Download Comité de Datación de Ciclos Económicos Brasileño - IBRE

Informe sobre el establecimiento del comité y resultado de la primera datación
Rio de Janeiro, 27/5/2009
El Instituto Brasileño de Economia (IBRE) de la Fundación Getulio Vargas (FGV) creó el Comité
de Datación de Ciclos Económicos (CODACE) para establecer una cronología de referencia para
los ciclos económicos de Brasil. Compuesto de siete miembros con notorios conocimientos en
la materia, el CODACE tuvo como primera misión datar los períodos de expansión y recesión de
la economía brasileña a partir del primer trimestre de 1980.
La determinación de los ciclos económicos por un comité independiente contribuye a dar
mayor eficiencia a las políticas económicas del gobierno y la asignación de recursos en el sector
privado, así como servir de referencia para la investigación académica de diversas naturalezas.
La forma de organización y método de trabajo del CODACE sigue el modelo adoptado en varios
países, destacandose el Comité de Datación norteamericano, creado en 1978 por el National
Bureau of Economic Research (NBER).
El CODACE tiene como miembros a Affonso Celso Pastore (Coordinador, ex-Presidente del
Banco Central), Dionísio Dias Carneiro (Iepe-Casa das Garças), João Victor Issler (EPGE/FGV),
Marcelle Chauvet (Relatora, Universidade de Califórnia), Marco Bonomo (EPGE/FGV), Paulo
Picchetti (EESP/FGV) y Regis Bonelli (Ibre/FGV).
La datación de los ciclos brasileños se llevó a cabo por el CODACE sobre la base de las
estadísticas económicas expresadas en nivel, es decir, cada punto de máximo local (punto de
pico) del ciclo equivale al final de un período de expansión, que se seguirá, en el próximo
trimestre, del comienzo de una recesión; cada punto de mínimo local (punto de valle) equivale
al último trimestre de una recesión, a seguirse en el próximo trimestre, del comienzo de una
expansión económica. El ciclo económico expressado en nivel tambien se conoce como ciclo de
negócios (business cycle).
Comité de Datación de los Ciclos Económicos Brasileños
Los puntos de transición (turning points) de los ciclos económicos brasileños fueron
determinados por el CODACE de acuerdo a los conceptos clásicos de expansión y recesión,
adaptado a las peculiaridades de la economía brasileña. En las últimas tres décadas, en
comparación con economías desarrolladas, la economía brasileña mostró mayor volatilidad e
incidencia de períodos de excepcionalidad, como los ímpetus de la hiperinflación y los choques
económicos que marcaron el final de los años 80 y principios de los 90.
Uno de los conceptos clásicos de ciclos económicos lo estableceron Burns y Mitchell (1946),
investigadores de la NBER. Según ellos, un ciclo consiste en:
“<...> una expansión que ocurre más o menos al mismo tiempo en muchos sectores económicos, seguida, en
forma similar, por recesiones generales, contracciones y recuperaciones, las cuales se funden en la fase de
expansión del siguiente ciclo; esta secuencia de ciclos es recurrente pero no periódica; en duración los ciclos
económicos van de más de uno a diez o doce años <...>
La datación del CODACE consideró como recesión los períodos en que hubo disminución
significativa en el nivel de actividad económica a lo largo de varios segmentos de la economía
brasileña, visibles por lo menos dos trimestres consecutivos. La principal variable utilizada en la
datación fue el Producto Interno Bruto (PIB) trimestral, a precios de mercado,
desestacionalizado, calculado por el IBGE. Para confirmar los puntos de transición detectados
en la serie de PIB trimestral, el Comité utilizó todas las series económicas disponibles y
pertinentes, especialmente las que mejor representan, en el período, el estado de producción,
ventas, empleo y renta en la economía brasileña.
La periodicidad trimestral elegida para la primera datación de ciclos de la economía brasileña,
resultó de la relativa escasez de estadísticas de calidad continuas y con periodicidad mensual
en el país.
Además de seguir monitorizando el nivel de actividad económica en Brasil con el objetivo de
datar eventos cíclicos futuros de periodicidad trimestral, entre los próximos pasos del CODACE
se incluye la datación mensual para el período comprendido entre 1980 y 2008, y la datación
de los ciclos antes de 1980.
2
Comité de Datación de los Ciclos Económicos Brasileños
Primeros resultados
La siguiente tabla muestra el resultado de la datación trimestral de los ciclos de negocios
brasileños, realizada por el CODACE desde 1980. En casi tres décadas, la economía brasileña
pasó a través de siete ciclos, con duración promedio de 13,5 trimestres entre valles y valles y
de 15,9 trimestres entre picos y picos. La duración promedio de los trimestres de expansión
fue de 10,4 y la recesión de 5,4 trimestres.
Cronologia Trimestral de los Ciclos Económicos Brasileños*
140
120
100
80
2008T1
2007T1
2006T1
2005T1
2004T1
2003T1
2002T1
2001T1
2000T1
1999T1
1998T1
1997T1
1996T1
1995T1
1994T1
1993T1
1992T1
1991T1
1990T1
1989T1
1988T1
1987T1
1986T1
1985T1
1984T1
1983T1
1982T1
1981T1
60
1980T1
Serie de referencia PIB a precios de mercado
Índice encadenado desestacionalizado (promedio 96=100)
160
*Las areas sombreadas representan periodos de recesión
Datos entre 80-T1 y 08-T4
La mayor fase de expansión duró 21 trimestres entre el tercer trimestre de 2003 y el tercer
trimestre de 2008, causando un crecimiento acumulado del 30%, medido por el PIB real
trimestral.
La mayor recesión duró 11 trimestres entre el tercer trimestre de 1989 y el primer trimestre de
1992. Ninguna de las cuatro recesiones que se han producido a partir del período de inflación
más baja, después de 1994, duró más de cinco trimestres.
3
Comité de Datación de los Ciclos Económicos Brasileños
CICLOS DE NEGOCIOS BRASILEÑOS - DATAS Y DURACIONES, EN TRIMESTRES
Ciclos
Picos
Valles
Recesión
De pico a valle
Expansión
De valle anterior a
este pico
Valle al valle
anterior
Pico al pico
anterior
4º trimestre de 1980
1º trimestre de 1983
9
-
-
-
2º trimestre de 1987
4º trimestre de 1988
6
17
23
26
2º trimestre de 1989
1º trimestre de 1992
11
2
13
8
1º trimestre de 1995
3º trimestre de 1995
2
12
14
23
4º trimestre de 1997
1º trimestre de 1999
5
9
14
11
1º trimestre de 2001
4º trimestre de 2001
3
8
11
13
4º trimestre de 2002
2º trimestre de 2003
2
4
6
7
3º trimestre de 2008
-
21
-
23
Duración promedio
5,4
10,4
13,5
15,9
CRONOLOGIA TRIMESTRAL DE LOS CICLOS DE NEGOCIOS BRASILEÑOS - DURACIÓN Y AMPLITUD *
Recesiones
Expansiones
PerIodo
Duración en
trimestres
Crec. %
Acumulado
Crec. %
Trimestral
Promedio
PerIodo
Duración
en
trimestres
Crec. %
Acumul.
Crec. %
Trimestral
Promedio
Del 1º trimestre de 1981 al
1º trimestre de 1983
9
-8,5%
-1,0%
Del 2º trimestre de 1983
al 2º trimestre de 1987
17
30,0%
1,6%
Del 3º trimestre de 1987 al
4º trimestre de 1988
6
-4,2%
-0,7%
Del 1º trimestre de 1989
al 2º trimestre de 1989
2
8,5%
4,2%
Del 3º trimestre de 1989 al
1º trimestre de 1992
11
-7,7%
-0,7%
Del 2º trimestre de 1992
al 1º trimestre de 1995
12
19,2%
1,5%
Del 2º trimestre de 1995 al
3º trimestre de 1995
2
-2,8%
-1,4%
Del 4º trimestre de 1995
al 4º trimestre de 1997
9
8,2%
0,9%
Del 1º trimestre de 1998 al
1º trimestre de 1999
5
-1,6%
-0,3%
Del 2º trimestre de 1999
al 1º trimestre de 2001
8
7,3%
0,9%
Del 2º trimestre de 2001 al
4º trimestre de 2001
3
-1,0%
-0,3%
Del 1º trimestre de 2002
al 4º trimestre de 2002
4
4,9%
1,2%
Del 1º trimestre de 2003 al
2º trimestre de 2003
2
-1,7%
-0,8%
Del 3º trimestre de 2003
al 3º trimestre de 2008
21
29,9%
1,3%
Desde el 4º trimestre de
2008 **
-
-3,6%
-
* Crecimiento promedido de acuerdo con el PIB trimestral desestacionalizado a precios de mercado (Fuente: IBGE)
** datos relativos al quarto trimestre de 2008
4