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Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
Manuel Sánchez González
UC Alumni Club, Buenos Aires, Argentina, 9 marzo 2012
Contenido
1
Reformas y resultados
2
Desempeño económico
3
Cambios estructurales pendientes
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
2
Como resultado de la crisis financiera de principio de los
ochenta México adoptó varias reformas estructurales
 Corrección fiscal
 Cierre y privatización de empresas paraestatales
 Apertura al comercio y la inversión extranjera
 Disminución unilateral de obstáculos arancelarios y no
arancelarios y su dispersión1
 Adhesión al GATT y firma de 12 tratados de libre comercio con
44 países
 Reducción de barreras a la inversión extranjera
 Liberalización financiera
1/ Entre 1982 y 2011, la media arancelaria pasó de 27.0 a 6.9%, el arancel promedio ponderado de 16.4 a 0.6% y la
dispersión de 24.8 a 5.1%
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
3
En principio estas reformas generaron beneficios
significativos
 Recuperación de la viabilidad de las finanzas públicas
 Mayor variedad y calidad y menores precios de bienes, con
1
importantes ganancias en bienestar
 Reanimación del crédito
1/ Kehoe, T. J. y K. J. Ruhl, (2010), “Why Have Economic Reforms in Mexico Not Generated Growth?”, Journal of
Economic Literature 48(4): 1005–1027
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
4
La apertura económica ha sido un proceso continuo que ha
impulsado a las manufacturas, en especial las de alta tecnología
Comercio exterior
Exportaciones por sectores
Exportaciones más importaciones de mercancías,
% del PIB
60
% del total
50
40
30
Promedio
1980-1984
Promedio
2007-2011
Petroleras
61.5
15.3
No petroleras
38.5
84.7
Agrícolas
5.9
2.9
Manufacturas
30.2
80.9
3.5
24.5
2.3
0.8
Alta tecnología1
20
10
Extractivas
1/ Incluye aeroespacial, computadoras, maquinaria no
electrónica, electrónico-telecomunicaciones, armamento,
químicos, farmacéuticos e instrumentos científicos
Fuente: Banco de México con datos de INEGI
2010
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
0
Fuente: Banco de México
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
5
… lo cual ha propiciado aumentos en la competitividad de
las empresas manufactureras
 Competencia con productos importados
 Adopción y difusión de nuevas tecnologías con la
1
importación de insumos e inversión extranjera directa
 Incremento de la productividad total de factores en
2
el sector manufacturero
1/ La IED como porcentaje del PIB aumentó de 1% en el periodo 1980-1984 a 2.2% en el periodo 2007-2011
2/ Véase López-Córdova, J. E., (2003), “ NAFTA and Manufacturing Productivity in Mexico”, Economía 4(3): 55-98; y
Cabral, R. y A. Varella, (2011), “Intra-Industry Trade Effects on Mexican Manufacturing Productivity before and after
NAFTA”, Journal of International Trade and Economic Development 20(1): 87-112
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Contenido
1
Reformas y resultados
2
Desempeño económico
3
Cambios estructurales pendientes
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
7
No obstante estas reformas, el desempeño de la economía
mexicana en las últimas tres décadas ha sido insatisfactorio
PIB real por habitante*
Miles de dólares a precios de 2005, ajustados por paridad de poder de compra
12
10
8
6
4
2009
2007
2005
2003
2001
1999
1997
1995
1993
1991
1989
1987
1985
1983
1981
1979
1977
1975
1973
1971
1969
1967
1965
1963
1961
1959
1957
1955
1953
1951
2
Fuente: Penn World Tables 7.0
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
8
Varios factores podrían haber contrarrestado las
bondades de las reformas
 Limitaciones de política pública
 Manejo macroeconómico inadecuado
 Ausencia de medidas complementarias necesarias
 Condiciones externas desfavorables
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9
El manejo macroeconómico se sustentó en estrategias
frágiles
 Depreciación acelerada del peso frente al dólar para
promover las exportaciones y cubrir el servicio de la deuda
externa en los ochenta
 Financiamiento del déficit de la cuenta corriente externa,
con un tipo de cambio predeterminado, mediante una
creciente deuda pública interna de corto plazo indizada al
dólar (tesobonos) en los noventa
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
10
… lo que condujo, entre otros fenómenos, a crisis de
balanza de pagos y agudización de la inflación
Tipo de cambio
Inflación anual
Pesos por dólar
%
180
8
7
150
6
120
5
90
4
3
60
2
30
1
0
Fuente: Banco de México
1995
1994
1993
1992
1991
1990
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1983
1982
1981
1980
1995
1994
1993
1992
1991
1990
1989
1988
1987
1986
1985
1984
1983
1982
1981
1980
0
Fuente: Banco de México
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
11
La falta de políticas complementarias profundizó los
problemas
 El proceso de privatización no estuvo acompañado de medidas
de competencia interna
 La liberalización financiera no ocurrió dentro de un marco
adecuado de regulación y supervisión
 No se fortaleció el estado de derecho
 La inestabilidad financiera y los dos últimos problemas
desembocaron en la insolvencia bancaria de la segunda parte de
los noventa
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
12
Por otra parte, algunos factores externos han contribuido
al menor crecimiento en ciertos periodos

Caída de los términos de intercambio

Entrada de China a la OMC y consiguiente mayor acceso a
mercado de EEUU

Crisis financiera global reciente con epicentro en EEUU
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13
Respecto a otros en A.L., México se ha beneficiado menos del
auge de las materias primas y ha sido afectado más por EEUU
Términos de intercambio
Índice de volumen de la producción industrial
1980=100
Argentina
Bolivia
Brasil
Chile
Mexico
2007=100, a.e.
180
110
México
EEUU
150
Perú
100
Venezuela
120
90
90
80
60
70
30
Fuente: Banco Mundial
60
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2010
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
0
a.e. ajuste estacional
Fuente: INEGI y Reserva Federal
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
14
Afortunadamente, desde 1996 México ha ido mejorando
el manejo macroeconómico
 Tipo de cambio flexible
 Administración prudente de la deuda pública con plazos más
largos y menor exposición a moneda extranjera
 Regla de balance fiscal en equilibrio, excluyendo la inversión
física de PEMEX
 Independencia del Banco de México
 Objetivo de inflación de 3%
 Regulación y supervisión financieras más estrictas
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
15
… lo que le ha permitido avanzar en la construcción de
un marco de estabilidad financiera
Inflación anual
Indicadores del sistema bancario
%
50
40
OCDE
Capital neto1
(% activos ponderados por riesgo)
México
30
Capital básico (Tier 1)
(% capital neto)
20
Cartera vencida
(% cartera total)
10
Provisiones
(% cartera vencida)
0
1996
2000
2011
11.9
13.9
15.7
51.9
83.6
87.0
6.2
9.0
2.5
117.5
106.9
189.6
1/ Se excluyen a los bancos intervenidos en 1996 y 2000
Fuente: Banco de México
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
-10
Último dato para México febrero 2012 y para OCDE enero 2012
Fuente: INEGI y OCDE
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
16
Además, México se ha ido adaptando en alguna medida
a las condiciones externas desfavorables
Exportaciones mexicanas no petroleras
a distintos mercados
Participación de México en las
importaciones de EEUU
%
%
100
13
Entrada de China
a la OMC
12
80
11
60
10
EEUU
Resto
9
40
8
20
7
Fuente: Banco de México con base en datos de U.S.
Department of Commerce, Census Bureau
2011
2008
2005
2002
1999
1996
1993
0
1990
2011
2008
2005
2002
1999
1996
1993
1990
6
Fuente: Banco de México
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Contenido
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Reformas y resultados
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Desempeño económico
3
Cambios estructurales pendientes
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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Persisten oportunidades relacionadas con la creación de
condiciones para una mayor productividad
México: Contabilidad del Crecimiento
1980=100 con base en pesos constantes
Producto
Productividad
Capital
Trabajo
140
ducto
120
100
80
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
60
Nota: Con base en datos y descomposición del PIB por población en edad de trabajar de Kehoe, T. J. y F. Meza, (2011), “Catchup Growth Followed by Stagnation: Mexico, 1950-2010”, Latin American Journal of Economics 48(2): 227–268
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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Dada su importancia en el PIB, las principales posibilidades se
ubican en los servicios y la producción industrial no manufacturera
PIB por sectores2
% del total
Productividad laboral3
Miles de pesos de 1993
por trabajador
1980
2005
1980
2005
Agricultura
4.3
3.5
10.2
14.6
Industria
31.6
30.9
40.8
42.1
Manufacturera
17.4
17.8
40.0
47.5
No manufacturera1
14.2
13.1
42.8
32.2
60.6
62.3
55.8
43.1
Servicios
1/ La extracción del petróleo y gas representó 4.7% del PIB en 2005 y 3.8% en 2011
2/ INEGI
3/ La productividad laboral es el cociente del valor agregado de la producción en pesos constantes entre el número de personas
empleadas. Con base en datos de Groningen Growth and Development Centre 10-sector database, junio 2007, http://www.ggdc.net/
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
20
Estos sectores parecen estar afectados por dos problemas
principales
 Baja competencia en subsectores clave
 Amplia informalidad
Insuficientes niveles de tecnología, inversión y mano de obra
calificada, y asignación ineficiente de recursos
Informalidad
Población ocupada sin cobertura de salud, % del total ocupado
Promedio 2005-2010
Total
63.7
Agricultura
13.2
Industria
14.1
Servicios
36.5
Nota: Con base en datos de la ENOE, INEGI. Los cálculos excluyen a la población ocupada que no especifica si tiene o no cobertura de salud
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
21
La agenda de reformas pendientes debería enfocarse a superar
de forma conjunta las posibles causas de estos problemas
 Desregulación y simplificación de requisitos para la
operación de los negocios1
 Remoción de obstáculos legales a la flexibilidad laboral y la
competencia en los mercados de insumos y servicios2
 Fortalecimiento del estado de derecho
1/ México ocupa el lugar 53 de 183 países en “Facilidad de hacer negocios” de acuerdo con el Doing Business 2012
del Banco Mundial
2/ Botero, J. C., S. Djankov, R. La Porta, F. Lopez-de-Silanes y A. Shleifer, (2004), “The Regulation of Labor”, Quarterly
Journal of Economics 119(4): 1339-82
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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Finalmente, la consolidación del avance macroeconómico es
prerrequisito para que estas reformas impulsen el desarrollo
 Mantenimiento del control de la inflación
 Fortalecimiento de las finanzas públicas
 Reasignación y eficiencia del gasto
 Ampliación de fondos de estabilización
 Profundización de las reglas para la solidez y competencia
del sistema financiero, con un enfoque macroprudencial
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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Conclusiones
 A pesar de las reformas, el desempeño de la economía mexicana en
las últimas tres décadas no ha sido satisfactorio
 Ciertas limitaciones de política pública y condiciones externas
desfavorables pudieron haber contrarrestado las bondades de estas
transformaciones
 Desde hace más de quince años, México ha mejorado el manejo
macroeconómico y se ha ido adaptando a las circunstancias externas
adversas
 Persisten oportunidades relacionadas con la creación de condiciones
para una mayor productividad especialmente en insumos y servicios
 La agenda de reformas pendientes debería superar los obstáculos
para alcanzar una mayor productividad
Economía Mexicana: Una mirada de largo plazo
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Mejoran las perspectivas económicas mundiales
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