenta de Rentas de
capital financiero (
dividendos, intereses, rentas
de inversión...) y de trabajo
(temporeros o
no/residencia)
- Cuenta de Transferencias
corrientes (emigrantes,
donaciones..., operaciones
sin contrapartida)
- Transferencias de
capitales unilaterales sin
contrapartida y que no
modifican la renta nacional
bruta disponible ( ej:.
Fondos que se generan por
la liquidación del
patrimonio de los
emigrantes, la condonación
de deudas por los
acreedores, fondos
FEDER, FEOGA y
Fondos de Cohesión...)
- Adquisición y enajenación
de activos no financieros,
no producidos (patentes,
derechos de autor, marcas,
tierras, minerales, recursos
del subsuelo...
- Inversiones directas
(control de empresas e
inmuebles)
- Inversiones en cartera
(acciones, bonos, pagares...)
- Otras inversiones (créditos
comerciales y financieros a
corto y largo plazo...)
- Variaciones de Reservas
(oro monetario, derechos
especiales de giro, reservas
en FMI, depósitos y moneda
extranjera ...
Errores y omisiones (ajustes contables, economía sumergida)
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Indice de cobertura: relación entre las exportaciones y las importaciones de
mercancías. Se calcula como el porcentaje del valor de las exportaciones sobre las
importaciones.
La demanda agregada o gasto total de bienes y servicios está integrada por la demanda
interna más la demanda externa o exportaciones netas.
Las exportaciones/importaciones dependen fundamentalmente de la renta de los países
con los que se mantienen relaciones comerciales, así como del tipo de cambio y de los
precios de los bienes y servicios nacionales respecto a los precios exteriores.
Estructura de la balanza de pagos
Cuenta corriente
1. Mercancías
2. Servicios
3. Rentas
4. Transferencias
corrientes
Ingresos
Exportaciones
Exportaciones
Entradas
Entradas
Pagos
Importaciones
Importaciones
Salidas
Salidas
Saldo (ingresos – pagos)
(superávit /déficit)
Cuenta corriente
Cuenta de Capital
5. Capital
Ingresos
Entradas
Pagos
Salidas
Saldo (ingresos – pagos)
Cuenta de Capital
Cuenta financiera
Variación neta
pasivos VNP
6. Inversiones
directas en cartera
7. Otras Inversiones
8. Variación de
reservas
De extranjeros
en el país
Prestamos
obtenidos
Variación
neta activos Saldo (VNP – VNA)
VNA
De nacionales
en el
extranjero
Prestamos
concedidos
Variación neta
Cuenta financiera
Errores y omisiones (derivados de imperfecciones y errores en el proceso de recogida de
datos, así como de la economía sumergida)
4
-
EN EL ESTUDIO DEL EQUILIBRIO/ DESEQUILIBRIO DE
LA BALANZA DE PAGOS DEBEMOS DISTINGUIR :
 Transacciones autónomas: son las que tienen lugar
por motivos económicos o por razones políticas que no
toman en cuenta, en ningún momento, la situación de
la balanza de pagos del país en cuestión.
 Transacciones acomodantes: son las que tienen lugar
a consecuencia del desequilibrio provocado por las
autónomas, es decir, son las de carácter compensador
o financiador:
 Saldo de la balanza de pagos = variación de
reservas. El saldo de las variaciones de
reservas indica las transacciones realizadas por
las autoridades económicas en respuesta a los
movimientos del resto de partidas que integran
la balanza de pagos: es una partida
acomodadora y su magnitud debe ser tal que el
saldo final de la balanza de pagos sea cero.
 Las reservas: son las posesiones que tiene un
país de divisas y otros activos que pueden
utilizarse para satisfacer las demandas de
divisas, y que sitúan al país como acreedor
frente a exterior, ya que estas representan
activos frente al resto del mundo. El Banco
Central reduce sus reservas de divisas cuando
la balanza de pagos tiene un déficit y las
incrementa cuando esta presenta un superávit.
(no confundir con las operaciones de
intervención, cuyo objetivo es controlar el
valor de nuestra moneda en el mercado de
divisas).
-
Los movimientos internacionales de bienes y servicios y los
movimientos de fondos financieros para financiar la acumulación de
capital son dos caras de una misma moneda:
 Un déficit/superávit de la cuenta corriente supone
invariablemente un superávit/déficit en la suma de
la cuenta de capital y cuenta financiera
 Un déficit comercial o por cuenta corriente implica
un superávit de las cuentas de capital y financiera.
El déficit comercial se debe financiar con:
 Pidiendo prestamos a los bancos
extranjeros (Aumenta nuestra posición
deudora)
5


Vendiendo activos nacionales a residentes
extranjeros (Aumenta nuestra posición
deudora)
 Vendiendo activos exteriores que se poseen
en el extranjero (disminución de la posición
acreedora del país)
Un superávit comercial o por cuenta corriente
implica un déficit de las cuentas de capital y
financiera: el país está incrementando su posición
acreedora con respecto al extranjero (se estarían
concediendo prestamos, realizando inversiones en
el extranjero, o acumulando reservas).
Sabemos que una economía está en equilibrio cuando
I + G + X = S + T + M (PÁG 38)
X-M = S + T- G - I = ST (ahorro total: privado y publico) - I
XN = ST – I
Si existe superávit comercial, el país actúa como prestamista neto en los mercados
mundiales(mejoramos nuestra posición respecto al resto del mundo), ya que está
exportando mayor cantidad de bienes de lo que importa; y si existe déficit es prestatario
neto, pues importa más que lo que exporta (perdemos en nuestra posición respecto al
mundo). Resulta que el superávit/déficit comercial es un reflejo del desequilibrio entre
la inversión interior y el ahorro interior
XN= salida/entrada de capitales = Ahorro total – Inversión
(cuadro página 153)
Un superávit comercial indica que es suficiente para financiar la inversión nacional y el
exceso de ahorro se canaliza al exterior, se incrementa la posición acreedora con
respecto al extranjero (un déficit sería lo contrario)
-
Una balanza de pagos deficitaria puede originar problemas a un país
por varias razones:
o Por perdidas de mercados de exportación a favor de otros
países
o Porque se incremente significativamente sus importaciones
(bien por entrar en una fase de expansión que demande mas
importaciones, o a un aumento de los precios de las
importaciones)
6
Ante una crisis de balanza de pagos el país puede adoptar medidas de
política de ajuste (aumentar la productividad, reducir los gastos…) y/o
alterar el tipo de cambio.
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TEMA 8 EL TIPO DE CAMBIO
-
Mercados de divisas
-
Tipo de cambio nominal (tipo de cambio / precio relativo)
(El tipo de cambio dólar/euro es el número de dólares que hay que
ofrecer para obtener un euro; ej.: 1,25/1).
-
Depreciación (ej.: 1,1/1) y apreciación del tipo de cambio (ej.:1,3/1)
-
Tipo de cambio real




es la relación a la que se pueden intercambiar losbienes
yservicios de un país por los de otro (fórmula pág. 167)
indica si los bienes nacionales se encarecen /abaratan respecto a
los extranjeros, debido a:
 aumento/disminución de los precios
nacionales
 disminución/aumento de los precios
extranjeros
 aumento/disminución del tipo de cambio
nominal
una disminución/aumento de los precios europeos llevará a un
aumento/disminución de la demanda de euros y a una
disminución/aumento de la oferta
al inverso del tipo de cambio real se le denomina relación real
de intercambio
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EL MERCADO DE DIVISAS Y LA DETERMINACIÓN DEL TIPO DE
CAMBIO
LA DEMANDA DE EUROS
-
MOTIVOS PARA DEMANDAR EUROS (OFERTAR DÓLARES)



-
LAS EXPORTACIONES
LOS TURISTAS AMERICANOS QUE DESEAN VISITAR
EUROPA
LAS ENTRADAS DE CAPITALES FINANCIEROS
VARIABLES QUE INCIDEN EN LA DEMANDA DE EUROS

EL TIPO DE CAMBIO REAL
o Tipo de cambio nominal
o Los precios nacionales
o Los precios extranjeros

LA RENTA DEL PAÍS EXTRANJERO

EL DIFERENCIAL DE TIPOS DE INTERÉS NACIONALES Y
EXTRANJEROS
-
REPRESENTACIÓN GRÁFICA DE LA DEMANDA DE EUROS
(RELACIÓN DECRECIENTE) (fig. 8,1 página 171)
-
EXPRESIÓN MATEMÁTICA DE LA DEMANDA DE EUROS (pág 171)
-
DESPLAZAMIENTO HACIA LA DERECHA/IZQUIERDA DE LA
DEMANDA DE EUROS
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LA OFERTA DE EUROS
-
MOTIVOS PARA OFERTAR EUROS (DEMANDAR DOLARES)



-
LAS IMPORTACIONES
LOS TURISTAS EUROPEOS QUE DESEAN VISITAR USA
LAS SALIDAS DE CAPITALES FINANCIEROS
VARIABLES QUE INCIDEN EN LA OFERTA DE EUROS

TIPO DE CAMBIO REAL
o Tipo de cambio nominal
o Los precios nacionales
o Los precios extranjeros


LA RENTA NACIONAL
EL DIFERENCIAL DE TIPOS DE INTERÉS NACIONALES Y
DEL EXTERIOR
-
REPRESENTACIÓN GRÁFICA DE LA OFERTA DE EUROS (RELACIÓN
CRECIENTE)
-
EXPRESIÓN MATEMÁTICA DE LA DEMANDA DE EUROS (pág 173)
-
DESPLAZAMIENTO HACIA LA DERECHA/IZQUIERDA DE LA
OFERTA DE EUROS
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LA DETERMINACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO DE EQUILIBRIO
-
Representación gráfica (fig. 8,1 página 171)
-
Efectos del aumento de la renta extranjera (figura 8,2 pág. 174)
-
Efectos de un incremento de los precios nacionales (figura 8,3 pág. 174)
( Nota: cuando se haga un análisis observar si la variable que varía afecta a la oferta, la
demanda o a ambas)
LOS DISTINTOS SISTEMAS DE FIJACION DEL TIPO DE
CAMBIO
Los tres principales sistemas o regímenes de determinación del tipo de cambio son:
1.- los tipos de cambio flexibles
2- los tipos de cambios fijos
3.- los sistemas mixtos o semifijos o ajustables
Definición de sistema de tipos de cambio (conjunto de reglas que describen el papel del
banco central en el mercado de divisas)
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TIPOS DE CAMBIO FLEXIBLES
-
Demanda/oferta. Ningún tipo de intervención del Banco Central.
-
Los tipos de cambio flexibles y la política monetaria


-
-
variación oferta monetaria – variaciones del tipo de interés
nacional – variaciones del diferencial tipo interés nacional y
tipo de interés extranjero – salidas de capital y entradas de
capital – variaciones sobre la demanda oferta de euros –
variación sobre el tipo de cambio – efectos sobre
exportaciones e importaciones –efecto sobre la demanda
agregada
este efecto se suma al que vimos al provocado por la variación
del tipo de interés –variación de la inversión-variación sobre
la demanda agregada
Los tipos de cambios flexibles y la balanza de pagos: los ajustes son
automáticos, sin intervención de las autoridades monetarias. La balanza de pagos
tiende siempre al equilibrio. Un exceso de demanda de divisas, el tipo de cambio
tenderá a depreciarse (exceso de oferta de divisas-apreciarse).
Pero en la realidad se ve limitado por: las incertidumbre en las relaciones
económicas internacionales, la actuación de los especuladores, el peso de los
productos extranjeros en el consumo nacional ( depreciación-elevación de los
costes de producción de nuestros productos)...
 Se habla de fluctuación sucia cuando en un sistema de tipos de cambio
esencialmente flexibles, el banco central interviene para tratar de alterar el tipo de
cambio en una determinada dirección. Los bancos centrales intervienen en el
mercado de divisas:
 Comprando o vendiendo divisas. Si hemos supuesto que el Banco
Central no interviene, las reservas de divisas se mantendrán
estables.
 Alterando los tipos de interés (ejemplo: gráfico 8.4 página 177)
Leer la ampliación 8.2 los mercados de contado (spot) y a plazo (forward) pág. 176
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TIPOS DE CAMBIOS FIJOS (figura 8.5, 8.6, 8.7 pág. 178 )
-
-
Comprando o vendiendo el Banco Central intenta fijar el tipo de cambio. A
largo plazo ante un desequilibrio permanente, el Banco Central puede optar por
modificar el tipo de cambio oficial (devaluar/revaluar).
Los tipos de cambio fijos limitan oscilaciones bruscas y excesivas de los tipos de
cambio pero pueden sucumbir ante la presión de los especuladores
-
Los tipos de cambios fijos y la política monetaria
 Efectos monetarios no deseados. El Banco Central no puede
llevar a cabo una política autónoma con un objetivo distinto
del mantenimiento del tipo de cambio.
 Variaciones de la base monetaria – Variaciones Oferta
monetaria (recordar el balance de un Banco Central)
-
Cuando el desequilibrio entre el tipo de cambio al que tiende el mercado y
el tio de cambio oficial es permanente, las autoridades monetarias pueden
elevar el tipo de cambio oficial (revaluación o rebajarlo (devaluación)
-
Efectos de una devaluación /revaluación: (entrada/salida de capitales)
- Variaciones en el componente (X-M) de la demanda
agregada- variaciones de la renta real de equilibrio –
variaciones de los tipos de interés -variaciones entradas
salidas de capital- variaciones del balance del banco centralvariaciones de la base monetaria y de la oferta monetaria
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TIPOS DE CAMBIO SEMIFIJOS O MIXTOS
- Flexibilidad –bandas de fluctuación con un tope superior y un tope inferior
( crawlingpeg-zonas objetivos o régimen cooperativo) (Representación gráfica figura
8.8 pág. 183).
(leer el epigrafe “Los tipos de cambio fijos en una perspectiva histíca el patrón oro” pág
180 y ss)
LA TEORÍA DE LA PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO (PPA)
-
-
Los tipos de cambio de las monedas tienden a un valor tal que una determinada
cantidad de moneda podrá comprar la misma cantidad de bienes en todos los
países (principio de convergencia de precios de los bienes en todos los países –
comercio libre internacional-Ley de un solo precio).
Las variaciones de los tipos de cambio reflejan fundamentalmente las diferencias
entre las tasas de inflación de los distintos países.
(ARBITRAJISTA: Intermediario o inversor que negocia sobre un mismo bien en dos plazas
distintas y que trata de lograr un beneficio por la pequeña diferencia de precios entre las dos.
Los arbitrajistas no son especuladores, ya que su intervención permite mantener
conexionados los centros de negociación garantizando la unidad de cotización o precio de cada
valor, ... )
POLÍTICA CAMBIARIA: Conjunto de acciones encaminadas a determinar o influir sobre el tipo
de cambio de la moneda propia respecto de las restantes monedas
ESTERILIZACIÓN: Actividades que realiza el banco central para aislar la oferta monetaria
interior de los movimientos internacionales de reservas, normalmente recurriendo a
operaciones de mercado abierto de forma que invierte los movimientos internaciones de
reservas.
Leer apéndices pág. 184 y 185
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Ventaja absoluta
Producto
1 unidad de alimento
1 unidad de manufactura
España
1 hora de trabajo
2 hora de trabajo
Producto
1 unidad de alimento
1 unidad de manufactura
España
1 hora de trabajo
2 hora de trabajo
Francia
2 hora de trabajo
1 hora de trabajo
Ventaja comparativa
Francia
3 hora de trabajo
3 hora de trabajo
( en este caso España tiene ventaja absoluta en los dos productos)
Ventaja comparativa (coste de oportunidad)
El tiempo empleado en la
producción de
1 unidad de alimento
1 unidad de manufactura
España
Francia
½ unidad de
manufactura
2 unidades de alimento
1 unidad de manufactura
1 unidad de alimento
Las condiciones serán favorables para ambos países para una relación real de
intercambio entre alimentos y manufacturas comprendidas entre ½ y 1. España se
beneficiara siempre que por una unidad de alimento obtenga mas de ½ de manufactura,
pero menos de 1 manufactura, ya que si es superior a 1 Francia no se beneficiaria.
TIPO DE CAMBIO REAL
Supongamos dos países, México y Usa. El tipo de cambio del peso mexicano pasa de 10
dólares a 15 dólares ( se ha depreciado un 50 % ), y en el mismo tiempo suponemos que
la inflación en México ha sido del 50 %, es decir el índice de precios de los bienes y
servicios mexicanos, expresados en pesos ha pasado de 100 a 150, mientras que la tasa
de inflación en USA ha sido nula.
El tipo de cambio real inicial es:
Pesos por dólar x PUS/PMex = 10 x 100/100 = 10
El tipo de cambio real final es : 15 x 100/ 150 = 10
Vemos cómo el peso ha sufrido una gran depreciación (del 50%) y sin embargo el tipo
de cambio real sigue siendo igual: USA seguirá comprando la misma cantidad de bienes
y servicios por dolar.
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DERECHOS ESPECIALES DE GIRO
Tipo de divisa emitida por el Fondo Monetario Internacional a la cual tienen derecho
todos los países miembros según el monto de sus aportaciones. Moneda supra-nacional
creada por el Fondo Monetario Internacional que sirve como un activo internacional
para todos los países miembros. Los DEG son en realidad partidas contables que lleva
el FMI y se asignan a cada país en proporción a sus cuotas. Algunas características de
los derechos especiales de giro son: no pueden ser utilizados en la compra de bienes y
servicios; los pueden usar los socios del fondo que tengan déficit en su balanza de
pagos, o que estén perdiendo reservas monetarias. La importancia de los DEG radica en
que contribuyen a incrementar la liquidez internacional que está basada en el oro o en
reservas de divisas.
ORO MONETARIO
Por oro monetario, se entiende el oro que posean las autoridades en calidad de activo
financiero. Debe distinguirse el oro monetario del oro mercancía. El primero constituye
un activo de aceptación internacional con determinadas características de forma (onzas,
monedas). El oro mercancía es un bien que puede ser utilizado como insumo o bien para
el uso final.
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