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Fecha: 03-08-1999 Año II No. 485
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** ¿Devaluará China?
El próximo mes de octubre China devaluará su divisa. Ésa es la previsión
audaz de Chen Zhao, director de BCA China Analyst. Pocos economistas se
atreven a vaticinar hasta la fecha. Como dice Roger Bootle, ex economista
jefe de HSBC, "antes de devaluar, a China le interesa tener atado su ingreso
en la Organización Mundial de Comercio." Y las negociaciones sobre la
OMC se están complicando. Pero lo seguro es que para la mayoría de los
economistas la devaluación del yuan ya no es cuestión de si se producirá, sino
cuándo. Incluso los economistas chinos lo dan por descontado. Lan Xue, de
SG Securities en Beijing, planteó una devaluación del 5% al 10% en una mesa
redonda la semana pasada y la mayor parte de los participantes coincidieron,
según Bloomberg. Bob McKee, de Independent Strategy en Londres, vaticina
algo más drástico. "Si no devalúan un 25% no merece la pena", dice. McKee
no sabe cuándo va a ocurrir, pero dice que habrá un aviso inconfundible de
una devaluación inminente: la caída de reservas de divisas de su nivel actual
de 140 000 millones de dólares. Por su parte, Joe Stiglitz, del Banco Mundial,
casi llegó a recomendar una devaluación a finales de julio. Pero ¿cuáles serán
las consecuencias regionales y globales de una devaluación del yuan, una
eventualidad que hasta hace sólo seis meses se contemplaba con verdadero
pavor en los principales centros financieros? Hay escenarios más o menos
dramáticos. Todos los analistas coinciden en que una devaluación tendrá
efectos beneficiosos para la economía china, que sufre deflación -el IPC ha
caído durante 21 meses consecutivos- y pierde gas. Una devaluación
impulsará las exportaciones y dará margen para más bajadas de tasas. "China
ha bajado las tasas, pero no lo suficiente, porque defiende la divisa. Una
devaluación resolvería este problema", dice Bootle. Pero fuera de China el
impacto puede ser menos benigno. En lo que respecta a la economía real,
podrá agravar el enorme desequilibrio comercial que amenaza el crecimiento
global y que se ve reflejado en un déficit comercial estadounidense por valor
de 267 000 millones de dólares, frente a los superávit de Asia y Europa.
Muchos analistas se preocupan por la capacidad de EEUU de seguir siendo el
consumidor de último recurso para el resto del mundo, y ven imprescindible
una expansión de la demanda en Asia y Europa. Si una devaluación del yuan
desencadena otra ola de depreciaciones en Asia, estos desequilibrios se
agudizarán y habrá peligro de una corrección abrupta y violenta: un aterrizaje
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duro en EEUU y el desplome del dólar. Por otra parte, una devaluación podría
tener efectos financieros altamente desestabilizadores y desatar el temido
efecto dominó que generalizó la crisis del sudeste asiático en 1997.
** Indicio de desaceleración en la economía de EE.UU.
El sector manufacturero estadounidense creció en julio por sexto mes
consecutivo, aunque no con tanta fortaleza como en los meses anteriores,
señaló ayer la Asociación Nacional de Gestores de Compras. El índice NAPM
estadounidense, fiel reflejo de la marcha del sector manufacturero del país,
cayó en julio a 53,4 puntos frente a los 57 del mes anterior, la mayor caída
desde julio de 1996. Estas nuevas cifras dan la razón a lo que algunos
analistas ya habían adelantado: todavía es pronto para hablar de la
recuperación de la actividad manufacturera estadounidense. El pasado año el
índice NAPM se mantuvo durante ocho meses por debajo de los 50 puntos, lo
que reflejaba una contracción en el sector. A pesar de esta ralentización, en
los últimos seis meses el índice todavía está situado por encima de los 50
puntos. Por otro lado, en otras áreas la economía continúa mostrando signos
de fortaleza. Los gastos en proyectos de construcción en Estados Unidos
repuntaron en junio tras dos meses consecutivos de retrocesos. Los gastos
subieron un 0,5%, a una cifra estacional ajustada de 699 400 millones de
dólares, después de descender un 1,4% en junio. Sin embargo, existen algunos
indicios de que los consumidores estadounidenses podrían comenzar a
apretarse el cinturón después de un último año de un consumo desenfrenado.
El gasto de los consumidores creció un 4% en el segundo trimestre, frente al
6,7% de los tres primeros meses del año.
** Argentina dice que cumplirá lo pactado
Argentina ha declarado que cumplirá su meta de déficit fiscal comprometida
ante el FMI para el tercer trimestre del año. "La estimación que tenemos es
que vamos a estar dentro de los objetivos que se han propuesto" ante el
Fondo, dijo a los periodistas el viceministro de Economía, Pablo Guidotti.
Argentina, de acuerdo a lo pactado con el FMI, no puede superar en el tercer
trimestre un déficit de 1 350 millones de dólares. El gobierno se comprometió
para todo el año a un desequilibrio de 5 100 millones de dólares. Al referirse a
un préstamo contingente de 2 800 millones de dólares asignado por el Fondo
en caso de dificultades financieras, Guidotti dijo que no es necesario por el
momento. "Va a quedar como un paraguas que va a ser útil para el próximo
gobierno", indicó. El nuevo gobierno asumirá en diciembre.
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** Cuba elogia el apoyo de Europa
Funcionarios cubanos elogiaron el lunes la decisión de la UE de apoyar a
Cuba en su disputa con EE UU y la empresa Bacardí sobre derechos por la
marca de ron Havana Club. La UE introdujo un reclamo contra EE UU ante la
OMC en julio, en respaldo de Cuba y del fabricante francés de bebidas Pernod
Ricard, que operan una empresa mixta para comercializar internacionalmente
el ron Havana Club. La UE y el gobierno cubano se oponen al fallo de una
jueza de Nueva York, de que la firma Bacardí basada en las Bermudas puede
utilizar la etiqueta Havana Club en EE UU. Luis Perdomo, presidente del
socio local de Pernod-Ricard, Corporación Cuba Ron, dijo que la medida de
la UE demostró que 15 naciones de Europa con fuerte tradición comercial
apoyan decididamente el argumento cubano. "Eso el resto del mundo lo va a
tener muy en cuenta", dijo. Por otro lado, un funcionario del Ministerio de la
Industria Alimenticia, Humberto Cabezas, también elogió la justicia de la
posición de la UE. "Ha tomado una posición muy activa al defender
claramente los derechos de los verdaderos dueños de la etiqueta ... No creo
que vayan a ceder en nada", dijo. La vieja disputa entre Havana Club y
Bacardí volvió al tapete en abril, cuando la jueza estadounidense falló que la
empresa mixta cubano-francesa no tenía derechos sobre su etiqueta en
Estados Unidos, por lo que el ron Bacardí podía venderse bajo ese nombre. El
fallo estuvo basado en parte en una cláusula legal de EE UU de 1998, que
estableció que los ciudadanos de Cuba no pueden manifestar derechos sobre
marcas y patentes utilizadas por negocios que fueron confiscados por el
gobierno de Castro tras la revolución cubana en 1959. La firma original
Havana Club fue confiscada en 1960 a sus propietarios cubanos, la familia
Arechabala, según Bacardí. Esta empresa sostiene que posteriormente compró
los derechos a la familia. Bacardí comenzó a distribuir en 1995 en New York
su ron Havana Club, hecho en las Bahamas. Las ventas fueron suspendidas al
año siguiente, a la espera del resultado de la demanda presentada por Cuba,
que busca retener los derechos exclusivos para vender en el futuro el ron
Havana Club en el lucrativo mercado estadounidense, una vez terminado el
bloqueo.
** Chile-Economía
El gobierno de Eduardo Frei ha emprendido su última cruzada para evitar que
el PIB de Chile caiga este año, al dar luz verde a una serie de incentivos
fiscales en la adquisición de viviendas. Los analistas creen que la empresa no
resultará nada fácil. La economía chilena registró en mayo pasado -último
dato conocido- el octavo mes consecutivo de contracción, y el pesimismo se
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ha instalado en la sociedad y en el sector privado hasta el punto de que el 81%
de los chilenos manifiesta abiertamente sus recelos a creer que ya se dan las
condiciones para la recuperación económica.
* La economía de la zona del euro sigue generando buenas noticias. El Índice
de Directores de Compras que elabora la agencia Reuters alcanzó en julio su
nivel más alto en once meses, lo que supone una señal efectiva de que la
actividad industrial está repuntando. Según el índice, el sector manufacturero
de Alemania e Italia tuvo en julio su primera expansión desde octubre.
* China se muestra “insegura” sobre su posible entrada en la OMC antes de
que termine el año. Las declaraciones fueron realizadas por un portavoz del
Gobierno de Pekín y publicadas ayer por un rotativo. Las conversaciones
mantenidas con Estados Unidos para la entrada de China a la OMC
comenzaron en abril. Sin embargo, se interrumpieron un mes después por el
bombardeo de la OTAN sobre la embajada china en Belgrado.
* El sector bancario de Ecuador volvió a abrir ayer sus puertas tras cumplir
con la primera fase del proceso de reestructuración decretado el pasado mes
de marzo por el presidente ecuatoriano, Jamil Mahuad.
* El grupo de seis acreedores de la firma sudcoreana Daewoo ha rechazado el
plan para la reestructuración de la deuda presentado por el conglomerado y le
ha pedido a éste que presente un plan más detallado, según declaró el Korea
First Bank.
* Las exportaciones filipinas alcanzaron en junio los 2 856 millones de
dólares, un incremento interanual del 19,5%.
* Las reservas de oro y divisas del banco central de Sudáfrica ascendieron en
Julio a 5 800 millones de dólares.
* Según el ministro del Trabajo español el desempleo registrado en el país
fue del 9,54% en julio, la cifra mínima en 18 años.
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