Download Japón y la trampa de la abundancia
Document related concepts
Transcript
Japón y la trampa de la abundancia Japón, la tercera economía mundial, poseedora de uno de los índices más bajos de desocupación en el mundo con una tasa que ronda el 3,3%, y un alto nivel de vida, se enfrenta a un fantasma del que aún no puede salir, una de las trampas más paradójicas de la economía mundial, la trampa de la abundancia. Luego de una crisis de burbuja especulativa en el mercado Nipón en la década de los 90, una de las mayores economía del mundo no tiene respiro; en septiembre del año 2008 debió, como el resto de los países del mundo, atravesar la crisis de Lehman Brothers y al querer comenzar a recuperarse de la misma, el país asiático, se vio envestido por un gran fenómeno de la naturaleza como lo fue el terremoto y el tsunami en el año 2010, dejando no solo una marca en la sociedad por lo vivido, sino que también en su economía viéndose esto reflejado en su déficit fiscal del año 2011 el cual representó el 8.2 % de su Producto Bruto siendo este uno de sus picos deficitarios más altos desde el año 1998. -4 -3,5 -3,8 -3,9 -3,9 2013 2012 2011 2010 -2,4 2009 -0,9 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 -3,3 -2,9 -4,1 -6 -6,3 -7,2 -8 -10 2001 2000 1999 1998 1997 1996 1995 -2,4 1994 -0,5 -0,4 1992 -1,1 -1,2 1991 1990 1989 -2 1988 0 1993 Japan Consolidated Government Expenditure (Bn Japanese Yen) -5,1 -5,7 -6,5 -6,5 -6,7 -7,6 -8,2 -9,8 -12 Fuente: Bando de desarrollo de Asia (Elaboración propia) Sus grandes niveles de ahorro y deuda publica fueron sus otros dos grandes problemas, los bancos japoneses presentaban tasas de ahorro provenientes de actores privados de la economía que no podían canalizarse en los sectores productivas en materia de inversión, así como tampoco en el 1 -7,2 -7,8 consumo, generando presiones en la demanda agregada y en el aparato productivo, siendo esto una gran trampa para el crecimiento y la economía en su conjunto. En este marco es en el cual asume su función como Primer Ministro Shinzo Abe de la mano del Partido Democrático Liberal en el mes de diciembre del año 2012. Abe pone en marcha un ambicioso plan económico para la corrección de estas variables y la puesta en marcha nuevamente de Japón para volver a generar crecimiento, con un objetivo claro de poder bajar lo máximo posible el déficit fiscal y su deuda pública. Para poder lograr estos objetivos se lanza un plan llamado ABENOMICS el cual consta de tres lineamientos puntuales: Una agresiva y activa Política Monetaria Una consolidación en el plano fiscal para tener un mayor control sobre las variables de gasto/déficit y deuda pública La reactivación del crecimiento mediante estímulos a la demanda. Dentro de las medidas que se implementan en el primer punto se intenta aumentar la base monetaria y generar operaciones de mercado en conjunto con el Bank of Japan y a la vez llegar a un índice de inflación aproximado al 2% y así dejar atrás el fantasma de la deflación. El segundo punto, se intenta bajar el déficit fiscal mediante recorte en gastos y aumento de impuestos, como lo fue el impuesto al consumo el cual fue elevado del 5% al 8%. El tercero, y en el que más énfasis se realizó, constó de la implementación de 10 puntos estratégicos que fueron anunciados en la National Diet Meeting en Enero del año 2014. Los 10 puntos se detallan a continuación: 1) El gobierno incentivara a las empresas a subir salarios para expandir el consumo interno; 2) Para cubrir el incremento del gasto en seguridad social el gobierno incrementará determinados impuestos; 3) Se establecieron targets de déficit fiscal hasta llegar a déficit cero en el año 2020 con una meta intermedia en el año 2015; 4) Aumento de la participación de la mujer a la fuerza laboral, debido a que es escasa por el decrecimiento en la natalidad y el crecimiento de la cantidad de personas ancianas; 5) Cambios en el sistema de salud debido a sus costos; 6) Mejoras en el fondo para desastres para evitar déficits futuros como el del año 2011; 7) Provisión por parte del Gobierno de más becas para estudiantes para generar mayor innovación y desarrollo; 8) Provisión de mejor infraestructura para la ancianidad 9) Generación de mejoras al acceso al crédito a las pequeñas y medianas empresas 10) Implementación de mejoras en la competitividad en el sector de agricultura. Este paquete de medidas fueron implementadas, en mayor y en menor medida, de manera progresiva. En los primeros meses la economía japonesa mostró una reacción a todos estos estímulos, por lo cual para el año 2013 hubo algunos festejos en torno al crecimiento Nipón, el cual alcanzo el 1.6%, el desafío era poder generar una profundización y completar de implementar las medidas adoptadas para poder hacer que esta tendencia positiva se extendiera en el tiempo. 2 Durante el año 2014 la economía de esta país volvió a desacelerarse, mostrando una caída del 0.1 % y para el año 2015 solo se espera que el resultado de crecimiento final, ronde entre las estimaciones más favorables, el 1%, y una estimación de crecimiento para el año 2016 del 1%. No hay signos de que la economía comience realmente a despegar poniendo en duda este plan económico. Porque Japón no crece? El Abenomics no pudo hacer funcionar sus tres ejes rectores de manera enérgica, el consumo no pudo ser estimulado como se esperaba, los niveles de inflación rondan el 1% y las tasas de ahorro aún siguen siendo demasiado altas, la abundancia es uno de sus mayores problemas para este país. Los siguientes gráficos muestran la evolución de las variables ahorro, precios quel evidencian el problema: 120 108,9 103,3 105,1 96,3 100 93,7 89,1 83,8 80 60 40 24,3 22,8 19,6 20,7 19,4 19 18,3 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 20 0 Gross domestic saving (% of GDP) Savings to Investment Ratio (percent) Fuente de la información: Banco de Desarrollo de Asia. Elaboración propia 70 60 57,3 58,3 60,1 59,2 60,3 60,6 61,1 60,6 18,1 18,6 19,9 19,7 20,4 20,4 20,6 20,7 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 50 40 30 20 10 0 Private consumption expenditures (% of GDP) Government consumption expenditures (% of GDP) Fuente de la información: Banco de Desarrollo de Asia. Elaboración propia 3 4 2,8 3 1,4 2 1 0 0 0,3 0,2 0 2007 -1 2008 2009 -1,4 2010 2011 -0,3 2012 2013 2014 2015 -0,7 -2 Consumer price index, country (% change) Fuente de la información: Banco de Desarrollo de Asia. Elaboración propia En todo este contexto y con los cálculos de crecimiento proyectados al 2016 que muestran que la situación no presentaría ninguna mejora y en medio de la renuncia del ministro de economía japonés, Akira Amari, quien decidió dejar su cargo en los últimos días del mes de enero, Japón vuelve a intentar reactivar su economía queriendo forzar el uso de esa gran masa de ahorros que hasta estos días está inactivo tomando una medida una decisión totalmente contraria a la que el mundo está llevando adelante en las últimas semanas, esta medida es bajar su tasa de interés a niveles negativos, intentando de esta forma llevar esos ahorros al terreno del consumo o la inversión, desatando una devaluación encubierta y poniendo aún más en relevancia esta guerra de monedas que el mundo hoy enfrenta y en cierta forma desafiando la suba de tasas que la Reserva Federal dispuso hace unas semanas. En el siguiente cuadro podemos observar que si bien la tasa de interés ya era muy baja, con esta nueva baja la tasa pasa a estar en terreno negativo, lo cual hace que ahorrar tenga un costo más alto que invertir o consumir, volviendo a entrar en el fenómeno de “trampa de liquidez”. Fuente: Investing.com Bancos Centrales del Mundo 4 Entonces, cuales son los caminos que Japón podría seguir para poder salir de este círculo vicioso en las condiciones en que hoy se encuentra la economía mundial? Una de las opciones e incentivar aún más el consumo interno, en cierta forma con una tasa de interés negativa se busca eso, es más conveniente consumir que ahorrar aunque la tasa de inflación sea muy baja; una segunda opción y quizá una de las armas más potentes, es la inversión del sector privado en capital físico instalado y en I+D de manera aún más intensiva, pero también hay que tener en cuenta que Japón es uno de los países que más invierte en I+D en el mundo; una tercera opción, y quizá lo que más le podría resultar en momentos en los cuales el mundo se encuentra, es exportar esa gran masa de ahorro interno de manera más intensiva al resto del mundo; sin dudas hay países que hoy presentan una necesidad de divisas y que podrían absorber este sobrante de ahorro del país asiático, pero a la vez con esta decisión se pondría en competencia a los países con tasas más altas, generando presiones en el mercado financiero mundial y en las monedas. Japón está nuevamente en una gran encrucijada que de manera opuesta a lo que estamos acostumbrados a ver en la economía mundial, esta motorizada por una paradoja de la abundancia, este año será clave para determinar el futuro de este ABENOMICS que tanta expectativa generó en su puesta en marcha, pero que al momento no demuestra resultados como para poder decir que logró poder tomar vuelo. 5 6