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SALARIOS Y CRISIS
Carles Manera
(sobre el libro de JOSÉ A. TAPIA, Rentabilidad,
inversión y crisis. Teorías económicas y datos
empíricos, Maia Ediciones, Madrid 2017).
Manera
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Recordando la causalidad económica
• 1. Causalidad directa entre ganancias pasadas e
inversión presente (o ganancia actual e inversión
futura).
• 2. El aumento de la rentabilidad estimula la
inversión. La disminución de la rentabilidad
inhibe la inversión.
• 3. Aumento de la inversión va seguido de caída de
la ganancia; caída de la inversión tiende a ir
seguida de aumento de la rentabilidad.
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En este contexto…:
• …salarios y consumo son muy estables;
• La rentabilidad es muy volátil;
• La inversión no es exógena: no es el factor
impulsor de la economía y no está
determinada por otra cosa que factores
psicológicos (Tapia).
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Lobos= Inversión
Conejos= Rentabilidad
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Más conejos hace crecer el número de lobos.
Más rentabilidad conduce a más inversión…
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…Pero…
• …esto reduce el número de conejos (la
rentabilidad cae)…
• …de forma que disminuye el número de lobos
(la inversión):
CRISIS ECONÓMICA…
…que hace que se incremente nuevamente el
número de conejos (aumenta la rentabilidad), y
se produce la recuperación.
NUEVO CICLO
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Así pues…
• La inversión depende de la rentabilidad;
• Es el descenso de la inversión lo que determina el
aumento de la rentabilidad;
• Las crisis en las que la inversión se viene abajo
llevan en sí el germen de su resolución (Tapia
frente a Minsky, Keynes y Kalecki).
• LA GANANCIA ES EL FACTOR DETERMINANTE.
• Las recesiones inmovilizan capitales: se atesora
gran cantidad de dinero. La masa monetaria
tiende a crecer antes de que la inversión y el
consumo crezcan en los períodos de prosperidad.
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Hacia la rentabilidad
• Para que ese dinero acumulado se invierta, se movilice,
es importante la perspectiva de su rentabilidad. Aquí
no se trata de tipos de interés o de políticas
monetarias, sino de las perspectivas de beneficios, de
rentabilidad.
• LA RENTABILIDAD ES DETERMINANTE EN EL CICLO
ECONÓMICO: ES EL FACTOR CLAVE DE LA INVERSIÓN
(Tapia).
• De hecho, en USA la rentabilidad es el motor del
crecimiento (en la línea de los trabajos de Tinbergen:
vínculos entre rentabilidad e inversión).
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Críticas
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Hay que buscar rasgos comunes en las crisis para determinar comportamientos
regulares. El enfoque ha de ser histórico.
Debilidad en los datos de Kondratieff (un modelo que ha inspirado a muchos
economistas: Amin, Wallerstein, Shaikh).
Shaikh (libro de 2016): se refiere al período 1982-2007 como un boom de la
economía de Estados Unidos. Esto encaja con la idea de “Gran Moderación”
(Bernanke). Pero dice Tapia que el FMI habla de crisis a principios de los noventa. Y
en USA: las ganancias se contrajeron en 1989 y 1990, y la inversión cayó en 1990 y
1991 y el desempleo aumentó en 1990-1992.
La crisis del cambio de siglo también tiene estos referentes: caída de los beneficios
empresariales entre 1998-2001, de la inversión 2001-2003, aumento del
desempleo 2001-2003.
Otros autores como Arrighi, Wallerstein, Harvey, indican que las crisis son
permanentes durante mucho tiempo: NO PRECISAN CRONOLOGÍAS.
Los datos indican que a comienzos de la década de los noventa hubo una crisis
mundial, seguida de una etapa de gran crecimiento que se mantuvo hasta finales
de los noventa, cuando se inició otra crisis que se manifestó en Asia y
Latinoamérica.
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Características de las crisis (1)
• Interrupción de la acumulación de capital: caída de la inversión
privada, descenso del PIB, aumento del desempleo. Las crisis se
presentan cuando la rentabilidad se reduce.
• Las recesiones van precedidas de una caída de las ganancias; éstas
se recuperan en los últimos trimestres de la recesión y suben poco
después.
• La caída de la inversión durante la recesión sigue a la caída de la
rentabilidad. La inversión se recupera durante los períodos
expansivos: sigue la pauta de las ganancias de los empresarios.
• En recesión: bajan las rentas del trabajo y se “destruye” capital.
Devaluación general de los activos del capital, lo que se asocia a
quiebras financieras y bancarias.
• Al reducir la masa salarial y la de capital, las recesiones permiten
que se recupere la rentabilidad.
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Características de las crisis (2)
• 1. Variable clave para entender la economía capitalista: ganancias
empresariales e inversión.
• 2. Las dos variables están relacionadas: pero con un desfase. Las ganancias
estimulan la inversión. La inversión inhibe las ganancias. Cuando las
ganancias suben, la inversión crece; y después declinan las ganancias. Esto
es seguido por un desplome de la inversión (aumento del desempleo y
salarios caen por la presión de los desocupados en el mercado laboral).
• 3. En este escenario de inversión deprimida y salarios a la baja, las
ganancias crecen otra vez. La inversión se relanza y se reinicia la
expansión. Esto es el ciclo económico.
• 4. Los efectos desfasados de las ganancias sobre la inversión y de ésta
sobre las ganancias explican el fenómeno de las crisis económicas.
• El capitalismo es inestable. Tapia: “genera crisis que traen consigo
desempleo, desesperación y miseria, y que no pueden prevenirse mediante
políticas de ningún tipo.”
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Problemas a esta visión
(Manera)
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1. Queda poco para la política económica;
2. La inversión pública puede ser una salida plausible cuando la privada cae (según
explica Tapia). Parece razonable pensar que la inversión empresarial aumenta bajo
criterios de rentabilidad: cuando ésta sube, la inversión también lo hace por las
expectativas que generan los beneficios. Pero cuando las ganancias se reducen, la
inversión privada también lo hace. Se inicia la crisis. ¿CUÁL ES ENTONCES EL PAPEL
DEL SECTOR PÚBLICO?
• 3. ¿Por qué caen los beneficios? ¿Cuáles son los límites en los procesos de
acumulación? De nuevo: ¿cuál es la función de la administración en estos
escenarios?
• 4. A parte del caso, muy importante sin duda, de Estados Unidos: debemos
investigar sobre otros espacios para corroborar esto.
Pienso que la idea de concretar cronologías es clave: aquí, de acuerdo con Tapia
totalmente. Hay que evitar discursos borrosos, tales como: “el sistema está en crisis
terminal” (Wallerstein); o “la crisis es permanente y dura muchos años” (Harvey,
Arrighi). El esfuerzo metodológico de Tapia es importante: CONCRETAR UNA
CRONOLOGÍA MÁS PRECISA DE LA CRISIS y, sobre todo, MARCAR UNA SECUENCIA
INTELIGIBLE Y RAZONADA SOBRE LAS DISTINTAS PIEZAS QUE COMPONEN LA
MACROECONOMÍA (Inversión, beneficios, salarios).
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