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Buenos Aires, Abril 2014 / Año 7, Número 96.
Novedades del mes
Desafíos de corto plazo, oportunidades de largo plazo
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FIEL 50 Años – Conferencia Anual 2014
Economía para Periodistas
Publicaciones recientes
Revista Indicadores de Coyuntura Nº 552 Abril 2014
Documento de Trabajo Nº 121, “La Competencia en el Segmento
Upstream de la Industria Farmacéutica Argentina”, Santiago Urbiztondo,
Walter Cont y Mónica Panadeiros, octubre 2013.
Informe Trimestral de Coyuntura Energética de FIEL, Marzo 31, 2014
Otras Novedades
Conferencia de FIEL en los Estados Unidos
Conferencia en honor a Adolfo Canitrot
Programa de Formación de Líderes Energéticos (CACME-ITBA)
Exposición sobre política energética en el CARI
Exposiciones en los medios
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Novedades del mes
 Desafíos de corto plazo, oportunidades de largo plazo
El crecimiento promedio alcanzado por la Argentina entre 2008 y 2014 (ambos inclusive) sería
similar al de Brasil, superaría sólo al de México y Venezuela y resultaría bastante inferior al
observado en Chile, Colombia, Ecuador, Perú y Uruguay. Dentro del grupo de países con mejor
desempeño que la Argentina, con la excepción de Ecuador, ninguno expandió el peso del Estado
en la economía como hizo la Argentina, ni utilizó controles de precios y de cambios en forma
generalizada. Esta comparación sugiere que el modelo de desarrollo del que tanto se ufanan en el
oficialismo ha tenido un pobre desempeño relativo.
Para descargar el artículo completo haga clic aquí.

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Abrimos un nuevo canal de comunicación para acercarte información sobre los temas relevantes
de la economía argentina y de la región analizados por nuestros economistas:
Situación general
Panorama fiscal
Síntesis monetaria y financiera
Mercado de trabajo
Actividad industrial
Regulación de mercados
Defensa de la competencia
Mercados agropecuarios
Sector externo
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
FIEL 50 Años – Conferencia Anual 2014
Conferencia Anual 2014: FIEL celebrará sus primeros 50 años de existencia en la Conferencia
Anual que se realizará en el Hotel Sheraton de Buenos Aires el día miércoles 1 de octubre de 9 a 18
horas. La Conferencia 2014 planteará la transición de la Argentina hacia una economía más abierta
y las formas de encarar dicho proceso. Participarán distintos expositores de Argentina y del mundo,
entre ellos Sebastián Edwards –profesor de UCLA y ex economista jefe del Banco Mundial-.
Informes: conferenciasfiel@fiel.org.ar
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
Economía para Periodistas
El próximo 19 de mayo comenzará el curso “Economía para periodistas” organizado por FIEL y
auspiciado por ADEPA. El curso está abierto a periodistas de medios gráficos, agencias de noticias,
productores de radio y televisión y corresponsales nacionales y extranjeros. Son 14 clases de 3
horas de duración que culminan el 18 de junio. Para informes e inscripción dirigirse
cursos@fiel.org.ar
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Publicaciones recientes

Revista Indicadores de Coyuntura Nº 552 Abril 2014
A continuación, el título de algunas de las notas:
• Ajustes que ya no alcanzan
N. Susmel
• Se modera la contracción monetaria, pero
no se detiene el drenaje de divisas
G. Bermúdez
• El segundo aniversario de la estatización de
YPF: una nueva evaluación
S. Urbiztondo
• Las exportaciones de la Argentina en el
largo plazo.
M. Cristini y G. Bermúdez
Desde el mes de marzo de 2012 la revista Indicadores de Coyuntura se encuentra disponible en
formato digital, con acceso restringido a Patrocinantes y suscriptores. Para descargar la versión
electrónica de esta publicación ingrese al sitio: http://www.fiel.org/revista con su clave personal.
Si usted es usuario registrado y no recuerda su contraseña, puede solicitarla enviando un email
a publicaciones@fiel.org.ar
Para suscribirse: suscripciones@fiel.org.ar o en
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
Documento de Trabajo Nº 121, “La Competencia en el Segmento Upstream de la
Industria Farmacéutica Argentina”, Santiago Urbiztondo, Walter Cont y Mónica
Panadeiros, octubre 2013.
En este documento se evalúa la existencia de acuerdos colusivos al nivel de la industria
farmacéutica en la Argentina en base a datos del mercado en el período 2001-2011. Los resultados
obtenidos no sostienen la hipótesis de cartelización al nivel de laboratorios farmacéuticos y, por el
contrario, son consistentes con una hipótesis competitiva en la cual existe una fuerte competencia
multi-dimensional entre ellos, observándose importantes variaciones en las participaciones de
mercado de los distintos laboratorios en las clases terapéuticas más importantes, al mismo tiempo
que también se verifican reducciones de precios reales y esfuerzos significativos de innovación y
comercialización vía lanzamiento de nuevos productos, que a su vez se traducen en una
comparación internacional de precios favorable.
Para descargar el artículo completo haga clic aquí.

Informe Trimestral de Coyuntura Energética de FIEL, Marzo 31, 2014
El primer trimestre de 2014 viene acompañado de cambios sustanciales en el régimen
macroeconómico que tratan de apuntalar los deteriorados balances externo y fiscal que dieron lugar
a una devaluación sustantiva, del orden del 45% respecto al promedio de 2013. La energía se ha
relacionado de modo significativo con ambos desbalances en años recientes y, por lo tanto, su
evolución resulta significativamente relevante en este año 2014. Los datos de comportamiento
sectorial que relevamos en este informe apuntan a que el balance comercial (y las importaciones)
de energía que vislumbramos en este momento, si bien resultan de efectos todavía en camino de
definición, van a dar lugar a una dinámica más parecida al año 2012 que al 2013, es decir que en
este momento y con la información disponible no es esperable que el desbalance energético externo
aumente significativamente en 2014. Esto ocurre por una combinación de una desaceleración o
incipiente reversión en la caída de la oferta doméstica de energía y de una atenuación en la
demanda, junto a precios externos sólo levemente mayores. En cambio, la situación en materia de
cambios o efectos en el balance fiscal es más impredecible en este momento, porque se ha
demorado la muy esperada corrección en los precios de la energía que paga la demanda –recién
iniciado a partir de Abril y sólo para una parte (estimada en 30%) de la demanda de gas natural- y
porque esto todavía no luce suficiente para compensar el significativo efecto de la devaluación en
los subsidios, impacto que viene ocurriendo desde comienzos de año. Una contribuciones
importante de este informe, además de la revisión detallada de todos los datos sectoriales es
proveer una cuantificación analítica precisa del efecto de la devaluación sobre los subsidios fiscales
al gas natural y la electricidad, como forma de comparar relativamente el efecto e importancia
relativa de los efectos del recorte de subsidios al gas anunciado el 27 de Marzo. En el caso de gas
nuestra estimación es que los subsidios se van a duplicar (de 30 mil a 60 mil millones de pesos) en
2014 y que la quita de subsidios anunciada va a compensar sólo un tercio del salto en los subsidios.
Es decir que al haber elegido una base tan acotada de la demanda para la reducción de subsidios,
se van a requerir medidas adicionales para que los subsidios al gas no aumenten en 2014.
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Otras novedades
 Conferencia de FIEL en los Estados Unidos
Conferencias de FIEL en los Estados Unidos. Economistas jefes de FIEL darán diversas
conferencias en la semana del 5 de mayo en los Estados Unidos. El miércoles 7 presentarán un
análisis de la economía argentina en la US Chamber of Commerce de Washington. El jueves 8 y
viernes 9 harán presentaciones en el Council of Americas en Nueva York. Las exposiciones incluyen
los siguientes temas:
Daniel Artana. “Fixing the fiscal situation”. Summary: The erosion of pensions and wages in real
terms seem to be the “hidden” instrument that the government is using to avoid more deterioration in
the fiscal accounts. There are short-term economic challenges and long-term opportunities for
Argentina.
Juan Luis Bour. “Temporary equilibria: mild recession and high inflation ahead”. Summary:
Since late January trade and financial repression are combined with monetary tightening to stop the
free fall in Central Bank reserves. Lacking major fiscal adjustment and credible nominal anchors the
economy is heading to prolonged recession with sustained inflation.
Santiago Urbiztondo. “Undoing subsidies without regulatory reform”. Summary: An update on
energy policy and regulation of public utilities, with emphasis on recent withdrawal of subsidies.
While the regulatory policy enters a new phase, major problems remain.
 Conferencia en honor a Adolfo Canitrot
Fernando Navajas fue invitado a exponer el viernes 25 de Abril en la Conferencia en memoria de
Adolfo Canitrot organizada por la UTDT (Sebastián Galiani y Carlos Winograd) y con el auspicio del
Boletin Techint y que contó con destacados expositores del exterior (Francois Bourguinon, Guillermo
Calvo, Edmar Bacha entre otros) y de la Argentina. La exposición de Navajas fue sobre “Energy
Populism and Welfare” basándose en un trabajo elaborado en FIEL junto a Walter Cont y Pedro
Hancevic. http://mpra.ub.uni-muenchen.de/35725/
 Programa de Formación de Líderes Energéticos (CACME-ITBA)
Fernando Navajas expuso en el ITBA el Martes 29 de Abril en el marco del programa de líderes
energéticos organizado por el Capítulo Argentino del Consejo Mundial de la Energía y que congrega
a más de 70 participantes. La exposición de Navajas fue sobre “Precios, costos e impuestos de
la energía en la Argentina: principios, status-quo y reformas”.
 Exposición sobre política energética en el CARI
Fernando Navajas disertará el Miércoles 7 de Mayo 9 horas invitado por el Comité de Asuntos
Energéticos del Consejo Argentino para las Relaciones Internacionales (CARI). El título de la
disertación de Navajas es “Redescubriendo una política de Estado en precios de la energía y la
propuesta de los ex Secretarios” que actualiza los lineamientos expuestos en un trabajo
elaborado en FIEL. http://www.fiel.org/publicaciones/Documentos/DOCTRAB105.pdf y comenta
sobre la propuesta de política energética de los ex secretarios
http://www.exsecretarios.com.ar/2014/03/libro-la-politica-energetica-como.html
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
Exposiciones en los medios
Fernando Navajas, “Subsidios: exaltando al modelo y con el mazo dando”, Ámbito Financiero, 1º de
Abril de 2014
http://www.fiel.org/publicaciones/ArticulosDiario/ART_DIA_1396363355292.pdf
Juan Luis Bour, “Inflación: ¿cambio de metodología o cambio de los precios utilizados?”, Ámbito
Financiero, 3 de Abril de 2014
http://www.fiel.org/publicaciones/ArticulosDiario/ART_DIA_1396526107520.pdf
Marcela Cristini, “Faltan trabajadores debidamente capacitados”, La Nación, 6 de Abril de 2014,
http://www.lanacion.com.ar/1678516-faltan-trabajadores-debidamente-capacitados
Daniel Artana, “Los precios cuidados del Gobierno no sirven para nada”, El Cronista, 11 de Abril de
2014
http://www.cronista.com/3dias/Los-precios-cuidados-del-Gobierno-no-sirven-para-nada-201404110014.html
Juan Luis Bour, “Pesada herencia: inflación en piso del 40%”, Ámbito Financiero, 22 de Abril de
2014
http://www.fiel.org/publicaciones/ArticulosDiario//ART_DIA_1398186985256.pdf
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