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60 LA VANGUARDIA
ECONOMÍA
JUEVES, 13 MARZO 2014
Linde y Montoro discrepan
sobre el riesgo de la deflación
Donde el gobernador ve amenazas, el ministro observa oportunidades
TRIBUNA
Agustín Bou
Socio de Jausas
La reforma de las
refinanciaciones
E
MARC ARIAS / ARCHIVO
La estabilidad del precio de los carburantes está siendo decisiva en el estancamiento de los precios
LUIS IZQUIERDO
Madrid
Los precios ya no suben. Ni bajan. La
inflación interanual registrada el pasado mes de febrero fue del 0,0%, según
los datos oficiales ofrecidos ayer por el
INE, lo que puso sobre la mesa del debate público el riesgo de deflación o de
tener una inflación tan baja.
A propósito de ese debate, el gobernador del Banco de España, Luis María Linde, y el ministro de Hacienda,
Cristóbal Montoro, sostuvieron ayer
posturas muy alejadas. Mientras que
para el primero la inexistencia de inflación se constituye como un riesgo para
la recuperación, para el segundo aporta muchas más ventajas que riesgos.
Linde expuso ayer en un desayuno
organizado por el diario Cinco Días
que las bajas tasas de inflación ayudan
a mantener el poder adquisitivo de los
ciudadanos pero, a cambio, “hacen
que el ajuste público sea más difícil y
perjudican al ratio de deuda pública”
en relación al PIB. En términos econó-
EVOLUCIÓN ANUAL DEL IPC
En porcentaje
2012 2013
2014
n d e f ma mj j a s o n d e f
2,9
2,9
2,8
2,7
2,4
2,1
1,7
1,8
1,5
1,4
0,3
0,2
0,3
0,2
0
-0,1
FUENTE: INE
LA VANGUARDIA
España ha recuperado
durante la crisis la
competitividad perdida
en los años del boom
Las renovables cargan contra la CNMC
]Las asociaciones empresariales
de energías renovables APPA,
Anpier, Unef y AEE criticaron
ayer las declaraciones del presidente de la CNMC, José María
Marín, que el miércoles había
afirmado que las empresas tienen que contar con que existe el
“riesgo regulatorio” para las inversiones. APPA señaló que las
empresas llevaron a cabo esas
inversiones en España y no en
otros países precisamente por
las normas, leyes y reglamentos
“que emanan del poder legislativo y ejecutivo”. Esta asociación
considera intencionado que Marín Quemada afirmara que se
destinan 9.000 millones anuales
a las plantas renovables, cuando
esta cifra también incluye las
primas a la cogeneración y al
tratamiento de residuos. Una
0
representación de la Asociación
Empresarial Eólica (AEE) declaró sentirse “decepcionada” con
las declaraciones de Marín Quemada y señaló que no tiene constancia de que exista ningún informe que demuestre la rentabilidad del 25% que el presidente
de la CNMC atribuyó a las instalaciones de renovables. También
en relación con la retribución de
las plantas, la patronal del sector fotovoltaico Unef aseguró
ayer que la rentabilidad media
de las instalaciones de este sector es de sólo el 6%. APPA y Anpier, otra asociación, añadieron
que el presidente de la CNMC
actúa al dictado del Gobierno
para “allanar el camino” a su
nueva normativa retroactiva y le
pidieron que aportara datos fiables y creíbles. / Efe
micos, la inflación siempre favorece la
devolución de las deudas.
El gobernador admitió que el dato
sitúa a España muy lejos del objetivo
del BCE, establecido en el 2%, pero
confió en que se cumplan las previsiones de la entidad emisora y se cierre el
año con una inflación del 0,5%.
El ministro no negó la existencia de
riesgos en la congelación de los precios. Sin embargo, Montoro sostuvo
en una intervención pública que puesto que la crisis española lo es principalmente de su balanza de pagos, tener
una inflación tan baja aporta muchas
más ventajas, pues ayuda notablemente a recuperar la competitividad que
España necesita para vender sus productos en el exterior. Cuanto mayor es
el diferencial de inflación entre España y el resto de sus socios europeos,
más competitividad recorta el país
frente a sus competidores y potenciales clientes.
El gobernador reveló ayer a este respecto que los trabajadores españoles
ya han recuperado el terreno de la
competitividad perdido durante los
primeros ocho años del siglo. Linde
aludió a datos del propio Banco de España para confirmar que los españoles
vuelven a ser igual de competitivos
que lo eran en el año 2000 en relación
con sus socios de la UE.
El máximo responsable del Banco
de España fue muy exhaustivo en su
exposición sobre la evolución de la economía en los últimos meses y concluyó
que el inicio de la recuperación al que
estamos asistiendo presenta síntomas
de mayor vigor que los que se experimentaron en el año 2011. Así, por ejemplo, entonces nunca se llegó a crear
empleo neto, mientras que el mes pasado la Seguridad Social registró un incremento del número de ocupados
por primera vez desde el año 2008.
En base a la evolución de los principales indicadores económicos, el Banco de España ha revisado su previsión
de crecimiento para este año en clara
sintonía con las formuladas por el Gobierno. Aunque la cifra exacta no se conocerá hasta a finales de mes, Linde
anticipó que estará en el entorno del
1% del PIB.c
l Gobierno acaba de aprobar una
de las reformas de mayor calado
dentro del derecho empresarial
de los últimos años, aunque al haberse
optado por la vía del real decreto y no
del trámite parlamentario no se ha percibido su alcance real. Me explico: por primera vez nuestras entidades financieras,
en lo que puede calificarse de giro copernicano, han entendido que determinadas posiciones inamovibles en los procesos de refinanciación eran más perjudiciales para ellas que las quitas y esperas,
ya que suponían que la sociedad terminaba liquidándose sin poder recuperar nada. La resistencia a provisionar parte de
los créditos concedidos a empresas insolventes las llevaba a perder y provisionarlo todo.
La nueva norma, una vez se modifique
la normativa del Banco de España, permitirá proteger a los bancos de tales provisiones, a la vez que abre una tímida
puerta al dinero fresco, aunque si no
cambia la cerrazón de los bancos para financiar a las empresas, dudo que se produzca. Obviamente, nada ocurre por casualidad. Desde hace tiempo los expertos advertían del elevado endeudamiento de particulares y empresas, el verdadero talón de Aquiles de la economía espa-
Pese a la evaluación positiva,
se debería haber reformado
la normativa hipotecaria,
que protege los acreedores
ñola –y no el endeudamiento público– y,
ante la falta de salidas mediante refinanciaciones, el único camino era la liquidación. En ese momento, mediante la adjudicación de la unidad productiva al mejor postor, se conseguía eliminar toda
esa pesada carga que la hacía inviable.
A pesar de evaluar muy positivamente
la reforma, para que se pueda alcanzar
de forma satisfactoria el objetivo perseguido se debería haber modificado asimismo la normativa hipotecaria, mitigando la sobreprotección de que gozan los
acreedores, así como los privilegios ejecutivos de las administraciones públicas.
El problema reside en que, mientras se
paralizan las ejecuciones judiciales durante el periodo de negociación, las ejecuciones administrativas seguirán campando por sus fueros.
Asimismo, la reforma deja desprotegidas a las empresas que opten por refinanciar respecto de los efectos de la sucesión de empresa, tanto laboral como administrativa, circunstancia que de nuevo
puede hacer que resulte más atractiva para el deudor la venta de la unidad productiva que la refinanciación, salvo en aquellos casos en que la viabilidad de la empresa sea muy clara, ya que los costes de
tipo laboral derivados de la posible y necesaria reestructuración, así como las
contingencias administrativas latentes
del pasado, pueden comprometer seriamente el futuro.
De todos modos, es una reforma de la
que nos debemos felicitar y que supone
un gran paso para aproximarnos a los sistemas de reestructuración de países del
entorno OCDE.