Download sabadell bs europa emergente bolsa, fi

INFORME COMPLETO DEL SEGUNDO TRIMESTRE 2006
SABADELL BS EUROPA EMERGENTE BOLSA, F.I.
Identificación del Fondo
• Denominación: Sabadell BS Europa Emergente Bolsa, FI.
• Tipo de fondo: Renta variable internacional emergentes.
• Vocación y objetivo de gestión: El Fondo invierte principalmente en acciones de compañías de Europa Central y del Este.
El ámbito de la inversión cubre países como Rusia, Turquía, Polonia, Hungría y República Checa. También podrá invertir
en empresas del resto de países europeos con fuertes intereses económicos en la zona. La selección de valores se
realiza en función de la identificación mediante el análisis fundamental de situaciones en las que el valor intrínseco de los
títulos no haya sido recogido por su cotización bursátil. La cartera se maneja de forma proactiva, por lo que la rotación de
las posiciones sectoriales y de los títulos es importante. El Fondo gestiona activamente el riesgo de tipo de cambio.
• Finalidad de la operativa en instrumentos derivados: Inversión para gestionar la cartera de un modo más eficaz.
• Fecha de constitución: 17/03/06.
• Fecha de inscripción CNMV y número: 31/03/06 y 3424.
• Asume la responsabilidad del informe: D. Santiago Alonso Morlans como Director de BanSabadell Inversión, SA, SGIIC,
Sociedad Unipersonal.
• Sociedad Gestora: BanSabadell Inversión, SA, SGIIC, Sociedad Unipersonal (c/ del Sena, 12 Parc d’Activitats
Econòmiques Can Sant Joan 08174 Sant Cugat del Vallès (Barcelona)).
• Entidad Depositaria: Banco de Sabadell, SA (Plaça Catalunya, 1 08201 Sabadell (Barcelona)).
• Grupo financiero de la Sociedad Gestora y de la Entidad Depositaria: Banco Sabadell.
• Auditor en 2006: PricewaterhouseCoopers Auditores, SL.
• Fondo de acumulación.
• Inversión mínima inicial: 200 euros.
• Todos los documentos del Fondo previstos por la normativa vigente se pueden consultar en www.bsmarkets.com.
Datos económicos
• Datos generales (al cierre del trimestre)
Trimestre actual
Patrimonio
Trimestre anterior
1.457.106,90
996.626,57
Número de participaciones
160.433
100.000
Valor liquidativo de la participación
9,08231
9,96627
• Comisiones aplicadas
Tramos/Plazos (en su caso)
Porcentaje
Base de cálculo
Comisión anual de gestión
-
2,25%
Patrimonio
Comisión anual de depositario
-
0,1%
Patrimonio
Comisión de suscripción
-
0%
-
Comisión de reembolso
-
0%
-
• Comportamiento del Fondo
Período
Volatilidad
histórica
Rentabilidad neta
(%)
Total gastos (%)
2º trimestre 2006
-
-8,87
0,93
1er. trimestre 2006
-
-
-
Acumulado 2006
-
-8,87
0,93
• Distribución del patrimonio
Trimestre anterior
(+) CARTERA A VALOR EFECTIVO
Nº de
partícipes
Patrimonio
EUR
Trimestre actual
1.457.106,90
54
996.626,57
1
1.457.106,90
54
% sobre patrimonio
-
1.433.324,40
98,37
- Total cartera al coste
-
1.579.074,64
108,37
- Total intereses
-
-
- Plusvalías (minusvalías) latentes
-
-145.750,24
-10,00
(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA)
1.000.579,44
45.004,72
3,09
(+) DEUDORES
-
45.276,32
3,11
66.250,90
4,56
209,61
0,01
(-) ACREEDORES
(-) EFECTO IMPOSITIVO SOBRE PLUSVALÍAS
504
3.952,87
-
1/5
INFORME COMPLETO DEL SEGUNDO TRIMESTRE 2006
• Distribución del patrimonio
Trimestre anterior
(-) LUCRO CESANTE
TOTAL PATRIMONIO
996.626,57
Trimestre actual
% sobre patrimonio
38,03
0,00
1.457.106,90
100,00
• Composición de la cartera (al cierre del trimestre)
Valor efectivo de la cartera
% s/total
Trimestre actual
cartera
% s/total
cartera
Adquisición temporal de activos
23.000,00
23.000,00
1,60
1,60
TOTAL RENTA FIJA INTERIOR
23.000,00
1,60
TOTAL CARTERA INTERIOR
23.000,00
1,60
32.531,50
27.764,00
29.808,10
50.820,00
53.246,77
30.027,38
73.580,37
297.778,12
2,27
1,94
2,08
3,55
3,71
2,09
5,13
20,78
39.656,32
14.542,43
11.443,81
54.343,68
52.170,51
13.200,45
185.357,20
2,77
1,01
0,80
3,79
3,64
0,92
12,93
7.624,83
7.624,83
0,53
0,53
23.188,11
10.511,69
33.699,80
1,62
0,73
2,35
58.881,78
18.017,75
57.958,55
23.862,96
10.104,83
53.470,63
222.296,50
4,11
1,26
4,04
1,66
0,70
3,73
15,51
14.827,53
14.827,53
1,03
1,03
132.430,19
48.584,28
19.066,09
49.532,50
42.990,69
9,24
3,39
1,33
3,46
3,00
Tipo de valor
Trimestre
anterior
CARTERA INTERIOR
RENTA FIJA INTERIOR
OB.ESPAÑA 8,20% VT.28/02/2009 11470
CARTERA EXTERIOR
RENTA VARIABLE EXTERIOR
AC.CREDITO ITALIANO
AC.ERSTE BANK DER OESTER SPARK
AC.RAIFFEISEN INTL.BANK-HOLDING AG
AC.SBERBANK RF
AC.BANK PEAKO, S.A.- REG S GDR (USD)
AC.KOMERCNI BANKA AS-GDR (USD)
AC.OTP BANK- REG. S GDR (USD)
Bancos
AC. TELEKOMUNIKACJA POLSKA,S.A-GDR (USD)
AC.AFK SISTEMA- REG S SPONS GDR (USD)
AC.MAGYAR TELEKOM TELE-SPON ADR (USD)
AC.MOBILE TELESYSTEMS-SP ADR (USD)
AC.ROSTELECOM-SPONSORED ADR (USD)
AC.TURKCELL ILETISIM HIZMETLERI-ADR(USD)
Comunicaciones
AC.WIMM-BILL-DANN FOODS ADR (USD)
Consumo,distribución
AC.GEDEON RICHTER - SPONS GDR (USD)
AC.ZENTIVA NV (USD)
Farmacéutico
AC.CESKE ENERGETICKE ZAVODY AS
AC.WIENERBERGER AG
AC.JSC MMC NORILSK NICKEL -ADR (USD)
AC.KGHM POLSKA MIEDZ SA-GRD (USD)
AC.MECHEL OAO-ADR (USD)
AC.RAO UNIFIED ENERGY SYS REG GDR (USD)
Industrial
AC.CENTRAL EUROPEAN MEDIA ENT -ADR (USD)
Medios comunicación
AC.LUKOIL - SPON ADR (USD)
AC.MOL MAGYAR OLAJ-ES GZ-SP ADR (USD)
AC.NOVATEK OAO-SPONS GDR REG S (USD)
AC.OAO GAZPROM-SPON ADR (USD)
AC.POLSKI KONCERN ANF-GDR REG S (USD)
504
2/5
INFORME COMPLETO DEL SEGUNDO TRIMESTRE 2006
• Composición de la cartera (al cierre del trimestre)
Valor efectivo de la cartera
% s/total
Trimestre actual
cartera
% s/total
cartera
69.812,36
54.204,15
416.620,26
4,87
3,78
29,07
18.768,00
18.768,00
1,31
1,31
36.008,00
36.008,00
2,51
2,51
10.283,97
35.838,87
46.122,84
0,72
2,50
3,22
1.279.103,08
89,24
ETF.LYXOR EASTERN EUROPE
131.221,32
9,16
TOTAL PARTICIPACIONES EXTERIOR
131.221,32
9,16
TOTAL CARTERA EXTERIOR
1.410.324,40
98,40
TOTAL CARTERA
1.433.324,40
100,00
Tipo de valor
Trimestre
anterior
AC.SURGUTNEFTEGAZ - SP ADR (USD)
AC.TATNEFT SPONSORED -ADR (USD)
Petróleo y gas
AC.WIENER STAEDTISCHE VERSICHER
Seguros
AC.E.ON AG.
Servicios
AC.COMSTAR UNITED TELESYST-GDR (USD)
AC.VIMPELCOM- SP -ADR (USD)
Tecnología
TOTAL RENTA VARIABLE EXTERIOR
PARTICIPACIONES EXTERIOR
• Posiciones abiertas en instrumentos derivados
No existen.
• Política de gestión del riesgo en instrumentos derivados
No se utilizan instrumentos derivados como cobertura.
• Estado de variación patrimonial
Valor liquidativo al fin del período anterior
Trimestre actual
Acumulado anual
9,96627
0,00000
Patrimonio al fin del período anterior
996.626,57
0,00
(+/-) Suscripciones / reembolsos (neto)
614.876,05
1.614.876,05
0,00
0,00
-154.395,72
-157.769,15
(-) Beneficios brutos distribuidos
(+/-) Rendimientos netos:
(+) Rendimientos:
-146.714,33
-146.134,89
(+) Intereses y dividendos
10.794,38
11.373,82
(+/-) Variaciones de precios (realizadas y no)
20.713,12
20.713,12
137,00
137,00
-178.358,83
-178.358,83
7.681,39
11.634,26
7.011,07
7.871,41
(-) Comisión de depositario
311,61
349,83
(-) Gastos por servicios exteriores y resto gastos
358,71
3.413,02
1.457.106,90
1.457.106,90
9,08231
9,08231
(+/-) Resultado en derivados
(+/-) Otros rendimientos
(-) Gastos de gestión corriente y servicios exteriores:
(-) Comisión de gestión
Patrimonio al fin del período actual
Valor liquidativo al fin del período actual
504
3/5
INFORME COMPLETO DEL SEGUNDO TRIMESTRE 2006
• Riesgo de contraparte en instrumentos derivados
No existe.
• Riesgo de mercado en instrumentos derivados
No existe.
Informe gestión
La economía mundial ha mantenido un ritmo de crecimiento económico vigoroso, a pesar de que el precio del petróleo ha
alcanzado nuevos máximos históricos. En Estados Unidos, la economía ha crecido de forma importante en el primer
trimestre. Además, los índices de gestores de compra permanecen en niveles expansivos, aunque las cifras de confianza
del consumidor, la evolución del mercado inmobiliario y la creación de empleo ponen de manifiesto la existencia de riesgos
a la baja en el consumo privado. En la zona euro, la economía ha acelerado su ritmo de crecimiento en el primer trimestre,
impulsado por las exportaciones y el consumo. Asimismo, los principales índices de confianza empresarial siguen
apuntando hacia un fortalecimiento de la actividad económica. Respecto a los precios, los dos pilares de política monetaria
(inflación y crecimiento de la liquidez) permanecen alejados de su nivel objetivo. En el Reino Unido, el crecimiento
económico se ha mantenido por debajo del potencial, aunque exhibiendo mayor dinamismo. Los índices de gestores de
compra se mantienen estables en terreno expansivo. La inflación se ha situado ligeramente por encima del +2% anual,
objetivo del banco central, y el precio de la vivienda ha vuelto a acelerar su ritmo de crecimiento. En Japón, la economía
sigue mostrando una evolución favorable, con un crecimiento económico cada vez más sostenible, sobre la base del
impulso de la demanda doméstica. Por otra parte, los precios al consumo han mantenido sus tasas de crecimiento en
terreno positivo, aunque a un ritmo más contenido que el de los precios de producción.
La menor liquidez global y el temor a que continúen aumentando los tipos de interés en los países desarrollados han
causado un aumento de la volatilidad en los mercados latinoamericanos. En México, la economía creció un +5,5% anual en
el primer trimestre, desde el +2,7% anterior. El dato sorprendió positivamente, aunque se vio influido al alza por efectos
calendario. Por otro lado, la inflación de mayo sorprendió a la baja, al situarse en el +3% anual, dos décimas por debajo del
nivel de abril. En este contexto, el banco central ha reducido el tipo rector en una ocasión un cuarto de punto porcentual,
hasta el 7%. La máxima autoridad monetaria ha afirmado que no existe margen para continuar relajando los tipos de interés
en el corto plazo. En Brasil, la economía creció un +3,5% anual en el primer trimestre y la inflación se situó en mínimos de
los últimos siete años, lo que permitió que el banco central rebajara el tipo rector en dos ocasiones, un total de un punto y
cuarto porcentual, hasta el 15,25%. Por otra parte, el Tesoro acabó de retirar todos los bonos Brady y anunció la recompra
de deuda pública externa por importe de cuatro mil millones de dólares. En el ámbito político, Lula da Silva ha anunciado
que se presentará a la reelección en octubre próximo. En Argentina, la economía creció un +8,6% anual en el primer
trimestre del año, cinco décimas menos que el trimestre anterior. La inflación se moderó ligeramente en mayo hasta el
+11,5% anual, debido casi exclusivamente a la congelación de determinados precios administrativos.
Los mercados de renta variable han finalizado el trimestre con pérdidas generalizadas, pero durante el año las bolsas
europeas tienen una revalorización acumulada positiva. Los buenos resultados anunciados por las compañías para el
primer trimestre del año, junto con el continuado dinamismo en las operaciones de fusiones y adquisiciones sirvieron de
soporte para los mercados de renta variable a principios de trimestre. Sin embargo, a partir del mes de mayo, coincidiendo
con el final de la campaña de publicación de resultados, los inversores han centrado su atención en los datos
macroeconómicos y se ha producido una corrección en las bolsas. El detonante de las caídas ha sido la mayor
preocupación de un repunte en la inflación y, por tanto, de mayores subidas de tipos de interés que podrían afectar de
forma negativa al crecimiento. Respecto al precio del petróleo ha subido un +11,53%, y se ha desmarcado del resto de
materias primas. La continuación de las tensiones geopolíticas, en particular con Irán, las expectativas de una mayor
demanda de gasolina por el inicio de las vacaciones y la temporada de huracanes en Estados Unidos explican este repunte
®
en el precio del crudo. En Estados Unidos, el S&P 500 y el Nasdaq han finalizado con pérdidas en euros del -6,86% y
-11,85%, respectivamente. Los resultados del primer trimestre de 2006, han batido ampliamente las previsiones de
®
consenso y los beneficios empresariales han vuelto a crecer a doble dígito. En Europa, el Dow Jones STOXX 50 ha
retrocedido un -3,66%. Los resultados de las compañías europeas también han sorprendido positivamente y se han
revisado al alza las previsiones de beneficios para el conjunto de 2006. Las operaciones corporativas han vuelto a tener un
importante protagonismo. Entre otras, destacan la compra de Winterthur por parte de Axa o el acuerdo alcanzado entre
®
Siemens y Nokia para fusionar sus negocios de equipos de telecomunicaciones. En España, el IBEX 35 ha caído un
-2,58%. En el mercado español también se han realizado numerosos anuncios de fusiones y adquisiciones. Mittal Steel ha
realizado una oferta por Arcelor, BBVA ha comprado dos bancos en Texas y Ferrovial ha adquirido el 83,37% de la
empresa de aeropuertos británica BAA. En Latinoamérica, el índice de la bolsa mexicana y el brasileño han finalizado con
pérdidas en euros del -8,56% y -7,99%, respectivamente. En Japón, el Nikkei 300 ha experimentado una corrección del
-9,42%, en euros.
Durante el segundo trimestre se ha procedido a la construcción de la cartera de renta variable del Fondo. Por sectores, la
cartera mantiene posiciones destacadas en petróleo y gas, el sector bancario, industrial y de telecomunicaciones. Por
países, Rusia y Polonia son los principales receptores de la inversión del Fondo, mientras que destaca la práctica nula
exposición del Fondo a Turquía.
No se han realizado operaciones en instrumentos derivados.
504
4/5
INFORME COMPLETO DEL SEGUNDO TRIMESTRE 2006
La valoración de la renta fija se realiza a precios de mercado según el criterio establecido en la Circular 7/1990, de 27 de
diciembre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
La remuneración obtenida por la liquidez que mantiene el Fondo en cuenta corriente ha sido del 1,86% TAE.
Durante el trimestre no se han superado los límites de inversión establecidos en el Reglamento de Instituciones de
Inversión Colectiva.
Hechos relevantes
Banco de Sabadell, SA es propietario de 100.000,00000 participaciones, que representan el 62,33% sobre el total del
Fondo.
La Sociedad Gestora (BanSabadell Inversión, SA, SGIIC, Sociedad Unipersonal) y la Entidad Depositaria (Banco de
Sabadell, SA) pertenecen al mismo grupo económico y cumplen los requisitos de separación de intereses exigidos por la
legislación vigente.
La Sociedad Gestora es filial al 100% de la Entidad Depositaria.
La Sociedad Gestora cuenta con un procedimiento, recogido en su Reglamento Interno de Conducta, de control de las
operaciones vinculadas de carácter financiero para evitar conflictos de interés y asegurarse de que las operaciones
vinculadas se realizan en interés exclusivo de la Institución, verificándose entre otros aspectos, que las operaciones son
contratadas a precios y en condiciones de mercado.
La Sociedad Gestora ejercerá, o hará ejercer, los derechos políticos inherentes a los valores, activos e instrumentos
financieros que integren la cartera del Fondo en el sentido más favorable a los minoritarios.
Las operaciones de adquisición y venta de valores realizadas durante el trimestre en las que la Entidad Depositaria ha sido
vendedora o compradora, respectivamente, tienen el siguiente desglose:
- compras:................................................................ 8.089.000,00 euros
- ventas:................................................................... 8.066.805,90 euros
Detalle de las comisiones y gastos soportados por el Fondo como consecuencia de la inversión en otras IIC extranjeras:
ETF.LYXOR EASTERN EUROPE....................................................................................0,50% s/patrimonio
504
5/5