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Carolina Equioiz
Futuros Imperfectos - Daniel Altman
Las 12 tendencias asombrosas que remodelarán la economía global
Capítulo 7: Cuando la economía global se integre, los intermediarios ganarán
Generar nueva demanda es abrir nuevos mercados y llegar a legiones de nuevos
consumidores.
Para lograr beneficios del comercio, la economía global crece constantemente y se va
integrando cada vez más como globalización económica. Esta ha recibido su impulso de la
difusión de la información y los avances tecnológicos.
Lo más probable es que los intermediarios sobrevivan en este ámbito, e incluso que prosperen
sin ningún problema.
Cuando se trata de cruzas fronteras para comerciar, los intermediarios no sólo son útiles, con
frecuencia son la solución más eficaz. Los intermediarios pueden realizar una serie de
funciones esenciales en la economía global. Una es la de simples intermediarios, poniendo en
contacto a los compradores particulares con vendedores particulares. También pueden ser los
q ayuden a abrir mercados enteros (ej.: abrir sucursales q hagan negocios con nuevos grupos
de consumidores). Las inversiones internacionales pueden tomar muchas formas y casi todas
requieren intermediarios.
Por ejemplo, tomemos los fondos de capital privado. A cada paso, los fondos necesitan
intermediarios; analistas que identifiquen qué compañías comprar, abogados que se ocupen
de cuestiones contractuales, etc.
La idea de que la integración económica enriquecerá todavía más a los intermediarios está
respaldada por algunos de los últimos estudios sobre teoría económica. Han creado un modelo
que trata de captar las dificultades que experimenta el comercio internacional en un mundo
donde los países pobres usan una MO relativamente poco cualificada para producir bienes q
venden a los países ricos. En ese mundo, un intermediario puede ser necesario x 2 razones.
Primero, es posible que los productores de los países pobres sean incapaces de vender
directamente a los países ricos; segundo, es posible que los consumidores de los países ricos
insistan en q los productos q compran tengan un alto nivel de calidad, así q alguien debe
actuar como filtro para las exportaciones de los países pobres.
La mayor apertura de los mercados (globalización económica) enriquecerá a los
intermediarios.
CNN encontró el tipo de intermediarios acertado para hacerla llegar a más consumidores. Vio
la oportunidad de hacer q esas noticias llegaran a los ciudadanos de EEUU q viajaban a otros
países y también a otros anglohablantes a los q pudieran interesar. Luego CNN empezó a
ofrecer sus noticias en otros idiomas por canales de TV y sitios en la red exclusivos. Los
traductores no son los únicos intermediarios; en muchos sectores, alguien tiene q decidir qué
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productos creados en un mercado se pondrán a prueba también en otros. Actuaba como filtro,
detectando un contenido deseable.
Lacoste no vende los mismos artículos en todos los mercados. En países como Argentina
contratan a diseñadores del país para dar forma y adaptar los productos de la compañía para
el mercado local. Está claro q la compañía cree q el toque final que los intermediarios ofrecen
hace q sus productos sean mucho más vendibles.
Los intermediarios tampoco se limitan a transformar productos. Actúan como adaptadores;
esas personas q hacen q sea posible hacer negocios en un lugar donde las reglas de juego son
distintas de las existentes en el país de origen de la compañía.
Los intermediarios ganarán mientras la economía global se siga integrando. Cada vez q un
nuevo mercado se abra al comercio, el intermediario será el guardián y, como tal, recibirá una
parte de los beneficios q se puedan ganar en ese mercado. No importa si finalmente
disminuyen; el intermediario proporciona sus servicios y recibe su dinero por adelantado, ya
que sin su participación, los beneficios disponibles en ese mercado no se materializarían.
Para poder seguir gozando de su parte, el intermediario debe tener cuidado en cómo
estructura su negocio. La mayoría debe especializarse en un país o una región, dado que suele
ser demasiado difícil y exige mucho tiempo adquirir un conocimiento amplio de las leyes, la
cultura o los gustos de varios lugares muy diferentes. Pueden especializarse en un único
sector, debido a lo específico de sus conocimientos o la complejidad del sector. No pasa nada,
mientras pueda servir a más de un cliente.
El valor de los intermediarios dependerá total y directamente de la rapidez con q se abran
nuevos mercados. Su trabajo ayudará a determinar el ritmo y la escala del intercambio
comercial, pero no podrá nacer ese trabajo a menos q los líderes nacionales decidan abrir sus
fronteras a las mercancías y los servicios de otros países.
Capítulo 9: Un nuevo conjunto de centros regidos por el estilo de vida sustituirá a los
actuales centros de negocios
Cada vez q se produce un cambio importante en la manera en q funciona la economía global,
se crea un nuevo conjunto de centros económicos mientras q otros dejan de tener
importancia.
Tradicionalmente, los centros de la economía global lo han sido del comercio. Esa regla está
cambiando. Ahora serán las personas – no las mercancías – las q marcaran la diferencia.
Los primeros indicios del cambio han sido la separación de los mercados financieros y los
mercados de productos. Los mayores centros económicos ya no son centros industriales sino
centros financieros: llevan el poder financiero fuera de los centros tradicionales y hacia
localizaciones donde no vive físicamente el dinero, pero q puede ser un lugar cómodo
electrónicamente.
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Dado los avances en tecnología, no hay ninguna razón convincente para mantener a los
operadores muy cerca físicamente unos de otros. ¿Y qué pasa con la diferencia de horario?
Incluso este argumento está empezando a desaparecer. Cualquier operador que viviera, por
ejemplo, en Montevideo, y trabajara con Internet podría adaptar su jornada laboral para estar
sincronizado con los jefes de las oficinas centrales.
Este es el núcleo de la nueva tendencia de los centros económicos. No serán centros para
comerciar con mercancías ni tampoco centros financieros. En cambio, serán centros de estilo
de vida; lugares donde podremos vivir la vida q hemos imaginado o incluso diseñado nosotros
mismos, mientras seguimos haciendo nuestro trabajo, aunque las empresas tengan su sede a
miles de km de distancia.
Unirse a ellos sólo requerirá demostrar q se es autosuficiente económicamente. Las personas q
se puedan trasladar procederán de todo el mundo, tanto de los países ricos como de los países
pobres. Serán emprendedores, inversores, profesionales, incluso jubilados. Todos irán en
busca de lugares mejores para vivir y trabajar, abandonando las capitales donde los delitos o el
clima con problemáticos. Dejarán las ciudades caras, impuestos altos, etc.
Los intermediarios encontrarán sus ubicaciones más productivas al tener un pie en diferentes
culturas. El costo de vida será más bajo, por lo cual habrá menos presión para subirles el
salario. Los trabajadores obtendrán nuevas perspectivas e ideas sobre los negocios al vivir en
ambientes diferentes (más productivos).
Los profesionales móviles buscan obtener un nivel de vida material más alto en un nuevo
centro x el mismo dinero q gastaban en su anterior hogar.
El efecto global de estas tendencias –precios de la vivienda más altos, proveedores q prefieren
servir a unos extranjeros ricos, una subcultura de expatriados- será polarizar y segregar las
ciudades q se conviertan en centros de estilo de vida. Se crearán 2 clases de centros de estilo
de vida recién construidos: los ricos dueños de las propiedades y los sirvientes q atenderán a
sus necesidades diarias.
Los profesionales móviles no tendrán q depende de las empresas locales; traerán a sus
empresas favoritas consigo. Entonces, ¿Qué pasará con los actuales centros económicos?
Algunos desaparecerán. Otros quizás se transformen en centros de estilo de vida.
La presencia de los profesionales móviles será un beneficio para los gobiernos locales, un
beneficio q no pasará desapercibido para los gobernantes de otras ciudades. Pronto empezará
el concurso de belleza, cuando las ciudades traten de q las elijan como centros de estilo de
vida. Intentarán atraer a los extranjeros ofreciéndoles ventajas fiscales y visados flexibles.
Los profesionales móviles seguirán un modelo de aglomeración: cuantas más personas se
trasladan a un lugar, más tirón ejercen sobre otras personas parecidas para q acudan al mismo
lugar. Los centros de estilo de vida tendrán q alcanzar una masa crítica para empezar a atraer a
un número significativo de profesionales móviles.
El lugar q elijan los profesionales móviles para vivir tendrá repercusiones en el resto del
mundo. Los lugares q escojan como centros desarrollarán rápidamente medios de transporte y
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enlaces logísticos mejores con las ppales ciudades exportadoras. Las noticias son menos
buenas para los gobiernos de sus países de origen. Perderán el poder adquisitivo y los ingresos
por impuestos de miles de trabajadores con compensaciones económicas altas, durante el
periodo más productivo de su vida.
Las oportunidades q presentan los nuevos centros de estilo de vida traen consigo otro riesgo
más: algunos centros pueden convertirse en ejes de un enorme mercado negro financiero q ya
se está empezando a formar fuera de los centros existentes. Si ese mercado sufre una crisis es
posible q los nuevos centros se desintegren tan rápidamente como surgieron.
Capítulo 10: Un enorme mercado negro financiero surgirá fuera de los centros tradicionales
Las 2 últimas décadas han presentado la mayor expansión de los mercados financieros. En el
centro de esta expansión esta la proliferación de derivados. Se trata de activos financieros q no
son capital ni son deuda. Más bien son apuestas.
La emergencia de derivados fue, en cierto sentido, un gran beneficio para la humanidad.
Permitieron q quienes querían seguridad se pusieran a cubierto y que quienes creían q podían
predecir los mercados especularan. Estos nuevos valores podían representar un beneficio
económico, pero era preciso usarlos con responsabilidad.
No siempre se hizo así, y las autoridades financieras no llevaron a cabo la estructura de
seguimiento y control necesaria. El sistema retrógrado, q hacía la vista gorda, que hacía
demasiado poco, demasiado tarde y q no consiguió evitar la actual crisis va camino de
desaparecer.
Los reguladores de todo el mundo permitieron q los mercados financieros entraran en un
espiral fuera de control.
Las alarmas sí que sonaron, pero es fácil ver por qué los ejecutivos no les prestaron atención.
Los bancos, los fondos de cobertura y las compañías de seguros q asumían un apalancamiento
sin precedentes también obtenían beneficios sin precedentes. Sus operaciones se realizaban,
en gran medida, sin q nadie las controlara.
Finalmente, los bancos centrales de todo el mundo empezaron a probar nuevas herramientas
para identificar riesgos sistémicos. Empezaron a llevar a cabo “pruebas de estrés” de los
mercados financieros, alentando a los grandes bancos a hacer lo mismo. Estas pruebas son
ejercicios hipotéticos donde investigadores y gestores del riesgo recalculaban el balance de los
bancos bajo condiciones extremas. El problema era q las pruebas de estrés solo contaban
parte de la historia; decían cómo sufriría cada institución en circunstancias extremas. Pero ¿y si
era todo el mercado el q sufría?
Reconociendo las carencias de las pruebas de estrés, los banqueros llevaron los ejercicios un
paso más allá, con una herramienta llamada “simulación de crisis”. Representantes de
diferentes reguladores y autoridades monetarias se reunían e interpretaban situaciones de
emergencia. Pero eso no es lo q sucede en la vida real. Las crisis financieras pueden estallar de
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la noche a la mañana, y a su vez, los participantes estaban centrados en el problema todo el
tiempo, lo cual tampoco es común.
Como la crisis ha dejado claro, la suerte de un banco puede afectar fácilmente a la de otros,
debido a los intercambios y contratos q los vinculan. Si un banco tiene una conducta
arriesgada, no se está poniendo en peligro sólo él.
Brunnermeier: ¿Qué pasaría si conociera la relación entre el valor en riesgo de un banco y el
valor en riesgo de todo el sector? Entonces podría ver cuándo un determinado banco era
vulnerable a los problemas de otras instituciones, y podría decirle a ese banco q tomara
medidas para aumentar su seguridad.
Hay q crear un mapa de red: las principales instituciones financieras están representadas x
nodos y conectadas x medio de las transacciones compartidas.
Jacques de Larosière (banquero internacional con alta experiencia): creación de un mapa de
riesgo internacional y un registro del crédito internacional. El propósito de este mapa de riesgo
sería acumular una base de datos común q contuviera información pertinente sobre la
exposición al riesgo de instituciones y mercados financieros, tanto a nivel nacional como
internacional. El mapa de riesgo contendría toda la información necesaria para identificar
riesgos sistémicos a escala global. Para ser efectivo, el mapa debería incluir otras instituciones
financieras importantes, como las compañías de seguro, los fondos de cobertura y los
principales productos financieros. Es una herramienta para evaluar los riesgos para la
estabilidad financiera.
El nuevo plan regulador arrebataría 2 cosas a los operadores de derivados y otros valores:
privacidad, libertad y dinero. Privacidad, porque los fondos de cobertura y otras entidades a
los q nunca se les había exigido q analizaran su balance o sus estrategias comerciales con los
reguladores, de repente tendrán q abrirse; x añadidura, las grandes operaciones en derivados
utilizadas para equilibrar el riesgo – la clase de operaciones q la mayoría de bancos y fondos
prefiere mantener en secreto para q sus competidores no sepan dónde esperan hacer dinero –
tendrían q llevarse a cabo en la Bolsa. Libertad xq los reguladores prohibían negociar con
algunos tipos de valores y algunas estrategias comerciales, x lo cual las empresas ya no podrán
intercambiar valores hechos a medida tan rápidamente como podían crearlos, xq esos valores
tenían q ser aprobados primero x los reguladores. Y dinero, xq cumplir las regulaciones exigiría
q las empresas instalaran sistemas para informar de sus operaciones y q contrataran personal
para manejarlas, y xq la perdida de privacidad y libertad haría q algunas líneas de negocio se
evaporaran.
Los ricos y las instituciones financieras tratan de escapar de las rigurosas reglas de los centros
tradicionales yéndose a un lugar no regulado.
Conforme continúe esta migración de inversores sofisticados a lugares no regulados, estos
centros financieros menores proporcionarán la columna vertebral para un enorme mercado
financiero paralelo; un mercado negro financiero, q negociará sobre todo x internet, pero
tendrá su base en una constelación de lugares candidatos a convertirse en paraísos fiscales y
otros países pequeños. Aparecerán nuevos bancos q permanecerán fuera del radar y utilizarán
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todas las herramientas prohibidas y operarán a costes más bajos. Según vaya creciendo el
mercado negro, crecerá el incentivo para q las instituciones financieras más viejas se unan a él,
a través de filiales offshore.
Billones de dólares de operaciones en los mercados financieros son simples apuestas, no
inversiones. Los operadores apuestan sobre cómo cambiará un numero de un día para otro sin
ser, en ningún momento, dueño de nada q tenga un valor intrínseco o un derecho sobre un
activo. Se llaman “operaciones desnudas”. La práctica no está en absoluto regulada.
Pero el mercado negro financiero se estrellará inevitablemente debido a su propio impulso;
seguramente la primera vez q los clientes necesiten recuperar su dinero, cuando golpee la
próxima crisis económica global.
Estos países no podrán salvar a los bancos en bancarrota ni rescatar a los inversores: no
podrán recaudar el dinero necesario, pues sus bases fiscales son demasiado pequeñas y,
probablemente, les costara mucho conseguir q el mercado regulado les preste dinero.
El mercado regulado estará bastante aislado de cualquier consecuencia directa de una crisis
así, pero no de las indirectas; es muy probable q muchos inversores independientes tengan
dinero en ambos y tendrán q sacar dinero del mercado regulado para cubrir sus pérdidas en el
mercado negro. Se producirá una marea de ventas de activos, q empujará hacia abajo los
precios de los valores y acciones del mercado regulado y hará que los tipos de interés se
pongan x las nubes. Por ende, el mercado regulado sufrirá los contagiosos efectos económicos
de la crisis.
El inversor medio tendrá 2 alternativas: jugar sobre seguro en el mercado regulado o ceder a la
codicia y arriesgarse en el mercado negro financiero. Pero como los inversores individuales
pueden poner dinero en cualquier lugar q prefieran, los 2 mercados nunca estarán
completamente separados.
Como resultado, el mercado negro representará un riesgo para todo el sistema financiero. Las
autoridades del mercado regulado tendrán q controlar este riesgo y tratar de minimizarlo,
distanciándose lo más posible del mercado negro.
Capítulo 11: El calentamiento global hará que los países ricos sean más limpios y ricos, y los
países pobres más sucios y pobres
El cambio climático es consecuencia de la integración y el crecimiento de los mercados
financieros. La apertura de nuevos mercados ha permitido q la producción económica mundial
aumente y la contaminación ha crecido al mismo ritmo.
El calor trae una serie de problemas. Deseca el agua y dificulta la agricultura. Deja sin energía a
los trabajadores. Favorece la existencia de grandes poblaciones de insectos q pueden propagar
enfermedades.
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Enfrentarse al calor también es caro (ej.: plantas de desalinización y conductos de irrigación,
aire acondicionado, etc.). Con problemas tan costoso de solucionar no es extraño q los países
calurosos tiendan a ser pobres.
La contaminación tiene un coste claro para la sociedad: ensucia el aire q respiramos y conduce
al cambio climático. Limpiarla o impedirla también cuesta dinero. Las fuerzas del mercado no
eligen la cantidad de contaminación q elegiría la sociedad en su conjunto. Las causas de esa
contaminación dependen de las decisiones tomadas x los individuos y las empresas más q las
tomadas x la sociedad.
Imaginemos q la sociedad pudiera poner un límite a la cantidad total de contaminación anual.
Entonces podría tomar ese tope y repartirlo como “derechos de contaminación” entre
empresas y consumidores.
Reducir la contaminación es caro, y no todos tienen la misma capacidad para pagarlo. Por lo
tanto, con un sistema de “tope y comercio” la única alternativa es comprar derechos de
contaminación a otros países. También esto será caro para los países pobres, dado q las pujas
de los países ricos harán subir los precios.
Globalmente, la mayoría de los países pobres no contaminan mucho. La mayoría de la
población no tiene coche, ni puede comprar artículos de usar y tirar.
Si a los países pobres se les asignan unos derechos de contaminación generosos, es menos
probable q la reduzcan de forma significativa. En los países pobres, el precio de contaminar se
reducirá de forma importante, y las corporaciones multinacionales quizá decidan trasladar sus
actividades más contaminantes a uno de esos países, con la esperanza de conseguir una parte
grande del pastel contaminador o eliminarán allí sus desechos junto con un pago en efectivo
que los países pobres aceptarán.
Con todas estas fuerzas en juego, bajo el sistema de “tope y comercio” hay 3 posibles
resultados:
1. Que los países pobres reciban asignaciones de derechos de contaminación míseras, en
cuyo caso la carga de reducir la contaminación o comprar más derechos de los
empobrecerá aún más.
2. Si los países pobres reciben asignaciones generosas, se contaminarán más todavía.
3. Lo más probable es q resulte una combinación de los 2 primeros y q acaben siendo un
poco más pobres y un poco más sucios.
Otra forma de salvar a los países pobres: créditos al carbono. Limpiar la contaminación es
caro, también lo es impedirla, pero hacer otras cosas para compensarla no siempre es tan
costoso. En la actualidad, los q compran billetes de avión para una ruta muy frecuentada,
pagan un poco más, un dinero q se dedica a plantar árboles; la idea es q el poder de los árboles
para absorber el CO2 compensara las desagradables emisiones creadas x los vuelos
transatlánticos. Sin embargo estos árboles no suelen plantarse en USA o UK, sino en un país
donde la actividad sea fácil y económica. El negocio de crear créditos al carbono aprovecha la
única cosa q las economías de los países pobres siempre pueden ofrecer: MO barata.
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Cuando los países pobres se vuelvan más pobres y más sucios, empezarán además a padecer
otros problemas. Será más difícil conseguir agua limpia. Las cosechas sufrirán debido a una
sequía perpetua. El calor hará q el trabajo productivo sea más arduo. Los países pobres
empezaran a retroceder no solo económicamente sino también socialmente.
Los colonizadores podrán comprar baratas enormes extensiones de tierra, debido a su
reducido rendimiento causado x el calentamiento global y a la presión sufrida x los gobiernos
locales. Las enormes economías de escala q se pueden ganar con las técnicas agrícolas
modernas harán q cultivar la tierra sea rentable para los colonizadores.
La distancia entre las explotaciones agrarias de alta tecnología y las parcelas de subsistencia q
las rodeen será muy grande. Mientras la población local tendrá cada vez más dificultades para
alimentar a sus familias, vera como miles de toneladas de alimentos son exportadas a países a
miles de km de distancia.
Un primer paso sería tratar de mitigar los factores q exacerban los efectos del calentamiento
global: contaminación, deforestación, mala gestión de agua.
La inestabilidad de los países pobres tiene a crear problemas también en los países ricos
(precios se disparan, rutas de comercio bloqueadas). Para evitar estos riesgos, los países ricos
quizá traten de ayudar a los desplazados creando puestos de trabajo localmente, pese a la
inexistencia de un clima de negocios favorable. También es posible q prefieran permitir q
migren a sus propias costas. Habrá una especie de justicia histórica, dado q ha sido la
contaminación q los países avanzados han producido durante décadas de desarrollo industrial
y no la producida x los países en desarrollo en años recientes la q ha llevado al calentamiento
global.
Capítulo 12: La estructura de las instituciones políticas impedirá que el mundo solucione sus
mayores problemas
Minimizar riesgos globales exigirá estrategias y cooperación globales. Por desgracia, las
estructuras actuales responsables de la formulación de la política han dado a los políticos un
conjunto de incentivos q dificultan en mucho esa cooperación.
La razón: las soluciones a los grandes problemas a q se enfrenta la economía global exigen una
inversión a LP o la cooperación transfronteriza.
Inversión a LP: para ayudar a los países pobres a enfrentarse al calentamiento global, es
probable q los países ricos tengan q invertir más en las capacidades de los países pobres o
aceptar a un número mayor de su población como inmigrantes. Las 2 medidas tienen unos
costos iniciales altos q, es de suponer, se verán más q compensados en el futuro. Sin embargo,
a los políticos les cuesta mucho comprometerse; ellos serán responsables de los gastos, pero
sus sucesores disfrutarán de los futuros beneficios.
Cooperación transfronteriza: para evitar q los países pobres se vean despojados de sus clases
medias profesionales, los países ricos tendrán q ejercer el autocontrol al elegir las medidas de
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inmigración q más les convienen. En esencia, tendrán q formar un cártel en el cual todos se
comprometan a no pescar en exceso en el río de los RRHH de los países pobres, para garantizar
q las aguas no se estanquen.
¿Qué otras soluciones encontramos?



Alargar el periodo de ocupación del cargo
Ofrecer recompensas a los líderes q instauren medidas productivas a LP
Cambiar la cultura política, social y económica de raíz educando a la prox generación
de ciudadanos del mundo de una manera q haga hincapié en la planificación y la
cooperación a LP en el sector publico
Para garantizar un futuro mejor, tendremos q empezar a considerar también el esfuerzo de
nuestras instituciones políticas. Este esfuerzo tendrá q ser en cooperación: conforme la
economía global se integre, la necesidad de cooperar será cada vez más aguda, xq los riesgos
para el crecimiento estarán más sincronizados entre países q antes estaban muy alejados unos
de otros.
Al mismo tiempo q las fuerzas de la integración económica van uniendo más estrechamente
las fortunas de los países, también distancian más a los países al aumentar su desigualdad
(tanto dentro como entre países).
Esa distancia representa una amenaza a la cooperación. Para empezar, cuando la gente vive
vidas muy diferentes, les resulta cada vez más difícil comprender o incluso ser conscientes de
los problemas de los demás. En segundo lugar, es muy difícil q 2 países muy diferentes
negocien en igualdad de condiciones, incluso con reglas de juego supuestamente uniformes.
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