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EL ECONOMISTA VIERNES, 30 DE MAYO DE 2014 Web: www.eleconomista.es E-mail: economia@eleconomista.es 21 Economía La radiografía de la recuperación El 4,4% de repunte del gasto público explica el buen dato de PIB trimestral España crece el 0,4% de enero a marzo y anota la primera tasa positiva anual desde mitad de 2011 Economía avisa a Hacienda: el mayor consumo de las AAPP es incoherente con bajar el déficit Pepa Montero MADRID. Evolución del PIB y de sus componentes El Instituto Nacional de Estadística (INE) confirmó ayer, y el Ministerio de Economía detalló, que el Producto Interior Bruto (PIB) español creció el 0,4 por ciento entre enero y marzo, lo que sin duda es un buen dato, ya que significa encadenar tres trimestres consecutivos al alza y anotar la primera tasa positiva anual (0,5 por ciento) en tres años. Además, el INE da cuenta de una novedad relevante: la demanda interna contribuye al crecimiento con 0,7 puntos porcentuales, en tanto el sector exterior resta 0,2 puntos, lo que parece indicar que el consumo de las familias toma el relevo a las exportaciones como motor de avance. Ahora bien, hay otros datos que siembran dudas sobre si este ritmo de crecimiento del PIB será sostenible en los próximos meses, toda vez que en el aumento de la demanda interna tiene mucho que ver el fuerte incremento del gasto público: el 4,4 por ciento, frente a la caída del 3,9 por ciento en diciembre de 2013. De hecho, al tratar de explicar esta cifra inusitada, el secretario de Estado de Economía, Fernando Jiménez Latorre, advirtió de que el mayor consumo de las Administraciones Públicas “no es sostenible”, y lo tachó de “poco coherente” con la reducción del déficit. En ese sentido, ayer por la mañana, el ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, negó que el aumento del gasto se deba al aplazamiento de facturas. Salía así al paso de las críticas del PSOE, que le acusó de “trilerismo fiscal” por trasvasar gastos del último trimestre de 2013 –para cumplir la meta del déficit– % 3 Variación trimestral 2,7 0,7 PUNTOS Tasa interanual 2 0,3 1 0 0,5 0,6 0,2 0,1 0,2 -0,1 -1 -2 -1,4 -3 -4 -5 IT IIT IIIT IVT 2008 -0,2 -1,2 -1,4 -4,5 -4,1 IT IIT IIIT IVT 2009 -1,7 IT IIT IIIT IVT 2010 -1,6 IT IIT IIIT IVT 2011 IT IIT IIIT IVT 2012 IT IIT IIIT IVT IT 2013 2014 Aportación al crecimiento IT 2013 IIT IIIT IVT 2014 IT Demanda nacional Demanda exterior Gasto en consumo final de los hogares -0,4 0,1 0,5 0,5 0,4 Gasto en consumo final de las ISFLSH -1,0 1,9 0,2 -0,2 -1,1 Gasto en consumo final de las AAPP 1,0 -1,1 0,6 -3,9 4,4 4 Formación bruta de capital fijo -1,2 -1,9 0,7 0,7 -0,6 2 Exportaciones de bienes y servicios -4,5 7,0 0,6 0,8 -0,4 0 Importaciones de bienes y servicios -4,6 6,1 2,1 -0,6 1,5 -2 0,6 1,5 -1,3 3,3 3,2 -4 Industria -0,8 0,6 0,6 0,0 -0,5 -6 Construcción -1,9 -4,3 -1,3 -0,4 -2,6 -8 Servicios -0,2 0,1 0,4 0,4 0,1 Fuente: INE y elaboración propia. al primero de 2014. Asimismo, fuentes de Hacienda precisaron que la cifra de gasto público hasta marzo se debe a la diferencia entre datos brutos y desestacionalizados, y que al irse diluyendo en trimestres sucesivos será compatible con las proyecciones del plan de Estabilidad. Al margen del debate sobre las implicaciones del consumo del sec- -2,0 -1,1 1,6 Tasas de variación intertrimestral Agricultura, ganadería, silvicultura y pesca 0,4 La contribución al PIB de la demanda nacional fue de 0,7 puntos hasta marzo, mientras que la externa redujo su aportación en seis décimas, quedando en -0,2 puntos. 8 6 POR CIENTO El gasto en consumo final de los hogares crece el 1,6 por ciento anual, como consecuencia de una mejora de todos sus componentes, tanto de bienes como de servicios. -0,9 POR CIENTO -10 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 Hasta marzo, el crecimiento del coste laboral unitario se situó en el –0,9 por ciento en tasa trimestral, tres décimas por debajo del deflactor implícito del PIB. elEconomista tor público, las estadísticas publicadas por el INE muestran una aceleración de las importaciones y una caída de las exportaciones en términos trimestrales. Una evolución preocupante para algunos analistas, entre ellos, los de la patronal CEOE, ya que el sector exterior ha pasado a restar dos décimas al alza del PIB. No obstante, pese a este tropezón trimestral, las ventas al exterior registran un 8 por ciento de incremento anual. Las causas de este freno exportador entre enero y marzo fueron “la menor demanda por parte de los países de fuera de la eurozona y la fortaleza del euro”, según Jiménez Latorre. El secretario de Estado de Economía se mostró con- vencido de que el segundo trimestre del año será igual de bueno, o mejor, que el primero. Según los datos que maneja Economía, se mantendrá el dinamismo del consumo privado, la demanda interna tomará aún más el relevo del alza del PIB, el sector industrial recuperará tasas positivas y el empleo proporcionará buenas noticias. El empleo mejora en todos los sectores, salvo construcción P. M. MADRID. El Gobierno anunció ayer que los datos del PIB muestran ya que la crisis del mercado laboral ha tocado fondo. Así, el empleo, medido en jornadas a tiempo completo, redujo su retroceso al 0,3 por ciento con respecto al mismo trimestre del año anterior, lo que se traduce en 55.000 empleos menos, según el INE. Una mejoría que alcanza a todos los sectores, excepto la construcción. “El crecimiento económico generó empleo en el primer trimestre, medido en términos de Contabilidad Nacional”, aseguró por su parte el secretario de Estado, Jiménez Latorre, quien facilitó la cifra de 21.500 puestos de trabajo. El alto responsable de Economía resaltó asimismo que el coste laboral unitario también está en retroceso (el 0,9 por ciento anual), lo que tiene su explicación en el descenso de las remuneraciones salariales (-0,1 por ciento) y en las ganancias de productividad (0,8 por ciento). Todo ello, para Jiménez Latorre, apuntala el hecho de que la recuperación de la economía española se consolida, con una cierta ganancia de competitividad. El consumo de las familias refuerza esta tendencia positiva. De enero a marzo, registró un alza del 0,4 por ciento frente al trimestre anterior, gracias a un repunte generalizado de todos sus componen- tes, tanto bienes como servicios, lo que obedece a la mejora de expectativas de los últimos meses. En términos interanuales, el consumo privado se sitúa ya en tasas del 1,6 por ciento, según un análisis elaborado por la patronal CEOE. Servicios y construcción El INE confirma que el sector servicios consolida su recuperación, ya que acumula cuatro trimestres de crecimiento intertrimestral, lo que le permite situarse en tasas interanuales positivas del 0,8 por ciento. Según la estadística, a este resultado contribuye la mejor evolución del consumo interno y la favorable marcha del turismo, lo que se refleja, en su mayoría, en las ramas de comercio, transporte y hostelería. Por el contrario, la construcción agudizó su ritmo de deterioro en el primer trimestre, con lo que trunca la tendencia de 2013, cuando anotaba una gradual menor caída.
