Download INFORME SEMANAL DE LOS MERCADOS DE VALORES. Semana

De 28 de noviembre a 2 de diciembre de 2016
Principales indicadores
Periodo
Anterior
Previsto
Actual
0,7%
España
IPC
noviembre (P)
0,7%
0,5%
Ventas minoristas
octubre
3,1%
--
2,2%
Cambio desempleo
noviembre
44.700
-25.600
24.800
PMI manufacturero
noviembre
53,3
53,7
54,5
Balanza cuenta corriente
septiembre
2.862M
--
1.473M
UEM
IPC
noviembre (P)
0,5%
0,6%
0,6%
ESI
noviembre (F)
106,4 (r)
106,8
106,5
PMI manufacturero
noviembre (F)
53,7
53,7
53,7
Tasa desempleo
octubre
9,9% (r)
10,0%
9,8%
Desempleo (millones personas) - España
Comparativa IPC - UEM
1,5%
4,9
ESP
UEM
1,0%
4,6
0,5%
4,3
0,0%
4,0
-0,5%
nov-16
sep-16
jul-16
may-16
mar-16
ene-16
nov-16
sep-16
jul-16
may-16
2016
mar-16
dic
nov
oct
sep
ago
jul
2015
Suby. (var. anual)
General (var. anual)
ene-16
2014
jun
may
-1,5%
abr
3,4
mar
-1,0%
feb
3,7
ene
Informe macroeconómico - Europa
Análisis Semanal de los Mercados de Valores
La expansión de la acitividad manufacturera en la UEM alcanzan máximos de 34 meses
Se espera que la inflación anual de la eurozona sea del 0,6% en noviembre, por encima del 0,5% registrado en
octubre de este año según las estimaciones del Eurostat. En este aspecto, de cumplirse las estimaciones, los
precios del sector servicios subirían un 1,1% respecto al mismo mes del año anterior, seguidos de la comida, el tabaco y
el alcohol con un aumento del 0,7% comparado con el 0,4% registrado en octubre. Por su parte, los precios energéticos
continúan contribuyendo de manera negativa. Eliminando dicho efecto, se espera que el índice subyacente se mantenga
en el 0,8%. Por países, se espera que el IPC alemán se mantenga en el 0,8% al igual que el IPC español que vuelve a
situarse en el 0,7%. Según el Instituto Nacional de Estadística se trata del tercer mes consecutivo con el índice de
precios de consumo en positivo ya que entre agosto del 2015 y agosto de 2016 el indicador había registrado tasas
negativas. En caso de confirmarse este dato, el IPC de noviembre sería la tasa más alta registrada desde 2013.
Siguiendo con el ámbito nacional, destaca la publicación de la evolución del paro registrado. En noviembre, el número
de parados se incrementó en 24.841 personas respecto al mes anterior, casi un 50% menos que el incremento medio
registrado en este mismo mes durante los últimos 8 años. Dicha cifra viene influenciada por los sectores de la agricultura
y servicios mientras que el sector industrial y de la construcción registraron descensos del 1,10% y del 1,22%
respectivamente.
Por otra parte, el PMI manufacturero de la zona euro aumentó de un 53,5 en octubre hasta un 53,7 en noviembre,
manteniéndose sin cambios respecto a la previsión y marcando un máximo en treinta y cuatro meses. Este
repunte en el sector manufacturero continua la tendencia del mes de octubre debido a que las condiciones operativas
mejoraron gracias al crecimiento de los volúmenes de producción, al aumento de los niveles de personal y a unos
niveles de nuevos pedidos superiores. Por países, el crecimiento estuvo liderado por los Países Bajos, Austria, España,
situándose el PMI en este último en 54,5 frente al 53,7 esperado y con un aumento de 1,1 respecto al mes de octubre. El
fuerte incremento del PMI manufacturero español viene generado por el aumento de los nuevos pedidos, en la
producción y también en el empleo. Por su parte, en Alemania, pese a registrar un ligero descenso desde un 54,4 en
octubre hasta el 54,3 actual, la expansión en la actividad se ha mantenido durante los últimos dos años.
Próxima semana - Indicadores macroeconómicos
5
6
7
8
9
E: IPI octubre
UEM: PIB 3T (F)
E: Subasta L-6 y L-12
E: PMI servicios nov.
Ale: Pedidos fábrica oct.
E: Precios viviendas 3T
Ale: Bza. comercial oct.
UEM: PMI serv. nov. (F)
Ale: IPI octubre
Ale: Ctes. laborales 3T
UEM: Ventas menor nov.
Fra: Balanza c/c oct.
Fra: IPI octubre
Ale: PMI servicios nov.
Fra: Bza. comercial oct.
UK: Inv. mayoristas oct.
estudios@grupobme.es
UEM: BCE tipos interés
Ale: Balanza c/c oct.
BME Research
De 28 de noviembre a 2 de diciembre de 2016
Principales indicadores
Periodo
Anterior
Previsto
Actual
PIB
3T (F)
Gasto construcción
octubre
2,9%
3,0%
3,2%
-0,0% (r)
0,6%
Gastos personales
octubre
0,5%
0,7% (r)
0,5%
Ingresos personales
octubre
0,3%
0,4% (r)
0,4%
Salario/hora
0,6%
noviembre
2,8%
2,8%
2,5%
Tasa desempleo
noviembre
4,9%
4,9%
4,6%
Nóminas no agrícolas
noviembre
142.000 (r)
180.000
178.000
ADP cambio empleo
noviembre
119.000 (r)
170.000
216.000
Confianza consumidor
diciembre
100,8 (r)
101,5
107,1
ISM manufacturero
noviembre
51,9
52,5
53,2
Peticiones desempleo
02-nov
251.000
253.000
268.000
Confianza consumidor - Estados Unidos
PIB - Estados Unidos
120
5%
(var. anualizada)
(var. interanual)
4%
Confianza consumidor
Promedio histórico
110
3%
100
2%
90
1%
80
0%
70
-1%
oct-16
jul-16
abr-16
ene-16
jul-15
oct-15
abr-15
oct-14
ene-15
jul-14
abr-14
ene-14
jul-13
oct-13
ene-13
3T16
2T16
1T16
4T15
3T15
2T15
1T15
4T14
3T14
2T14
1T14
4T13
3T13
2T13
abr-13
60
-2%
1T13
Informe macroeconómico - Estados Unidos
Análisis Semanal de los Mercados de Valores
Sesgo alcista de la economía estadounidense
Sorprende al alza el fuerte incremento del PIB. En este sentido, la segunda estimación del PIB del tercer trimestre en
EE.UU. se situó en 3,2% (términos anualizados) superando la previsión de 3,0% y el crecimiento del segundo
trimestre que fue del 1,4%. El consumo sigue siendo la principal baza del robusto crecimiento, los ingresos personales
juntamente con una mejora de las exportaciones y los inventarios muestran contribuciones positivas. En el lado contrario,
la inversión continúa mostrando un mal comportamiento. Algo destacable es que el deflactor del PIB, que es un indicador
de inflación muy seguido por la FED, se situó en el 1,4% y en el 1,7% en términos subyacentes. De momento
observamos que la Fed tiene un gran margen para subir los tipos de interés tras los datos publicados, teniendo una
inflación todavía en zona de confort. Este escenario se refuerza ante el dato de la confianza de los consumidores. El
primer dato de confianza pos-Trump, apunta a que los consumidores siguen en modo eufórico comprando la
idea de que supondrá un gran empuje para Estados Unidos. El índice de confianza de noviembre se situó en 107,1
frente al 100,8 del mes anterior, lo que supone máximos de los últimos 9 años. Dicha mejora proviene tanto del
componente de expectativas como de la situación actual.
A nivel de indicadores de producción, estos muestran una ligera mejora respecto al inicio de año. En este sentido, el PMI
del sector manufacturero en Estados Unidos ascendió en noviembre a 54,1 desde 53,9 anterior alcanzando el
nivel más alto desde octubre de 2015. Del mismo modo, el índice ISM manufacturero en Estados Unidos ascendió en
noviembre a 53,2 desde 51,9 anterior. Los nuevos pedidos auguran unos meses con buena fortaleza de la economía a
nivel manufacturero ya que se observa un crecimiento del subindicador hasta 53,0 en el periodo citado frente al 52,1
anterior.
Un reflejo de la mejora de la economía estadounidense se muestra en el Libro Beige. Las palabras son claras, la
economía mejora. Según el documento, que recoge información sobre la actividad económica en los 12 distritos en los
que la Fed divide al país, las perspectivas son positivas, lo que podría traducirse en mayores presiones al alza sobre los
salarios.
Próxima semana - Indicadores macroeconómicos
5
PMI servicios noviembre
6
Ped. fábrica octubre
ISM no manuf. noviembre Prod. no agrícola 3T (F)
7
8
9
Pet. desempleo 03/12
Inv. mayoristas octubre
Conf. Michigan dic. (P)
Costes laborales 3T (F)
Balanza comercial oct.
estudios@grupobme.es
Servicio Estudios Bolsa de Barcelona
De 28 de noviembre a 2 de diciembre de 2016
Asia
PMI manufacturero Caixin - China
PIB - India
52
9%
(var. interanual)
8%
51
7%
50
6%
49
5%
48
4%
oct-16
jul-16
abr-16
ene-16
jul-15
oct-15
abr-15
ene-15
jul-14
oct-14
abr-14
ene-14
jul-13
abr-13
ene-13
3T 16
2T 16
1T 16
4T 15
3T 15
2T 15
1T 15
4T 14
3T 14
2T 14
1T 14
4T 13
3T 13
2T 13
1T 13
oct-13
47
3%
La India continúa liderando el crecimiento
El producto interior bruto de la India registró un crecimiento interanual del 7,3% en su segundo trimestre fiscal
del 2016, lo que representa un incremento de 0,2 puntos respecto al avance del trimestre anterior. El PIB a precios
constantes del país ascendió hasta los 29,63 billones de rupias. Los sectores que registraron mayor expansión
económica y superaron el 7% de crecimiento entre julio y septiembre de 2016, fueron la administración pública y la
defensa, los servicios financieros, la manufactura y el comercio. Otros sectores importantes para la economía del país,
como la construcción y la agricultura crecieron cerca de un 3,5% en comparación con el mismo trimestre del año
anterior. En contraposición, el más perjudicado en el período analizado fue la minería, que registró una caída del 1,5%.
Continúan observándose incrementos positivos en el PIB del país, que llevan a la India a ser la economía emergente con
mayor crecimiento mundial. De todos modos, los inversores están a la expectativa de cuál será el efecto de la
desmonetización, después de que el gobierno haya decretado que los billetes de 500 y 1.000 rupias, que representan
una gran parte del dinero metálico en circulación, carecerán de valor legal, con el objetivo de luchar contra la corrupción
América Latina
PIB - Brasil
Tipos de interés - Brasil
6%
15%
Selic
14%
(var. interanual)
(var. intertrimestral)
4%
13%
2%
12%
11%
0%
10%
-2%
3T 16
2T 16
1T 16
4T 15
3T 15
2T 15
1T 15
4T 14
3T 14
2T 14
1T 14
4T 13
3T 13
2T 13
oct-16
jul-16
abr-16
ene-16
oct-15
jul-15
abr-15
ene-15
oct-14
jul-14
abr-14
ene-14
-6%
oct-13
7%
jul-13
-4%
abr-13
8%
1T 13
9%
ene-13
Informe macroeconómico - Asia y América Latina
Análisis Semanal de los Mercados de Valores
La economia brasileña se contrae por séptimo trimestre consecutivo
El producto interior bruto de Brasil se contrajo por séptimo trimestre consecutivo, cayendo un 0,8% entre los
meses de julio y septiembre de 2016, en comparación con el trimestre anterior tras reportar una caída del 0,4%
durante el segundo trimestre. Por su parte, en tasas interanuales, la caída del PIB es del 2,9%. El consumo de las
familias disminuyó un 0,6% en relación al trimestre precedente, aminorando el descenso que registró dicha partida en el
segundo trimestre (1,0%). La inversión retrocedió un 3,1%, después de mostrar datos positivos en el segundo período de
año. A nivel público, los gastos del gobierno experimentaron decrecimientos de un 0,3%. Ante este contexto recesivo,
tanto las exportaciones como las importaciones del tercer trimestre del año también cayeron un 2,8% y un 3,1%
respectivamente.
Con intención de superar la recesión económica que el país está sufriendo y para fomentar el crecimiento, consumo e
inversión, el Banco Central de Brasil decidió reducir los tipos de interés 25 puntos básicos en su última reunión.
Tal y como informó la entidad, los tipos se sitúan en el 13,75%, la entidad considera que la evolución económica
continúa siendo más lenta de lo esperado y que la reactivación puede ser más lenta de lo previsto.
estudios@grupobme.es
Servicio Estudios Bolsa de Barcelona
De 28 de noviembre a 2 de diciembre de 2016
Índices principales
dic-16
nov-16
oct-16
MID 50
sep-16
ago-16
jun-16
may-16
abr-16
Indexcat
Cestas valores - Bolsa de Barcelona
Cierre (17:40h)
IBEX 35 ®
ene-16
70
dic-16
70
nov-16
80
oct-16
80
sep-16
90
ago-16
90
jul-16
100
jun-16
100
may-16
110
abr-16
110
mar-16
120
feb-16
120
mar-16
Global 100
130
jul-16
IBEX 35
feb-16
Eurostoxx 50
130
ene-16
Informe bursátil
Análisis Semanal de los Mercados de Valores
Var. Sem. Var. Anual
Var. Sem. Var. Anual
8.607,10
-0,78%
-9,82%
BCN Top-Euro
906,16
-0,76%
-1,06%
BCN Profit-30
12.390,25
-0,71%
-8,21%
BCN Top-5
890,20
-1,18%
-1,68%
BCN PER-30
20.298,52
-0,51%
-7,16%
BCN ROE-30
20.232,60
-1,00%
-6,78%
691,88
-0,28%
-8,29%
BCN Mid-50
18.559,99
0,03%
4,49%
BCN Indexcat
15.168,84
-1,69%
-14,55%
BCN-5 Publicidad
974,80
-0,54%
11,15%
DAX30
10.531,40
-1,57%
-1,97%
BCN-5 Energía
940,81
-0,28%
-4,75%
BCN-5 Bancos
863,04
0,52%
17,95%
BCN-5 Tecnología
826,13
-1,68%
-25,70%
BCN-5 Construcción
885,23
0,59%
-18,25%
BCN Global-100
CAC40
4.538,62
-0,26%
-2,12%
FTSE MIB
17.099,33
3,54%
-20,17%
FTSE-100
6.741,65
-1,45%
8,00%
DJ Eurostoxx50
Cestas valores - Bolsa de Barcelona
3.020,96
-0,90%
-7,55%
BCN-5 Servicios
858,21
-1,17%
-5,34%
19.190,01
0,20%
10,13%
BCN-5 Alimentación
922,31
-0,67%
-27,60%
S&P 500
2.197,22
-0,73%
7,50%
BCN-5 Metálicas
1.238,76
-1,01%
19,14%
Nasdaq-100
4.756,16
-2,34%
-5,02%
BCN-5 Comercio
811,15
-3,17%
-34,91%
18.426,08
0,24%
-3,19%
BCN-5 Inmobiliarias
879,79
-0,60%
-32,74%
DJ Industrial
Nikkei 225
El referéndum italiano y la OPEP acaparan los focos de atención
Tono negativo en Europa, en una semana donde la incertidumbre política en Italia y el acuerdo de la OPEP han
sido los principales focos de atención. En línea a esto, el referéndum que se celebrará el próximo domingo en Italia y la
posible dimisión del presidente en caso de que el resultado sea negativo ha mantenido dicha incertidumbre. A pesar de
ello, el selectivo italiano consigue terminar la semana en positivo ante el buen desempeño de los valores bancarios, a
excepción de las acciones de Monte Dei Paschi. Con este escenario, en el mercado de renta fija, la citada incertidumbre
acarreó una subida en las primas de riesgo de los países periféricos, si bien las informaciones que apuntaban a una
posible intervención del BCE contribuyeron a la caída de la rentabilidad de los bonos a 10 años italianos por debajo del
2%. Por su parte, tal y como se ha citado, el acuerdo de la OPEP ha monopolizado parte de la atención. Tras las
discrepancias iniciales entre los países antes de la reunión, la organización ha acordado un pacto para reducir la oferta de
crudo en 1,2 millones de barriles diarios. Dicho acuerdo será efectivo a partir de enero con una duración de seis meses y
posibilidad de prorrogarse. Con ello, el precio del petróleo se dispara esta semana más de un 13% hasta los 54 dólares
por barril (calidad Brent).
En el marco nacional, el IBEX 35® termina la semana en negativo, si bien lo hace con descensos menos acentuados
que sus homólogos europeos. En este sentido, el bun desempeño de los valores bancarios y los relacionados con las
materias primas, tras el acuerdo de la OPEP, ayudan a aminorar las caídas semanales. Banco Popular suma más de un
7% en la semana en la que se ha conocido el nombramiento de Emilio Saracho como nuevo presidente de la entidad. Por
otro lado, destaca también la OPA lanzada por Indra sobre Tecnocom.
En Wall Street, a falta de que termine la presente sesión, los índices terminan la semana en tono mixto, con el Dow
Jones consiguiendo mantener los avances mientras el Nasdaq 100 es el más castigado. En este sentido, a pesar del
mal desempeño de los valores tecnológicos que llevan al Nasdaq a perder más de un 2% en la semana, el Dow Jones se
mantiene en zona de máximos históricos. Todo ello, en una semana cargada de importantes referencias en el plano
macroeconómico que, tal y como se ha detallado en el análisis macroeconómico previo, muestran un sesgo positivo en la
economía. Con esto, en la renta fija, la rentabilidad del T-Note ha repuntado con fuerza mientras la divisa norteamericana
continúa apreciándose.
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Servicio Estudios Bolsa de Barcelona