Download Flash Note 08/06/2016 Brasil - Primeras valoraciones tras un mes

Flash Note
08/06/2016
Alex Fusté
@AlexfusteAlex
alex.fuste@andbank.com
Brasil - Primeras valoraciones tras un mes de
nuevo gobierno
Economía (¿Primeras señales de normalización?)
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Ventas de coches +2,8% m/m en mayo
Producción de coches +3,24% m/m en mayo (lo que hace
que la tasa interanual, aún negativa, comience a suavizar el
ritmo negativo)
Trade balance sigue mejorando con fuerza: +6,44bn USD en
Mayo. Acumulado en el año de +19,7bn USD (el superávit
comercial va a un ritmo de +47,2bn USD para 2016. Muy
por encima del ritmo objetivo estimado para el año, que era
de unos 30bn USD). (Ver gráfico debajo)
PIB 1er trimestre -0,3% q/q (viene de -2% en 2Q15, -1,6%
en 3Q15, -1,3% en 4Q15 y ahora -0,3% en 1Q16). Algunas
consultoras ven crecimiento ya para 4Q16). (Ver gráfico
debajo)
Por el contrario, los PMIs siguen deprimidos: May composite
PMI en 38,3, PMI de servicios en 37.3 y PMI manufactura en
41,6.
Gross debt/GDP sube a 67,5% (desde 67,2%).
Net debt/GDP 39,4% (desde 38,8%)
Unemployment rate en 11,2% (desde 10,9%)
Opinión pública (Sondeo del instituto MDA Pesquisa)
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La consulta mostró que un 62,4% de los brasileños cree que
el juicio político que se está realizando contra Rousseff fue la
decisión correcta.
Un 30,2% de la población vería el gobierno de Temer como
“neutral”
Un 11,3% de la población le da una calificación positiva.
Mientras que un 28% de la población valora negativamente
la administración de Temer
En tanto, un 50,3% por ciento se inclina por realizar nuevos
comicios este año para solucionar la crisis política.
Este documento ha sido realizado por Andbank, principalmente para su distribución interna e inversores profesionales. Este
documento no debe ser considerado como consejo de inversión ni una recomendación de compra de ningún activo, producto
o estrategia. Las referencias a cualquier emisor o título, no pretenden ser ninguna recomendación de compra o venta de
dichos títulos.
Política
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Temer ha conseguido algunos avances en el congreso,
sacando adelante una reforma legislativa que desvincule
parte de los gastos (hasta ahora ligados por constitución a
líneas fijas). Con esta reforma habrá mas discrecionalidad en
el uso de los recursos públicos (El gobierno federal consigue
así liberar 38bn R$ en gastos presupuestarios).
Lo importante, no obstante, es ver que Temer ha sido capaz
de articular suficientes apoyos en el congreso (algo esencial
para sacar adelante reformas como las que deben poner un
techo al gasto público.
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Saludos
Alex Fusté
Chief Economist
Andbank
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