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Unidad VI
La Contabilidad Nacional
y la Balanza de Pagos
ECONOMIA INTERNACIONAL
Profesor: Arturo Cardús
Universidad Americana – Julio 2009
Presentación adaptada del documento preparado por Iordanis Petsas, para ser usado con el libro International
Economics: Theory and Policy, Sixth Edition de Paul R. Krugman and Maurice Obstfeld
Organización de la Unidad

Introducción

La Contabilidad Nacional

La Contabilidad Nacional para una Economía
Abierta

La Balanza de Pagos

Resumen
Lámina VI-2
Introducción

Microeconomía
 Estudia el uso efectivo de los recursos escasos
desde la perspectiva individual de las empresas y
consumidores.

Macroeconomía
 Estudia como se determinan los niveles globales de
empleo, producción y crecimiento.
 Enfatiza cuatro aspectos de la vida económica:




Desempleo
Ahorro
Desbalances comerciales
Dinero y nivel de precios
Lámina VI-3
Introducción

La Contabilidad Nacional y la Balanza de
Pagos son herramientas esenciales para
estudiar la macroeconomía de economías
abiertas e interdependientes.
Contabilidad Nacional

Balanza de Pagos

 Registra todos los gastos que contribuyen con los
ingresos y la producción de un país.
 Posibilita el seguimiento del nivel de
endeudamiento de un país con el resto del mundo y
las fortunas de sus industrias que compiten con las
exportaciones e importaciones.
Lámina VI-4
La Contabilidad Nacional

Producto Interno Bruto (PIB)
 El valor de todos los bienes y servicios finales
producidos dentro del territorio de un país y
vendidos en el mercado en un periodo determinado
de tiempo.
 Es la medida de producción básica de un país.
Lámina VI-5
La Contabilidad Nacional

El PIB es calculado mediante la adición del
valor de mercado de todos los gastos
destinados a:
 Consumo (C)
 El valor consumido por residentes privados del país.
 Inversión (I)
 El valor destinado por empresas privadas para adquirir
nuevas plantas y equipos para producción futura.
 Compras del Gobierno (G)
 El valor utilizado por el gobierno.
 Balanza Comercial o Exportaciones Netas (XN)
 El valor de las exportaciones netas de bienes y
servicios.
Lámina VI-6
La Contabilidad Nacional
Figura 12-1: El PIB de Paraguay y sus componentes, 2008
80
El PIB de
Paraguay en el
2008 fue de
USD 9.700
millones (en
USD constantes)
y fue distribuido
como se
muestra en el
siguiente
gráfico.
71.6
70
60
50
40
30
19.9
20
9.3
10
0
-0.8 *
-10
Consumo
Inversión
Gasto Gobierno
Exportaciones Netas
* Exportaciones 52,3% e Importaciones 53,1% del PIB
Lámina VI-7
La Contabilidad Nacional

Producción e Ingreso
 Ingreso
 Es ganado en un periodo de tiempo por los factores de
producción localizados en un país.
 Debe ser igual al PIB generado por un país en un
periodo de tiempo.
 El gasto de una persona es el ingreso de otra (en otras
palabras, el gasto total debe ser igual al ingreso total).
Lámina VI-8
La Contabilidad Nacional

Depreciación del Capital, Transferencias
Internacionales e Impuestos Indirectos a las
Empresas
 Ajustes a la definición de PIB:
 Depreciación del capital
 Reduce el ingreso de los propietarios del capital.
 Debe ser substraído del PIB (para obtener el Producto Interno
Neto - PIN).
 Transferencias unilaterales de ingreso
 Son parte del ingreso de un país pero no son parte de su
producto.
 Deben ser agregadas al producto interno neto.
 Impuestos indirectos a las empresas
 Son impuestos a las ventas.
 Deben ser substraídas del PIB.
Lámina VI-9
La Contabilidad Nacional
para una Economía Abierta

Ecuación del PIB para una Economía Abierta
 Es la suma de los gastos internos y extranjeros
destinados a bienes y servicios producidos en un país.
donde:






Y = C + I + G + EX – IM
(12-1)
Y es PIB
C es consumo
I es inversión
G es compras del gobierno
EX es exportaciones
IM es importaciones
 En una economía cerrada, EX = IM = 0.
Lámina VI-10
La Contabilidad Nacional
para una Economía Abierta

Una Economía Abierta Imaginaria
 Supuestos del modelo:
 Existe una economía, Agraria, que solo produce trigo.
 Cada ciudadano de Agraria es consumidor y productor
de trigo.
 El gobierno de Agraria se apropia de parte de la
cosecha para alimentar al ejército.
 Agraria puede importar leche del resto del mundo a
cambio de exportar trigo.
 El precio de la leche es 0,5 kilos de trigo por litro y a este
precio los Agrarios quieren consumir 40 litros de leche.
Lámina VI-11
La Contabilidad Nacional
para una Economía Abierta
Tabla 12-1: El PIB para Agraria, una economía abierta*
PIB =
Consumo
+ Inversión
+ Gasto Gob.
+ Export.
- Import.
100
75a
25
10
10
-20b
a
55 kilos de trigo + (0,5 kilos por litro) x (40 litros de leche).
b 0,5 kilos por litro x 40 litros de leche.
* Valores expresados en kilos de trigo
Lámina VI-12
La Contabilidad Nacional
para una Economía Abierta

La Cuenta Corriente y Endeudamiento Externo
 La Balanza de Cuenta Corriente (CC)
 La diferencia entre exportaciones de bienes y servicios
e importaciones de bienes y servicios (CC = EX – IM).
 Un país tiene un superávit de CC cuando su CC > 0.
 Un país tiene un déficit de CC cuando su CC < 0.
 La CC mide el tamaño y dirección del financiamiento
exterior.
 El balance de la CC de un país es igual a la variación en su
riqueza extranjera.
Lámina VI-13
La Contabilidad Nacional
para una Economía Abierta
 El Balance de la CC es igual a la diferencia entre el
ingreso de un país y los gastos de sus residentes:
Y – (C+ I + G) = CC
 El balance de la CC es la producción menos la demanda
interna.
 El balance de la CC es el exceso de oferta de
financiamiento interno.
 Ejemplo: Agraria importa 20 kilos de trigo y exporta solo 10
kilos de trigo (Tabla 12-1). El déficit de la cuenta corriente
de 10 kilos es el valor del financiamiento externo recibido
por Agraria, el cual deberá ser pagado por el país en el
futuro.
Lámina VI-14
La Contabilidad Nacional
para una Economía Abierta

Ahorro y la Cuenta Corriente
 Ahorro nacional (S)
 La porción de la producción, Y, que no está destinada al
consumo privado, C, o a compras del gobierno, G.
 En una economía cerrada es igual a la inversión.
 Una economía cerrada puede ahorrar solamente
aumentando su stock de capital (S = I).
 Una economía abierta puede ahorrar aumentando su stock
de capital o comprando riqueza extranjera (S = I + CC).
 El superávit de la CC de un país es también definido
como su inversión extranjera neta.
Lámina VI-15
La Contabilidad Nacional
para una Economía Abierta

Ahorro Privado y Público
 Ahorro Privado (Sp)
 La parte del ingreso disponible que es ahorrada en vez
de ser consumida.
Sp = I + CC – Sg = I + CC – (T – G) = I + CC + (G – T) (12-2)
 T es el ingreso del gobierno (recaudaciones impositivas)
 Sg es el ahorro del gobierno (T-G)
 Déficit presupuestario del gobierno (G – T)
 Mide el volumen de financiamiento requerido por el
gobierno para financiar sus gastos.
Lámina VI-16
La Balanza de Pagos


La balanza de pagos de un país registra las
transacciones financieras realizadas por el
país con el resto del mundo.
Cada transacción internacional
automáticamente se registra en la balanza de
pagos dos veces: una como crédito (+) y otra
como débito (-).
Lámina VI-17
La Balanza de Pagos

Tres tipos de transacciones internacionales
son registradas en la balanza de pagos:
 Exportación e importación de bienes o servicios.
 Son registradas en la cuenta corriente.
 Compra o venta de activos financieros.
 Son registradas en la cuenta financiera.
 Transferencias de riqueza entre países.
 Son registradas en la cuenta de capital.
Lámina VI-18
La Balanza de Pagos

Ejemplo de Transacciones Compensadas
 Un residente de Paraguay compra una computadora
de USD 1.000 de una empresa japonesa y la empresa
japonesa deposita los USD 1.000 en su cuenta del
Citibank en Nueva York.
 Es decir, el Paraguay comerció activos por bienes.
 Esta transacción crea los siguientes registros
compensatorios en la balanza de pagos de Paraguay:
 Entra en la CC con signo negativo (-USD 1.000).
 Se registra como un crédito de USD 1.000 en la cuenta
financiera.
Lámina VI-19
La Balanza de Pagos
 Un residente de Paraguay paga USD 150 por una
cena en Francia, mediante su tarjeta de crédito Visa.
 Es decir, el Paraguay comerció activos por servicios.
 Esta transacción crea los siguientes registros
compensatorios en la balanza de pagos de Paraguay:
 Se registra en la CC con signo negativo (-USD 150).
 Se registra un crédito de USD 150 en la cuenta financiera.
Lámina VI-20
La Balanza de Pagos
 Un residente de Paraguay compra unas acciones por
valor de USD 95 que fueron recientemente emitidas
en el Brasil por la Petrobras, pagando con un
cheque. La Petrobras deposita los USD 95 en su
cuenta corriente que tiene en Paraguay.
 Es decir, el Paraguay comerció activos por activos.
 Esta transacción crea los siguientes registros
compensatorios en la balanza de pagos de Paraguay:
 Se registra en la cuenta financiera con signo negativo (USD 95).
 Se registra un crédito de USD 95 en la cuenta financiera.
Lámina VI-21
La Balanza de Pagos
 Una empresa radicada en Paraguay descuenta
(decide no cobrar) USD 5.000 de una deuda
contraída por una empresa en el extranjero.
 Esta transacción crea los siguientes registros
compensatorios en la balanza de pagos de Paraguay:
 Se registra en la cuenta de capital con signo negativo (USD 5000).
 Se registra un crédito USD 5.000 en la cuenta financiera.
Lámina VI-22
La Balanza de Pagos

La Identidad Fundamental de la Balanza de
Pagos
 Cualquier transacción internacional automáticamente
genera dos transacciones compensatorias en la
balanza de pagos, resultando en la siguiente identidad
fundamental:
Cuenta Corriente + Cuenta Financiera + Cuenta de Capital = 0 (12-3)
Lámina VI-23
La Balanza de Pagos
Tabla 12-2: La Balanza de Pagos de Paraguay en 2007/8*
Lámina VI-24
La Balanza de Pagos
Tabla 12-2: Continuación
Fuente: www.bcp.gov.py
Lámina VI-25
La Balanza de Pagos

La Cuenta Corriente, una vez más
 La balanza de pagos divide las exportaciones e
importaciones en tres categorías:
 Comercio de mercaderías
 Exportación o importación de bienes.
 Servicios
 Pagos por asesoría legal, gastos de turistas y tasas
comerciales.
 Renta
 Pagos de intereses y dividendos internacionales y las
ganancias de empresas radicadas en el exterior cuyos
dueños son paraguayos.
Lámina VI-26
La Balanza de Pagos

La Cuenta de Capital
 Registra la transferencia de activos y suele tener
poco impacto en el Paraguay.

La Cuenta Financiera
 Mide la diferencia entre la venta de activos internos
a extranjeros y la compra de activos localizados en
el exterior.
 Entrada de Activos (Entrada de Capital)
 Un préstamo del extranjero con la promesa que será
repagado.
 Salida de Activos (Salida de Capital)
 Una transacción que consiste en la compra de un activo en
el extranjero.
Lámina VI-27
La Balanza de Pagos

Las Discrepancias Estadísticas
 La información asociada con cierta transacción
puede tener su origen en diferentes fuentes que
varían en cobertura, exactitud y tiempo de reporte.
 Esto hace que la balanza de pagos no siempre balancee
en la práctica.
 Los que llevan los registros realizan ajustes de manera
a que se llegue a un balance, mediante la inclusión de
una línea de “Errores y Omisiones”.
 Es muy difícil asignar esta discrepancia a alguna de las
cuentas: corriente, capital y financiera.
Lámina VI-28
La Balanza de Pagos

Transacciones de las Reservas Internacionales
 Banco central
 La institución responsable de administrar la oferta de
dinero.
 Reservas internacionales oficiales
 Activos extranjeros que guardan los bancos centrales
como protección contra problemas que pueda
enfrentar la economía nacional.
 Intervención oficial del tipo de cambio
 Los bancos centrales frecuentemente compran o
venden reservas internacionales en los mercados de
activos privados para afectar las condiciones
macroeconómicas del país.
Lámina VI-29
La Balanza de Pagos
 Balance de los activos de reserva
 Es la compensación realizada en la balanza de pagos al
balance de las transacciones de reservas oficiales.
 Es la suma del balance de cuenta corriente, el balance
de la cuenta de capital, la parte del balance de la
cuenta financiera que no corresponde a reservas y las
discrepancias estadísticas.
 Ejemplo: El saldo de la balanza de pagos en el 2008 fue de
USD 378,3 millones, es decir, el balance de los activos de
reserva con el signo contrario.
 Un país con un saldo negativo en la balanza de pagos
puede indicar que el país está perdiendo reservas
internacionales o se está endeudando con autoridades
monetarias extranjeras.
Lámina VI-30
Resumen


El PIB de un país es igual al ingreso recibido
por los factores de producción localizados en
un país.
En una economía cerrada, el PIB debe ser
consumido, invertido o comprado por el
gobierno.
 En una economía abierta, el PIB es igual a la suma
del consumo, inversión, compras del gobierno y
exportaciones netas de bienes y servicios.
Lámina VI-31
Resumen


Todas las transacciones entre un país y el
resto del mundo son registradas en su
balanza de pagos.
La cuenta corriente es igual al financiamiento
neto a extranjeros.
 El ahorro nacional es igual a la inversión interna
más la cuenta corriente.
 Transacciones que involucran bienes y servicios se
registran en la cuenta corriente de la balanza de
pagos, mientras que las ventas o compras de
activos internacionales se registran en la cuenta
financiera.
Lámina VI-32
Resumen



La cuenta de capital registra la transferencia de
activos y tienen poca relevancia para Paraguay.
El déficit en la cuenta corriente debe igualar al
superávit en las otras dos cuentas de la
balanza de pagos y un superávit en la cuenta
corriente debe igualar al déficit en las otras
cuentas.
Transacciones de activos internacionales
realizadas por los bancos centrales son
incluidas en la cuenta financiera.
Lámina VI-33