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Nº 272
Agosto 2004
Documento de Trabajo
ISSN (edición impresa) 0716-7334
ISSN (edición electrónica) 0717-7593
Causas y Consecuencias
del Milagro Económico en
China.
Sebastián Claro
www.economia.puc.cl
Versión impresa ISSN: 0716-7334
Versión electrónica ISSN: 0717-7593
PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE
INSTITUTO DE ECONOMIA
Oficina de Publicaciones
Casilla 76, Correo 17, Santiago
www.economia.puc.cl
CAUSAS Y CONSECUENCIAS DEL MILAGRO
ECONOMICO EN CHINA
Sebastián Claro
Documento de Trabajo Nº 272
Santiago, Agosto 2004
INDICE
1.
INTRODUCCION
1
2.
CAUSAS DEL MILAGRO CHINO
2.1. El Debate Fiscal
2.2. El Debate Monetario
2.3. El Debate Internacional
2.4. Un Breve Análisis del Comercio Bilateral Chile China
3
6
8
9
11
3.
CONCLUSIONES
13
Causas y Consecuencias del Milagro Económico en China
Sebastián Claro#
Junio 2004
1. Introducción
La economía China ha experimentado un crecimiento impresionante desde fines de
la década de los 1970s. Este notable desempeño – reflejado en una tasa promedio de
crecimiento del producto de 9.4% entre 1981 y 2003 – coincide con un profundo proceso de
reformas económicas impulsadas por Deng Xiaoping en 1978.1 El crecimiento económico
no sólo ha tenido importantes repercusiones para los habitantes en China; también su
proceso de apertura ha tenido grandes efectos en terceros países que ven con entusiasmo y
preocupación la aparición de un gigante de cerca de 1,300 millones de habitantes como
potencia económica y política.
Una pequeña muestra de los cambios experimentados por China en los últimos 25
años se detallan en el Cuadro 1, que muestra indicadores económicos básicos en tres
momentos del tiempo. Se aprecia que en 1981 – a comienzos de la reforma – el Producto
Geográfico Bruto (PGB) era sólo de US$ 193 billones, pasando a 1.4 trillones de dólares el
año 2003, lo que representa un 10% del tamaño económico de Estados Unidos y 20 veces el
PGB de Chile. Este cambio le significó pasar a ser la sexta potencia económica mundial,
después de Estados Unidos, Japón, Alemania, Reino Unido y Francia.
Cuadro 1
Estadísticas de China
1981
193
994
194
1991
377
1151
327
2003
1410
1297
1087
Exportaciones (Billones de Dólares)
Importaciones (Billones de Dólares)
22
22
72
64
438
413
Ahorro Doméstico / PGB (%)
Deuda Externa (Billones de Dólares)
Inversión Extranjera (Billones de Dólares)
33
6
38
60
4.7
40*
170*
52.7
PGB (Billones de Dólares)
Población (Millones)
PGB per cápita (Dólares)
Fuente: World Development Indicators, World Bank
* Datos del año 2001
#
Profesor, Instituto de Economía, Pontificia Universidad Católica de Chile
Para una reseña y análisis de las principales reformas económicas en China a partir de 1978, ver Claro
(2003) “25 Años de Reformas Económicas en China” Estudios Públicos 91 (Invierno), pp. 261-292
1
1
Este alto crecimiento ha sido naturalmente acompañado de un aumento importante
en el producto per cápita, medida habitual para comparar niveles de bienestar entre países.
Resulta interesante constatar que aún cuando los niveles de ingreso han aumentado
significativamente, China continúa siendo hoy un país muy pobre, con un producto per
capita marginalmente superior a los US$ 1,000. En términos comparativos, el PGB per
capita de Chile es aproximadamente US$ 5,000, mientras que el de Estados Unidos es
superior a los US$ 30,000.
Se aprecia también en el Cuadro 1 el fuerte incremento en el comercio internacional
de China. El año 2003, los flujos totales de comercio eran de US$ 850 billones, siendo
quizá el indicador más evidente para terceros países de las oportunidades y amenazas que la
apertura China representa. Otros elementos importantes a considerar son la alta tasa de
ahorro – que ha servido para financiar parte importante de la acumulación de capital en un
período donde la apertura a los flujos internacionales de capitales ha sido casi inexistente2 –
, y el bajo nivel de la deuda externa.
Finalmente, China ha experimentado un fuerte aumento en los flujos de inversión
extranjera, siendo el año 2002 el mayor receptor de inversión extranjera en el mundo.
Como discutiremos más adelante, los flujos de capital y tecnología asociados a la inversión
extranjera son parte sustancial del crecimiento del producto y de las exportaciones en
China.
Aún cuando estas cifras son impresionantes desde cualquier perspectiva, este trabajo
argumenta que el verdadero milagro Chino no está en haber logrado altas y sostenidas tasas
de crecimiento. Sin pretender desmerecer la experiencia de crecimiento en China, son
varios los países que han experimentado un alto crecimiento sostenido, lo que por supuesto
no desmerece la experiencia China. Lo notable de la experiencia de China es haber logrado
estas tasas de crecimiento en el contexto de una transición desde una economía centralizada
a una economía de mercado. Este es el verdadero milagro económico Chino.
Este punto se aprecia más claramente en el Gráfico1, que muestra la evolución del
producto de China y Rusia entre 1978 y 2001. La experiencia de crecimiento en China
contrasta fuertemente con la experiencia de Rusia, cuyas reformas de comienzos de los
1990s se tradujeron en una fuerte caída del producto. Recién a fines de los 1990s y
comienzo de los 2000s Rusia comienza con una senda de alto crecimiento. Siendo
cuidadoso con las comparaciones, las transiciones de China y Rusia tienen en común haber
partido de un sistema centralmente planificado. ¿Qué hizo China para evitar – con 12 años
de anticipación! – el camino Ruso?
2
En un trabajo publicado recientemente, Modigliani y Shi Larry Cao (2004) “The Chinese Saving Puzzle and
the Life-Cycle Hipothesis” Journal of Economic Literature Vol.XLII(1):145-170 muestran que las altas de
ahorro en China se explican principalmente por dos razones. Por un lado, la alta tasa de crecimiento ha
permitido a los jóvenes ahorrar más de los que desahorran los no tan jóvenes. Por otro lado, la política de
control de natalidad de un niño por familia ha hecho a las familias traspasar su ahorro desde la crianza y
educación de los hijos a activos financieros. El primero no aparece en las estadísticas tradicionales de ahorro
mientras que el segundo sí.
2
Avanzar en una respuesta a esta pregunta representa el primer objetivo de este
artículo. Un segundo objetivo es entender la problemática que enfrenta China hoy, lo que
es posible sólo en la medida que entendamos las causas del milagro económico.
Finalmente, el trabajo discute brevemente posibles efectos para terceros países en general y
Chile en particular del proceso de apertura Chino.
Gráfico 1: Evolución del Producto en China y Rusia: 1978-2001
PGB (Billones de Dólares de 1995)
1200
1000
China
800
600
400
Rusia
200
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
1978
0
Fuente: World Development Indicators, World Bank
2. Causas del Milagro Chino
Un título alternativo a esta sección podría ser “Causas de la Debacle Rusa”. En
otras palabras, parece válido preguntarse en que medida la experiencia Rusa es excepcional
y no así la de China. Sin embargo, argumentos empíricos como conceptuales muestran que
la experiencia de China ha sido la excepción a la regla. Desde un punto de vista empírico,
las difíciles transiciones de otros países comunistas en Europa del Este muestran que la
experiencia de Rusia ha sido más común. El caso de Alemania del Este es claro. La
unificación generó una caída brutal en el producto y empleo en el Este en la primera mitad
de los 1990s. De hecho, el empleo manufacturero cayó cerca de 66% en el Este entre 1990
y 1995, y de acuerdo a varios autores pudo ser mayor si no hubiesen existido subsidios que
mantuvieron artificialmente a algunas empresas produciendo.3
Desde un punto de vista conceptual, resulta útil pensar en la situación de estas
economías al momento de comenzar las reformas. Tanto China como Rusia se
caracterizaban por ser economías con muy bajos niveles de productividad, con sectores
productivos dominados por monopolios estatales, precios fijados, y sin competencia
externa. En este contexto, la apertura consiste en la liberalización de precios, la
3
Sinn (1995) “Staggering along: Wages Policy and Investment Support in East Germany” The Economics of
Transition (3), pp. 403-426
3
eliminación de los monopolios estatales, la aparición de empresas domésticas que compiten
las empresas estatales, la apertura a las importaciones y a la inversión extranjera, entre
otras. En China, la apertura en los 80s se caracterizó principalmente por la liberalización
de precios y eliminación de monopolios estatales, mientras que el importante flujo de
productores foráneos es más un proceso de los años 90s.
Debido al atraso en productividad, las empresas estatales – que dominaban antes de
la apertura – se ven presionadas por el aumento en los costos de producción que resulta de
la aparición de empresas más productivas. Así mismo, la apertura genera una caída en la
demanda por bienes producidos por empresas estatales como resultado de la aparición una
mayor variedad de productos. Un proceso similar se vive en la medida que empresas
extranjeras – con mayor productividad – producen localmente y compiten en los mercados
de factores con las empresas más atrasadas.
Cómo resultado de estas presiones de demanda y costos, las empresas estatales –
que en un principio representan un porcentaje altísimo de la producción y el empleo – están
condenadas a desaparecer, a no ser que ajusten su productividad y tecnología a niveles
competitivos, proceso que no es fácil ni rápido. De esta manera, las diferencias de
productividad no sólo promueven la movilidad de factores entre sectores como los procesos
tradicionales de apertura comercial sugieren, sino que también aparecen presiones para la
movilidad de factores entre firmas de distinta productividad en cada industria. Si la caída
en la producción y el menor uso de factores no es rápidamente absorbido por los nuevos
productores, la transición se asocia con una caída transitoria en el empleo y producto.
Desde un punto de vista de bienestar, permitir esta reasignación de recursos – y de
hecho facilitarla – tiene amplios beneficios. En la medida que el país asigne sus recursos
más rápidamente a producir aquellos bienes en los cuales tiene ventajas comparativas, los
beneficios de la apertura serán mayores. Sin embargo, los costos durante la transición no
son menores, como la experiencia Rusa o Alemana demuestran.
Las autoridades Chinas – consientes de los costos de una transición no sólo en
términos económicos sino también políticos – decidieron combinar la apertura con
protección a las empresas ineficientes, de manera de evitar una debacle en la producción.4
Para ello, tres grandes medidas fueron implementadas. Por una parte, se otorgó un acceso
limitado a los mercados domésticos – protegidos con tarifas – a las empresas extranjeras
produciendo en China. De hecho, muchos de los incentivos a la inversión extranjera
estaban sujetos a requerimientos de exportación, de manera de impedir la competencia
directa a los productores domésticos de los productores extranjeros más eficientes. Así,
gran parte del éxito exportador de China se debe a exportaciones de empresas extranjeras
que producen en China y que venden marginalmente en China. Por ejemplo, a fines de los
1990s las empresas extranjeras representaban cerca de un 20% de la producción
4
En una declaración reciente en una conferencia del Banco Mundial, el Gobernador del Banco de la
República Popular China, Zhou Xiaochuan, comentó que en contraste con la experiencia de Europa del Este,
que eligió una terapia de shock en la transición, China eligió un camino gradual, basado en la filosofía que “la
reforma debía entregar beneficios directos e inmediatos a la población, debido a que la reforma no puede ser
justificación para el sufrimiento. De otra manera, la población no apoyaría las reformas y éstas no se podrían
hacer.”
4
manufacturera en China y al mismo tiempo representaban más del 50% de todas las
exportaciones Chinas.
Una segunda medida para proteger a las empresas domésticas – especialmente
estatales – consistió en limitar la movilidad de factores en China. En la medida que las
empresas extranjeras – ubicadas mayoritariamente en zonas económicas exclusivas en el
borde costero – presionaran los salarios al alza, las limitaciones a la movilidad laboral
impiden que esas presiones de costos se traspasen al interior, afectando así la posición
competitiva de empresas domésticas.5
Finalmente, una tercera medida – probablemente la más relevante – se refiere a la
entrega de subsidios directos e indirectos a través del sistema financiero a las empresas
estatales. De hecho, las dos medidas anteriores permiten compensar a las empresas
estatales por su desventaja en productividad con empresas extranjeras pero no con las
empresas colectivas domésticas. Luego, la entrega de créditos a tasas preferenciales –
muchas veces negativas – y la asignación del crédito de manera arbitraria por parte de los
bancos estatales permitió financiar el déficit de las empresas estatales. El Cuadro 2 muestra
estimaciones de Liu (2001)6 de los subsidios entregados a las empresas estatales.7
Cuadro 2
Subsidios a las Empresas Estatales como % del PGB
Subsidio
1985
11
1986
8.1
1987
8.6
1988
5.7
1989
5.7
1990
5
1991
4.7
1992
6.5
1993
5.3
1994
3.2
Estos subsidios entregados a empresas estatales, tanto como transferencias directas
del gobierno central como créditos subsidiados de los bancos estatales permitieron la
subsistencia de empresas estatales que de otra manera hubiesen desaparecido. La
diferencia con los otros mecanismos de protección es que estos subsidios representan costos
5
Las diferencias de salarios entre zonas costeras y el interior en China son inmensas, lo que introduce fuertes
presiones a la movilidad del trabajo. Hasta ahora las autoridades Chinas han sido capaces de sostener esta
migración, sin embargo en el mediano plazo esto constituye un serio riesgo, ya que las presiones debieran ir
aumentando y la capacidad de las ciudades de atraer millones de trabajadores es limitada.
6
Liu (2001) “An Explanation on the Efficiency Puzzle of China’s SOEs”, in Yang Ruilong (eds): An
Economic Analysis on the Innovation of Corporate Governance, Press of Renmin University of China
7
Otras medidas de subsidios a empresas estatales – y una interesante explicación del ciclo económico e
inflacionario en China – se presentan en Brandt and Zhu (2000) “Redistribution in a Decentralized Economy:
Growth and Inflation in China under Reform” Journal of Political Economy 108(2), pp. 422-39.
5
monetarios directos para los Chinos. Así, los subsidios directos han sido financiados con
déficit fiscal, y los créditos subsidiados han sido financiados con pérdidas en los bancos.
La hoja de balance de los bancos estatales, que representan casi el único medio de
ahorro para los Chinos, muestra la debilidad de su situación financiera. Sus pasivos son los
depósitos de los Chinos y en sus activos créditos a empresas que difícilmente van a pagar.
Esta deuda implícita con los depositantes constituye el principal medio de financiamiento
de la transición en China. Junto con permitir la aparición de empresas domésticas
colectivas e individuales y junto con atraer inversión extranjera – los principales motores
del crecimiento –, el financiamiento de las empresas estatales se ha hecho con recursos
fiscales y con los depósitos de los ahorrantes en los bancos estatales. Esta deuda
acumulada es el principal pasivo del gobierno Chino.8
2.1 El Debate Fiscal
El Cuadro 3 muestra cifras oficiales fiscales para China. Aún cuando el déficit
oficial es de 3% del producto, el déficit efectivo – incluyendo las pérdidas de los bancos –
se estima cercano al 6% del producto.9
Cuadro 3
Balance Fiscal (Cifras como % del PNB)
Ingresos
Gastos
Déficit
Financiamiento del Déficit
Interno
Externo
1996 1997 1998 1999 2000
11.5 12.3 13.3 14.6 15.3
13.1 14.1 16.4 18.7 19.2
-1.6 -1.8 -3.1 -4.1 -3.9
1.3
0.3
1.6
0.3
2.5
0.6
3.5
0.6
3.5
0.2
2001 2002
17.1 18.3
20.1 21.3
-3.0 -3.0
2.9
0.1
2.9
0.1
Fuente: China: Promoting Growth with Equity. Country Report 24169-CHA World Bank
Esta cifra – siendo alta – es manejable en la medida que se continúen con los
programas de reforma fiscal en el área de recaudación y se limiten el crecimiento de los
gastos. De hecho, el fisco podría usar los mercados externos como medio de
financiamiento del déficit, ya que como se observa la mayor parte de este se financia con
deuda interna, y la deuda externa no es muy alta.
8
En el caso de Alemania, la acción del gobierno fue mucho más pasiva. Aún así, importantes transferencias al
Este se efectuaron, principalmente como subsidios de desempleo y seguridad social. También se entregaron
subsidios para empresas ineficientes, pero en bastante menor proporción que en China. Desde un punto de
vista financiero, los recursos provinieron de las arcas fiscales y no de los ahorros bancarios.
9
Fuente: World Economic Outlook, 2003.
6
El stock de deuda oficial pública a fines del año 2001 era algo menor al 25% del
producto. Sin embargo esta cifra no incluye la deuda implícita del sistema de seguridad
social, que en medida que envejece la población requiere de un mayor compromiso fiscal
para su financiamiento, ni tampoco incluye la deuda del sistema financiero con los
depositantes, que se estima entre 50% y 75% del producto.10 En el corto-mediano plazo,
este representa el mayor riesgo financiero para China.
En la medida que los depositantes no exijan sus depósitos en los bancos, entonces el
fisco – que ha asegurado que va a responder por los ahorros – no debe hacer frente a la
deuda. Sin embargo, si esta deuda es exigida la situación fiscal se complica fuertemente
por el tamaño de esta. Comparado con otras deudas, cuyos patrones de pagos son
conocidos con anterioridad, la deuda implícita con los depositantes es exigible en la medida
que estos últimos retiren sus depósitos de los bancos.
La posibilidad de que la deuda se haga efectiva se acerca en la medida que China
cumpla con sus compromisos adquiridos al momento de entrar a la Organización Mundial
de Comercio (OMC). Parte de estos compromisos de apertura comercial se refieren al trato
nacional a las empresas estatales, lo que pone en cuestión los mecanismos usados para
financiar las empresas domésticas. En el área financiera, China se compromete a la
apertura del sistema financiero, bancario y de seguros el año 2008.11 Con esto, se abren en
teoría las posibilidades para los depositantes Chinos de acceder a bancos con mejores
carteras, lo que podría traducirse en que la deuda fiscal se haga efectiva.
Esto introduce importantes grados de incertidumbre respecto del ajuste que podría
tener la economía para poder pagar la deuda. Las soluciones en un caso así no son fáciles.
Una solución muy típica de las crisis latinoamericanas es licuar los depósitos que están en
términos nominales con inflación. De esa manera disminuyen fuertemente los pasivos de
los bancos, y se recupera la solvencia fiscal. Sin embargo, los costos sociales de una
medida así podrían ser muy grandes. Otra solución podría ser usar las reservas
internacionales – que como veremos más adelante equivalen a cerca del 29% del producto.
Sin embargo, debido a que las reservas están principalmente en bonos del tesoro americano,
la venta de estos papeles puede generar un fuerte aumento en las tasas de interés en Estados
Unidos, lo que podría terminar perjudicando a China.
Una alternativa más optimista es que en la medida que el país crezca y el sistema
financiero se reforme y comience a otorgar créditos a proyectos rentables, la deuda como
porcentaje del producto caiga y llegue a niveles más razonables. Para ello, la reforma del
sistema financiero –que probablemente trae como consecuencia la desaparición definitiva
de las empresas estatales – y el mejoramiento de la posición de los bancos deben ser
anteriores a la apertura financiera, para así permitir la mejora en la posición financiera de
los bancos antes que los depositantes puedan retirar sus ahorros. Esto abre dudas de que
China efectivamente abra su sistema financiero el 2008 de acuerdo a los compromisos con
la OMC.
10
11
Fuente: World Economic Outlook, 2003.
Lardy (2002) Integrating China into the Global Economy. Brookings Institution Press, Washington DC
7
2.2 El Debate Monetario
El debate monetario en China tiene dos aristas. Por una parte, la situación del
sistema financiero descrita anteriormente sin duda condiciona la ejecución de la política
monetaria. Por otro lado, y desde una perspectiva de corto plazo, la discusión se ha
centrado en la viabilidad de la expansión monetaria a tasas de dos dígitos, de los posibles
efectos inflacionarios de ésta y de los costos de podría tener una política monetaria más
restrictiva.
En la práctica, China ha mantenido un esquema de tipo de cambio fijo desde
mediados de los 1990s. Así, el crecimiento sostenido de la demanda por dinero ha
generado fuertes presiones cambiarias, que se han traducido en un fuerte aumento en la
emisión monetaria y una acumulación de reservas por parte del Banco Central a niveles sin
precedentes.
El Cuadro 4 muestra los indicadores básicos monetarios en China desde 1997. El
crecimiento a dos dígitos de la cantidad de dinero – y por consiguiente del crédito – ha sido
acompañado por una fuerte acumulación de reservas. Sin embargo, es evidente que el
crecimiento del dinero no ha sido inflacionario. Esto no debe ser sorpresivo: en un
esquema cambiario fijo la tasa de crecimiento del dinero está determinada por la demanda
de dinero. Luego, en la medida que esta emisión sea demandada no presiona al alza el
nivel de precios. La emisión que no es demandada es inflacionaria, y la evidencia muestra
que en los últimos años ese no ha sido el caso.
Cuadro 4
Indicadores Monetarios en China
1997 1998
-5.1 -3.6
22.1 11.9
1999 2000
-0.5
1.8
17.7 16.0
2001 2002
0.3
-1.5
12.6 18.4
2003
2.0
18.5
Inflación (%)
Tasa de Crecimiento de M1 (%)
Stock de Reservas Internacionales
139.9 145.0 154.7 165.6 212.2 286.4 403.3
(Millones de US$)
Fuente: China: Promoting Growth with Equity. Country Report 24169-CHA World Bank
Las dudas de que exista actualmente un desequilibrio monetario en China se pueden
deber a que los flujos de inversión extranjera – que inicialmente eran en proyectos de
bienes transables – estén siendo orientados a la producción de bienes no transables, con la
consiguiente apreciación del tipo de cambio real. En la medida que el tipo de cambio
nominal no se ajuste a la baja, serán los precios internos los que lleven el tipo de cambio
real a su nivel de equilibrio.
De hecho, esta ha sido la principal crítica externa – especialmente de las autoridades
norteamericanas – al esquema cambiario fijo. Para muchos, un yuan artificialmente
depreciado hace muy competitivas las exportaciones de China, lo que explicaría el déficit
comercial bilateral de Estados Unidos con China de más de 120 billones de dólares. Sin
embargo, el Cuadro 4 no muestra evidencia de una tipo de cambio real subvaluado, por lo
8
menos hasta el 2003. Por otro lado, la acumulación de reservas por parte de China y otros
países asiáticos han permitido al tesoro americano financiar parte de su déficit fiscal. La
flexibilización del esquema cambiario en China podría disminuir fuertemente la demanda
por papeles norteamericanos, con el consiguiente aumento en la tasa de interés mundial.
Aún cuando exista un desequilibrio monetario que requiera un aumento de la tasa de
interés en China y una leve disminución en su crecimiento, el problema más importante de
la alta tasa de expansión del crédito es que sigue siendo asignado de manera importante a
proyectos no rentables, perpetuando en problema financiero antes mencionado. Luego, las
medidas para controlar el crecimiento del crédito, como el aumento de los requerimientos
de reservas a los bancos o los límites cuantitativos al crédito en sectores que se expanden
demasiado rápido – acero, automotriz – no apuntan al problema de fondo.
Resulta interesante también mencionar que la posible apertura financiera en China
no sólo le da a los ahorrantes acceso a otras entidades financieras sino que a otros activos
financieros. En particular, a activos denominados en moneda extranjera. En la medida que
los Chinos elijan diversificar su portafolio, se puede producir una caída en la demanda por
dinero y una depreciación del yuan.
2.3 El Debate Internacional
La apertura en China y su espectacular crecimiento no sólo han tenido efectos
importantes sobre los Chinos sino también se han hecho sentir en el resto del mundo. Una
muestra de esto es la fuerte penetración de productos Chinos en otros países, así como el
fuerte crecimiento de las importaciones – especialmente de materias primas. ¿Cuáles son
los efectos en terceros países de la apertura en China?. ¿Qué esperar para la economía
Chilena?
La irrupción un gigante con salarios bajos en los mercados mundiales puede ser
interpretada positiva o negativamente. Por un lado, los bajos costos de producción en
China han permitido al resto del mundo acceder a bienes más baratos, lo que sin duda es
beneficioso. Por otro lado, se argumenta que los bajos costos de producción dejan fuera de
competencia a muchos sectores en otros países, lo que sería perjudicial para estos.
El Gráfico 2 muestra la distribución mundial del ingreso per cápita. El eje vertical
muestra para cada país el ingreso per capita en orden decreciente, mientras que el eje
horizontal muestra el tamaño de su población. Así, el área bajo la curva equivale al ingreso
total mundial el año 2001, que en promedio es algo superior a los US$ 5,000 per cápita.
China tiene un ingreso per capita muy inferior a los de países desarrollados, lo que
ha generado dudas respecto a la capacidad de estos para competir con un país cuyos costos
de producción son inferiores. Sin embargo, antes de llegar a conclusiones apresuradas, vale
la pena discutir las causas de los salarios bajos en China. La explicación más plausible es
que estos reflejan importantes diferencias en productividad.12 Luego, las ventajas de
12
Para un trabajo que explica las causas en las diferencias internacionales en salarios, ver Trefler (1993)
“International Factor Price Differences: Leontief Was Right!” Journal of Political Economy 101: 961-987
9
costos, en promedio, no son tales para los productores Chinos con baja tecnología, aunque
si lo son para inversores extranjeros con tecnología de punta.
Gráfico 2: Distribución Mundial del Ingreso 2001
60,000
50,000
JAP
40,000
USA
30,000
20,000
10,000
CHN
-
IND
1
Población
Esto no significa que los costos de producir en China sean iguales a los de otros
países en todas las industrias – de hecho no lo son – sino que los menores salarios en China
hacen a China competitivo en bienes intensivos en trabajo, especialmente no calificado.
Esto explica que las exportaciones Chinas sean principalmente ropa, zapatos, textiles, y
artículos electrónicos, más que artículos intensivos en capital, trabajo calificado o recursos
naturales.
De esta manera, un análisis de los efectos de la apertura en China y su alta
penetración en bienes intensivos en mano de obra no calificada pasa por identificar países
con un mix de producción parecido al Chino – para los cuales China representa una fuente
de competencia en terceros mercados – y países con una estructura productiva
complementaria con la de China, los que se ven beneficiados del menor precio de sus
importaciones y de una mayor demanda por sus exportaciones. Entre los primeros destacan
varios países asiáticos y México, cuyas exportaciones a Estados Unidos son bastante
intensivas en mano de obra no calificada, y claramente se ven afectadas por la alta
penetración de China.
Para países importadores de bienes intensivos en mano de obra no calificada – como
Chile – la mayor disponibilidad de bienes a bajo precio constituye un aumento en el ingreso
real. Asimismo, la mayor demanda por bienes en cuales Chile tiene ventajas comparativas
se puede reflejar en un aumento en términos de intercambio y por lo tanto en el ingreso
real.
10
2.4 Un Breve Análisis del Comercio Bilateral Chile-China13
Un primer análisis del comercio bilateral entre Chile y China se puede obtener del
Gráfico 3, que muestra las exportaciones e importaciones de Chile con China como
porcentaje del PGB de Chile. Por ejemplo, en 1980 China era el destino de un 2.1% de las
exportaciones totales Chilenas y era fuente de un 0.5% del total de importaciones en Chile,
mientras que estas cifras eran de 9.1% y 7.1% respectivamente el año 2003.
Tres elementos son interesantes de destacar. Primero, la relación comercial entre
Chile y China es balanceada, no existiendo un déficit o superávit bilateral importante en
ninguna dirección. Aún cuando desde el punto de vista económico el análisis de la balanza
comercial bilateral no es relevante, si lo es desde un punto de vista político; la existencia de
un déficit comercial bilateral puede acarrear presiones proteccionistas en contra de
productos del socio comercial. Esto es evidente en el caso de Estados Unidos, donde el
déficit bilateral de más de US$ 100 billones con China el año 2002 ha dado paso a
importantes presiones políticas para tomar acciones en contra de China.
Gráfico 3: Intercambio Bilateral Chile-China como % del PGB de Chile
10%
Exports
8%
Imports
6%
4%
2%
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
0%
Un segundo aspecto a destacar es que la penetración de las importaciones Chinas es
un fenómeno de los 1990s. Esta penetración se explica por el fuerte incremento en las
importaciones de ropa, telas, juguetes, zapatos y artículos electrónicos. Debido a que la
apertura comercial en Chile comenzó a mediados de los 1970s, es razonable pensar que las
importaciones desde China han desplazado importaciones de otros países más que
desplazar producción doméstica. La validez de esta hipótesis requiere de un análisis más
formal, que sobrepasa los objetivos de este trabajo. Finalmente, el fuerte crecimiento de las
exportaciones hacia China a partir de 1999 se explica principalmente por la fuerte demanda
de cobre.
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Esta sección esta basada en Claro (2004) “Oportunidades y Desafíos para Chile de la Apertura Económica
en China” Documento de Trabajo 264, Instituto de Economía, Universidad Católica de Chile.
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Un análisis más detallado de la estructura comercial de Chile y China (ver Claro,
2004) muestra que el mix de exportaciones Chilenas es bastante distinto que el mix de
exportaciones de China. Sin embargo, esta última es una importante exportadora mundial
de algunos productos importantes en la canasta exportadora Chilena. Por ejemplo, China es
un fuerte exportador de Jugo de Manzana y Pescados, productos que representaron US$ 60
millones y US$ 614 millones de exportación en 2002 respectivamente. Más importante
parece ser la competencia en mercados derivados de la madera, como muebles y productos
de madera, donde China es el principal exportador mundial. Aún cuando China es un
importador neto de madera, parte de esta se usa para consumo local y otra parte es usada
para producir bienes que son combinados con trabajo y son exportados. Esto es una fuente
importante de potencial para los productores Chilenos de productos derivados de madera.
Como ya fue mencionado, las importaciones Chilenas desde China están dominadas
por productos en los cuales Chile es un importador neto. Respecto de las exportaciones, el
principal producto de exportación es Cobre. El crecimiento en el consumo Chino de cobre
refinado ha sido muy grande en los últimos años, pasando de 1.4 millones de toneladas en
1998 a 2.76 millones de toneladas en 2002. Esto lo transforma en el mayor consumidor
mundial de cobre, con una participación de 17.4% en 2002.14 Dada que la capacidad de
producción en mina en China es limitada y baja (0.6 millones de toneladas en 2002, que
representa un 4.1% del total mundial), el aumento en el consumo se ha traducido en un
fuerte incremento de las importaciones, tanto de Cátodos como de concentrados.15
La mayor demanda de cobre de China es sin duda beneficiosa para un país como
Chile. La única inquietud que vale la pena destacar está relacionada con el impacto que
podría tener la manutención de altas tasas de crecimiento de la demanda China. A mediano
plazo el precio del cobre debiera volver a niveles normales dados por los costos de
producción y refinamiento. Luego, la alta demanda debiera traducirse en un aumento
mundial en la oferta. Para Chile, esto podría implicar un importante aumento de la
explotación de cobre, en especial de inversionistas extranjeros, lo que podría generar una
fuerte entrada de capitales y una apreciación del tipo de cambio real, afectando a otras
exportaciones.
Desde un punto de vista de bienestar agregado, esto no es preocupante ya que las
señales de precio estarían asignando recursos a los sectores más rentables. Sin embargo, en
la medida que existan externalidades en la producción de otros sectores, esto podría ser
problemático y limitante para el crecimiento en Chile. La literatura económica ha
denominado este problema como la Enfermedad Holandesa, en relación con la experiencia
de Holanda con el descubrimiento de yacimientos de Gas.16 17
14
World Metal Statistics, 2003, y Anuario 2002 de la Comisión Chilena del Cobre, Cochilco.
China tiene una alta capacidad de refinamiento de cobre – 1.6 millones de toneladas anuales -, bastante más
que su capacidad de producción en mina. Luego, las importaciones de concentrados de cobre que son
refinados en China son muy altas.
16
Para una discusión teórica de la Enfermedad Holandesa, ver Corden (1984) “Booming Sector and Dutch
Disease Economics” Oxford Economic Papers.
17
Para una discusión de la relevancia de la Enfermedad Holandesa ver Larraín, Sachs y Warner (2000) “ A
Structural Analysis of Chile’s Long Term Growth: History, Prospects and Policy Implications” Document
15
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3. Conclusiones
La transición económica en China ha sido calificada como milagrosa, especialmente
por las altas tasas de crecimiento registradas a partir de fines de los 1970s. Este trabajo
argumenta que el verdadero milagro está en haber logrado estas altas tasas de crecimiento
en el contexto de una transición de una economía centralmente planificada a una economía
de mercado.
Sin embargo, la estrategia gradual de China ha sido posible a través del
financiamiento de empresas ineficientes con los depósitos en los bancos estatales. La
deuda implícita del gobierno con los ahorrantes constituye así en principal pasivo del fisco
Chino. En la medida que este pasivo no sea exigible, parece posible para China seguir
sosteniendo altas tasas de crecimiento, pero si en un futuro próximo el fisco debe responder
a los depositantes la situación fiscal puede deteriorarse significativamente. Esto constituye,
en mi opinión, la principal duda respecto del futuro económico en China.
prepared for the Government of Chile y Meller (2000) “El Cobre Chileno y la Política Minera” en Dilemas y
Debates en torno al Cobre, Meller(ed) Dolmen-CEA Santiago.
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