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Investigaciones Económicas
Colombia: Balanza Comercial
Marzo 17 de Jueves
Balanza comercial registró superávit de USD210 millones en enero, superando
expectativas del mercado
● En enero, Colombia registró un superávit en la balanza
Balanza Comercial (USD millones - FOB)
comercial por USD210 millones (M). El dato superó las
expectativas del mercado, que esperaba un superávit de
USD53 M, así como el estimado de Investigaciones
Económicas (USD80 M).
Gráfico 1: Balanza comercial FOB (USD M)
800
600
400
210
200
0
● El resultado de enero es menor al superávit observado
en enero de 2010, debido al mayor crecimiento de las
importaciones (39.9%) frente al de las exportaciones
(29.8%).
-200
● La dinámica de las exportaciones refleja por un lado el
-400
-600
Ene-09
Jul-09
Ene-10
Jul-10
Millones USD
Ene-10
Mensual
Exportaciones FOB
Ene-11
Ene-11
Var.%
Anual
2,913
3,782
29.8%
Tradicionales
1,899
2,711
42.7%
No tradicionales
1,014
1,072
5.6%
Importaciones FOB
2,554
3,572
39.9%
Importaciones CIF
2,697
3,769
39.8%
35.9%
Bienes de Consumo
515
699
Insumos y Mat. primas
1,111
1,687
51.9%
Bienes de Capital
1,070
1,381
29.0%
359
210
-41.5%
Balanza Comercial FOB
buen desempeño de los envíos tradicionales (42.7%), por
una combinación de mayores volúmenes y atractivos
precios de las materias primas. Por su parte, las
exportaciones
no
tradicionales
muestran
cierta
recuperación, en línea con la mejora de la actividad
económica en países como Estados Unidos.
● En el caso de las importaciones, en enero se destacó el
crecimiento en insumos y materias primas (51.9%), que
refleja principalmente el aumento en el precio del crudo. De
hecho, las importaciones de combustibles y lubricantes
crecieron 146%. Asimismo, las importaciones de bienes de
consumo continúan creciendo a tasas superiores al 30%,
con un mayor dinamismo en el componente de durables
(42%) ante la mayor compra de automóviles y
electrodomésticos en un contexto de actualización del
consumo.
Fuente: Dane
Impacto Macroeconómico
Crecimiento PIB
CP
U
LP
X
Pronósticos IE
B.Comercial (USD M)
1Q-11
2011
2012
649
1,535
1,223
Investigaciones Económicas - Banco de Bogotá
● Investigaciones Económicas considera que en los
próximos meses el superávit en la balanza comercial de
bienes persistirá, lo que es consistente con una mejora en
los
términos
de
intercambio
colombianos, que
compensarían el dinamismo de las importaciones
asociadas a la demanda interna (bienes de consumo y de
capital).
Colombia: Balanza Comercial
Exportaciones totales (Var. % anual)
Importaciones totales (Var.% anual)
125%
60%
100%
40%
75%
50%
20%
25%
0%
0%
-20%
-25%
-50%
Ene-07
Ene-08
Exportaciones
Ene-09
Tradicionales
Ene-10
Ene-11
No Tradicionales
-40%
Ene-07
Ene-08
Importaciones
Ene-09
Ene-10
Ene-11
Bs. de consumo
Bs. de capital
Análisis
Colombia ha obtenido un superávit comercial en tres de los últimos cuatro meses. De hecho, al observar la tendencia de los
últimos meses se aprecia una notable mejora, debido al aumento en los términos de intercambio. Al respecto, cabe señalar que
Colombia es un exportador neto de materias primas, las cuales han experimentado un marcado aumento de precios en los últimos
meses.
En las exportaciones tradicionales, el mayor avance se dio en los envíos de café, que crecieron 114% ante una combinación de
mejores precios (en máximos históricos) y un mayor volumen (58%). Por su parte, las exportaciones de petróleo y derivados
crecieron 36%, aprovechando la atractiva cotización del crudo en los mercados internacionales debido a los problemas en Medio
Oriente y el Norte de África, a la vez que los niveles de producción aumentan de manera sostenida. Por el lado de los envíos no
tradicionales, el mayor dinamismo se dio en las ventas a la Comunidad Andina, que crecieron 29%, lo que es consistente con
buenas perspectivas de actividad en Perú y Ecuador. Por el contrario, los envíos a Venezuela continúan cayendo, esta vez en
29%, pese a que para este año se espera un crecimiento de 1% para la economía venezolana (según el consenso de Bloomberg).
Las importaciones también se han acelerado en los últimos meses, en línea con la recuperación de la demanda interna y la
confianza de consumidores y empresarios. Así, las importaciones de bienes de consumo y de capital crecieron 36% y 29%,
respectivamente, tras registrar tasas negativas incluso hasta junio de 2010 en el caso de los bienes de capital. Por su parte, las
importaciones de insumos también vienen creciendo, principalmente por efecto del aumento del precio internacional de los
commodities . Un ejemplo de esta situación es la importación de combustibles y lubricantes, que avanzaron 146%.
Términos de intercambio (nivel y var.% anual)
160
T.Intercambio (izq.)
150
Var.%anual (der.)
140
130
120
110
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
100
Feb- Ago- Feb- Ago- Feb- Ago- Feb- Ago- Feb07
07
08
08
09
09
10
10
11
Perspectiva
La cifra de balanza comercial de enero confirma la recuperación de
la economía mundial y el dinamismo de la colombiana, en un
entorno de mayores precios de materias primas que tienen una
mayor incidencia en los envíos tradicionales así como en las
importaciones de insumos. En este sentido, Investigaciones
Económicas considera que en febrero se mantendrá un superávit
en la balanza comercial, dada la mejora registrada en los términos
de intercambio.
En el mediano plazo, la dinámica de la balanza comercial
dependerá de la ratificación del TLC con Estados Unidos por parte
del Congreso de dicho país, así como de la recuperación en el
intercambio comercial con Venezuela, tras la mejora en las
relaciones entre ambos países.
Fuente: DANE
Investigaciones Económicas - Banco de Bogotá
2
Colombia: Balanza Comercial
Exportaciones por categoría (mensual)
Totales
Valor (USD Millones)
Ene-10
Ene-11
Var. (%)
2,913
3,782
29.8%
Tradicionales
Café
Carbón
Ferroníquel
Petróleo y sus derivados
1,899
132
504
58
1,205
2,711
283
710
82
1,635
No tradicionales
1,014
1,072
5.6%
863
921
6.7%
Sin oro ni esmeraldas
42.7%
114.4%
40.9%
41.4%
35.7%
Volúmenes (en miles de TM)
Ene-10
Ene-11
Var (%)
9,195
11,121
20.9%
8,567
34
6,193
10
2,330
Precio (USD x TM)*
Ene-11
var (%)
340
7.3%
10,578
53
7,685
11
2,829
23.5%
57.6%
24.1%
7.9%
21.4%
256
5,353
92
7,449
578
15.6%
36.1%
13.5%
31.0%
11.8%
629
543
-13.7%
1,975
22.4%
629
543
-13.7%
1,697
23.6%
* Precio implícito al dividir el valor
Fuente: Dane. Cálculos de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá
Exportaciones no tradicionales por (mensual)
USD Millones
Total No Tradicionales
Estados Unidos
Venezuela
Comunidad Andina
Ecuador
Perú
Bolivia
México
Unión Europea
China
Otros
Fuente: Dane
Ene-10
1,014
283
89
161
84
68
8
42
93
24
0
Ene-11
1,072
309
62
207
132
67
8
34
111
17
0
Var.%
5.6%
9.2%
-29.4%
28.7%
56.8%
-2.7%
1.4%
-18.9%
19.5%
-29.1%
2.5%
Importaciones FOB por uso (mensual)
USD Millones
Totales
De Consumo
No duradero
Duradero
Intermedios
Combustibles y lubricantes
Ene-10
2,697
515
250
265
1,111
Ene-11
3,769
699
329
370
1,687
Var.%
39.8%
35.9%
31.9%
39.7%
51.9%
113
277
145.5%
Para la agricultura
102
110
7.7%
Para la industria
896
1,301
45.2%
1,070
1,381
29.0%
55
107
94.7%
De Capital
Construcción
Para la agricultura
6
15
173.5%
Para la industria
570
759
33.1%
Transporte
440
501
13.8%
Fuente: Dane
Investigaciones Económicas - Banco de Bogotá
180
Exportaciones No Tradicionales (USD M)
160
140
120
100
80
60
40
20
0
Nov-09 Ene-10 Mar-10 May- Jul-10 Sep-10 Nov-10 Ene-11
10
Venezuela (NT)
Ecuador (NT)
Unión Europea (NT)
Brasil (NT)
Importaciones por región (USD M)
1,200
1,000
800
600
400
200
0
Mar-10
May-10
Estados Unidos
China
Jul-10
ALADI
Japón
Sep-10
Nov-10
Ene-11
Unión Europea
3
Colombia: Actividad económica
Investigaciones Económicas - Banco de Bogotá
Camilo Pérez
Jefe de Investigaciones Económicas
cperez3@bancodebogota.com.co
Javier Dorich
Analista Senior
jdorich@bancodebogota.com.co
Patricia González
Analista Junior
pgonzal@bancodebogota.com.co
Carlos Gómez
Analista de Soporte Técnico
cgomez@bancodebogota.com.co
Dirija sus inquietudes y comentarios a Investigaciones Económicas:
investigaciones@bancodebogota.com.co / 3446015 - 16 - 17 - 18 - 19 - 20
Balance Macroeconómico
A las variables
analizadas por
Investigaciones
Económicas se les
asigna un balance de
corto y largo plazo.
S
U
X
V
T
Alcista
Alcista moderado
Estable
Bajista moderado
Bajista
-
Acelerando
Creciendo
Manteniéndose
Desacelerando
Contrayéndose
Este documento ha sido realizado por los analistas del área de Investigaciones Económicas de la División de Internacional y Tesorería de Banco de
Bogotá. La información contenida en el mismo está basada en fuentes consideradas confiables con respecto al comportamiento de la economía y de
los mercados financieros. Sin embargo, su precisión no está garantizada y no constituye propuesta o recomendación alguna por parte de Banco de
Bogotá para la negociación de sus productos y servicios. De igual forma, las opiniones expresadas no reflejan la opinión de Banco de Bogotá, por lo
cual la entidad no se hace responsable de interpretaciones o de distorsiones que del presente informe hagan terceras personas. El uso de la
información y cifras contenidas es exclusiva responsabilidad de cada usuario.
Tesorería ML/ME: 3446000-3445908 | Productos: 3445909-10-11-12-13 | Distribución: 3446114-15-16-17-20
Fidubogotá (Mesa de Dinero): 3446210-11-12-13 | Valores Bogotá: 3401661-49
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