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Macroeconomía II
Econ. Marisela Cuevas Sarmiento
Sesión 5
Temario
Tema 1: Ciclos
Económicos
Tema 2: Demanda
Agregada
Tema 4: Inflación
Tema 3: Oferta
Agregada
Tema 5: Teorías del
Consumo
La demanda agregada
Unidad II
Objetivos
• Objetivo terminal:
Objetivos específicos:
Analizar la estructura • Estudiar la composición del
de la demanda
modelo IS-LM.
agregada y su
importancia dentro del • Deducir la función de demanda
agregada a partir del modelo ISanálisis
LM.
macroeconómico.
• Analizar el modelo IS-LM en una
• Duración: 4 semanas
economía abierta.
Modelo IS-LM
El circuito económico o flujo circular de la
economía de 2 sectores
Empresas
Salarios, alquileres
Dividendos, etc
Gastos de los
consumidores
Bienes y servicios
Factores de
producción
Flujos reales
Flujos monetarios
Familias
El circuito económico o flujo circular de la
economía de 2 sectores
Familias
Empresas
Mercado de
productos
Bienes y servicios
Ingresos
Oferta: empresas
Demanda: familias
Bienes y servicios
Gastos de consumo
Flujos reales
Flujos monetarios
El circuito económico o flujo circular de la
economía de 2 sectores
Familias
Empresas
Mercado de
productos
Factores productivos
Costos
Oferta: familias
Demanda: empresas
Factores productivos
Ingreso (salarios,
rentas, dividendos)
Flujos reales
Flujos monetarios
Circuito económico en una economía de 4 sectores
Mercado de
productos
Empresas venden
bienes y servicios
Mercado ofrece bienes
y servicios a las familias
Familias pagan bienes
y servicios
Empresas obtienen
ingresos
Familias
(consumo)
Pagan impuestos
Empresas
(producción)
Reciben infraestructura
y ayudas
Pagan impuestos
Estado
Empresas pagan
salarios
Reciben servicios
públicos
Familias obtienen
ingresos
Personas venden
su trabajo
Empresas contratan
trabajadores
Mercado de
trabajo
Modelo IS-LM
Historia
John Hicks y Alvin Hansen
Modelo IS-LM
Definición: El modelo IS-LM, también llamado modelo
de Hicks-Hansen, es un modelo macroeconómico de la
demanda agregada que describe el equilibrio de la
Renta Nacional (la producción) y de los tipos de interés
de un sistema económico y permite explicar de manera
gráfica y sintetizada las consecuencias de las
decisiones del gobierno en materia de política fiscal y
monetaria en una economía cerrada.
El modelo representa el equilibrio económico a corto
plazo, en que el nivel de precios se mantiene
constante.
Se representa gráficamente mediante dos curvas que
se cortan, llamadas IS y LM, que identifican el modelo.
El mercado de bienes y la
relación IS
• Para que haya equilibrio en el mercado de bienes
es necesario que la producción Y sea igual a la
demanda de bienes Z.
• La relación IS es esta condición, porque puede
interpretarse como la suma del consumo, la
inversión y el gasto público.
• Se parte del supuesto que el consumo es una
función de la renta disponible (renta menos
impuestos) y se consideran dados el gasto de
inversión, el gasto público y los impuestos.
• Condición de equilibrio: Y=C(Y-T)+G
• Los factores que alteran esta condición de
equilibrio son las variaciones del gasto público y
los desplazamientos de la demanda de consumo.
• También se suponía que la tasa de interés no
afecta la demanda de bienes.
La inversión, las ventas y la tasa de
interés
• La inversión no es constante y básicamente depende
de:
• El nivel de ventas (producción)
• La tasa de interés
• Los efectos de estas variables se recogen en la
siguiente ecuación:
I=I(Y,i)
(+,-)
La curva IS
Y=C(Y-T) + I(Y,i) + G
La oferta de bienes debe ser igual a la demanda
de bienes = relación IS ampliada
La curva IS
Demanda, Z
A
Z
Para la tasa de interés i)
ZZ´
A´
Para la tasa de interés i´>i)
Y´
Producción , Y
Y
Obtención de la curva
IS: el equilibrio de bienes
implica que la producción
es
una
función
decreciente de la tasa de
interés. La curva IS tiene
pendiente negativa
Desplazamientos de la curva IS
Tasa de interés, i
Las variaciones de T o de G
desplazan la curva IS
i
IS (para los impuestos T)
IS´ (para T´>T)
Y´
Producción, Y
Y
En conclusión
• El equilibrio del mercado de
bienes implica que la producción
es una función decreciente de la
tasa de interés.
• Esta relación se representa por
medio de la curva IS de pendiente
negativa.
• Las variaciones de los factores que
reducen o aumentan la demanda
de bienes, dada la tasa de interés,
desplazan la curva IS hacia la
izquierda o hacia la derecha.
Los mercados financieros y la
relación LM
• La tasa de interés es determinada
por la igualdad de la oferta y la
demanda de dinero: M=$YL(i)
• La oferta monetaria M es la
cantidad nominal de dinero. La
demanda de dinero es una función
de la renta nominal $Y y la tasa de
interés nominal i: un aumento de la
renta nominal eleva la demanda de
dinero y un aumento de la tasa de
interés la reduce.
• Para que haya equilibrio, la oferta
monetaria debe ser igual a la
demanda de dinero.
Cantidad real de dinero, la renta
real y la tasa de interés
• La ecuación M=$YL(i) indica la relación entre la cantidad
real de dinero o saldos reales, la renta real y la tasa de
interés.
• La renta nominal dividida por el nivel de precios es igual
a la renta real: M/P=YL(i).
• Esta es la relación LM.
• Nueva condición de equilibrio: oferta monetaria real
(cantidad de dinero expresada en bienes y servicios)
debe ser igual a la demanda real de dinero, la cual
depende de la renta real (renta expresada en bienes), Y,
así como de la tasa de interés i.
Ejemplo
Bs. 50
Bs. 50
Bs. 200
Bs. 50
Bs. 50
La curva LM
Un aumento de la renta, dada
la tasa de interés, eleva la
demanda de dinero, lo que,
dada la oferta monetaria,
genera un incremento en la
tasa de interés de equilibrio.
Tasa de interés, i
Ms
i´
i
A´
A
Md´ (para Y´>Y)
Md (para la renta Y)
M/P
Dinero (real), M/P
El equilibrio de los mercados
financieros implica que dada la
cantidad de dinero, la tasa de
interés es una función
creciente del nivel de renta.
Esta relación se muestra a través
de la curva LM de pendiente
positiva
Obtención de la curva LM: el equilibrio de los mercados financieros implica que la
tasa de interés es una función creciente de la renta. La curva LM tiene pendiente
positiva
Curva LM
A´
Tipo de interés, i
i´
i
A
Y
Y´
Renta, Y
(a)
(b)
Desplazamientos de la curva LM
Tasa de interés, i
LM
(para M/P)
i
LM´
(para M´/P > M/P)
i
i´
Un aumento de la
cantidad de
dinero provoca un
desplazamiento hacia
abajo de la curva LM
Renta, Y
Y
¿Por qué las curvas IS y LM tienen
esos desplazamientos?
Curva IS
• Se desplaza hacia la
izquierda y hacia la
derecha.
• El mercado de bienes
determina Y, dada i.
• Se quiere saber qué
ocurre con Y cuando
varía alguna variable
exógena.
• Y se mide en el eje de las
abscisas y se desplaza
hacia la derecha o hacia
la izquierda.
Curva LM
• Se desplaza en sentido
ascendente o
descendente.
• Los mercados financieros
determinan i dado Y.
• Se quiere saber qué
ocurre cuando varía
alguna variable exógena.
• i se mide en el eje de las
ordenadas y se desplaza
en sentido ascendente o
descendente.
El equilibrio IS-LM
El equilibrio IS-LM
• En cualquier momento del tiempo, la oferta y la
demanda de bienes deben ser iguales.
• Lo mismo ocurre con la oferta y demanda de dinero.
Deben cumplirse tanto la relación IS
como la relación LM:
• Relación IS: Y=C(Y-T) + I(Y,i) + G
• Relación LM: M/P0=YL(i)
Equilibrio IS-LM
Tasa de interés, i
LM
i
IS
Y
Producción (renta), Y
El equilibrio del mercado de
bienes implica que la
producción es una función
decreciente de la tasa de
interés.
El equilibrio de los mercados
financieros implica que la
tasa de interés es una
función creciente de la
producción.
El punto A es el único en el
que están en equilibrio
tanto el mercado de bienes
como los mercados
financieros
¿Para qué sirve el modelo IS-LM?
• El modelo IS-LM proporciona la
respuesta a muchas interrogantes
fundamentales
de
la
macroeconomía.
• Debidamente utilizado permite ver
qué ocurre con la producción y con
la tasa de interés cuando el banco
central
decide
aumentar
la
cantidad de dinero o cuando el
gobierno decide incrementar los
impuestos
cuando
los
consumidores se muestran más
pesimistas sobre el futuro, etc.
¿Para qué sirve el modelo IS-LM?
• El modelo IS-LM, a pesar de su innegable valor
pedagógico, ni es consistente teóricamente ni
representa realmente el pensamiento de Keynes. De
hecho actualmente se utiliza para ilustrar los fallos
más frecuentes en los que cayó “el keynesianismo
vulgar”
• Otros economistas consideran que el modelo ignora los
conceptos keynesianos dependientes del tiempo como
la incertidumbre o las expectativas.
Análisis de la política económica con el
modelo IS -LM
Podemos usar el modelo IS-LM
para analizar los efectos de
• Política fiscal: G y/o T
• Política monetaria: M
Y  C (Y T )  I (r )  G
r
LM
r1
M P  L (r ,Y )
IS
Y1
Y
Un aumento en las compras del Estado
1. IS se desplaza hacia la
r
derecha
LM
2. Esto aumenta la
demanda de dinero,
elevando los tipos de
interés…provocando un
aumento de la producción
y la renta
2.
r2
r1
IS1
3. Lo cual reduce la
inversión por lo que se
produce un aumento final
en Y
IS2
1.
Y1 Y2
3.
Y
Un recorte impositivo
Los consumidores ahorran
(1PMC) del recorte, por lo
que el crecimiento inicial del
gasto es menor con T que
con un G igual…
La curva IS se desplaza
…entonces, el efecto en r,Y es
menor para T que para un G
igual
r
LM
r2
3.
r1
1.
IS2
IS1
Y1 Y2
2.
Y
La política monetaria: Un aumento en M
1. M > 0 desplaza la curva
LM abajo (o a la derecha).
r
LM1
LM2
2. …provocando una caída del
tipo de interés.
…lo que aumenta la inversión,
provocando un incremento
de la producción y la
renta.
r1
r2
IS
Y1 Y2
Y
La interacción entre las políticas fiscal y
monetaria
• En el modelo:
Las variables de política fiscal y monetaria
(M, G, T ) son exógenas.
• En el mundo real:
Quienes formulan la política monetaria
pueden ajustar M
en respuesta a cambios en la política fiscal,
o viceversa.
• Esta interacción puede alterar el impacto
del cambio original de la política.
La respuestas del Banco Central a G > 0
•
Suponga que el gobierno incrementa
G.
•
Posibles respuestas del Banco
Central:
1. Mantener M constante
2. Mantener r constante
3. Mantener Y constante
•
En cada caso, los efectos de G son
distintos:
Respuesta 1: M se mantiene constante
Si el gobierno eleva G,
IS se desplaza a la derecha.
r
LM1
Si el BC mantiene M
constante, entonces LM no se
desplaza.
Resultados:
• Se desplaza IS hacia la
r2
r1
derecha
IS2
IS1
• Incremento de r a r2
• Incremento de Y a Y2
• LM se mantiene constante
Y1 Y2
Y
Respuesta 2: r se mantiene constante
Si el gobierno eleva G,
IS se desplaza a la derecha.
Para mantener constante r, el
BC aumenta M y desplaza
LM a la derecha.
Resultados:
•
IS se desplaza hacia la
derecha IS2
•
LM se desplaza hacia la
derecha hasta LM2
•
r permanece constante
•
Y se incrementa hasta Y3
r
LM1
LM2
r2
r1
IS2
IS1
Y1 Y2 Y3
Y
Respuesta 3: Y se mantiene constante
Si la Asamblea Nacional eleva
G, IS se desplaza a la
derecha.
Para mantener Y
constante, el BC reduce M
y desplaza LM hacia la
izquierda.
LM2
LM1
r
r3
r2
r1
Resultados:
•
IS se desplaza hasta IS2.
•
LM se desplaza hasta LM2
•
Y permanece constante
•
r se incrementa hasta r3
IS2
IS1
Y1 Y2
Y