Download Situación económica del país - Cámara Colombiana de la

Marzo 2016
Situación económica del país
Como ha sucedido en las demás economías emergentes, Colombia se ha visto afectada
por los cambios estructurales presentados en el mercado del petróleo desde mediados
de 2014; razón por la cual, se ha visto obligada a hacer un ajuste fiscal importante y a
poner en marcha un plan de contracción de gasto, denominado por el Gobierno
Nacional como “austeridad inteligente”.
De acuerdo con cifras oficiales, en 2015 la economía colombiana alcanzó una tasa de
crecimiento de 3,1% (Gráfica 1), estando dos puntos porcentuales por debajo de las
expectativas del Gobierno Nacional, pero coincidiendo en promedio con el pronóstico
establecido por los expertos. Con estos resultados el país se consolida como el segundo
con mejor crecimiento en América Latina, tan solo superado por Perú, que registró un
crecimiento de 3,3% como se aprecia en la Gráfica 2.
Gráfica 1: Crecimiento del PIB en Colombia
Gráfica 2: PIB en Latino América 2016
Fuente: DANE, INEGI, INEI, INDEC, INEC.
Los cambios en la política fiscal fueron forzados por una dramática caída en los
ingresos petroleros, los cuales pasaron de registrar niveles de 3,3% del PIB en 2013 a
tan solo 1,2% del PIB en 2015. Sumado a esto, los ingresos provenientes de las
exportaciones de crudo también se redujeron en términos de participación de este
producto en el valor total de las exportaciones. De acuerdo con las cifras oficiales, en
2013 las exportaciones petroleras representaban el 50,2% del total y al cierre de 2015
esta cifra alcanzó el 32%, hecho que representa una caída en los ingresos cercana a los
$60 billones de pesos.
Adicional a lo anterior, el comportamiento de los precios del petróleo (Gráfica 3)
derivó en una devaluación acelerada de 38% del peso frente al dólar (Gráfica 4). Como
era de esperarse, este fenómeno tuvo un efecto pass-through a la inflación, la cual
alcanzó niveles de 6,77% para 2015 (año corrido), estando por fuera del rango meta
del Banco de la República, el cual era de 2% a 4% como se observa en la gráfica 5. Vale
la pena mencionar que el incremento en los niveles de precio también se explica por
Marzo 2016
los efectos que el “Fenómeno de El Niño” ha tenido sobre el cultivo y comercialización
de los alimentos.
Gráfica 3: Precios del petróleo
Fuente: Investing
Gráfica 4: Tasa Representativa del Mercado
Fuente: Banco de la República
Gráfica 5: Inflación en Colombia
Fuente: Banco de la República
Ahora bien, de acuerdo con datos oficiales el choque que sufrió la economía
colombiana en 2015 es de 3,9% del PIB, equivalente a cerca de USD$ 6,4 billones. Para
corregir este problema, el Ministerio de Hacienda y Crédito Público definió un plan de
ajuste que implica recortes de 1,2% del PIB en gastos, un aumento en 1,3% del PIB en
el déficit fiscal y un incremento en los ingresos de la Nación por 1,4% del PIB. Este
último punto se lograría a través del trámite de una reforma tributaria estructural que
se radicaría este año en el Congreso de la República.
El plan de ajuste es una de las prioridades del Gobierno del Presidente Juan Manuel
Santos, toda vez que los cambios que ha sufrido la economía colombiana generaron
que la calificadora de riesgos Standard & Poor’s revisara a la baja la calificación del país
al pasar de BBB (estable) a BBB (negativa), situándolo apenas un punto por encima del
grado de inversión. Por esta razón, en marzo de 2016 el Gobierno Nacional realizó un
recorte presupuestal para la vigencia en curso equivalente a $6 billones de pesos
Marzo 2016
(Gráfica 6), lo que implica que en 2016 no se dará inicio a nuevas inversiones desde el
nivel nacional.
Gráfica 6: Ajuste en el presupuesto general de la nación 2016
Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Perspectivas económicas futuras
Los cambios derivados de la crisis del petróleo obligan a que Colombia redefina su
esquema productivo y vire hacia la industrialización de la economía, toda vez que la
magnitud del choque de 2015 se explica por la alta dependencia que el país tiene sobre
las materias primas. Aunque una política de fomento de la industria y los sectores
productores de alto valor agregado tienen resultados en el mediano plazo, es clave que
las acciones para lograr este cometido se comiencen a implementar desde ya.
Ahora bien, el principal reto para 2016 consiste en mantener la confianza inversionista,
la calificación de riesgo país, anclar las expectativas de inflación y reducir el déficit en
cuenta corriente. Para cumplir con este cometido, las autoridades fiscales han
implementado políticas de austeridad y se encuentran trabajando en la reforma
tributaria. Desde el frente monetario, el Banco de la República ha incrementado las
tasas de interés con el fin de contener los niveles de endeudamiento de los hogares y
así contribuir al desbalance existente en términos de ahorro e inversión.
Sin embargo, la convergencia de los principales indicadores económicos a sus
tendencias de largo plazo, tan solo se alcanzará hacia el año 2019 o 2020. Todo
depende del éxito que tenga el trámite de la reforma tributaria, los efectos que el
postconflicto tenga sobre el gasto y el repute de la industria como motor de
crecimiento.