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PRINCIPIOS DE
ECONOMÍA
Unidad VII
2009
4. NOCIONES SOBRE
BALANZA DE PAGOS
Balanza de pagos
Documento
estadístico
que
registra
sistemáticamente
las
transacciones
económicas de los residentes de un país
con los residentes del resto del mundo en un
periodo de tiempo determinado (año,
trimestre).
Las transacciones comprenden a las que se
refieren a bienes, servicios y rentas, las que
entrañan activos y pasivos frente al resto de
mundo y las que se clasifican como
transferencias.
Concepto de residente
Se considera residente a toda persona física o
jurídica cuyo centro de interés económico o actividad
principal se encuentra en el territorio del país que
elabora la balanza de pagos.
Una persona física se presume residente de un país
si permanece o tiene intención de permanecer en un
país por un año o más.
En el caso de las personas jurídicas, la residencia
se considera dada cuando estas producen una
cantidad significativa de bienes o prestan una
cantidad significativa de servicios en el país, para lo
cual deberán mantener un establecimiento
productivo durante un año o más.

Criterios para la elaboración
de la balanza de pagos
Todas las operaciones se registran por el
método de la partida doble.
 Para la cuenta corriente se utiliza el método
de ingresos y egresos y para la cuenta
financiera el método de variación de activos y
variación de pasivos.

5. ESTRUCTURA DE LA
BALANZA DE PAGOS
CONCEPTO
1. CUENTA CORRIENTE
1.1. Balanza de Mercancías
1.2. Balanza de Servicios
1.3. Balanza de Rentas
1.4. Balanza de Transferencia
2. CUENTA CAPITAL
2.1. Transferencia de Capital
2.2. Adquisición / Enajenación de activos inmateriales no producidos
3. CUENTA FINANCIERA
3.1. Inversiones
3.2. Otras Inversiones
3.3. Variaciones de Reservas
4. ERRORES Y OMISIONES
La Cuenta Corriente se desagrega en
• Bienes, a través del saldo comercial
• Servicios -pago de seguros, fletes y regalías• Renta - comprende rentas de inversión que
incluyen intereses por deudas con el exterior más
utilidades y dividendos
• Transferencias Corrientes, sin contrapartida en
valor económico.
•CC = X - M + Renta Neta del Exterior + Transf.
Corrientes netas
La Cuenta Capital comprende transferencias de capital
de emigrantes y transferencias de patentes y derechos de
propiedad, entre otras.
La Cuenta Financiera comprende
• Inversión Directa: aportes de capital, transferencias
entre empresas vinculadas y reinversión de utilidades.
• Inversión de Cartera: endeudamiento con no residentes
•Otras Inversiones
Variaciones de Reservas Internacionales
Comprende
las
variaciones
en
las
internacionales del Banco Central.
Reservas
Los bienes: Generalmente constituyen el
componente de mayor magnitud.

-
-
-
Incluye las exportaciones e importaciones a valores FOB
de bienes de las siguientes categorías:
Bienes generales. Bienes mueble que son objeto de
transferencia de propiedad entre residentes y no
residentes.
Bienes para transformación.
Reparaciones de bienes: trabajos de reparación de
bienes en propiedad de residentes por un no residente y
viceversa.
Bienes adquiridos en puertos por medio de transporte,
por ejemplo combustibles y víveres.
Oro no monetario. (El que no es de propiedad de la
autoridad monetaria como reserva)
Servicios: abarca la mayor parte de los
servicios prestados por residentes a no
residentes y viceversa.

Transporte:
Incluye los fletes marítimos, aéreos,
terrestres y por gasoductos u oleoductos,
así como también pasajes marítimos,
aéreos y terrestres, y, otras partidas que
incluyen una gama de servicios que se
prestan en puertos , aeropuertos y
estaciones terminales de transporte, como
ser carga y descarga, almacenamiento y
depósito, remolque, mantenimiento y
limpieza, comisiones y derechos de
agentes en relación con el transporte de
bienes y pasajeros.
Viajes.
Comprende los bienes y servicios que los
viajeros adquieren en países que no son
el de su residencia, durante su estancia
por periodos menores a un año.
 Comunicaciones:
Incluye dos categorías de comunicaciones
internacionales:
-Telecomunicaciones
-Servicios postales y de mensajería.


Seguros:
Incluye seguros de flete, de vida, contra
accidentes, de gastos médicos, de
responsabilidad civil, general, contra
incendios, reaseguros etc.

Servicios financieros.
Comprende los servicios de intermediación
financiera y auxiliares que tienen lugar entre
residentes y no residentes, tales como derechos
pagados por dichos servicios, los relacionados
con cartas de crédito, arrendamiento financiero y
operaciones en moneda extranjera. Colocación
de emisiones, suscripciones y rescates, y las
operaciones relacionadas con la administración
de activos, los servicios de custodia de valores,
etc. Incluye también los cargos por servicio
relacionados con la compra de recursos del FMI
y las comisiones de compromiso de los
organismos internacionales.

Servicios
personales,
culturales
recreativos. Esta categoría incluye:
-
Servicios audiovisuales y conexos:
producción y distribución de programas de
radio,
cine,
televisión
y
también
producción de espectáculos musicales y
teatrales.
Otros servicios personales, culturales y
recreativos
-
y
Otras categorías.




Servicios de compraventa y otros servicios
relacionados con el comercio. Comisiones, reventa,
etc.
Servicios de arrendamiento de explotación.
Servicios empresariales, profesionales y técnicos
varios: incluye honorarios, publicidad, investigación y
desarrollo, etc.
Regalías y derechos de licencia: pagos por el uso
autorizado de activos intangibles no financieros no
producidos y derechos de propiedad como patentes,
derechos de autor, marcas registradas, procesos
industriales, concesiones, etc. Y el uso mediante
acuerdos de licencias de originales y prototipos
producidos como manuscritos y películas.
Otros servicios de gobierno: abarca
transacciones de embajadas, consulados,
unidades militares y de defensa.
 Servicios de informática y de información
 Servicios de construcción: operaciones de
construcción y las instalaciones realizadas
por una empresa fuera de su territorio
económico cuya duración no exceda el
año.

Rentas: El componente rentas comprende a
las rentas de la inversión y la remuneración de
los empleados.


Renta
de
la
inversión:
Comprende
los
devengamientos de rentas por los activos y pasivos
financieros externos que surgen de la inversión
directa, de la inversión en cartera, de la inversión en
activos de reserva y de otros conceptos
(endeudamiento y créditos otorgados). Estas rentas
se contabilizan bajo la forma de intereses y de
utilidades y dividendos.
Rentas del trabajo: sueldos, salarios y otras
prestaciones que las personas físicas no residentes
perciban en el país y las que los residentes perciben
en el exterior. Pueden ser en efectivo y en especie.
Transferencias corrientes

Se clasifican en dos categorías:
-
Gobierno general: Incluye las transferencias en efectivo o
en especie entre gobiernos de diferentes países o entre
gobiernos y organismos internacionales.(Donaciones de
alimentos, ropa, equipo militar, multas, sanciones,
derechos de pesca, caza, aportes periódicos a organismos
internacionales, etc.)
-
Otros sectores. Remesas de trabajadores, regalos, dotes,
herencias, cuotas a instituciones filantrópicas o religiosas,
pensiones alimenticias, billetes y premios de lotería,
aportes a la seguridad social pagados por particulares
residentes de un país a gobiernos de otro país, jubilaciones
y pensiones de gobiernos extranjeros, etc.
Cuenta capital.
-
-
Consta de dos categorías:
Transferencias de capital: Ej. Condenación de
pasivos por parte de acreedores sin que se reciba
contrapartida y transferencia de capitales de
emigrantes.
Adquisición/ enajenación de activos inmateriales
no financieros no producidos: Transferencias de
propiedad de patentes y marcas, pases de
deportistas, compra venta de tierras por parte de
embajadas. Etc.
Cuenta financiera. Se utiliza la
clasificación por concepto

Inversión directa:
refleja el interés duradero de una entidad
residente de una economía por una entidad
residente de otra economía. Abarca la
transacción inicial y las subsiguientes que
ocurran entre ellas y sus filiales. Computan
aportes de capital en bienes tangibles e
intangibles, los créditos, las deudas entre el
inversor directo y la empresa de inversión
directa, la reinversión de utilidades y las
transferencias accionarias o de participaciones
de capital.

Inversión de cartera:
Comprende las transacciones en títulos de
participación en capital y títulos de deuda
negociados en mercados organizados y otros
mercados financieros.

Otras inversiones.
Incluye los créditos comerciales a corto y largo
plazo, billetes, depósitos bancarios y préstamos
de
bancos,
proveedores
y
organismos
internacionales.
Variación de reservas internacionales

Los activos de reserva internacional
comprenden los activos de las autoridades
monetarias que se encuentran disponibles
para atender necesidades de financiamiento
de la balanza de pagos. Pueden clasificarse
en: oro monetario, posición neta frente al FMI
(posibilidad de giro contra el FMI), tenencia de
derechos especiales de giro (activos de
reserva que emite el FMI), depósitos
bancarios y colocaciones en inversiones
líquidas.

Los aumentos/disminuciones de reservas
miden el crecimiento/disminución de medios
de pago exteriores como consecuencia de las
operaciones realizadas en ese periodo.
Aumentarán cuando la sumatoria:
Cta. Corriente + Cta. Capital+ Cta. Financiera
(no incluidas las reservas)+Ey O.
Arroje un número positivo.
Las reservas juegan un rol fundamental como:
garantía de la base monetaria y como
contrapartida
de
la
capacidad
de
financiamiento.
La balanza de pagos de
Argentina.
En la versión nacional las sumas de los saldos
de las cuenta corriente y la cuenta capital y
financiera, más errores y omisiones, es
equivalente a la variación de reservas
internacionales.
 Por otra parte la apertura de la cuenta
financiera se realiza por sectores residente
(financiero, público no financiero, privado no
financiero,) y por concepto (inversiones
directas, inversiones de cartera y otros activos
y pasivos externos).

EL SIGNIFICADO DE LAS RELACIONES
INTERNACIONALES
El grado de apertura de las economías
EXPORTACIONES + IMPORTACIONES
P.I.B.
El grado de apertura de la economía
argentina (expresado como la relación
entre su comercio internacional y el PIB)
muestra un significativo grado de avance
en los últimos 15 años. Es así como a inicios
de los años ’90 ese coeficiente que no
superaba el 14%, creció hasta alcanzar el
22% en el año 2000 para llegar en la
actualidad a un nivel cercano al 40%.
Año 2008. datos en millones de
pesos a precios corrientes
PIB: 1.032.758
 Exportaciones : 252.772
 Importaciones: 213.269


Calcular el GAE
Otras formas de medir el grado de
apertura de la economía
X
P.I.B.
(GAE)
M
P.I.B.
(CDI)
(X+M)/2
P.I.B.
Indice de términos del intercambio: surge
de dividir el índice de precios de las
exportaciones por el índice de precios de las
importaciones. Mide la evolución del poder
de compra de una unidad física de
exportación en términos de importaciones o
lo que es equivalente, representa las
variaciones en los precios relativos que
enfrenta la economía en su comercio
exterior.
ÍNDICE DE LA RELACIÓN
DE INTERCAMBIO
IRI
Ipx
Ipm
* 100
Poder de compra de
las exportaciones
Mide el valor de las unidades físicas de
importación, a precios del año base, que se
pueden comprar con las exportaciones del
período.
Surge de multiplicar el valor de las exportaciones
del período a precios del año base por el índice
de términos del intercambio.
Poder de
Compra de las
exportaciones
=
V x . IRI
100
Ganancia (pérdida) del intercambio: se
calcula a partir de la diferencia entre el
poder de compra de las exportaciones y el
valor de las exportaciones a precios del
año base. Mide el valor, a precios del año
base, del aumento (disminución) de las
cantidades físicas de importación que se
pueden comprar con las exportaciones
actuales, por la dispar evolución de los
índices de precios de exportaciones e
importaciones.
=
+
Capacidad de (+ -)
importar
+
(+ -)
Vx . Iri
Entrada neta de
capitales
Entrada neta de
utilidades e
intereses
3. TIPOS DE CAMBIO
Así como: $ 4 = 1 kg.
Manzanas
Una unidad de moneda
extranjera recibe su precio
$3,19 = 1 dólar
TIPO DE CAMBIO =
PRECIO DE LA DIVISA
QUIENES OFRECEN Y
QUIENES
DEMANDAN DIVISAS ?
Un ejemplo:
Demanda de Reales
Importadores
argentinos de
bienes brasileros
Oferta de Reales
Importadores
brasileros de
bienes argentinos
MERCADO
DE DIVISAS
Inversores de
fondos argentinos
en Brasil
Inversores de
fondos brasileros
en Argentina
Funciones del MERCADO CAMBIARIO:
a) Permite transferir poder
adquisitivo
b) Permite
la obtención de crédito
para el comercio externo
c) Protege contra riesgos
cambiarios
PERMITE TRANSFERIR PODER
ADQUISITIVO
Vendedores
argentinos
Pesos
Pesos
Compradores
argentinos
B y servicios
Compradores
brasileños
Acciones y Títulos Públicos
MERCADO
DE DIVISAS
B y Servicios
Acciones y Títulos de
Crédito
Reales
Reales
Vendedores
brasileños
Sistemas o regímenes de
cambios
Libre
Flotante
Sucio
Intervencion
Sistemática
Entre Bandas
Fijo
TIPOS DE CAMBIO
• FLOTACIÓN SUCIA
(ENTRE BANDAS)
TC
O’
O
T.C.V
T.C
O’’
E’
E
E’’
T.C.C
D
D’
Q DE DIVISAS
Q
RELACIONES CON EL EXTERIOR.
FUNDAMENTOS DEL
COMERCIO INTERNACIONAL
Tres razones que explican los
intercambios internacionales
•Habilidades o capacidades distintas
entre personas o países.
•Aprovechamiento de las economías
de escala.
•La diferenciación de productos.
“Para obtener, consumir o disfrutar de
un adecuado conjunto
de bienes y servicios, las sociedades
conocen las ventajas de
la especialización y el intercambio
respecto de las opciones de
autosuficiencia”
“Especialización + Libre Comercio”
Vs.
“Autosuficiencia o autabastecimiento”
Tugores Ques Juan by Daniel Pérez Enrri
COMO
SATISFACEMOS
NUESTROS
DESEOS Y
NECESIDADES EN
UNA ECONOMÍA
GLOBAL ?
COMERCIO E INTERDEPENDENCIA
SUPONGAMOS, UN DÍA CUALQUIERA:
NOS DESPERTAMOS, GRACIAS A LA ALARMA
DE UN CELULAR FABRICADO EN KOREA
DESAYUNAMOS UN CAFÉ PRODUCIDO EN
COLOMBIA
 VEMOS NOTICIAS EN UN TV PRODUCIDO EN
TAIWAN
UTILIZAMOS ROPA DE ALGODÓN PRODUCIDO
EN EL CHACO Y FABRICADA EN BUENOS AIRES
ASISTIMOS A LA UNIVERSIDAD EN ÓMNIBUS O
AUTOS PRODUCIDOS EN BRASIL
………y apenas transcurrieron algunas horas de
nuestro día!!!
Cap. 3 Mankwin
¿QUE DETERMINA LA PRODUCCIÓN Y
EL COMERCIO?
La producción y el comercio se
fundamentan en
la existencia de diferentes costos
de oportunidad
UNA METÁFORA SOBRE LA ECONOMÍA
MODERNA
Imaginemos….
...Sólo dos bienes: trigo y
carne
…Sólo dos personas: el
agricultor y el ganadero
¿Qué debe producir cada uno?
¿Porqué deben intercambiar?
Cap. 3 Mankwin
AUTOSUFICIENCIA
Si cada uno ignora al otro:
Cada uno produce lo que consume.
La Frontera de Posibilidades de producción
es también
la Frontera de Posibilidades de Consumo
“SIN COMERCIO EL BENEFICIO ECONÓMICO
ES MENOR”
EL COMERCIO INTERNACIONAL PUEDE
MEJORAR EL NIVEL DE VIDA
DE TODOS LOS PAÍSES AL PERMITIR A
CADA UNO ESPECIALIZARSE
EN LA PRODUCCIÓN DE BIENES Y
SERVICIOS EN LOS QUE
TIENE UNA VENTAJA COMPARATIVA
TENDENCIA SECULAR AL DETERIORO
DE LOS TÉRMINOS DE INTERCAMBIO
P
Precios productos industriales
Precios productos primarios
t
Una cosa es un país independiente y otra un país
In the pendiente