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DIFFERENTIAL INFORMATION CONSEQUENCES OF
REAL VERSUS ACCRUALS EARNINGS MANAGEMENT
Juan Manuel García Lara
Universidad Carlos III de Madrid
Beatriz García Osma
Universidad Autónoma de Madrid
Fernando Penalva †
IESE Business School, University of Navarra
Área temática:
A) Información Financiera y Normalización Contable.
Palabras clave:
Accrual earnings management, real earnings management, manipulation
of real operating activities
We acknowledge financial contribution from the Spanish Ministry of Innovation and Science (ECO201019314), the Cátedra AECA Carlos Cubillo de Contabilidad y Auditoria (4ta Edición) and the Cátedra UAMICJCE/AT1.
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DIFFERENTIAL INFORMATION CONSEQUENCES OF
REAL VERSUS ACCRUALS EARNINGS MANAGEMENT
Abstract
Real and accruals earnings management (EM) differ across their visibility, accountability and
also, their associated costs. Certain real actions, such as R&D cuts or asset sales, are hardly
opaque, and hence, it is likely that expert users of financial statements are able to undo their
effects, at least, partially. However, real EM is also more difficult to monitor by insiders and
outsiders, who may struggle to estimate deviations from optimal behaviour. Given this
uncertainty, it is unclear if market participants fully understand these strategies, how they affect
the firm information environment, and particularly, whether unravelling these biases is truly a
simple exercise. We study the differential information consequences of these EM techniques.
We find that both types of EM garble the earnings signal, but the evidence suggests that real
EM is easier to undo for expert financial statement users, such as analysts.
Resumen
La gestión real y contable del beneficio son dos formas de gestionar el resultado que difieren en
su visibilidad, responsabilidades asociadas y también, sus costes. Algunas acciones reales,
como reducir la I+D o vender activos son muy visibles, por lo que es posible que los usuarios
expertos puedan deshacer sus efectos al menos parcialmente. Sin embargo, la manipulación
real suele ser más difícil de monitorizar, puesto que es difícil estimar desviaciones con respecto
a acciones óptimas. Por ello, no es obvio si los mercados comprenden completamente estas
estrategias y cómo impactan a la información financiera, y sobre todo, si realmente deshacer
estos efectos es un ejercicio sencillo. En este trabajo se estudian las diferentes consecuencias
informativas de estas técnicas de gestión del beneficio. Los resultados indican que ambos tipos
de manipulación deterioran la señal informativa, pero la evidencia indica que la manipulación
real es más fácil de deshacer para usuarios expertos como analistas financieros.
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