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Lo lograron
El 30 de noviembre de 2015 el FMI completó su revisión del esquema de los Derechos
Especiales de Giro (DEG) y dio su veredicto… Pág. 1
En este número
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国
Lo lograron
Más sobre las relaciones China-ALC
Luces y sombras de los bancos chinos
E-commerce en la Nueva Normalidad
Por lo menos…
Cambio climático en China
China: ¿es o no innovadora?
El comercio de porotos de soja con China
Comex chino: negativo
IPC, IPP: mixto
Argentina-China: comercio bilateral
Noticias breves
Nº 88, Noviembre de 2015
CERA - IEI - OC
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Contenido
Fundada en 1943
Contenido
Página
i
INSTITUTO DE ESTRATEGIA INTERNACIONAL
Presidente Ejecutivo: Enrique S. Mantilla
Director de Proyectos: Alonso P. Ferrando
Observatorio MA y Desarrollo Sustentable
Director:
Ariel M. Stainoh
Observatorio Seguridad Internacional
Director:
Julio A. Hang
Observatorio India
Director:
Ricardo Mase
Observatorio China
Director:
Lo lograron
Más sobre las relaciones China-ALC
Luces y sombras de los bancos chinos
E-commerce en la Nueva Normalidad
Por lo menos…
Cambio climático en China
China: ¿es o no innovadora?
El comercio de porotos de soja con
China
Comex chino: negativo
IPC, IPP: mixto
Argentina-China: comercio bilateral
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Noticias breves
Temor a la fragmentación
Soltero y con dinero
Protocolo operativo para la alfalfa
Nuevo ímpetu
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Alonso P. Ferrando
Observatorio de Inversiones
Director:
Eduardo Calvo
Observatorio TICs
Directora:
Sofía E. Mantilla
Observatorio de Inteligencia Comercial
Director:
Antonio E. Seward
Observatorio Pymex
Director:
Ricardo Rozemberg
Observatorio Financiero
Director:
Damián Cabariti
Observatorio RSC y Sociedad Civil
Directora:
Lucila Lalanne
En Cont@cto CHINA
Título de Marca: 2.364.931
Observatorio China
Editores: Alonso P. Ferrando y Sofía E. Mantilla
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Lo lograron
El 30 de noviembre de 2015 el FMI completó su revisión del esquema de los Derechos Especiales de Giro
(DEG) y dio su veredicto: el renminbi de China (RMB) cumple los requisitos para formar parte de la canasta
de monedas de los DEG junto al dólar de EEUU (USD), el euro de la Eurozona (EUR), el yen japonés (YEN) y
la libra esterlina del Reino Unido (GBP).
Esto marca el cambio más profundo en los DEG desde 1999 cuando el euro reemplazó al marco alemán y al
franco francés. La nueva canasta entrará en vigor a partir del 01 de octubre de 2016 ya que le dará “tiempo
suficiente al FMI, sus miembros y otros usuarios de DEG a ajustarse a estos cambios”, según explicó el
Fondo en un comunicado.
El ex Director de la división de China del FMI, Eswar Prasad, recalcó que “es un momento histórico en las
finanzas internacionales: una economía emergente, con un ingreso per cápita de apenas un cuarto de la de
otras economías con monedas con estatus de reserva, ha sido calificado como emisor de una de las
principales monedas de reserva en el mundo”.
El RMB ocupará el tercer puesto en orden de importancia después del USD y el EUR:
Composición de la canasta de los DEG
2010
2015
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La Directora del FMI, Christine Lagarde, dijo que la inclusión del RMB en la canasta es un “hito en la
integración de la economía china en el sistema financiero global” y también un “reconocimiento del progreso
que han realizado las autoridades chinas en los últimos años”. Afirmó que, a raíz del cambio, la canasta de
los DEG quedaría más diversificada y, por lo tanto, más representativa de la situación financiera internacional.
Para las autoridades chinas, el cambio tiene gran importancia simbólica y material. Diversas reformas
monetarias y financieras habían estado atadas al logro de este objetivo:

Eliminación de límites sobre las inversiones de Bancos Centrales extranjeros en el mercado de
bonos doméstico. Los Bancos Centrales son los principales tenedores de los DEG y precisan acceso
a activos denominados en RMB para gestionar su exposición cambiaria.

Introducción de la venta de títulos a 3 meses por parte del Ministerio de Finanzas chino. La tasa de
interés de los DEG se basa en instrumentos a 3 meses que no existían previamente en China.

Transformación del sistema cambiario para darle mayor importancia al mercado. Antes de este
cambio, se notaba una brecha importante entre el valor spot USD/RMB y el valor de referencia fijado
por el Banco Popular de China cada día. El FMI había dicho que esta brecha dificultaba la
determinación de un valor de referencia para el RMB y que, de ser incluido en la canasta, este
problema se trasladaría a los DEG.
Algunas preguntas que surgen a partir de la inclusión del RMB en la canasta de los DEG son:

Dado que China tiene un incipiente mercado de capitales, ¿cuál será el impacto sobre los planes de
reforma y apertura?

El desvanecimiento de un objetivo central como guía de la política oficial china, ¿hará que las
reformas pierdan cierto impulso en los próximos tiempos? Algunos pasos adicionales en relación a
los DEG son cerrar la brecha entre los mercados cambiarios onshore (CNY) y offshore (CNH) y
permitir una mayor volatilidad del tipo de cambio contra el USD.

¿Cuál será la reacción de los Bancos Centrales ante el nuevo estatus del renminbi como moneda de
reserva global? ¿Mirarán con mejores ojos los mercados financieros chinos y los mercados de
bonos domésticos? En la actualidad, los Bancos Centrales extranjeros tienen unos RMB 600.000
millones en activos denominados en RMB, lo que representa menos del 1% de las reservas globales.
Esta cifra se encuentra por debajo de lo que se esperaría dado el papel de China en la economía
global y su posición como primer socio comercial para más de 120 países. ¿Cómo afectará la
entrada de capitales por parte de Bancos Centrales extranjeros al flujo total de capitales de China?

¿Cuál será el resultado final entre entradas y salidas de capitales de China? La mayor variación se
explica por los flujos del comercio. Los principales vendedores de RMB son los importadores que
pagan a sus socios en USD y los principales compradores de RMB son los exportadores que reciben
USD y deben pagar costos locales en RMB. ¿Cómo jugarán las decisiones de asignación entre
crédito comercial, efectivo en USD y efectivo en RMB?
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Más sobre las relaciones China-ALC
El 11 de noviembre de 2015 se realizó en la sede del INTAL el Seminario sobre las “Relaciones económicas
de China con America Latina y el Caribe: una visión prospectiva”, a fin de intentar responder a los desafíos
que enfrentan esas relaciones y a algunas cuestiones de carácter estructural, como ser: ¿Cuáles son los
dilemas que presenta China a nuestra región?; ¿Cuáles son las consecuencias de la reciente desaceleración
económica china?; ¿Cómo avanzar en acuerdos comerciales donde todos ganen?
En el seminario se analizó el creciente peso de China en la economía mundial y la estructura de los vínculos
con América Latina y el Caribe (ALC). Sin embargo, no sólo se abordaron aspectos relacionados a dichos
vínculos, como son el comercio y las inversiones birregionales, sino que también se profundizó en temas
específicos de la economía china, en especial la reforma del régimen cambiario y la liberalización del
mercado de capitales.
Además, se presentaron experiencias de primera mano de las negociaciones entre China y Chile, Perú y
Costa Rica, los tres países de la región con los que China tiene un tratado de libre comercio (TLC) en bienes,
servicios e inversiones.
Para el desarrollo de estas temáticas, el INTAL invitó a algunos funcionarios y académicos chinos y
latinoamericanos de renombre internacional, junto a los negociadores que participaron en dichos TLC.
A continuación se desarrollan las principales ideas de los expositores.
Situación de la economía china
El Embajador de China en Argentina, Yang Wanming, comentó que el actual crecimiento de China había sido
del 6,9% en los últimos tres bimestres (de mayo a octubre de 2015) y que estaba explicado por la situación
internacional de bajo crecimiento generalizado y por las reformas internas del actual modelo chino,
consideradas necesarias debido a los problemas estructurales de los últimos 30 años.
Si bien Yang admitió que esta tasa de crecimiento era menor a la que nos tenía acostumbrada la economía
china, no dejaba de ser importante. Subrayó que cada punto porcentual del crecimiento de hoy equivalía a
1,5 puntos porcentuales del crecimiento de hace 5 años y a 2,6 puntos porcentuales de hace 10 años.
Según el Embajador, el 50% del PIB de China son servicios, donde la industria de alta tecnología participa en
más del 10%. China representa el 30% del crecimiento mundial y es una de las principales fuentes de
inversiones en el mundo. En relación a America Latina, expresó que era el segundo socio comercial de la
región y su tercer origen de IED.
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Las reformas chinas
El profesor y decano de la Escuela de Administración de Negocios Internacionales de la Universidad de
Finanzas y Economía de Shanghai, Ju Jiandong, habló sobre cómo se estaba llevando a cabo la liberalización
del mercado de capitales en China y sobre la reforma de su régimen cambiario.
Para Ju, el mercado de capitales de China no sólo se encuentra en pañales, sino que nunca ha experimentado
una crisis financiera. Para el catedrático, hay un trilema que se debe resolver:
1. Política monetaria independiente;
2. Tipo de cambio fijo atado al dólar; y
3. Mercado de capitales abierto.
En economía internacional esto se conoce como el trilema o trinidad imposible (ver En Cont@cto China Nº
85: “China y la trinidad imposible”). Un país no puede alcanzar simultánea y sosteniblemente esos tres
objetivos.
¿Qué están haciendo las autoridades chinas para resolver este trilema?
1. Para resolver el primer punto, Ju hizo referencia a la necesidad de reformas en el sector financiero que se
desarrollarían en dos partes. La primera de ellas constaría en liberalizar la tasa de interés, o sea, hacer que el
costo del dinero esté basado en las fuerzas del mercado. La segunda parte se basa en reformas en el sector
bancario con el objetivo de volverlo más eficiente. Hay cuatro bancos principales de propiedad pública cuyos
fondos se direccionan a empresas públicas, mientras que las empresas privadas tienen dificultades para
acceder al crédito, lo cual resulta negativo cuando la economía crece poco. China tiene sobreproducción en
varios sectores y el sector financiero no es eficiente para ayudar a otros sectores ni a las empresas nuevas.
2. El objetivo gradual de China es pasar de un tipo de cambio fijo a un tipo de cambio flotante. Según el
profesor Ju, el renminbi que está fijado al dólar debe ir hacia un sistema libre de flotación. Cuando China no
era grande económicamente –hace unos 10 años–, su economía podía tener un régimen de tipo de cambio
fijo, pero no en las actuales circunstancias en las que es el primer exportador mundial y la segunda economía
del planeta. China fue consciente de la enorme influencia de su sistema de tipo de cambio en la economía
mundial luego del 11 de agosto del corriente año, cuando su moneda, el CNY, se desvinculó del USD para
pasar a un sistema de tipo de cambio de flotación administrada basada en oferta y demanda de mercado y en
referencia a una canasta de monedas. Si bien con este acto China produjo la mayor devaluación en 20 años
el porcentaje –casi un 3%– no es significativo en comparación a otras monedas. Respecto a esto, Ju dejó
bien claro que no era intención del gobierno chino generar una devaluación competitiva. Si el tipo de cambio
en China se modifica no será para devaluar sino como parte del cambio de un sistema de tipo de cambio fijo
a un sistema de tipo de cambio flotante.
3. Respecto al mercado de capitales, el profesor Ju dijo que para la IED estaba básicamente abierto y que los
esfuerzos debían concentrarse en la apertura del mercado financiero. Para Ju, en una situación normal, la
apertura del sistema financiero debería ser el último paso en la secuencia, pero las actuales necesidades la
ubican en el primer lugar, aunque aclaró que la misma debía hacerse de manera gradual. China está
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haciendo una prueba piloto en Shanghái, donde fijó una zona de libre comercio (ZLC) con 40 ítems que la
convierten en una región donde el mercado de capitales está totalmente abierto. El problema que está
teniendo China es cómo controlar los capitales entre esta ZLC y el resto de China (y del mundo).
Según Ju Jiandong la secuencia de política en la que se encuentra actualmente China es la siguiente:
1. Liberalización del mercado de capitales;
2. Liberalización de la tasa de interés;
3. Tipo de cambio flotante.
Dicha secuencia no es la óptima ni la más recomendada, ya que debería ser en el siguiente orden:
1. Reformas en le sector financiero (que sea sólido);
2. Reformas en el sistema del tipo de cambio (TC flotante);
3. Liberalización del mercado de capitales.
A criterio de Ju, se imponen en China dos reglas:
1. Una liberalización en el sistema financiero;
2. Control del riesgo sistémico para evitar una crisis financiera.
Finalmente, el académico quiso dejar en claro que el mercado de capitales de China se abriría pero no de
forma indiscriminada, para lo cual se ha pensado en incorporar un impuesto progresivo no lineal al flujo de
capitales conjuntamente con el uso de las enormes reservas como herramienta de política estabilizadora.
Un contexto de menor crecimiento
Para tratar el tema de las relaciones comerciales entre China y América Latina, se destacó la presentación del
Economista Jefe y Coordinador de Investigaciones del Banco Inter-americano de Desarrollo (BID), el PhD
Mauricio Mesquita Moreira.
Moreira dijo que aunque sigue creciendo la participación de China en las importaciones de América Latina
(13%/14%), el boom comercial entre la región y China que duró 15 años, comenzó a reducirse.
Con los precios de las commodities cayendo y un menor crecimiento de China, el analista del BID se
preguntó qué se podía esperar en el futuro de esta relación bilateral. A su criterio y si bien los días épicos ya
finalizaron, el ajuste sería cíclico puesto que China seguirá demandando recursos naturales por no ser
autosuficiente. A pesar de las menores tasas de crecimiento, China seguirá importando materias primas y
recursos naturales. No se observa un cambio en el patrón comercial entre China y América Latina. Si bien es
difícil esperar que nuestra región le exporte a China manufacturas, quizás sí pueda diversificar sus
colocaciones.
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Claramente, el desafío de la región es la diversificación. En opinión de Moreira se perdió la oportunidad
durante el ciclo de precios altos. Por el contrario se profundizó la concentración. El especialista remarco que
los aranceles actuales de China son muy altos más allá de las barreras para-arancelarias con que cuenta.
La demanda de la región para con China es la de lograr un mayor acceso al mercado chino y no tanta ayuda a
través de préstamos. El reclamo debería ser “trade not aid”.
¿Es factible alcanzar un TLC con China?
En esta parte del seminario se escucharon las disertaciones del analista sobre temas internacionales, Félix
Peña y las experiencias de los negociadores de Chile, Perú y Costa Rica con los que China firmo un TLC.
El panel coincidió en que un TLC para China tiene un significado diferente que un TLC para EEUU o la UE.
Estos últimos son del tipo “tómalo o déjalo”, fijan las reglas de negociación, imponen y se acuerda
mayoritariamente lo que estas economías pretenden, son ambiciosos y detallados. En otras palabras, hacen
uso de su superávit de poder.
Por su parte, China, a criterio de los expertos, define y negocia un TLC de manera flexible, adaptándose a las
posibilidades de su interlocutor, aunque teniendo como base las normas del GATT/OMC. Los TLC de China
no son el resultado de libros de texto, sino que más bien son trajes a medida.
Los tres representantes oficiales coincidieron que la negociación de su TLC con China fue breve y marcada
por la flexibilidad y el pragmatismo del gigante asiático. Se destacó que las ventajas de un TLC con China no
solo redundó en la eliminación de las barreras arancelarias sino especialmente en crear un puente de diálogo
para solucionar y minimizar las barreras para-arancelarias, que representan el verdadero problema para
acceder al mercado chino.
En el caso de Chile, el TLC le abrió la puerta al mercado asiático, permitiéndole alcanzar acuerdos con otros
países de la región y consolidar estos mercados. Sin embargo, el negociador chileno admitió que la IED
originaria de China había sido escasa, de apenas USD 100 millones.
El representante de Costa Rica, Ruiz-Costa, elogio el estudio de factibilidad que se realizó antes de comenzar
las negociaciones con China. Este negociador no sólo fue Ministro de Comercio Exterior de Costa Rica
cuando se negocio el TLC con China, sino que luego fue Embajador por este país durante 4 años. Ruiz-Costa
ratifico el estilo negociador de los chinos como directo y pragmático, pero que su burocracia es muy fuerte y
hace que la resolución de las barreras del tipo para-arancelarias, como los temas sanitarios, fitosanitarios o
técnicos, sea muy lenta.
Al igual que el representante chileno, el negociador de Costa Rica admitió que las inversiones chinas habían
llegado a su país en montos muy reducidos. Los dos acuerdos de IED, negociados de Estado a Estado,
generaron críticas por su poca transparencia.
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Luces y sombras de los bancos chinos
Los bancos de China no atraviesan su mejor momento. Al contexto de desaceleración económica y adversas
condiciones de mercado se suman el proceso de liberalización de las tasas de depósitos,
internacionalización del RMB, y la creciente competencia de las entidades no bancarias.
Algunos datos a tener en cuenta son:
 Ganancias netas: las ganancias netas de los bancos chinos crecieron un 1,5% interanual en el I semestre
de 2015. En el mismo período de 2014 habían subido un 9,6%.
 Crédito nuevo: en octubre de 2015 el crédito bancario nuevo fue de CNY 513.600 millones (USD 80.700
millones), cuando en septiembre había sido de CNY 1,05 billones.
Sin embargo, existen diversos elementos que hacen que el panorama no sea tan desolador. En el siguiente
cuadro se ven algunas luces y sombras del sector:
Bancos chinos
Sombras

 La reducción de las tasas de
Política monetaria
y liberalización
de las tasas
de interés
Capitalización
bancaria
préstamos y depósitos –5
recortes desde noviembre de
2014– ha generado
presiones sobre los
márgenes de los bancos.
 Cabe subrayar que los
ingresos por intereses
representan el 75% de los
ingresos totales del sector.

 Los préstamos incobrables

fueron de CNY 4 billones
(USD 628.000 millones) a fin
de septiembre de 2015.
 El cociente promedio de
préstamos incobrables pasó
de 1,5% a fin de junio de
2015 a 1,59% a fin de


Luces
En octubre de 2015 el Banco Popular de
China (BPC) anunció la eliminación del
techo sobre las tasas de interés de los
depósitos.
De esta manera, la entidad culminó un
importante proceso de liberalización que le
da al mercado un papel más preponderante
en la fijación de tasas.
El BPC advirtió que, pese a esta
eliminación, seguirá monitoreando de
cerca los valores elegidos por los bancos.
Aquellas instituciones que ofrezcan tasas
por fuera de los valores de mercado serán
“disciplinadas” y las que ofrezcan tasas
apropiadas serán beneficiadas y tenidas en
cuenta a la hora de aprobar nuevos
productos.
Niveles de capitalización: la Comisión de
Regulación Bancaria China ha establecido
un cociente de capital Tier 1 del 5%. Los
grandes bancos deben cumplir este
requerimiento antes de fin de 2018 y los
demás bancos en 2019.
Todos los bancos deben mantener un
coeficiente mínimo de solvencia del 10,5%
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septiembre, el valor más alto
desde la crisis financiera
global de 2009.
 Los préstamos impagos por
más de 90 días pero todavía
no clasificados como
incobrables crecieron un
166% en la primera mitad del
año.
 Ha crecido la desconfianza en
torno a las cifras divulgadas
por los bancos.
 Muchos bancos extranjeros
han vendido su participación
en bancos chinos, lo que
dificultaría los procesos de
fortalecimiento de
gobernanza corporativa.
y los bancos domésticos de importancia
sistémica deben tener uno del 11,5%. Al II
trimestre de 2015, el promedio del sector
bancario era del 12,95%, superior al
requerimiento oficial.
 Provisiones: el cociente de provisiones
para pérdidas por préstamos fue del
198,4% a fin del II trimestre de 2015 y del
167,7% a fines de septiembre de 2015.
 Seguro de depósitos: en mayo de 2015 se
instaló un sistema de seguro de depósitos
en China. El tope de protección es de CNY
500.000, lo que alcanzaría para cubrir al
99,6% de los depositantes chinos.
 Todos los bancos deben pagar una tasa de
seguros según el tamaño de su base de
depósitos y perfiles de riesgo.
 El gobierno ha intentado restringir el
 El crecimiento del sector
Sector bancario
en la sombra
bancario en la sombra
disminuye la transparencia
del sector tradicional.
 Muchos bancos han
incrementado las actividades
no registradas en sus
balances con el objetivo de
evitar límites crediticios y de
la tasa de interés.
 Los
Amenazas y
oportunidades
bancos enfrentan la
competencia de entidades no
bancarias
que
ofrecen
productos con mayores tasas
de rendimiento que los
depósitos bancarios.
 Los fondos fiduciarios tenían
activos por USD 2,5 billones
al final del II trimestre de
2015, equivalentes al 8,5%
de los activos totales del
sector bancario.
 Los servicios financieros de
Internet también son actores
relevantes que han crecido
crecimiento del sistema bancario en la
sombra. Se ha limitado el acceso a
productos de alto rendimiento ofrecido por
fondos fiduciarios y empresas financieras
de internet, como así también el acceso al
financiamiento mayorista.
 Como resultado, el crecimiento del
sistema bancario en la sombra ha pasado
del 40% en 2013 al 5% en septiembre de
2015, brindándole un respiro al sector
bancario tradicional.
 Existen
diversas
oportunidades
estratégicas para los bancos en los
próximos tiempos:
 Un cinturón y un camino: la conexión y
transmisión del capital será una de las
claves del éxito de la iniciativa, por lo que
los bancos jugarán un papel esencial.
 En paralelo, los llamados ‘bancos de
política’, tales como el Banco de
Desarrollo de China y el Export-Import
Bank of China fueron recapitalizados para
promover programas de infraestructura, lo
que aliviaría el peso sobre los bancos
comerciales.
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rápidamente en los últimos
años.
 La nueva normalidad: en la transformación
estructural que atraviesa China, el gobierno
ha lanzado diversas políticas de apoyo que
requerirán un rol fundamental de los
bancos, tales como ‘Made in China 2025’,
‘Internet Plus’ y planes de estímulo a la
innovación y el emprendimiento.
 Desarrollo
regional: la integración
económica china y la creación de nuevas
zonas de libre comercio generan nuevas
oportunidades de crédito e innovación.
 El BPC extendió el programa piloto de
préstamos hipotecados con activos como
crédito de dos a nueve municipalidades y
provincias. El objetivo del programa es
incrementar el flujo de fondos hacia las
Pymes y el sector agrícola para impulsar la
economía real.
 Hay que tener en cuenta que en octubre de
2015 el BPC redujo la tasa de encaje
bancario con el objetivo de estimular el
crédito. Esta tasa, del 17,5% en la
actualidad, sigue alta en términos
históricos, por lo que el BPC tiene margen
para seguir bajándola.
Existen diversas herramientas que el gobierno tiene a disposición para evitar una crisis sistémica, tales como
extensiones de programas swap o transferencia de activos tóxicos a entidades de manejo de activos o bancos
malos. Sin embargo, existe un límite fiscal a la utilización de estas herramientas.
Oportunidades de expansión
En su último informe Perspectivas de la Industria Bancaria Global, el Banco de China comparó la expansión
internacional de los bancos japoneses desde 2008 en relación a los bancos chinos en la actualidad.
Identificó algunos puntos clave:
 Infraestructura: los bancos japoneses comenzaron su proceso de internacionalización antes que los
chinos y han pasado de la fase de “establecer presencia” a la de “consolidar presencia”. Los bancos
chinos todavía se encuentran en la fase de “establecer presencia” y tienen menos recursos en términos
de empleados, sucursales y países.
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 Eficiencia de activos extranjeros: en 2014 el cociente de ganancias extranjeras de los principales bancos
japoneses, antes de impuestos, fue de 0,69 en relación a los activos extranjeros promedios. Para los
bancos chinos, la cifra fue de 0,58.
 Diversificación: los ingresos por intereses representan un 70-80% de los ingresos totales para los
bancos japoneses en promedio. Para los cinco bancos chinos más importantes, la cifra asciende al 90%.
Los bancos de Japón tienen mayor proporción de ingresos por comisiones, mediante el financiamiento
de proyectos y préstamos sindicados. Tienen una expansión equilibrada entre apertura de sucursales y
fusiones y adquisiciones, y predomina la relación con las empresas locales. En cambio, para los bancos
chinos el foco se encuentra en las empresas chinas que buscan expandirse internacionalmente y se
favorece una estrategia basada en la creación de sucursales.
Teniendo esto en cuenta, las recomendaciones del Banco de China son:
 Construir capacidad: los bancos chinos deben mejorar su eficiencia operativa y capacidad directiva,
como así también construir relaciones sólidas en los mercados domésticos en los que se instalan.
 Distribuir los negocios: los bancos chinos deben diversificar sus fuentes de ingresos, pasando de una
dependencia de las empresas chinas que se expanden al exterior hacia una penetración más fuerte en los
mercados locales. A su vez, deben elegir regiones que tengan perspectivas positivas de crecimiento,
relaciones comerciales cercanas con China, poblaciones chinas importantes e industrias bancarias
desarrolladas. En particular, deben prestar atención a los países cubiertos por la iniciativa de Un Cinturón
y un Camino.
 Actuar de modo realista: la expansión internacional trae desafíos y oportunidades, por lo que debe ser
prudente y basada en investigaciones exhaustivas previas. La internacionalización no es condición
suficiente para alcanzar el éxito.
 Crear características únicas: los bancos pequeños y medianos pueden abordar el camino de la
internacionalización mediante diversas estrategias. En los países desarrollados con economías débiles,
principalmente en Europa Occidental, deben concentrarse en los sectores más innovadores, como la
gestión de patrimonio y trading de activos financieros. En las regiones con buen potencial de
crecimiento y gran población de descendientes chinos, más que nada en el Sudeste de Asia, deben
considerar fusiones y adquisiciones e inversiones greenfield. En África y América Latina, deben seguir
los pasos de las empresas chinas que se expanden para establecer una red operativa.
 Crear una guía oficial: para el Banco de China, el gobierno de ese país debería presentar una guía oficial
sobre la internacionalización de los bancos según las características de cada entidad y de los países
receptores.
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E-commerce en la Nueva Normalidad
En el XII Plan Quinquenal (2011-2015) de comercio electrónico, el Ministerio de Industria y de Tecnología de
la Información presentó una visión de China como líder del comercio electrónico, en sintonía con la
transición del país hacia la ‘Nueva Normalidad’. Las autoridades buscan que los pilares de crecimiento del
país pasen de la industria y la exportación hacia el consumo y los servicios, con un mayor papel del
mercado.
Desde 2011, el ritmo de crecimiento del comercio electrónico ha superado todas las expectativas, tanto en el
número de compradores online como en el valor de dichas compras. El año 2013 fue bisagra para China ya
que se convirtió en el mayor mercado online del mundo, llegando a representar el 35% del e-commerce
global. Las ventas electrónicas llegaron a USD 314.000 millones, superando las de EEUU de USD 255.000
millones.
A mediados de 2015, el China Internet Network Information Center (CNNIC) presentó el 36° Informe
Estadístico sobre el Desarrollo de Internet en China, con los siguientes datos:
 En junio de 2015 la penetración de Internet en China llegó al 48,8% y la cantidad de usuarios a 668
millones, unas 18,9 millones de personas más que a fin de 2014.
 La cantidad de usuarios de telefonía móvil llegó a 594 millones, unas 36,8 millones más que a fin de
2014. La proporción de usuarios de Internet que utilizan teléfonos móviles para acceder a ella pasó del
85,8% al 88,9% en el mismo período.
 La cantidad de usuarios de Internet en zonas rurales fue de 186 millones en junio de 2015, unos 8
millones más que a fin de 2014. La penetración de Internet en zonas urbanas fue del 64,2% y en zonas
rurales del 34,1%.
 El informe destaca que las aplicaciones móviles comerciales se transformaron en el motor de la nueva
economía electrónica. Los usuarios de sistemas de pagos móviles fueron 279 millones en junio de 2015,
un 26,9% más que a fin de 2014, y la cantidad de compradores vía telefonía móvil llegó a 270 millones,
marcando un crecimiento del 14,5%.1
La consultora Forrester pronostica que el valor del comercio electrónico minorista de China crecería a un
ritmo del 20% anual para superar el USD 1 billón (USD 1 trillion) en 2019. Esa expansión sería impulsada
por las aplicaciones móviles y el fortalecimiento de las redes logísticas hacia regiones relegadas.2 Morgan
Stanley identifica los mismos motores.
1
“CNNIC releases 36th Statistical Report on Internet Development in China”, CNNIC, 27 de Julio de 2015. Acceso online:
http://www1.cnnic.cn/AU/MediaC/rdxw/2015n/201507/t20150727_52663.htm
Ver informe anterior complete en inglés: http://www1.cnnic.cn/IDR/ReportDownloads/201507/P020150720486421654597.pdf
2
Zeng, Vanessa et al. “China Online Retail Forecast, 2014 To 2019”, 04 febrero de 2014 en Forrester. Acceso online:
https://www.forrester.com/China+Online+Retail+Forecast+2014+To+2019/fulltext/-/E-res118544
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CERA - IEI - OC
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Aplicaciones móviles como impulsores del
crecimiento del comercio electrónico en China3
Fuente: Morgan Stanley.
A lo largo de 2015, se presentaron varias iniciativas para liberalizar el comercio electrónico chino:4

Liberalización del comercio electrónico en el Shanghai Free Trade Zone en enero de 2015.

Enmienda del Foreign Investment Industry Guidance Catalogue en abril de 2015.

En mayo de 2015 el Consejo de Estado presentó una ‘Opinión sobre el estímulo al comercio
electrónico para acelerar la creación de un nuevo motor económico’. El documento presenta una
visión para desarrollar y liberalizar el mercado de comercio electrónico en China para el año 2020, y
se concentra en algunos aspectos que regula la competencia en el sector.5

En junio de 2015 el Ministerio de Industria e IT presentó la Circular 196 que permite que las
empresas de servicios de comercio electrónicos tengan dueños 100% extranjeros, sujeto a ciertas
restricciones.

En junio de 2015 el Consejo de Estado presentó una ‘Opinión sobre el desarrollo sano del Comercio
Electrónico transfronterizo’ que ofrece medidas para estimular a las empresas a explorar los
3“
China’s eCommerce Revolution”, Morgan Stanley, 13 de marzo de 2015. Acceso online:
http://www.morganstanley.com/ideas/china-e-commerce-revolution/
4
http://www.limegreenipnews.com/files/2015/08/E-Commerce-CN.pdf
5
“China State Council keeps a watchful eye on competition issues in the e-commerce sector”, en KWM, 14 de Julio de 2015.
Acceso online:
http://www.kwm.com/en/knowledge/insights/china-state-council-watches-over-e-commerce-competition-issues-20150714#
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CERA - IEI - OC
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mercados internacionales vía plataformas de comercio electrónico y mejorar las políticas aduaneras
e impositivas actuales.
Estas iniciativas son significativas para el comercio electrónico chino y refuerzan la estrategia oficial de elevar
el consumo doméstico. A su vez, se observa como complemento de las estrategias de incrementar la
presencia internacional de China e internacionalizar el RMB para el pago de transacciones.
Por lo menos…
Los datos económicos de China para octubre de 2015 hicieron poco para cambiar la visión de que la
economía se encuentra en desaceleración.
Las ventas minoristas tuvieron buen desempeño y reflejan el fortalecimiento del consumo en la etapa de la
Nueva Normalidad. Sin embargo, la producción industrial y la inversión en activos fijos estuvieron por debajo
de las expectativas.
A comienzos de noviembre, el Presidente de China Xi Jinping afirmó que el PIB de China debería crecer “por
lo menos” un 6,5% por año en el período 2016-2020 para alcanzar el objetivo de una “sociedad
moderadamente próspera”, fijando así un nuevo umbral de expectativa de crecimiento.
∆%
¿Qué pasó?
¿Cuándo?



Producción
industrial
5,6
Oct-15 vs.
Oct-14

Ventas
minoristas
11,0
Oct-15 vs.
Oct-14


Inversión en
activos fijos
10,2
Ene-Oct 2015 vs.
Ene-Oct 2014

Comentario
Fue el valor más bajo en 6 meses.
En septiembre la producción industrial había
subido un 5,7% interanual.
Según el Buró Nacional de Estadísticas, las cifras
de octubre muestran que “el apoyo del rápido
desarrollo de nuevas industrias fue insuficiente,
mientras que las industrias tradicionales sufrieron
profundas contracciones”. Afirmó que “la industria
seguirá enfrentando presiones bajistas de cara al
futuro”.
Fue el mayor incremento desde diciembre de
2014.
Las ventas online de bienes crecieron un 33%
interanual en ene-oct 2015 y representaron el 10%
de las ventas totales.
En septiembre las ventas minoristas habían subido
un 10,9% interanual.
Fue el ritmo de crecimiento más bajo desde fines
del año 2000.
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Cambio climático en China
Entre el 30 de noviembre y el 11 de diciembre de 2015 se realizó en París la Conferencia de Cambio
Climático de la ONU, la COP21, con el objetivo alcanzar un acuerdo vinculante que sustituya al Protocolo de
Kyoto y contribuya a reducir las emisiones de gases de efecto invernadero y frenar el calentamiento global.
En preparación para esta Conferencia, el gobierno de China presentó una evaluación científica sobre el
cambio climático y su impacto particular sobre el gigante asiático. El informe contó con la colaboración de
más de 550 científicos y expertos en el área. Se muestra que, además de ser uno de los principales
contaminadores del mundo, China también es una de las principales víctimas del calentamiento global. Cabe
destacar que el pasado lunes 8 de diciembre, Beijing emitió su primera alerta roja por contaminación
ambiental. La alerta roja –la advertencia más seria de un sistema de cuatro niveles adoptado hace poco más
de dos años– significa que las autoridades han pronosticado más de tres días consecutivos de
contaminación severa.
Los principales hallazgos del informe son:

Temperaturas


Precipitaciones



Agricultura




Océanos

El cambio climático en China
En China, las temperaturas crecen más que el promedio mundial. Entre
1909 y 2015, subieron entre 0,9°C y 1,5°C a lo largo del país.
Aún si se alcanzara la meta global de un aumento de temperatura de no
más de 2°C, en China el aumento sería de 2,7-2,9°C.
El impacto del cambio climático sobre las precipitaciones en China
todavía está siendo calibrado.
En las últimas décadas, las lluvias y nevadas han caído en las regiones
norte, noroeste y sur, mientras que se han incrementado en el oeste.
Los efectos del cambio climático son variados según el tipo de cultivo.
En general, se observarán períodos de cultivo más tempranos y más
cortos, aunque en algunos casos el clima más cálido podría extenderlos,
sobre todo en el noreste chino.
También se observará una proliferación de pestes, veranos más calurosos
y precipitaciones con patrones menos regulares.
El informe subraya que será necesaria la adaptación de las variedades de
cultivo e iniciativas de innovación tecnológica.
Entre 1980 y 2012 el nivel del mar subió en promedio 2,9 milímetros, más
que el promedio global.
Se estima que el nivel del Mar de China Oriental subiría 7,5-14,5
milímetros en los próximos 3 años, generando un retroceso de la costa y
agravando el impacto de tormentas y tifones.
El informe resaltó la importancia de acelerar las inversiones en rompeolas
y otras formas de protección.
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CERA - IEI - OC
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China: ¿es o no innovadora?
¿Qué tan innovadora es la economía China? ¿Es tan innovadora como debería ser? Estas son algunas de las
preguntas que se realiza el McKinsey Global Institute (MGI). Las respuestas son un tanto sorprendentes. La
industria china resulta ser más innovadora de lo que generalmente se piensa. Las compañías chinas se han
establecido con fuerza en dos clases de innovaciones: el desarrollo de nuevos productos y servicios para
satisfacer las necesidades del consumidor, y de procesos de fabricación más eficientes.
A fin de sostener el crecimiento de su PIB, la expansión de su fuerza laboral y la inversión de capital, China
necesitará, en las próximas décadas, evolucionar desde una innovación tipo “esponja” –absorbiendo y
adaptando el conocimiento y la tecnología existente del resto del mundo–, a ser un líder de la innovación.
En la próxima década, China no sólo podría convertirse en una economía en la que las empresas globales
realizan investigaciones y lanzan nuevos productos, sino también en la fuente de una estrategia ágil y de bajo
costo en materia de innovación que afectará la competencia en otras partes del mundo.
Algunas cifras
Si uno analiza el proceso innovador de China mediante algunas cifras, observa que esta economía se
convirtió en un líder mundial en la materia. Cada año invierte más de USD 200 mil millones en investigación
(ocupando el segundo lugar luego de EEUU) y genera cerca de 30.000 doctores en ciencia e ingeniería.
Además, es líder mundial en patentamientos (más de 820.000 en 2013).
Para China la capacitación es la clave. En 2013 ingresaron a sus universidades 4 millones de estudiantes,
mientras que en EEUU ingresaron 2,5 millones. El año anterior (2012) habían sido 3,4 millones, haciendo del
sistema de educación superior de China el más grande del mundo.
El 31% de todos los graduados de China se especializan en Ingenierías, en EEUU solo el 5%. En 2012 en
China se graduaron 700.000 profesionales en ciencias “duras” (ingenieros, tecnólogos, matemáticos, etc.),
mientras que en otros países como India, el número es cercano a los 300.000 graduados, en EEUU 70.000 y
en Argentina unos 12.000.
Si estas cifras las analizamos en términos per capita, en Argentina 1 de cada 10.000 habitantes es ingeniero
y en China 1 de cada 2.000 habitantes.
Sin embargo, cuando se analizan los efectos reales de estos logros, medidos por el éxito de las empresas en
la comercialización de nuevas ideas y la competitividad en los mercados internacionales, el panorama es
mixto. China se ha convertido en un fuerte innovador en algunas industrias, en gran parte para satisfacer su
demanda domestica. Pero en otras, como la elaboración de nuevos fármacos y drogas o en el diseño de
nuevos aviones de pasajeros, China todavía no es competitiva a nivel mundial.
Este escenario mixto se debe en gran parte a algunos obstáculos que tiene el proceso de innovación en
China, como los lentos procesos de regulación y la débil protección de la propiedad intelectual.
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CERA - IEI - OC
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¿Por qué necesita China innovar?
China está en medio de un cambio de modelo, en una transición entre una economía que en los últimos 30
años creció a casi un 10% anual y otra con una tasa de crecimiento mucho menor, entre el 6% y 7% (o
quizás menos). A este proceso se lo ha llamado “la nueva normalidad”.
El modelo anterior, basado en un flujo constante de nuevos trabajadores a la fuerza laboral, masivas
inversiones en vivienda, infraestructura y capacidad industrial, y exportaciones baratas, está cediendo paso a
otro tipo de modelo, basado en el consumo interno y el desarrollo sustentable.
El envejecimiento de la fuerza laboral pronto llegará a su punto máximo –lo cual quizás ocurra en 2016– para
comenzar un largo descenso que podría reducir su tamaño en un 16% para el 2050. Por su parte, la inversión
también se ve restringida por la deuda total de China, que representa un 282% del PIB, superando los ratios
de deuda/PIB de EEUU y de Alemania.
Está claro que sin la expansión de la fuerza de trabajo y sin la inversión acorde para impulsar el crecimiento,
China deberá depender cada vez más y en gran medida de la innovación, a través de la cual podrá mejorar la
productividad.
Pero además, una mayor y mejor innovación generará beneficios adicionales, que ayudarán al proceso de
transición en China hacia una economía más equilibrada, y hacia un mayor consumo interno impulsado por
la expansión del sector de servicios y por la oferta de más puestos de trabajo de mayor calificación. El
aumento de la productividad también resulta fundamental para la creación de puestos de trabajo bien
remunerados, que pueden elevar los niveles de vida y emplear una creciente población urbana.
Sin embargo, el enorme gasto del gobierno para acrecentar la Investigación y Desarrollo (I+D), formar más
científicos, y crear más patentes, aún no ha sido suficiente para que China ejerza el liderazgo en la
innovación.
El estudio del McKinsey Global Institute (MGI)
El MGI utilizó una base de datos de 20.000 empresas públicas que representan aproximadamente el 30% del
PIB global y analizó los ingresos globales en industrias que cumplen con cuatro “arquetipos” innovadores: 1)
focalizadas en el cliente; 2) dirigidas por la eficiencia; 3) basadas en la ingeniería y 4) basadas en la ciencia.
Posteriormente, el trabajo clasificó una industria china como sólida en materia de innovación si los actores
chinos capturaban más del 12% de los ingresos globales, el equivalente de la participación de China en el
PIB global, en ese sector.
Los datos del MGI demostraron que China ha generado fortalezas considerables en industrias que cumplen
con dos de esos arquetipos, las focalizadas en el cliente y las dirigidas por la eficiencia. La primera categoría
incluye industrias como la de electrodomésticos, en las que China ha captado el 36% de los ingresos
globales, y la de servicios de Internet y software, donde los actores chinos tienen un 15% de los ingresos
globales. La segunda categoría incluye la industria de los paneles solares, donde los actores chinos registran
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el 51% de los ingresos globales, y la industria textil, en la que las empresas chinas responden por el 20% de
tales ingresos.
Situación presente y evolución futura
En cuanto a la innovación actual de la economía china, el estudio de McKinsey afirma que no sólo las
empresas de ciertas industrias clave están innovando mejor que otras, sino que también se observa que el
éxito depende de su capacidad para aprovechar ciertas características de la economía china.
Las empresas de servicios son uno de los sectores clave en China. Por ejemplo, los servicios de Internet, se
benefician enormemente de la magnitud del consumo del mercado chino, lo que permite una
comercialización rápida y en gran escala de las nuevas ideas. Además de Alibaba, empresas como Tencent y
Baidu se han convertido en líderes mundiales en servicios online, simplemente con el mercado chino. De
hecho, en China, un nicho de mercado, como es el subsector de videojuegos online, es más grande que la
una de las industrias más significativas, como es la automotriz, en otros países.
La “clase” consumidora en China ha crecido significativamente en las últimas décadas. Actualmente cuenta
con más de 100 millones de hogares y se espera llegar a más de 200 millones en 20256. Las empresas
chinas que prestan servicios han aprendido a leer las necesidades de una economía que se urbaniza
rápidamente y demanda nuevos productos y servicios. Además, no cuentan con competencia extranjera.
Este crecimiento de la demanda hace prever que en la próxima década haya más plataformas y aplicaciones
que conecten a los consumidores online a los servicios del mundo físico (por ejemplo, llamar a los taxis vía
smartphone). Se estima que la innovación en las empresas del sector servicios podría generar valor entre
USD 550 mil millones y USD 1.4 billones al año para el 2025, lo que equivale a un crecimiento del sector
servicios del 11% al 29%. Estas innovaciones no sólo aumentarían la productividad china, sino que harían
crecer a su sector de servicios, ayudando a que la economía se impulse cada vez más por el consumo.
Paralelamente, se beneficiarán los consumidores con mejores servicios, mayor comodidad y menores
costos.
En el sector de las manufacturas, al convertirse en la “fábrica del mundo”, China también se convirtió en un
innovador líder respecto al nivel de eficiencia. Las empresas manufactureras chinas ya no sólo son una fuente
de mano de obra barata, sino que están ganando eficiencia en sectores de fabricación intensivas en
conocimiento, como los equipos eléctricos (que representan el 16% de los ingresos mundiales y el 9% de
las exportaciones mundiales) o los equipo de construcción (19% de los ingresos y 6% de las exportaciones
globales). Este progreso ha sido posible gracias a la gran escala del sector manufacturero chino. China tiene
más de cinco veces la base de proveedores de Japón, 150 millones de trabajadores fabriles y un sistema de
transporte y logística moderno. Un ejemplo de eficiencia es el de los paneles solares. Según ell Instituto
Tecnológico de Massachusetts (MIT), la combinación de ventajas en la cadena de suministros sumado a la
gran escala, ofrece a los fabricantes chinos de paneles solares una ventaja de costos de 22 centavos de dólar
por watt respecto de sus competidores extranjeros.
6
La clase consumidora china serían aquellos hogares con un ingreso anual disponible de entre 103.000 a 222.000 yuanes (USD
16.000 a USD 34.000).
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Por su parte, en las industrias basadas en la ingeniería, la política gubernamental ha desempeñado un rol
sumamente importante en acelerar la innovación mediante la creación de demanda local, por ejemplo, para
trenes de alta velocidad o para la energía eólica.
La innovación en estas industrias generalmente requiere de una profunda experiencia y aprendizaje. Para los
países en desarrollo, que están tratando de equiparar sus conocimientos con los competidores globales en
aquellas industrias basadas en la ingeniería, tales como la de automóviles, trenes de alta velocidad, turbinas
eólicas, etc., ganar conocimiento y experiencia es fundamental. China ha tenido un éxito relativo en la
innovación de la industria basada en la ingeniería. Los mejores resultados han sido en los mercados donde el
gobierno ha apoyado la industria naciente, gracias a la demanda local y mientras se facilitaban acuerdos de
transferencia de tecnología de socios extranjeros. Esta fórmula fue utilizada con éxito en la mayoría de los
trenes de alta velocidad, donde China tiene ahora 41%, así como en la energía eólica (20%) y en los equipos
de comunicaciones (18%). En cambio, el aprendizaje y la innovación han sido más lentos en la fabricación
de automóviles, donde la explosión de la demanda y las fuertes ganancias de los joint ventures han limitado
la necesidad de aprender e innovar de las empresas de propiedad estatal. Los fabricantes chinos de
automóviles se han basado en plataformas y diseños provistos por las empresas globales del rubro. Como
resultado, a pesar de que China se ha convertido en el mercado más grande del mundo de automóviles, las
empresas chinas tienen solamente un 8% de los ingresos globales.
En la próxima década, algunas industrias basadas en la ingeniería tendrán que innovar de forma mas
acelerada. El gobierno chino ha identificado varias industrias que deberá apoyar, entre las que se incluye la
energía nuclear, los equipos médicos y los vehículos eléctricos. El éxito de la intervención del gobierno
dependerá de dos elementos claves: la creación de la demanda local y asegurar que las empresas chinas
obtengan los conocimientos necesarios para innovar por su cuenta. De las industrias objetivo, la de energía
nuclear es la que más ha progresado en la curva de aprendizaje. Esto ha sido gracias a un ambicioso plan del
gobierno para generar 58 gigawatts de capacidad para el 2020 y así cumplir con el objetivo de obtener el
30% de la energía de fuentes renovables por 2030.
El estado de la innovación en otras industrias que el MGI analizó fue el de las basadas en la ciencia. China ha
hecho de la innovación en las industrias basada en la ciencia una prioridad importante y ha invertido de
manera sustancial en construir instituciones y las capacidades necesarias para la investigación. Las
compañías chinas están haciendo progresos en negocios relacionados con la ciencia, como es el caso de la
biotecnología. Sin embargo, China aún no es un competidor global top: tiene menos de un 1% de los
ingresos globales de las marcas farmacéutica y un 3% en biotecnología, diseño de semiconductores y
productos químicos.
Así, como se dijo previamente, a pesar de que China invierte en investigación y desarrollo más de USD 200
mil millones (sólo detrás de EEUU), ninguna industria china en esta área ha capturado más del 12% de los
ingresos globales.
Existen una serie de razones que explican el lento progreso en la innovación en las industrias basadas en la
ciencia. Entre ellas se ubica el tiempo que necesariamente requieren los procesos. Se necesitan entre 10 a
15 años para que una idea se plasme y pase del laboratorio al mercado. Entre los aspectos más destacados
que han inhibido la innovación basada en la ciencia en China se encuentran los lentos procesos regulatorios,
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la protección de la propiedad intelectual y la ineficiente asignación de los fondos para investigación por parte
del gobierno, así como la falta de inversión del sector privado.
A pesar de la gran cantidad de estudiantes chinos que están siendo capacitados en los campos científicos y
técnicos, las empresas siguen teniendo dificultades para encontrar talento capacitado. El gobierno está
abordando algunos de estos obstáculos. Las reformas en el proceso de aprobación de los medicamentos
podrían reducir el tiempo que tarda en llegar un nuevo fármaco a los pacientes a dos años. Además, el
gobierno esta creando programas para repatriar científicos chinos del exterior para trabajar en la industria y
las universidades chinas.
Conclusión
China ha alcanzado un punto donde la innovación ya no es una idea conceptual o una aspiración, sino que es
algo concreto que refleja su creciente poder y la sofisticación de la economía china.
En la próxima década, la innovación será una herramienta clave para que China eleve su productividad y
mantenga los niveles de crecimiento.
La innovación será vital para mantener y ampliar la competitividad de China en los mercados mundiales.
Paralelamente, en una gran cantidad de sectores e industrias, China se convertirá en el centro global de la
innovación y su rápido y ágil enfoque podría adoptarse en todo el mundo.
Dentro de una década, el mundo deberá reconocer el “efecto China” en la innovación.
El comercio de porotos de soja con China
La Consejería Agrícola de Argentina en China continúa con sus informes sobre el mercado de porotos de soja
en China. El último, que abarca el período enero-septiembre de 2015, realza los siguientes puntos:
Tema
Importaciones
chinas de
porotos de soja
Principales
proveedores
Empresas
importadoras




Comentarios
Entre enero-septiembre de 2015, las importaciones de China de porotos de
soja totalizaron 60 millones de toneladas (13% más que en igual período de
2014), por un valor de USD 26 mil millones (15% menos que en 2014).
Brasil (55%), EEUU (29%), Argentina (12%), Uruguay (3%) y Canadá (1%).
Cabe destacar que en el período bajo estudio, las importaciones provenientes
de Argentina (6,9 millones de toneladas) ya superaron las de todo el 2014 (6
millones de toneladas).
Las principales empresas importadoras fueron COFCO Trading, Sinograin Oil,
Chinatex Grain and Oil y Shandong Sunrise Group.
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 El poroto de soja de producción nacional registra un nivel de precios
Nivel de precios
Producción de
China
Exportaciones
chinas de
porotos de soja
superior al proveniente del exterior. En el puerto de Dalian, el precio del
poroto de soja doméstica es de 3.850 RMB/Tn. (612 USD/Tn.), versus 2.777
RMB/Tn. (436 USD/Tn.) del poroto proveniente de Argentina; 2.831 RMB/Tn.
(444 USD/Tn.) del de Brasil y 3.000 RMB/Tn. (470 USD/Tn.) del de EEUU.
 La producción local de porotos de soja, concentrada principalmente en la
provincia de Heilongjiang, continúa disminuyendo. Según informan fuentes
privadas, si bien el Gobierno Central de China anunció la eliminación de la
fijación de un precio sostén y el establecimiento de un subsidio a la
producción en las provincias del noreste del país en octubre de 2014, debido
a falta de información entre los productores, no surtieron el efecto esperado
de mantener la producción en esta región, lo cual se ve reflejado en la caída
del 25% en la producción de Heilongjiang (de 4,6 millones de toneladas en
2014 a 3,5 millones de toneladas en 2015) y del 24% a nivel nacional, de
13,9 millones de toneladas en 2014 a 10,5 millones de toneladas en 2015,
principalmente por una contracción en el área sembrada, que pasó de 7,5
millones a 6 millones de hectáreas en el mismo período.
 Las exportaciones chinas de porotos de soja son marginales y su producción
es no transgénica, ya que no está autorizado el cultivo de soja OGM en
China, sino sólo su importación para procesamiento. Durante los primeros
nueve meses de 2015, las exportaciones sumaron apenas 111.572
toneladas, observándose una contracción del 36% en comparación a igual
período del año anterior. Los principales destinos fueros EEUU, Japón y
Corea del Sur.
En el siguiente gráfico se presenta la evolución de la oferta y demanda de porotos de soja desde la campaña
2004/05 hasta las proyecciones de la campaña 2015/16.
Fuente: Consejería Agrícola Argentina en China.
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Comex chino: negativo

Exportaciones: -6,9% interanual en octubre

Importaciones: -18,8% interanual en octubre
El superávit comercial de China pasó de USD 60.300 millones en septiembre de 2015 a USD 61.600
millones en octubre de 2015, un nivel récord. Sin embargo, esto se debió a que las importaciones cayeron
más que las exportaciones.
Las exportaciones cayeron un 6,9% interanual en octubre, el 4° mes consecutivo de contracción. En
septiembre habían bajado un 3,7%. En paralelo, las importaciones se redujeron un 18,8% interanual,
arrastradas por la menor demanda de mineral de hierro, petróleo y carbón. En septiembre habían descendido
un 20,4%.
El Ministerio de Comercio sostuvo que es probable que las exportaciones crezcan poco en lo que queda del
año y que el valor de las importaciones sufriría una caída “relativamente grande” por el persistente efecto del
descenso del precio de las commodities sobre los flujos comerciales. Estos datos mantienen la presión
sobre el gobierno para que aplique medidas de estímulo adicionales. “Es probable que las políticas se
orienten hacia el fortalecimiento de la demanda doméstica y no hacia el debilitamiento de la moneda.
Además, la política fiscal debería volverse más expansiva a lo largo del tiempo”, opinó un analista.
IPC, IPP: mixto

IPC: 1,3% interanual en octubre

IPP: -5,9% interanual en octubre
En China, el índice de precios de los consumidores (IPC) subió un 1,3% interanual en octubre de 2015,
menos que lo esperado. Fue el valor más bajo en 5 meses y siguió por debajo de la meta oficial del 3%. La
inflación de los alimentos pasó del 2,7% interanual en septiembre al 1,9% en octubre. La inflación de los
sectores excluyendo alimentos se desaceleró levemente del 1% al 0,9%.
El índice de precios de los productores (IPP) cayó un 5,9% interanual en octubre, continuando con la
tendencia contractiva de los últimos 3 años y medio. En agosto y septiembre también había caído un 5,9%
interanual, marcando el valor más bajo en 6 años. Se estima que el IPP seguiría en terreno negativo en los
próximos meses por la sobrecapacidad en algunas industrias y la caída de la demanda de algunos bienes
industriales.
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Argentina-China: comercio bilateral
 Exportaciones: sumaron USD FOB 439 millones en octubre de 2015, aumentando un 257% interanual.
 Importaciones: totalizaron USD CIF 1.100 millones en octubre de 2015, un aumento del 10% interanual.
 Balanza comercial: el saldo en octubre de 2015 fue deficitario para la Argentina en USD 661 millones.
Comercio bilateral Argentina-China. En millones de USD
Exportaciones
Importaciones
Período
2014
2015
2014
2015
Enero
74
68
979
868
Saldo
2014
2015
-905
-800
∆ % interanual
Expo.
Impo.
-8
-11
Febrero
75
114
960
645
-885
-531
52
-33
Marzo
70
167
754
860
-684
-693
139
14
Abril
626
594
772
825
-146
-231
-5
7
Mayo
907
1.012
990
877
-83
135
12
-11
Junio
857
872
830
1.033
27
-161
2
24
Julio
727
615
1.004
1.128
-277
-513
-15
12
Agosto
596
464
959
1.128
-363
-672
-22
18
Septiembre
233
524
1026
1.334
-793
-810
125
30
Octubre
123
439
1004
1.100
-881
-661
257
10
Noviembre
93
748
-655
Diciembre
63
737
-674
-4.929
0
-19
Total
4.444
4.869
10.763
9.798
-6.319
Fuente: CERA en base a Indec (Base Usuarios).
Intercambio comercial de la Argentina con China. Oct-2014 a Oct-2015. En millones de USD
1.500
135
1.000
500
0
-161
Oct Nov Dic Ene- Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct
15 -531
-231
-654
-500
-513
-810
-881
-664
-693
-674 -800
-661
-1.000
Exportaciones
Importaciones
Saldo
________________________________________________________________________________________________
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Principales exportaciones argentinas a China en octubre de 2015. Millones de USD FOB
Acumulado
NCM
Descripción
USD FOB
Part. %
%
Partida Totales
100
100
439,1
1201 Porotos de Soja
2709 Aceites crudos de petróleo o de mineral bituminoso
Crustáceos, incluso pelados, vivos, frescos, refrigerados,
0306 congelados, secos, salados o en salmuera
298,0
42,3
68%
10%
68%
78%
24,1
5%
83%
0202 Carnes de animales de la especie bovina, congelada
18,5
4%
87%
2401 Tabaco en rama o sin elaborar
3301 Aceites esenciales
Carne y despojos comestibles, de aves de la partida 01.05,
0207 frescos, refrigerados o congelados
11,9
5,9
3%
1%
90%
91%
5,8
1%
93%
0303 Pescado congelado, excepto filetes de la partida 0304
Cueros y pieles curtidos, de bovino (incluido el búfalo) o de
4104 equino, depilados
Medicamentos (expto. prod. Partidas 3002, 3005 o 3006)
3004 constituidos por productos mezclados o sin mezclar,
preparados para usos terapéuticos o profilácticos
4,2
1%
94%
3,5
1%
94%
2,5
1%
95%
Fuente: CERA en base a Indec (Base Usuarios).
Principales importaciones argentinas desde China, octubre de 2015. Millones de USD CIF
USD
Part. Acumulado
NCM
Descripción
CIF
%
%
Partida Totales
100
100
1.099,8
8517 Teléfonos, incluidos los celulares y los de otras redes inalámbricas
Partes identificables como destinadas, exclusiva o principalmente, a los
8529
aparatos de la partida 85.25
Máquinas automáticas para tratamiento o procesamiento de datos y sus
8471
unidades; lectores magnéticos
Máquinas y aparatos para acondicionamiento que comprendan un
8415
ventilador con motor
Bombas de aire o de vacío, compresores de aire u otros gases y
8414
ventiladores
Partes y accesorios destinados a las máquinas o aparatos de las
8473
Partidas 84.69 a 84.72
2931 Los demás compuestos orgánico-inorgánicos
2933 Compuestos heterocíclicos con heteroátomos de nitrógeno
8711 Motocicletas (incluidos los ciclomotores)
8504 Transformadores y convertidores eléctricos
219,3
19,9%
19,9%
67,1
6,1%
26,0%
39,3
3,6%
29,6%
24,3
2,2%
31,8%
23,7
2,2%
34,0%
20,8
17,3
1,9%
1,6%
35,9%
37,4%
17,2
17,0
15,7
1,6%
1,5%
1,4%
39,0%
40,6%
42,0%
Fuente: CERA en base a Indec. (Base Usuarios).
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CERA - IEI - OC
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Noticias breves
Temor a la fragmentación. En la Cumbre de CEO de
la APEC, que se realizó entre el 16 y el 18 de
noviembre en Manila, Filipinas, el Presidente Xi
Jinping realizó una crítica encubierta al TransPacific Partnership (TPP) y abogó por la
consolidación del Área de Libre Comercio de Asia
Pacífico (FTAAP, según siglas en inglés).
“Durante muchos años, Asia Pacífico ha perseguido
mayor apertura, integración y desarrollo, creando un
ejemplo positivo de integración de países con
niveles de desarrollo muy diferentes”, dijo. Afirmó
que “con diversos nuevos acuerdos regionales de
libre comercio que aparecen, hay preocupación por
una potencial fragmentación. Por lo tanto, debemos
acelerar el FTAAP y avanzar en la integración
regional. Los ALC deben ser abiertos e inclusivos”.
Soltero y con dinero. En China el 11 de noviembre
se festeja el Día de los Solteros. Desde 2009 el
gigante del comercio electrónico Alibaba ha
utilizado este día como una jornada de compras
online con fuertes descuentos y promociones, como
una suerte de ‘Cyber Monday’ o ‘Black Friday’ en
EEUU.
Este año se rompieron todos los récords con ventas
por USD 14.300 millones. Esto representa un
aumento del 60% respecto de 2014 y Alibaba
vaticina que el crecimiento anual de las ventas
superaría el 50%.
La mayoría de las compras, alrededor del 70%,
fueron realizadas desde dispositivos móviles. En los
primeros 8 minutos se habían realizado compras por
USD 1.400 millones y en los primeros 90 minutos
la cifra había ascendido a USD 5.000 millones.
Protocolo operativo para la alfalfa. La Consejería
Agrícola Argentina en China informó que ha
quedado operativo el ‘Protocolo Fitosanitario para la
Exportación de Alfalfa de Argentina’ firmado el 14 de
septiembre de 2015. La Administración General de
Supervisión de Calidad, Inspección y Cuarentena
(AQSIQ) de China ha publicado los requisitos de
inspección y cuarentena para la importación de
alfalfa argentina en su Comunicado N° 133/2015.
Nuevo ímpetu. En preparación a la Cumbre de
líderes del Foro de Cooperación China-África en
Sudáfrica, el Presidente Xi Jinping afirmó que busca
“inyectarle nuevo ímpetu al futuro de la amistad y
cooperación China-África bajo las nuevas
condiciones”.
La desaceleración de China tiene fuerte impacto en
las economías africanas, vía una caída del precio de
las commodities, una menor inversión y una
desaceleración en la demanda de exportaciones.
Si bien China mantiene su meta de posicionarse
como líder en el continente, y si bien se estima que
las reuniones producirán nuevos acuerdos en obras
de energía, agricultura, infraestructura y asistencia
militar, se cree que los proyectos futuros serían
elegidos con mayor exigencia y que se apuntaría a
su diversificación.
La publicación En Cont@cto China complementa la
información que la CERA envía diariamente a sus
socios por vía electrónica y la que aparece en la
página web www.cera.org.ar: WTN Business
Briefings (en inglés), documentos del Instituto de
Estrategia Internacional (IEI), En Cont@cto Mensual
y En Cont@cto Hoy.
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Av. Roque Sáenz Peña 740, Piso 1º C1035AAP Buenos Aires, Argentina
Telefax: (54 11) 4394-4482 (líneas rotativas)
contacto@cera.org.ar // www.cera.org.ar