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CAFI
Boletín Mensual No. 68
Cámara de Fondos de Inversión
Opinión
Jul-Ago 2015
Sobre la situación de China, efectos
posibles y recomendaciones
Entrevista con el Sr. Douglas Montero. Gerente General de Aldesa SFI.
El mes de agosto del 2015 resulto ser muy volatil
para los mercados financieros alrededor del mundo,
con movimientos no vistos desde la crisis del 2008
en precios de los activos y esto referido no solo a los
precios de las acciones, sino el petróleo, las monedas,
etc.
¿Que está sucediendo? ¿Estamos a las puertas
de una nueva crisis?
Luego de la crisis del 2008, el mundo entró en una
etapa caracterizada por bajo crecimiento, bajas tasas
de interés, desempleo y baja inflación. Un escenario
diferente al que muchos esperaban encontrarse, ya
que con las bajas tasas de interés y la inyección de
dinero por parte del FED, auguraban más bien un
mayor crecimiento y muchos pensaban en niveles de
inflación muy altos.
La situación no fue como se esperaba, el mundo
crece a una tasa muy baja, insuficiente para generar
una fuerte demanda a nivel global. Europa entro en
crisis y esto afectó de nuevo al mundo; y China por su
parte no puede cargar con toda la economía global.
Fotografía con fines ilustrativos
mundo de derechos de pago del FMI, y además el
yuan se había revaluado respecto al dólar, situación
poco beneficiosa para las exportaciones del país. La
fuerte caída en las exportaciones en agosto y la caída
del más del 30% en la Bolsa de Shangai, aceleraron
la decisión.
Además de lo anterior, el fantasma de la deflación
comenzó a aparecer alrededor del mundo, con
sus consecuencias negativas para el crecimiento y
obligando a los banco centrales alrededor del mundo
a mantener los tipos de interés bajos para estimular
la demanda.
Esto provocó una sacudida mundial, que afecto
no solo las plazas bursátiles, sino los mercados
financieros y los de materias primas, acelerando
los temores sobre el crecimiento de la segunda
economía del mundo. Pero además, los temores
se acrecentaron por la expectativa de subida de la
tasa de referencia en Estados Unidos por parte del
En medio de esta situación que se ha venido
FED y una acelerada devaluación en varias monedas
acumulando en los últimos 7 años, en agosto, el
latinoamericanas, causada, entre otras cosas, por la
Banco Central de China decide devaluar su moneda,
baja en los precios de las materias primas.
una movida que parece a todas luces acertada, si es
que China quiere tener su moneda en el privilegiado
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No. 68 Boletín Mensual
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Opinión
Fotografía con fines ilustrativos
¿Cuál es el curso de acción sugerido para generar oportunidades de compra, pero se debe ser
cauteloso y analizar las situaciones fundamentales
inversionistas y gestores en Costa Rica?
que convergen en esta ocasión, ya que los mercados
Antes estas situaciones de volatilidad los más emergentes, que han sido los encargados del
recomendado es mantener la calma y no dejarse llevar crecimiento en los últimos años se han desacelerado
por la corriente, especialmente en Costa Rica donde y las economías desarrolladas apenas van saliendo.
no tenemos una Bolsa internacionalmente expuesta
Es difícil encontrar oportunidades de inversión en
que pueda recibir los efectos de esta situación. El
contagio, si se da, es por el lado de los bonos, que en nuestro mercado, pues no se ha visto afectado. Las
general hemos visto caer la deuda latinoamericana oportunidades se dan fuera de nuestras fronteras
y deben ser evaluadas a la luz del perfil de cada
en las últimas semanas.
inversionista y de su patrón de riesgo-rendimiento.
Recordemos que Costa Rica siempre se ha visto
Los fondos costarricenses que invierten
como un crédito defensivo y por esa razón debería
mayoritariamente en activos de corto plazo y en
de impactarse menos que los de otros países.
el sector inmobiliario, no vemos que vayan a verse
Y más allá de los mercados de valores, ¿cómo se afectados a menos de que se diera una crisis tal como
afecta la macroeconomía del país por la situación la del 2008, lo cual no vemos en este momento.
de China?
Ahora existe, a nivel global, una mayor conciencia de
Lo que sí es cierto es que la devaluación de China, que se debe actuar en conjunto, lo cual genera un
hace más caras nuestras exportaciones, pero al no mayor grado de tranquilidad.
ser un socio comercial tan importante el impacto
Finalmente creemos que los precios del petróleo
debería ser menor.
bajos y de los combustibles, si afectarán positivamente
La volatilidad, también suele tener su parte de la economía global en los próximos años, sumado a
que otras materias primas también tienen niveles de
oportunidades…¿las hay en este caso?
precios no vistos desde el 2008, serán generadores
En materia de inversiones las caídas pueden de crecimiento.
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