Download ¿Cómo será la economía en lo que resta del año?

A18 | ECONOMÍA
Montevideo. Domingo 17 de julio de 2011
Educación
de élite es
gracias a
donaciones
C U AT R O T E M A S C L AV E S PA R A E L B O L S I L L O
El petróleo frenará su escalada
Precios cederán en semestre
Dólar con espacio para bajar
Alquileres seguirán aumentando
Los analistas advierten que el petróleo se
mantendrá en niveles estables o incluso
bajará para ponerse en línea con el precio
de referencia que hoy tiene Ancap (US$
105). El barril de crudo Brent del Mar del
Norte culminó la semana pasada cotizando
a US$ 117,26 en el mercado de Londres.
Si bien la inflación acumulada en los 12
meses cerrados en junio se ubicó en
8,61%, los analistas creen que cederá al
menos un punto porcentual en el segundo
semestre ya que no esperan que se repitan
las fuertes subas de precios externos
observadas en igual lapso del año pasado.
Acompañando la tendencia a la baja que
experimenta la divisa a nivel global, el dólar
se depreció 8,43% frente al peso uruguayo
el primer semestre. Los expertos creen que
tiene margen para seguir bajando. Al cierre
de la semana pasada, el dólar interbancario
se situó en $ 18,485.
Debido a una demanda de vivienda que
sigue superando a la oferta, se espera que
la suba del precio de los alquileres continúe
en la segunda mitad del año. Los últimos
datos del Instituto Nacional de Estadística
muestran que en marzo el precio promedio
era de $ 5.860 en Montevideo.
◗ Así se financian
Harvard y Stanford
entre otras
GDA ■ EL MERCURIO
De las veinte mejores uni-
¿Cómo será
la economía
en lo que
resta del año?
Datos. En un contexto global
incierto economistas y
expertos hacen proyecciones
Hay buenas noticias para el
consumidor en cuanto a las
previsiones sobre la economía
hacia fin de 2011 pese al panorama global incierto. Analistas
ven inflación cediendo, dólar
débil, petróleo estable y suba de
salarios, pero alquileres al alza.
miro Almada, de la consultora
Oikos, consideró que la economía “continuará su trayectoria” y
cerrará el año por encima de
los niveles históricos, con una
demanda agregada que “será la
variable más relevante”, por el
consumo privado y la inversión.
INFLACIÓN. Los tres economisLos expertos consultados por El tas coincidieron en que la inflaPaís coincidieron en que el esce- ción cederá en el semestre. “Prenario de base para el segundo vemos una menor presión de
semestre es positivo a nivel local, precios internacionales, lo que
aunque la evolución de la eco- sumado a la estabilidad del tipo
nomía mundial es una gran inte- de cambio y eventual efecto de
rrogante.
las políticas domésticas antiinLa economista Tamara flacionarias, redundará en una
Schandy, gerenta de asesora- reducción de la tasa de inflación
miento económico en Deloitte, anual, aunque difícilmente lleafirmó que la consultora prevé gue a cumplirse la meta” (de enuna crecimiento sostenido de tre 4% y 6%), dijo Sibille.
Uruguay en la segunda mitad
Schandy, en tanto, dijo que
del año, pese a que
la medición en 12
el marco internaciomeses irá cediendo,
nal es más incierto. Las cifras
porque en igual se“Probablemente no
mestre de 2010 alveremos tasas tan
gunos precios exterexcepcionales como
nos “tuvieron escaen el primer trimes- Estiman que el barril
ladas realmente fortre, pero en nuestro de petróleo tenderá a
midables”, que se
pronóstico estamos alinearse con la refetradujeron en precontemplando un rencia de Ancap.
siones de inflación
crecimiento fuerte y
doméstica en progeneralizado a nivel
ductos que tienen
de sectores”, dijo.
un peso importante en la canasEl economista de KPMG, ta, como la carne. “Basta con que
Marcelo Sibille, dijo que no pre- este año no vuelvan a repetirse
vé “shocks negativos de signifi- aumentos de esa magnitud para
cación” para la economía uru- que la inflación en 12 meses caiguaya en la medida en que el ga”, dijo, aunque reconoció que
Congreso de Estados Unidos esta variable seguirá siendo un
vote un aumento del tope de en- desafío y que el indicador cerradeudamiento público y la crisis rá 2010 en 7,5%, “relativamente
de liquidez y solvencia de los alto y superior al objetivo”.
países de la zona euro se limite
a las economías periféricas y no DÓLAR. Los expertos creen que,
se traslade a países de mayor en- si el escenario mundial mantievergadura (en particular Italia). ne efectos acotados, el dólar
“En caso contrario, muy posible- continuará bajando en el segunmente asistiremos a una convul- do semestre. “Máxime si la Resión en los mercados financieros serva Federal (banco central de
que determinará un aumento de Estados Unidos) decide implela tasa de interés internacional, mentar un tercer plan de expancon los consiguientes impactos sión monetaria”, dijo Sibille.
Por su parte, Schandy afirmó
negativos para la región”, estimó.
En tanto, el economista Ra- que “todavía hay espacio para
105
LEONARDO CARREÑO
■ MARCELA DOBAL
por El País esperan que los inmuebles se mantengan en niveles elevados medidos en dólares en el segundo semestre, y se
prevé que el precio de los alquileres siga subiendo por la fuerte
demanda.
“No se esperan cambios en
el precio de las viviendas, su nivel histórico alto se mantendrá
en la medida que las tasas de
rentabilidad por colocaciones
no sean los suficientemente
positivas en términos reales
y mientras persiste la incertidumbre internacional en los
mercados financieros”, estimó
el economista Ramiro Almada,
de la consultora Oikos.
El experto Marcelo Sibille,
de KPMG, dijo que en la consultora no prevén que los precios se desalineen de la inflación en dólares promedio.
Por su parte, el analista in-
versidades del mundo, 17
son estadounidenses y prácticamente todas se financian
a través de fondos patrimoniales denominados endowments, cuyo rendimiento en cualquier modalidad
de inversión es usado para
el desarrollo institucional.
Harvard y Stanford, son
un ejemplo de las universidades que tienen grandes
redes de donantes entre sus
egresados. Harvard es una
fundación privada sin fines
de lucro, cuyos ingresos
provienen sólo en un 20% de
la matrícula que pagan sus
alumnos, recibe moderados
aportes fiscales y basa su
funcionamiento en donaciones de sus redes de egresados y de grandes empresas.
En pregrado, en torno al
60% de sus alumnos están
becados por la propia universidad, pero en postgrado,
en cambio, casi todos pagan.
Y pagan caro.
La gratuidad en pregrado
es un buen aliciente para
que los egresados de esta
universidad se conviertan en
donantes una vez que están
en la etapa más productiva
de su vida profesional, dice
el rector de la Universidad
Adolfo Ibáñez, Andrés Benítez, quien ha estudiado de
cerca el modelo de Harvard.
Además, como la educación
escolar también es gratuita,
los mejores profesionales estadounidenses desarrollan
un sentido de gratitud hacia
las instituciones donde se
formaron, lo que los impulsa
a donar parte de sus recursos para mantener la excelencia de esas entidades.
Con estas donaciones, la
mayoría de las mejores universidades de ese país for-
Mercado. Se prevé más emisiones de obligaciones negociables en la Bolsa de Montevideo.
una caída adicional del tipo de
cambio”, considerando que “aún
resultan necesarias nuevas subas
de la tasa de política monetaria
para moderar la inflación doméstica”. Pero advirtió que ese
pronóstico es muy sensible a
que no se materialice un desenlace muy “turbulento” de la crisis
fiscal en Europa con contagios a
Italia y España. “Aún cuando eso
no suceda, es probable que veamos una volatilidad más alta en
el mercado cambiario”, sostuvo.
Almada coincidió en que seguirá la tendencia de un dólar
débil y que “es posible una mayor volatilidad como consecuencia de la incertidumbre de la no
resolución de la crisis europea”.
PETRÓLEO. Su precio se mantendrá estable, estiman los analistas, luego de que los precios
dejaran de crecer en mayo. “La
decisión de la Agencia Internacional de la Energía de compensar la restricción de oferta de Libia, sumado a la mayor fragili-
dad económica de Estados Unidos, estarían dando una señal de
que el precio del barril comenzaría a ceder luego de haber alcanzado un techo”, dijo Sibille.
Almada coincidió en que las
estimaciones de un menor crecimiento de la economía mundial,
hacen esperar “que las reducciones alcanzadas recientemente se
mantengan y el precio su ubique
en el entorno de los US$ 105” a
la par de la referencia de Ancap.
SALARIOS. Se prevé que la tendencia al alza de las remuneraciones se mantenga. Schandy
dijo que “los acuerdos cerrados
en los Consejos de Salarios hacen prever que seguiremos viendo una trayectoria creciente”,
con una suba cercana a 4% para
el promedio del año. Almada
agregó que “los salarios continuarán ganando poder de compra dado que los convenios firmados determinaron aumentos
importantes, en especial para los
sectores con salarios más bajos”.
Los alquileres seguirán encareciéndose
■ Los analistas consultados
EL PAIS
mobiliario Julio Villamide sostuvo que el segundo semestre
aumentará el número de transacciones con respecto al primero, cuando “la conflictividad
gremial” y “la rispidez política”
en torno a la ley de Caducidad
postergó las decisiones de compra, sobre todo de unidades
nuevas. Como resultado, prevé
que el nivel de actividad de
este año sea inferior al de 2010
pero mejor al del año electoral
(2009) y que los precios acompañen la evolución del dólar y
suban entre 10% y 15% en 2011.
Sobre los alquileres, Villamide dijo que como la demanda
supera la oferta estos siguen
subiendo, incluso más que los
precios al consumo, el ingreso
de las familias y el costo de la
construcción. Por eso, pronostica que cierren el año con una
suba dos dígitos superior a la
inflación, en el entorno de 18%.
PRIVADOS Y
MERCADO
DE VALORES
El segundo semestre promete ser dinámico en el mercado de valores por una mayor participación privada a
través de fideicomisos y emisiones de obligaciones negociables, indicó a El País el
presidente de la Bolsa de Valores de Montevideo (BVM),
Pablo Montaldo. “Hubieron
pocas emisiones nuevas en
lo que va del año porque hay
una demora en los trámites
en el Banco Central, pero hay
varias emisiones que van a
salir en el correr de los próximos meses. Son cinco o seis
privadas muy interesantes
con buenas garantías; va a
haber para todos los gustos”, dijo. Montaldo cree que
en la segunda mitad del año
se observará “un dinamismo
interesante en los papeles
privados, ya sean obligaciones negociables o fideicomisos”. El titular de la BVM dijo
que esto generará un importante flujo para el que habrá
demanda, tanto de las Administradoras de Fondos de
Ahorro Previsional (AFAP)
como de privados, “que están ávidos de propuestas interesantes”. Además, resaltó
que el gobierno está muy interesado en la apertura de
capital de las empresas, para
que se financien tomando
capital de riesgo en el mercado.
Harvard.
man fondos patrimoniales
denominados endowments,
cuyo rendimiento en cualquier modalidad de inversión es usado para financiar
el desarrollo institucional.
Harvard, por ejemplo, tiene un fondo patrimonial de
US$ 27 mil millones; Yale, de
US$ 16 mil millones y Princeton, de US$ 14 mil millones. Los rectores son evaluados por los consejos de administración no sólo por su
capacidad para captar a los
mejores alumnos del mundo, sino también por el rendimiento de estos fondos.
Este modelo ha permitido que de las veinte mejores
universidades del mundo, 17
sean de ese país, según el
Ranking de la Universidad
de Shanghai, que es el más
prestigioso del mundo. Las
únicas que compiten en este
selecto grupo son las universidades de Cambridge y de
Oxford (Reino Unido) y la
Universidad de Tokyo.
Entre las latinoamericanas, las únicas que figuran
entre las doscientas mejores
son la Autónoma de México
y Sao Paulo.