Download El mercado de bienes en una economía abierta

TEMA 6.
Macro II.
Capítulo 19 (Blanchard, 2006)
El mercado de bienes en una
economía abierta
El mercado de bienes en una economía abierta
La expansión del Modelo (IS) de los mercados de bienes
para afrontar estas preguntas
•
¿Puede estimular una expansión extranjera el
crecimiento de la economía interior?
•
¿No deberían coordinarse las políticas macroeconómicas
entre los países?
La relación IS en la economía abierta
•
•
Demanda nacional de bienes/ demanda de bienes interiores.
La demanda en una economía abierta de bienes interiores
Z  C + I + G – IM/ + X
IM/ : El valor de las importaciones en bienes interiores
X:
Exportaciones
La relación IS en la economía abierta
Los determinantes de la demanda de bienes interiores
Los determinantes de C, I, y G
Demanda nacional: C + I + G = C(Y-T) + I(Y,i) + G
(+)
(+,-)
Los determinantes de las importaciones
Importaciones: IM = IM (Y, )
(+ , + )
Los determinantes de las exportaciones
Exportaciones: X = X(Y*, )
(+ , -)
La economía abierta de manera gráfica
Demanda
DD
Demanda nacional
(C + I + G)
Observaciones
• La diferencia entre DD y AA aumenta con la renta
• AA es más plana que DD
• AA tiene pendiente positiva
Producción
DD
Demanda
AA
Importaciones (IM/)
Producción
DD
La economía abierta de
manera gráfica
Demanda, Z
ZZ
AA
C
Exportaciones (X)
B
Incluye las exportaciones (ZZ)
BC: Exportaciones netas (X – IM/)
AC: Exportaciones (X)
AB: Importaciones (IM/ )
A
Exportaciones netas, NX
Y
BC
Demanda de bienes nacionales
YTB
Producción
Y < YTB
Superávit
comercial
Exportaciones netas (NX) = X – IM/

0
Y
YTB
NX
Y > YTB
Déficit comercial
Producción, Y
YTB= Nivel de Producción (Renta) compatible
con un equilibrio en la Balanza por Cuenta
Corriente (Trade Balance, TB)
El nivel de producción de equilibrio y la balanza comercial
Equilibrio del mercado de bienes:
Y
Producción
interior
=
=
Z
Demanda de
bienes interiores
Y = C(Y-T) + I(Y,i) + G – IM/ (Y, ) + X(Y*, )
Demanda, Z
El nivel de producción de
equilibrio y la balanza comercial
ZZ
A
Z
Equilibrio
Y=Z
45°
Exportaciones netas, NX
Y
Producción
Déficit comercial
B
0
Y
YTB
C
NX
Producción, Y
ZZ´ (G > 0)
A´
Un aumento de la demanda
nacional o extranjera
Demanda, Z
ZZ
G>0
A
Nuevo
Equilibrio
( Y >  G)
Suponga que G aumenta para
incrementar la demanda nacional e Y:
Equilibrio
inicial
45°
Producción
Exportaciones netas, NX
Y
Observaciones:
• Se crea un déficit comercial
Y´
• El multiplicador es menor
Equilibrio inicial
Y = YTB
Déficit comercial
BC Y’
0
Y
YTB
NX
Producción, Y
Pregunta: ¿Cuál es la relación
entre el déficit comercial y el
multiplicador menor?
El efecto de un aumento de G en una economía abierta
Cuanto más abierta es la economía, menor es el efecto de una
variación de la demanda nacional sobre la producción.
Ejemplo:
Bélgica:
Cociente entre las importaciones y el PIB del 70%.
Por tanto, un 70% del aumento de la demanda
interior afectaría a las importaciones.
EE.UU.:
Cociente de las importaciones = 13%
Incluso en el caso de EE.UU. la política nacional se
ve reducida por la economía abierta.
DD
 NX
ZZ´
Demanda, Z
A´
ZZ
C
X
Demanda nacional
45°
Y* aumenta y  X
A´: Nuevo equilibrio
D
Y
Exportaciones netas, NX
A: equilibrio inicial y
la balanza comercial
A
Demanda de bienes
interiores
Y´
Producción
• El aumento de Y* aumenta la
demanda de bienes internos, las
exportaciones crecen y el
equilibrio de Y aumenta.
X
 NX
0
Un aumento de la
demanda extranjera
YTB
Y´
Y
NX´
NX
Producción, Y
• El aumento de Y aumenta las
importaciones. El aumento de las
importaciones es menor que el
crecimiento de las exportaciones.
Un aumento de la demanda nacional o extranjera
1.
Un aumento de la demanda nacional provoca un
aumento de Y y un déficit comercial.
2.
Un aumento de la demanda extranjera provoca un
aumento de Y y un superávit comercial.
Juegos a los que juegan los países
Ejemplo:
Hay un grupo de países que son socios comerciales.
• Los países se encuentran en una recesión,
• Los países tienen un intercambio comercial equilibrado.
Preguntas:
¿Por qué podría ser un país reacio a la expansión de la demanda nacional?
¿Cuál sería el efecto sobre la balanza comercial si todos los
países aumentasen al tiempo la demanda nacional?
La relación IS en la economía abierta
Un aumento de la demanda nacional o extranjera
Juegos a los que juegan los países
Coordinación:
Como el comercio global aumenta, aumenta la
motivación para la coordinación. Por ejemplo, el
llamado G7.
La evidencia:
La coordinación macroeconómica es muy limitada.
Las limitaciones
• No todos los países experimentan las mismas
de la coordinación: condiciones económicas.
• Pueden diferir el presupuesto y la balanza
comercial.
• Los países tienen incentivos para prometer que van
a coordinarse y luego no cumplir esa promesa.
La relación IS en la economía abierta
La depreciación, la balanza comercial y la producción
La depreciación de una moneda ($)
Repaso:
EP

P*
Tipo de cambio real:
Suponiendo que
los precios son
constantes:
E: Tipo de cambio real
P*: Nivel de precios extranjero
P: Nivel de precios nacional
La depreciación de una moneda (€) hará que
se abaraten los bienes del país en otros
países y viceversa.
La relación IS en la economía abierta
La depreciación, la balanza comercial y la producción
La depreciación y la balanza comercial: la condición Marshall-Lerner
Exportaciones netas: NX  X – IM/
NX = X(Y*, ) – IM/ (Y, )
La depreciación de la moneda local (disminuye )
afecta a la balanza comercial de tres formas:
1. X aumenta
3. IM/ aumenta (el valor de las importaciones en €)
2. IM disminuye (la cantidad de las importaciones)
La condición Marshall-Lerner: Para que la balanza comercial mejore
tras una depreciación, X debe aumentar e IM disminuir para
compensar la subida de IM/.
La relación IS en la economía abierta
La depreciación, la balanza comercial y la producción
Los efectos de una depreciación
Depreciación en la economía:
1. La demanda se desplaza, tanto la nacional como la extranjera
hacia los bienes nacionales.
2. Aumento de las exportaciones netas (Marshall-Lerner).
3. Aumento del equilibrio de Y.
4. Mejora de la balanza comercial.
¿Cómo difiere el efecto de una depreciación de un aumento
de la producción extranjera?
ZZ´
A´
Demanda, Z
G
NX
ZZ
A
La combinación de políticas
de tipo de cambio y fiscal
• Objetivo: Reducir el déficit
comercial sin alterar Y
• Política: Combinar la
depreciación y la restricción fiscal
Equilibrio
inicial
45°
Exportaciones netas, NX
Y
Producción
Y´
1. La depreciación desplaza ZZ
a ZZ´ , e Y a Y´
2. La reducción de G desplaza
ZZ´ hasta ZZ e Y’ hasta Y
NX
B
0
Y
C
NX´
NX
Producción, Y
3. La depreciación desplaza de NX a NX´ y
la balanza comercial (que mejora).
La relación IS en la economía abierta
La depreciación, la balanza comercial y la producción
La combinación de políticas de tipo de cambio y fiscal
Combinación de políticas de tipo de cambio y fiscal
Condiciones iniciales
Superávit comercial
Déficit comercial
Bajo nivel de producción
? G
  G?
Elevado nivel de producción
  G?
? G
La relación IS en la economía abierta
Análisis dinámico: la curva J
+
Exportaciones netas,
NX
Depreciación
Tiempo
0
0
A
B
_
C
El tipo de cambio real y el cociente entre las
exportaciones netas y el PIB: EE.UU., 1980-1990
2.
Las variaciones del tipo de cambio real se traducen en unas
variaciones paralelas de las exportaciones netas.
Hubo un gran retraso en la respuesta de la balanza comercial
a las variaciones del tipo de cambio real. La curva J en funcionamiento.
1,2
0,5
0,0
-0,5
1,0
Exportaciones netas
PIB
(escala de la derecha)
-1,0
-1,5
0,8
Tipo de cambio
Real directo UE
(escala de la izquierda)
-2,0
-2,5
-3,0
0,6
-3,5
-3,5
Cociente entre exportaciones netas y el PIB (%)
1.
La relación IS en la economía abierta
El ahorro, la inversión y los déficit comerciales
Repaso: Y = C + I + G – IM/ + X
y
Restar C + T de ambos miembros:
S = I + G - T – IM/ + X
Y usando NX  X – IM/
NX
Balanza
comercial
y servicios
= S + (T - G) - I
=
Ahorros -
Inversión
S=Y-C-T
El ahorro, la inversión y los déficit comerciales
NX = S + (T-G) - I
Observaciones:
• Superávit comercial: mayor ahorro que inversión.
• Déficit comercial: mayor inversión que ahorro.
• Un aumento de la inversión debe traducirse en un incremento del
ahorro privado o público o en un deterioro de la balanza comercial.
• Un aumento del déficit público debe traducirse en un aumento del
ahorro privado, una reducción de la inversión o un deterioro de la
balanza comercial.
• Un país que tenga una elevada tasa de ahorro, privado y público, debe
tener una elevada tasa de inversión o un elevado superávit comercial.
¿Cómo afecta la depreciación a los ahorros y a la inversión?
Fin del capítulo
El mercado de bienes en una
economía abierta