Download Octubre 2009. Presentación UBA - FGS

UNIVERSIDAD DE BUENOS AIRES
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS
EVALUACIÓN DE PROYECTOS
ANSES
PRESENTACIÓN
1.
2.
3.
4.
5.
OBJETIVO
METODOLOGIA GENERAL
DIFERENCIAS ENTRE LA EVALUACIÓN
PRIVADA Y SOCIAL
LAS EXTERNALIDADES E IMPACTOS
PROYECTOS EVALUADOS
OBJETIVO

Brindar lineamientos teóricos para que
los responsables de implementar
políticas públicas puedan justificar en
forma fundamentada la viabilidad o no
de un proyecto determinado, teniendo
en cuenta el abanico de beneficios y
perjuicios que pueda generar la
implementación del mismo.
METODOLOGÍA GENERAL





Criterios del análisis costo beneficio.
Análisis de la viabilidad económica
financiera.
Análisis de riesgo y sensibilidades
Evaluación del flujo de fondos del
ANSES.
Análisis de impactos sociales y
externalidades
METODOLOGÍA GENERAL

Criterios del análisis costo beneficio
• La evaluación de proyectos utilizando el análisis
•
costo-beneficio se basa en un concepto central
de la teoría de finanzas y de economía: el valor
de un activo cualquiera equivale a la suma de los
flujos que genere en el futuro, calculada en el
momento del estudio.
El proyecto vale el equivalente a tomar cada flujo
monetario que el proyecto generará en el futuro,
expresarlo en moneda de hoy, sumarlos, y
restarle la inversión inicial.
METODOLOGÍA GENERAL


Análisis de la viabilidad económica
financiera.
Indicadores:
• Valor Actual Neto (VAN)
• Tasa Interna de Retorno (TIR)
METODOLOGÍA GENERAL
• Valor Actual Neto
Es un procedimiento que permite calcular el valor
presente de un determinado flujos de caja futuros
originados por una inversión. Consiste en
descontar al momento actual esto es, actualizar
mediante una tasa de interés, los flujos de caja
futuros del proyecto, tanto positivos como
negativos.
•
•
•
Vt representa los flujos de caja en cada periodo t.
Io es el valor del desembolso inicial de la inversión.
n es el número de períodos considerado.
METODOLOGÍA GENERAL
• Tasa Interna de Retorno (TIR)
Es la tasa de interés con la cual el Valor Actual
Neto (VAN) es igual a cero.
Es un indicador de la rentabilidad de un proyecto,
a mayor TIR, mayor rentabilidad.
VFt es el flujo de caja en el periodo t.
METODOLOGÍA GENERAL

Análisis de riesgo y sensibilidades
• Se testea la robustez del proyecto mediante:
• Identificación de riesgos
• Sensibilidad de resultados a variables críticas
METODOLOGÍA GENERAL

Evaluación del flujo de fondos del
ANSES.
• Evaluación del crédito por parte del ANSES
• Identificación de riesgos de repago de la
inversión
METODOLOGÍA GENERAL

Análisis de impactos y externalidades
• Impactos:
• Fiscales
• Sociales
• Externalidades:
• Ocurren cuando las acciones de un agente
aumentan o disminuyen el bienestar de otros
agentes de la economía; son efectos de la
producción y el consumo que no se reflejan
directamente en el mercado o en los precios.
EVALUACIÓN SOCIAL

Análisis de costos y beneficios directos
e indirectos
• Los directos están relacionados a la
•
evaluación privada
Los indirectos constituyen el impacto del
proyecto en el entramado económico-social
EVALUACIÓN SOCIAL
En síntesis, la evaluación social puede
entenderse como la evaluación privada
“tradicional” más los efectos que el
proyecto podría generar sobre el
conjunto de la economía y la sociedad.
EVALUACIÓN PRIVADA Y SOCIAL
COMPARACIÓN ENTRE EVALUACIÓN PRIVADA Y EVALUACIÓN SOCIAL
Evaluación Social
Evaluación Privada
Toda la sociedad
El inversionista o accionista
Viabilidad
Técnica, comercial, legal, etc.
+
Económica (a precios sociales)
Técnica, comercial, legal, etc.
+
Económica (a precios sociales)
+
Financiera
Ámbito
Usualmente, el ámbito es el país,
aunque podría hacerse
distinguiendo entre ámbito de
influencia directa y ámbito general
La empresa u organización
Enfoque:
Involucrado
privilegiado
Fuente: CEPAL
EVALUACIÓN PRIVADA Y SOCIAL
DIFERENCIAS ENTRE EVALUACIÓN PRIVADA Y EVALUACIÓN SOCIAL
Evaluación Social
Efectos incrementales, a partir de
definir una situación con y otra
situación sin proyecto.
Tipos de efectos:
Directos
Identificación
Indirectos
Secundarios
Externalidades
Redistributivos
Intangibles
Medición
Evaluación Privada
Efectos incrementales, a partir de definir
una situación con y otra situación sin
proyecto.
Tipos de efectos:
Directos
Indirectos
Utilizando las unidades de medida
específicas de cada efecto
Utilizando las unidades de medida
específicas de cada efecto
(Vg., horas hombre para la mano
de obra; toneladas para los bienes
producidos; etc.)
(Vg., horas hombre para la mano de obra;
toneladas para los bienes producidos; etc.)
Valoración Utilizando precios sociales
Utilizando precios de mercado
EXTERNALIDADES
- EJEMPLOS 

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






Encadenamientos hacia delante y hacia atrás en las
actividades concatenadas
Generación de empleo
Distribución del ingreso
Impacto fiscal
Generación de divisas
Aumento del valor de los activos
Incidencia sobre la eficiencia y productividad del conjunto de la
economía
Impacto ambiental
Satisfacción de la sociedad, ligada al bienestar social
Incidencias específicas: Salud, Seguridad, Educación
Proyectos firmados y
presentados




Atucha II
Centrales de Enarsa:
• Central Térmoeléctrica Brigadier López
• Central Térmoeléctrica Ensenada de Barragán
• Central Térmoeléctrica Barcazas
General Motors – Proyecto Viva
Incentivo Industria Automotriz – Autos I
ATUCHA II
Monto de la inversión
U$S 1.800 (en millones)
Tasa de retorno
8,55%
Vida económica
12 años
Impacto Social
•Puestos de trabajo: 5.000 trabajadores en el
1er. año y 1.500 en el 2do. año. Terminada
la obra se incorporan 350 personas.
•Inversión en área estratégica, destinada a la
cobertura del déficit energético
•Producción de energía limpia con tecnología
de punta.
Impacto Fiscal
•Aporta fondos para superávit fiscal a través
del ingreso por impuestos: IVA, Impuesto a
los débitos y créditos, Impuestos Internos,
•Redistribución de ingresos
Externalidades
ENARSA
Central Termoeléctrica Brig. Lopez
Monto de la inversión
U$S 434,4 (en millones)
Tasa de retorno
8,61 %
Vida económica
12 Años
Externalidades
Impacto Social
•Incremento en los puestos de trabajo
durante el periodo de construcción.
•Incremento en la oferta de energía eléctrica
nacional.
Impacto Fiscal
•Aporta fondos para superávit fiscal a través
del ingreso por impuestos: IVA, Impuesto a
los débitos y créditos, Ganancias.
•Ingresos al ANSES por incremento de
cargas sociales.
ENARSA
Central Termoeléctrica E. Barragán
Monto de la inversión
U$S 638,7 (en millones)
Tasa de retorno
8,41%
Vida económica
12 Años
Externalidades
Impacto Social
•Incremento en los puestos de trabajo
durante el periodo de construcción.
•Incremento en la oferta de energía eléctrica
nacional.
Impacto Fiscal
•Aporta fondos para superávit fiscal a través
del ingreso por impuestos: IVA, Impuesto a
los débitos y créditos, Ganancias.
•Ingresos al ANSES por incremento de
cargas sociales.
ENARSA
Central Termoeléctrica Barcaza
Monto de la inversión
U$S 65,3 (en millones)
Tasa de retorno
9,48 %
Vida económica
6 Años
Externalidades
Impacto Social
•Incremento en la oferta de energía eléctrica
nacional.
Impacto Fiscal
•Aporta fondos para superávit fiscal a través
del ingreso por impuestos: IVA, Impuesto a
los débitos y créditos, Ganancias.
General Motors
Proyecto Viva
Monto de la inversión
U$S 70,0 (en millones)
Tasa de retorno
19,6 % (media estimada)
Vida económica
4 Años
Impacto Social
•Mantenimiento de puestos de trabajo (de
8.000 a 12.000 directos).
•Mantenimiento de los niveles salariales.
•Producción de 103.000 unidades/año.
•Facilidades de compra con descuento de
precio y líneas de créditos convenientes.
Impacto Fiscal
•Aporta fondos para superávit fiscal a través
del ingreso por impuestos: IVA, Impuesto a
los débitos y créditos, Ganancias.
•Incremento al ANSES por cargas sociales.
•Redistribución de ingresos.
Externalidades
Plan de Incentivo Industria
Automotriz – Autos I
Monto de la inversión
$ 3.098 (en millones)
Tasa de retorno
13,39%
Vida económica
4 años
Impacto Social
•Mantenimiento de puestos de trabajo en la
industria (de 8.000 a 12.000 puestos
directos)
•Mantenimiento del salario real de los
trabajadores involucrados.
•Producción de 103.000 unidades/año.
•Facilidades de compra con descuento de
precios y líneas de crédito convenientes.
Impacto Fiscal
•Aporta fondos para superávit fiscal a través
del ingreso por impuestos: IVA, Impuesto a
los combustibles, Impuestos Internos,
•Redistribución de ingresos
Externalidades
Proyectos firmados
en etapa de revisión





Incentivo Industria Automotriz: Utilitarios,
Camiones y Taxis
Central de la Costa
Gasoducto Santa Cruz – IIIª Etapa
Yacyretá
Banco Hipotecario
Plan de Incentivo Industria
Automotriz – Camiones y Utilitarios
Monto de la inversión
$ 330 (en millones)
Tasa de retorno
15,14%
Vida económica
3 años
Impacto Social
•Mantenimiento de puestos de trabajo en la
industria
•Mantenimiento del salario real de los
trabajadores involucrados.
•Facilidades de compra con descuento de
precios y líneas de crédito convenientes.
Impacto Fiscal
•Aporta fondos para superávit fiscal a través
del ingreso por impuestos: IVA, Impuesto a
los combustibles, Impuestos Internos,
•Redistribución de ingresos
Externalidades
Plan de Incentivo Industria
Automotriz – Taxis
Monto de la inversión
$ 86,7 (en millones)
Tasa de retorno
15,38%
Vida económica
3 años
Impacto Social
•Mantenimiento de puestos de trabajo en la
industria, en consonancia con Autos I
•Mantenimiento del salario real de los
trabajadores involucrados.
•Facilidades de compra con descuento de
precios y líneas de crédito convenientes.
Impacto Fiscal
•Aporta fondos para superávit fiscal a través
del ingreso por impuestos: IVA, Impuesto a
los combustibles, Impuestos Internos,
•Redistribución de ingresos
Externalidades
CENTRAL DE LA COSTA
Monto de la inversión
U$S 370 (en millones)
Tasa de retorno
14, 1 %
Vida económica
8 Años
Impacto Social
•Mejora nivel de actividad.
•Incremento en los puestos de trabajo
durante el periodo de construcción.
•Sustitución por combustible líquido
•Ayuda a la oferta de energía eléctrica
nacional.
Impacto Fiscal
•Aporta fondos para superávit fiscal a través
del ingreso por impuestos: IVA, Impuesto a
los débitos y créditos, Ganancias.
•Ingresos al ANSES por incremento de
cargas sociales.
Externalidades
GASODUCTO SANTA CRUZ
IIIª Etapa
Monto de la inversión
U$S 280 (en millones)
Tasa de retorno
23,53 %
Vida económica
6 Años
Externalidades
Impacto Social
•Incremento en los puestos de trabajo
durante el periodo de construcción.
•Evita costos por flete.
•Ahorro de divisas por sustitución de
importaciónes.
Impacto Fiscal
•Aporta fondos para superávit fiscal a través
del ingreso por impuestos: IVA, Impuesto a
los débitos y créditos, Ganancias.
•Ingresos al ANSES por incremento de
cargas sociales.
Central Hidroeléctrica
Yacyretá
Monto de la inversión
$ 900 (en millones)
Tasa de retorno
17,7 %
Vida económica
12 Años
Externalidades
Impacto Social
•Incremento en los puestos de trabajo
durante el periodo de construcción del lado
argentino.
•Incremento en la oferta de energía eléctrica
nacional.
Impacto Fiscal
•Aporta fondos para superávit fiscal a través
del ingreso por impuestos: IVA, Impuesto a
los débitos y créditos, Ganancias.
•Ingresos al ANSES por incremento de
cargas sociales.
BANCO HIPOTECARIO
Monto de la inversión
U$S 6.948 (en millones)
equiv. a $1.800 (en millones)
Tasa de retorno
13, 37 %
Vida económica
5 / 7 Años
Impacto Social
•Mejora nivel de actividad de industria de la
construcción.
•Financiación de 37.000 viviendas
•Líneas de crédito convenientes, en
construcción, refacción o compra de
viviendas construidas.
Impacto Fiscal
•Aporta fondos para superávit fiscal a través
del ingreso por impuestos: IVA, Impuesto a
los débitos y créditos, Ganancias.
•Ingresos al ANSES por incremento de
cargas sociales.
Externalidades
Proyectos firmados en análisis





Incentivo Industria Automotriz: Maquinaria
Agrícola
Soterramiento Ferrocarril Sarmiento
EPEC
Viviendas Pcia. Buenos Aires
Viviendas Pcia. Chaco
Proyectos firmados en análisis
Plan de Incentivo Ind. Automotriz –
Maq. Agrícola
Obra:
Fomentar la producción y comercializacíón de maquinaria
agrícola, tratando que este incentivo signifique un aporte a la
innovación y a la eficiencia productiva.
Objetivos:
 Incentivar la compra de maquinaria agrícola aprovechando la
capacidad y potencialidad de los mercados.
 Mejorar la productividad y rendimientos de los procesos agrícolas con
tecnología de última generación.
 Fomentar la investigación y la innovación para producir bienes con
valor agregado.
 Aumentar los ingresos fiscales de manera directa por su incidencia en
la comercialización de granos y oleaginosas en mercados regionales y
externos.
Proyectos firmados en análisis
Soterramiento FFCC. Sarmiento
Obra:
Relocalización de la traza actual, entre Caballito y Ciudadela.
Extensión 94,5 km.
Objetivos:
 Reducir los tiempos de viaje de usuarios del ferrocarril por mayor
velocidad y frecuencia del servicio.
 Disminuir los niveles de saturación del servicio y el incremento del
tráfico futuro.
 Eliminar los pasos a nivel, con la consiguiente disminución de tiempos
de viaje y accidentes actuales en los cruces ferroviarios a nivel.
 Mejoramiento del entorno urbano en la franja próxima a la traza
ferroviaria.
Proyectos firmados en análisis
Central de EPEC
Obra: Construcción de nueva central de ciclo combinado. Capacidad
de generación 466 MW.
Objetivos:
 Reducir dependencia de la provincia de proveedores de energía
extraterritorial (Genera actualmente el 50% de su demanda)
 Incrementar la capacidad del sistema nacional de generación de
energía

Generación de 1500 puestos de trabajo durante la etapa de obra
Proyectos firmados en análisis
Plan de Viviendas
Pcias. Buenos Aires / Chaco
Obra:
Construcción de 46000 viviendas en Provincia de Buenos Aires
y 10000 viviendas en Provincia de Chaco
Objetivos:
•
Fortalecer el proceso de reactivación económica del sector
habitacional y de la industria de la construcción
•
Contribuir a la disminución índice de desempleo a través de la
generación de puestos de trabajo
•
Consolidar la evolución decreciente del déficit habitacional
•
Mejorar la calidad de vida de los hogares
UNIVERSIDAD DE BUENOS AIRES
FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS
MUCHAS GRACIAS