Download Enero 2016 - Banco Regional

Agricultura
El mercado encontró soporte debido a la
reducción del estimado de la producción, pero por
otro lado, la caída de la economía en China y la
debilidad de los precios del petróleo, añadieron
presión al mercado.
Cuadro Nº 1: Balance mundial de principales
cultivos.
Descripción / Periodo
Soja
En cuanto a los cultivos en Sudamérica en el corto
plazo no se observan problemas significativos,
Brasil tal vez no llegue a las 100 millones de
toneladas de soja, pero no parece un problema si
es compensado con las cosechas de los demás
países. Por otro lado, el recorte en las
exportaciones de soja de USA parece demostrar
que los competidores están listos, y si bien en este
reporte no modificaron el número de molienda,
con una Argentina más competitiva no sería nada
raro que en próximos reportes disminuyan aún
más la demanda sobre USA.
Maíz
Analizando las cifras del reporte por cultivos se
tiene que para la soja a nivel mundial se proyectó
la cosecha en 319,01 millones de toneladas, por
debajo de los 320,11 millones del mes pasado. Las
existencias fueron calculadas en 79,28 millones,
por debajo de los 82,58 millones.
Para el maíz a nivel mundial el USDA proyectó la
producción en 967,93 millones de toneladas, por
debajo de los 973,87 millones del mes pasado. Las
existencias fueron calculadas en 208,94 millones,
por debajo de los 211,85 millones. Acerca de la
oferta sudamericana, el USDA estimó la cosecha
de maíz de Brasil en 81,50 millones de toneladas,
sin cambios respecto de diciembre. Para
Argentina, el organismo estimó la producción de
maíz en 25,60 millones de toneladas, sin variantes
frente al informe de diciembre. De igual modo,
sus exportaciones fueron sostenidas en 16
millones.
Trigo
En su último reporte de oferta y demanda, el
USDA redujo la producción de maíz y soja en
Estados Unidos. En el mundo, las existencias
finales se tomaron como alcistas, con recortes
importantes tanto en maíz como en soja. Y si bien,
los inventarios finales mundiales de trigo fueron
mayores a los esperados, la menor estimación de
área de siembra en Estados Unidos, fueron
suficientes para estimular la demanda.
Arroz
Menor producción de soja da un
impulso a los precios…
Las cifras para nuestro país quedaron sin cambios
respecto al informe de diciembre, con una
producción de 8,8 millones de toneladas,
exportaciones de 4,6 millones de toneladas e
inventarios finales de 0,6 millones de toneladas.
Stocks Finales
Producción
EE.UU
Brasil
Paraguay
Stocks Finales
Producción
EE.UU
Brasil
Ucrania
Stocks Finales
Producción
EE.UU
UE
Rusia
Stocks Finales
Producción
India
Thailandia
Brasil
2013/14
62.7
283.2
91.4
86.7
8.2
174.7
990.7
351.3
80.0
30.9
194.9
715.1
58.1
144.4
52.1
107.4
478.2
106.5
20.5
8.3
2014/15
76.9
318.8
106.9
96.2
8.1
208.2
1008.7
361.1
85.0
28.5
212.1
725.3
55.1
156.5
59.1
101.8
478.8
104.8
18.8
8.5
2015/16
79.3
319.0
107.0
100.0
8.8
208.9
967.9
345.5
81.5
23.5
232.0
735.4
55.8
158.0
61.0
89.7
470.1
100.0
16.4
8.0
Var %
3.1%
0.1%
0.1%
4.0%
8.6%
0.4%
-4.0%
-4.3%
-4.1%
-17.4%
9.4%
1.4%
1.3%
1.0%
3.2%
-11.9%
-1.8%
-4.6%
-12.5%
-5.9%
Fuente: Investor Economía con datos del Wasde Enero 2015.
Para el trigo el USDA proyectó la cosecha mundial
en 735,93 millones de toneladas, por encima de
los 734,93 millones del mes pasado. Las
existencias fueron calculadas en 232,04 millones,
frente a los 229,86 millones del mes de diciembre.
A nivel regional la producción de Argentina fue
mantenida en 10,50 millones de toneladas, al
igual que sus exportaciones, en 6 millones. La
cosecha de Brasil fue reducida de 6 a 5,60
millones de toneladas, pero sus importaciones
fueron sostenidas en 6,30 millones.
En cuanto al trigo de EE.UU. el USDA mantuvo el
volumen de la cosecha en 55,84 millones de
toneladas; redujo de 3,40 a 3,27 millones sus
importaciones; y mantuvo en 21,77 millones el
saldo exportable. En el ajuste de todas estas
cifras, el organismo estimó en 25,61 millones de
toneladas las existencias finales, por encima de los
24,79 millones del mes pasado.
La producción mundial de arroz se estima
prácticamente sin cambios con respecto al mes
pasado en 470,1 millones de toneladas, 800 mil
toneladas más debido principalmente a aumentos
en la producción de China, la UE y Filipinas. El
consumo mundial se estima en 484,3esto
representa una baja de 400 mil toneladas en
relación a diciembre.
Las perspectivas apuntan ahora a una
recuperación parcial del comercio internacional
del arroz en 2016, que se cifra en 45,3 millones de
toneladas. El repunte del comercio en 2016 tiene
lugar tras las malas cosechas de 2015, en especial
en Asia, pero refleja también los esfuerzos de los
gobiernos por reconstituir las reservas. Aunque
todavía sujeta a mucha incertidumbre, las
exportaciones de la India disminuirían en 2016,
debido a que la escasez de suministros en el país
puede asociarse con precios menos competitivos.
Las exportaciones de los Estados Unidos y el Brasil
también deberían de disminuir.
Los ingresos por exportaciones
tuvieron una fuerte caída en 2015…
La venta externa de los principales rubros
agrícolas producidos en el país, arrojaron un saldo
total de 12,3 millones de toneladas, lo que
equivale a US$ 3.668,1 millones. Los mayores
crecimientos en volumen se dieron en maíz y en
trigo en relación al año 2014.
El maíz si bien experimentó un año difícil, en
cuanto a precios, la excelente campaña permitió
que haya un notable crecimiento en volumen
totalizando envíos por 3,3 millones de toneladas.
El trigo se ha consolidado a través de los años
como el cultivo clave de invierno y pudo
recuperarse de las malas campañas anteriores.
Otro rubro que no tuvo un buen año es el arroz,
con una reducción en volumen de 9,3%,
totalizando envíos de 398,2 mil toneladas contra
439,0 mil toneladas en 2014, por un valor de
129,8 millones de dólares mientras que el año
pasado el ingreso fue de 177,6 millones de
dólares, cuyo destino principal fue Brasil.
Por otro lado, las ventas externas de soja tuvieron
una reducción de 5,5% en volumen y como los
precios estuvieron en niveles muy bajos el ingreso
de divisas tuvo una caída de 30,8%. En cuanto a
los derivados, los volúmenes de exportaciones de
harina y aceite de soja han experimentado un
crecimiento de 6,4 y 10,9% respectivamente, sin
embargo su equivalente en dólares tuvo un
descenso de 18,1% para la harina y de 7,5% para
el aceite.
A nivel local la campaña sojera 2016 se estima con
buenos resultados, por el momento se observa un
desarrollo óptimo de los cultivos, debido
fundamentalmente a las buenas precipitaciones.
Todavía es temprano para sacar conclusiones
debido a que muy pocas parcelas han comenzado
la cosecha. Más del 80% de los cultivos aún está
en etapa de crecimiento y el 20% restante, las
tempraneras, están listas para ser cosechadas
pero esto no es posible porque los suelos están
aún muy húmedos y blandos, así como los granos
que tienen porcentajes elevados de humedad,
esto es clave porque los productores podrían
sufrir descuentos y perder una parte del margen
que daría la producción.
Se esperan rindes superiores al promedio para la
soja tempranera, aunque con riesgos de pérdidas
en silo por humedad alta. En los cultivos medios y
tardíos, que presentan un estado de crecimiento y
carga de vainas muy bueno, también se esperan
rindes superiores al promedio, siempre y cuando
las condiciones climáticas sigan siendo favorables.
Cuadro N° 2: Exportación de granos de Paraguay.
Miles de toneladas
Producto
Soja
Aceite de Soja
Harina de soja
Maíz
Arroz
Trigo
Total
Millones de US$
2014
2015
% de var. Entre
periodos
2014
2015
% de var. Entre
periodos
4,844.4
630.2
2,348.8
2,372.3
439.0
356.7
10,991.4
4,575.6
698.7
2,498.7
3,287.3
398.2
872.3
12,330.8
-5.5%
10.9%
6.4%
38.6%
-9.3%
144.6%
12.2%
2,305.1
481.1
1,107.4
356.9
177.6
79.4
4,507.4
1,594.2
445.2
904.7
441.2
129.8
152.9
3,668.1
-30.8%
-7.5%
-18.3%
23.6%
-26.9%
92.4%
-18.6%
Fuente: Investor Economía con datos del BCP
Ganadería
Las exportaciones de carne cerraron
el año con crecimiento negativo…
Los envíos de carne al exterior del año que acaba
de cerrar, sumaron 299,4 mil toneladas (-2,8% que
en el 2014), lo equivalente a US$ 1.173,2 millones
(-13,7%). Las ventas mensuales en promedio
fueron de 24 mil toneladas contra 26 mil del año
pasado. El balance general se desglosa en un total
de 178,5 mil toneladas de carne congelada que es
8,7% menor a las ventas del 2014, por un valor en
dólares de 659,6 millones que representa una
caída de 20,6%. Las menudencias también
descendieron en valor y volumen.
Sin embargo para la carne enfriada el crecimiento
fue positivo, el regreso de Chile como principal
demandante de carne enfriada, y el reingreso a la
UE hicieron que las ventas externas pudieran
tener mejor dinamismo al cierre de 2015.
Los menores ingresos por exportaciones de carne
se debieron a los menores precios pagados por los
envíos sobre todo de carne congelada, con un
promedio en el año de U$S/ton 3.694 contra
U$S/ton 4.251 del año 2014. La carne enfriada por
su parte también sufrió una reducción similar en
cuanto al precio que paso de U$S/ton 5.532 a
4.959 este año, pero con un aumento en volumen
que pudo parcialmente compensar los menores
precios.
A la demanda externa ya debilitada se sumaron
las complicaciones derivadas de las inundaciones
haciendo que los volúmenes de exportación de
finales de año desciendan. Según los datos del
BCP las exportaciones de carne fresca sumaron
solo 8,6 mil toneladas a un valor medio FOB de
U$S/ton 4.490. El precio es el más reducido desde
inicios de 2015.
el principal comprador de carne enfriada, con 68
mil toneladas. Otros destinos importantes fueron
Israel, Brasil y Vietnam.
En el caso de menudencias también sobresale un
fuerte aumento de las exportaciones a Vietnam,
aunque en el total del año no supera las compras
de Hong Kong.
En cuanto a los destinos y a pesar de la menor
demanda hacia finales del año Rusia sigue siendo
el principal destino de la carne paraguaya,
seguido de Chile que logró posicionarse por como
Cuadro N° 3: Exportaciones paraguayas de Carne.
Tipo de carne
Congelada
Enfriada
Menudencias
Total
Congelada
Enfriada
Menudencias
Total
2013
2014
Miles de toneladas
195.5
82.0
30.6
308.1
Millones de US$
771.5
831.1
233.2
453.7
47.5
75.1
1,052.1
1,360.0
189.0
43.7
22.8
255.5
2015
% Var
2013/12
178.5
93.3
27.6
299.4
-8.7%
13.7%
-9.9%
-2.8%
659.6
462.6
51.0
1,173.2
-20.6%
1.9%
-32.1%
-13.7%
Fuente: Investor Economía con datos del BCP.
Los precios al gancho continúan a la
baja…
La faena cerró el año 2015 con una reducción de
5,7% totalizando 2,1 millones de cabezas. A inicios
del 2016 la oferta de ganado con destino a faena
es importante luego de las dificultades logísticas
por el exceso de lluvias. Esto hizo que los
frigoríficos estén pagando precios levemente
inferiores para las compras inmediatas con
referencias de U$S 2,50 para el novillo general y
entre US$ 2,55 a U$S 2,60 para el novillo con
destino a Chile por kilo.
De todas formas, sostener un ritmo de faena
resulta complicado para los frigoríficos porque en
muchos casos no se pueden cargar los animales
en los campos. A esto se suman complicaciones
logísticas para que las barcazas puedan amarrar
en los puertos, lo que está retrasando el envío de
los contenedores al exterior. Así, se tiene una
oferta de ganado en crecimiento pero al mismo
tiempo la demanda de la industria está débil
producto de un mercado internacional deprimido.
A nivel regional el mercado en Argentina sigue
siendo el más alto de la región, pero la brecha es
mucho menor que antes. En Brasil, el precio en
reales aumentó 1% pero como también se
observó en paralelo una nueva depreciación del
dólar, el precio denominado en esta última
moneda bajó. En Uruguay, con una faena menor y
también una demanda menor, las cotizaciones se
mantuvieron estables.
Gráfico Nº 2: Comparativo de precios al gancho.
Fuente: Investor Economía con datos de Fax Carne.
Coyuntura
El 2015 cerró con baja presión en los
precios…
En el último mes del año 2015 los precios subieron
0,9%, los aumentos se dieron principalmente en
bienes alimenticios y en los bienes duraderos
importados y aquellos relacionados estrechamente
al dólar americano, como los automóviles; además
de los servicios de alquiler de vivienda, alojamiento
y paquetes turísticos.
El 2015 cerró con una inflación de 3,1%, por
debajo del centro del rango meta establecido por
el BCP (4,5% +/- 2%).
Para el 2016 no se esperan presiones
sustanciales sobre los precios. Una recuperación
de las exportaciones del sector cárnico podrían
afectar a los precios en el mercado interno. Al
mismo tiempo, la suba en la cotización del dólar
norteamericano y una mayor demanda por
productos de exportación podrían estimular a la
inflación. El Banco Central continuará con su
política monetaria de metas de inflación, que
prioriza la contención de los precios dentro de un
rango establecido como meta.
acumulada
12
11
10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
-1
-2
interanual
mar.-09
jun.-09
sep.-09
dic.-09
mar.-10
jun.-10
sep.-10
dic.-10
mar.-11
jun.-11
sep.-11
dic.-11
mar.-12
jun.-12
sep.-12
dic.-12
mar.-13
jun.-13
sep.-13
dic.-13
mar.-14
jun.-14
sep.-14
dic.-14
mar.-15
jun.-15
sep.-15
dic.-15
%
Gráfico Nº 3: Tasa de Inflación.
Fuente: Elaborado por Investor Economía con datos del BCP.
El tipo de cambio cerró al alza…
Durante el 2015 el tipo de cambio presentó
variaciones al alza. Al cierre del primer trimestre,
el guaraní era la moneda menos depreciada frente
al dólar en la región. Pero, en junio alcanzó los
5.200 Gs./US$, cifra no observada desde marzo de
2009, y a partir de allí el tipo de cambio exhibió
una fuerte tendencia al alza con elevada
volatilidad.
En septiembre la cotización superó los 5.600
Gs./US$ –valor no alcanzado desde el año 2006– y
se mantuvo en torno a dicho nivel hasta finales de
octubre. Durante el décimo mes del año, las
presiones alcistas sobre el tipo de cambio
mermaron, pero volvieron a aparecer hacia finales
de dicho mes y continuaron hasta el cierre del
año. En diciembre, el tipo de cambio alcanzó una
cotización de 5.850 y cerró el año en 5.820
Gs./US$.
Se espera que en el 2016 el dólar mantenga una
tendencia alcista debido a una menor oferta de
divisas en el mercado mundial por las mejoras en
la economía norteamericana, la cual captaría
dinero actualmente invertido fuera de EE.UU. En
su última reunión, la Reserva Federal
norteamericana ha aumentado la tasa de
referencia de política monetaria. Habrá que estar
atentos a futuras decisiones tomadas por nuestra
banca matriz de manera a suavizar posibles picos.
Gráfico Nº 4: Evolución diaria del tipo de cambio nominal.
Gs./US$
5.900
5.850
5.800
5.750
5.700
5.650
5.600
5.550
5.500
5.450
5.400
5.350
5.300
5.250
5.200
5.150
5.100
5.050
5.000
Dic
Sep
Nov
Oct
Ago
Jun
Jul
1
3
5
7
9
11
13
15
17
día
19
21
23
25
Fuente: Elaborado por Investor Economía con datos del BCP.
27
29
31
REPORTE AGRIBUSINESS – ENERO 2016
Investor Economía
Elaborado por el Área de Análisis Económico
Queda autorizado el uso del contenido de este informe, siempre que sea indicada
la fuente del mismo. La información contenida en este Informe fue recopilada,
procesada y analizada por Investor Economía, los comentarios realizados en el
mismo se elaboraron en el marco de las condiciones actuales del mercado, en
base a la información y los datos obtenidos de fuentes públicas y privadas.
Investor Economía no se responsabiliza de las decisiones tomadas a partir de la
información contenida en este informe.
Investor Economía
Dirección: Gral. Santos esq. Concordia. Oficina G4. Santos, Parque de Oficinas.
Teléfono: + 595 (21) 22 99 66 R.A.
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