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21 Julio 2015
Temas regulatorios lideran ranking
Preocupaciones empresariales se concentran en frente
legal de las reformas y regulaciones y en
freno de la economía
El escenario de reformas y cambios regulatorios que enfrenta la economía se ha consolidado
en los últimos trimestres como la principal fuente de preocupación para las empresas en el
país. Así lo revela la encuesta sobre preocupaciones empresariales de la CCS del mes de
junio, en la que más del 20% de las firmas consultadas indicó este factor como la razón más
negativa para el desarrollo de su actividad. A ello se suman diversos factores relacionados
con la situación económica interna, lo que es consistente con el nuevo deterioro en los
indicadores de actividad en el segundo trimestre de 2015 y un panorama regulatorio que
mantiene alta densidad y conflictividad institucional.
Estos dos grandes ejes de preocupación, la incertidumbre sobre las reformas a la
institucionalidad y el menor crecimiento económico, absorbieron prácticamente el 60% de
las menciones totales en esta ocasión, dando cuenta de un fuerte consenso en relación a los
aspectos más complejos para la gestión empresarial en la actualidad. La intensidad en que
se manifiestan estos dos frentes de aprensiones supera largamente lo observado en años
anteriores, y que ha oscilado en torno al 32%. Incluso en la crisis de 2009, este porcentaje
fue inferior, marcando alrededor de un 45%.
En general, los antecedentes dejan a la vista que la pausa tras la discusión tributaria fue
transitoria, dando paso a un nuevo repunte en la tensión por reformas y cambios en los
ámbitos laboral, educacional y constitucional y en la compleja implementación de la misma
reforma tributaria.
En efecto, los resultados de la consulta muestran que el 21,5% de las firmas
encuestadas identificó el marco de reformas legales como el factor más desfavorable
para su actividad, situándose en el primer lugar en el ranking de tensiones corporativas,
seguido del tipo de cambio (18,2%), cuya alta incidencia es consistente con la volatilidad
que ha experimentado en los últimos trimestres.
La debilidad de la demanda (13% de las menciones), la intensidad de la competencia y la
incertidumbre económica (12% cada uno) - todas relacionadas con la fragilidad del ciclo - se
ubicaron en los siguientes lugares del ranking, abarcando en conjunto el 37% de las
menciones. En marzo último, estos aspectos representaron el 27% del total y en diciembre
de 2014, el 44%, indicando un retroceso, coincidente con la nueva trayectoria a la baja de
los indicadores de coyuntura económica.
Los demás aspectos nombrados por las empresas como fuentes de preocupación están
claramente en un lugar menos visible. Por una parte, los costos, que reúnen los temores por
aumento en el precio de la energía y materias primas en general, representaron el 7,8% de
las menciones, en línea con su media histórica.
Destaca la pérdida de relevancia que representan las condiciones externas, pese a la
inestabilidad en la zona Euro y la pérdida de tracción de la economía China. En esta ocasión
el frente externo tuvo una mención prácticamente nula, sugiriendo que pese a las
dificultades objetivas que existen en el plano internacional, las empresas locales perciben
con mayor preocupación los actuales focos de incertidumbre interna. Cabe notar, en todo
caso, que los episodios más recientes sobre la situación de Grecia y la evolución de los
mercados financieros en China no alcanzan a ser cubiertos por la encuesta de junio.
Por otra parte, la incertidumbre por el factor de política contingente en esta oportunidad
alcanzó el 3,5 % de las menciones, en lugar del 17% de marzo último, el que estuvo
marcado por las turbulencias ligadas a las vinculaciones público - privadas en el área del
financiamiento de la actividad política.
Esta importante caída en el factor contingencia política coincide también con el cambio de
algunas carteras ministeriales realizadas en mayo y que pueden estar contribuyendo a
despertar algunos grados de esperanzas. En las grandes empresas este descenso fue el más
pronunciado, alcanzando sólo el 0,8% de las menciones totales, un mínimo histórico. En las
medianas empresas este porcentaje fue de 3,9% (9,8% en marzo 2015) y en las pequeñas
de 5,6% (31,7%).
En todo caso, estos resultados evidencian la distinción existente entre la incertidumbre en la
contingencia política y las reformas legales en curso, puesto que el primero ha diluido su
tensión a niveles promedio históricos e incluso inferiores (grandes empresas), mientras que
el segundo mantiene el predominio que ostenta, con algunos altibajos, desde mediados de
2013.
Se acentúan las preocupaciones por la coyuntura económica y el tipo de cambio
alivia tensiones en la industria y agricultura.
El nuevo debilitamiento de la actividad observado durante el segundo trimestre de 2015 ha
recaído principalmente en una mayor preocupación por las ventas de las empresas. Un 13%
de las firmas indica que su principal factor de preocupación recae sobre el debilitamiento en
la demanda, duplicando los estándares históricos que presenta esta variable (6,5%). En la
crisis de 2009 la tensión por este factor se empinó a cerca de un 16% en su punto más
álgido, de manera que el porcentaje observado en la actualidad está sólo levemente por
debajo de aquel punto más crítico.
El análisis por sector muestra que el porcentaje de menciones se eleva en la industria a 14%
y en los servicios a 13%, aliviándose sólo en el rubro silvogropecuario, que goza de los
beneficios de un mayor tipo de cambio (3,2%).
Por su parte, la preocupación por la mayor intensidad de la competencia, que también se
resiente frente al debilitamiento del ciclo, recrudeció en el segundo trimestre, al subir de
5,5% a 12%. Este porcentaje es significativamente más elevado entre las pequeñas
empresas (17%), básicamente por efecto de su mayor vulnerabilidad competitiva.
Por su parte, la preocupación proveniente del tipo de cambio se mantuvo elevada, aunque
levemente por debajo de lo observado en marzo último (18% vs 19,5%). Sin embargo, pese
a la fuerte volatilidad de este precio clave y la apreciación por efecto del alza de precio del
dólar norteamericano en los mercados internacionales, los sectores agrícola e industrial
redujeron el porcentaje de menciones sobre este factor, lo que puede ser vinculado a la
mejoría en su posición competitiva que involucra. El porcentaje de menciones se redujo en
el sector silvoagropecuario de 19% a 13% entre marzo y junio y en la industria de 23% a
17% en el mismo período.
En definitiva, las empresas han volcado completamente su foco de tensiones hacia el ámbito
interno, pese a que objetivamente los problemas geopolíticos y económicos en Europa,
China y América Latina están afectando en forma importante las tensiones corporativas de
ejecutivos de otras partes del mundo. Las empresas se han visto resentidas en forma muy
pronunciada por la amplia agenda reformista, que en un clima de estancamiento económico,
ha contribuido a dotar de mayor incertidumbre los proyectos de inversión. Los antecedentes
muestran que el alivio tras la tensión por la reforma tributaria fue transitorio, dando paso a
un nuevo repunte de incertidumbres por regulaciones, que en esta ocasión se relaciona con
el mismo tema impositivo y cambios en el ámbito laboral, educacional e institucional.
La encuesta se realizó durante el mes de junio de 2015 a un universo de 400 empresas a
nivel nacional, en la forma de consulta abierta, con mención espontánea por parte de los
encuestados, de manera de no condicionar el mapa de posibles respuestas.