Download Venezuela : Incertidumbre política y económica

LIBERTAD Y DESARROLLO
Economía Internacional
al Instante...
Nº 165
26 de febrero de 2004
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VENEZUELA : INCERTIDUMBRE POLÍTICA Y ECONÓMICA
De acuerdo a las últimas informaciones, la situación política venezolana no parece tener una salida clara e institucional y alternativamente
podría agudizarse la confrontación
política entre el gobierno y la Coordinadora Democrática, si se consiguen
una parte substancial de las firmas
necesarias para la convocación del
plebiscito y terminar anticipadamente
el mandato del presidente Hugo Chávez. El Consejo Nacional Electoral
apartó 1,5 millones de firmas de las
3,4 millones recolectadas, que podrían tener repaso. Se necesitan,
como se sabe, 2,45 millones de firmas para lograr el plebiscito. Indudablemente, esta situación podría traer
como consecuencia efectos no solo
políticos sino también económicos
imprevisibles.
La compleja realidad económica
y política venezolana de hoy dista de
las predicciones de analistas económicos y políticos hechas hace solo un
par de décadas. Durante los años setenta, considerando el amplio stock
de recursos naturales y la aparente
estabilidad democrática exhibida en el
país en comparación a otros países
latinoamericanos, los analistas augu-
raban un futuro positivo para Venezuela en el largo plazo. Sin embargo,
desde entonces, el desarrollo económico del país se ha estancado, y la
estabilidad democrática ha sido afectada por continuos escándalos de corrupción y descontento popular, incitando incluso golpes de estado. Durante los dos últimos años, la economía venezolana ha sufrido una fuerte
contracción, mientras que la inestabilidad política se ha acentuado.
Aunque las últimas cifras oficiales del Banco Central venezolano divulgadas hace un par de días sobre el
desempeño productivo de la economía mostraron signos positivos tras
siete trimestres consecutivos de contracción económica, la economía venezolana mantiene serias debilidades
estructurales, lo cual junto a la frágil
situación política del país, dificulta un
favorable desempeño de la economía
venezolana durante el presente año.
Según las cifras del Banco
Central, el producto interno bruto
subió un 9% en el cuarto trimestre del
2003 con respecto al mismo trimestre
del año anterior. Este crecimiento fue
liderado por la recuperación productiva de la industria petrolera, la cual
DIRECTOR CENTRO DE ECONOMIA INTERNACIONAL: Francisco Garcés
TELEFONO:(56 ) 2- 3774800 - FAX: (56) 2-2341893
1
LIBERTAD Y DESARROLLO
creció un 25% durante el período ya
señalado.
La industria petrolera
constituye cerca de una tercera parte
del PIB. A su vez, la economía no
petrolera también creció, pero a un
ritmo menos dinámico de 3,9%.
Mientras, las autoridades gubernamentales se mostraron gratamente sorprendidas por las cifras positivas, la verdad es que el alza reciente de la producción se debe principalmente a la baja base de comparación exhibida en este período el año
2002.
El 2 de diciembre del 2002, se
inició una huelga general en Venezuela que buscaba provocar la salida
del Presidente Chávez. La huelga,
que incluía a la industria petrolera,
produjo una notoria baja en la actividad económica. Según las cifras oficiales la paralización productiva en
diciembre llevó a graves caídas en las
cifras económicas del cuarto trimestre. La industria petrolera bajó su
producción en más de un 25%, mientras que los sectores manufactureros
y comercio redujeron su producción
en más de un 20%. De hecho, la
contracción económica obligó al gobierno a importar petróleo y a negociar compras de alimentos con otros
países. La huelga se mantuvo durante 63 días, finalizando el 4 de febrero
del 2003, sin lograr sus objetivos políticos.
Consecuentemente, las últimas
cifras económicas deberían interpretarse más bien como un repunte estadístico en vez de una recuperación
económica, más aún si se considera
el magro desempeño de la economía
en otros indicadores macroeconómicos.
Desde la llegada de Chávez al
gobierno en 1998, éste se ha caracterizado por generar déficits fiscales.
Esta tendencia potencialmente desequilibrante incluso se ha acelerado
durante los últimos años. En el 2002,
el déficit fiscal fue de 2,5% del PIB, el
año pasado fue 6,2%, mientras proyecciones para este año estiman un
déficit fiscal equivalente a 8,3% del
PIB. Cabe destacar que el desequilibrio fiscal hubiese sido mayor si es
que el precio del petróleo no hubiese
experimentado la continua alza de los
últimos años, lo cual produjo un aumento inesperado en los ingresos fiscales.
Esta irresponsable política fiscal populista se ha financiado mayoritariamente a través de préstamos del
mercado financiero local. De hecho,
la proporción de deuda pública doméstica con respecto al PIB ha aumentado desde 4,3% en 1998 a 17%
en el 2003.
Chávez, también ha financiado
el déficit a través de ingresos del sector petrolero destinados históricamente al mantenimiento de los campos
petroleros, perjudicando de tal forma
la productividad del sector en el mediano plazo.
El gobierno de Chávez incluso
ha intentado presionar al banco central para satisfacer su creciente gasto.
El mes pasado, Chávez amenazó al
Banco Central con obligarlo forzadamente a entregar mil millones de dó2
LIBERTAD Y DESARROLLO
lares de las reservas internacionales
al fisco, para financiar un plan de
subsidio agrícola.
Finalmente, el
Banco Central decidió recortar el requerimiento de reservas de bancos
comerciales para préstamos al sector
agrícola, aumentando el nivel disponible de financiamiento para el sector
en US$ 325 millones. Los analistas
económicos, eso sí, señalan lo dañino
que hubiese sido para la economía la
inyección de mil millones de dólares
en una economía con una inflación
ascendente. Más aún, cuestionan
cual hubiese sido el eventual destino
de estos fondos ya que claramente
faltan proyectos viables en el sector.
En un país que ocupó el puesto número 100 entre 133 países el año pasado en el Índice de Corrupción de
Transparencia Internacional, no sería
muy errado en pensar en el posible
uso deshonesto de estos fondos.
Además del desequilibrio fiscal
mantenido por el gobierno de Chávez,
también se debe resaltar la continua
alza en el índice de precios del consumidor, lo cual coloca a Venezuela
entre los países con menor estabilidad monetaria de Latinoamérica junto
a Haití y la República Dominicana. Si
bien la economía venezolana ha experimentado tasas de inflación de dos
dígitos superiores al 30% desde los
noventa, la inflación hacia el 2000 y
2001 había descendido a niveles levemente superiores al 10%. Sin embargo, desde entonces la política monetaria expansiva del Banco Central
inició nuevamente una tendencia alcista en los precios. La continua baja
de la tasa de interés le agregó mayor
liquidez a la economía interna, au3
mentando la cantidad de dinero M2
(agregados monetarios ampliados) en
un 55% hacia noviembre del 2003,
con respecto al mismo mes del año
anterior, lo que representa un aumento de 23% en términos reales.
Además, la introducción de un
tipo de cambio fijo desde febrero
2003 ha inducido un alza en el precio
de productos importados. Según las
últimas estimaciones, la tasa de inflación durante el 2003 fue 31,6%, un
alza desde 22% el año anterior. La
alta tasa de inflación genera distorsiones importantes en la economía,
más aún si es que se considera que
esta tasa de inflación, es en un cierto
sentido, artificial, ya que es contenida
por rígidos controles de precios para
ciertos productos.
La contracción económica de
los últimos años ha tenido un impacto
negativo en el mercado laboral. Según la CEPAL, la tasa de desempleo
llegó a 13,3% el 2001. Sin embargo,
durante los dos últimos años, esta tasa ha aumentado a 15,8% y 18,2% el
2002 y 2003 respectivamente. Los
analistas políticos aseveran que es
muy posible que Chávez intente aumentar su popularidad en los siguientes meses, incrementando el salario
mínimo, e ignorando el efecto negativo que esto podría producir en el
mercado laboral.
Quizás el único indicador macroeconómico positivo que mostró la
economía venezolana durante el
2003 fue el superávit en la cuenta corriente de la balanza de pagos. El
superávit de la cuenta corriente como
LIBERTAD Y DESARROLLO
porcentaje del PIB llegó a un estimado 7,7%. Este balance positivo se
debe al comportamiento diferente de
las exportaciones e importaciones.
Mientras el alza en el precio del petróleo aumentó el valor de las exportaciones, las importaciones cayeron
debido a los controles en el tipo de
cambio y a una demanda interna contraída.
El balance comercial positivo
ayudó al Banco Central a acumular
mayor cantidad de reservas internacionales. Hacia febrero del 2003, las
reservas alcanzaban apenas US$ 11
mil millones. Hacia el final del año el
Banco Central había acumulado un
total de reservas cercano a los US$
22 mil millones. Esta acumulación,
junto a la falta de pagos de deuda en
el corto plazo, condujo a la continua
baja del índice de riesgo del bono soberano venezolano durante el año,
desde los 1.400 puntos base en febrero a niveles cercanos a 600 puntos
en diciembre.
El rendimiento de la economía
venezolana durante el 2004 depende
en gran medida de la evolución política y del destino del gobierno del presidente Chávez. El pasado noviembre, ante acusaciones de corrupción y
fraude al gobierno, los partidos de
oposición reunieron un total de 3,6
millones de firmas, solicitando un referendo para la destitución del mandatario. Aunque el gobierno ya ha
iniciado procesos legales cuestionando la legitimidad del proceso de colección de firmas, es muy posible que
la cantidad de firmas supere el mínimo legal requerido para convocar un
referendo, equivalente al 20% de votantes o 2,45 millones de firmas. Una
vez que el proceso de validación de
firmas culmine, el referendo debería
realizarse teóricamente en un plazo
de noventa días.
Si es que se llega al referendo,
el mínimo de votos exigidos por la ley
venezolana para destituir a Chávez
equivale a un voto más que el número
de votos obtenidos por Chávez durante la pasada elección, es decir, 32%
del registro electoral, o 3,8 millones
de votantes. Según analistas políticos, si es que el referendo se realiza
de forma transparente y controlado
por instituciones independientes, se
debería superar el mínimo de votos
para destituir al gobierno.
En el caso que el resultado del
referendo sea adverso a Chávez, las
elecciones generales deberían realizarse en el plazo de un mes. El ganador de la elección terminaría el período del mandato de Chávez, culminando el 2006. Si más adelante se
llega a esa elección, la Corte Suprema tendrá que decidir si es que Chávez puede volver a presentarse.
A pesar de la recuperación
productiva en el último trimestre del
año, la economía venezolana sufrió
una fuerte contracción por un segundo año consecutivo. Según las últimas estimaciones, el PIB de Venezuela bajó en un 10% en el 2003. La
contracción económica ha sido
acompañada por una continua alza
en la tasa de inflación, llegando a
31,6% desde 22% el año anterior, y
también un alza en la tasa de desem-
4
LIBERTAD Y DESARROLLO
pleo a 18,2% desde un 15,8% el
2002. En materia fiscal, Chávez mantuvo irresponsablemente un déficit por
quinto año consecutivo. El déficit fiscal el 2003 llegó a 6,2% del PIB, una
significativa alza desde 2,5% del PIB
el año anterior. Eso sí, el alto precio
del petróleo ha ayudado a mantener
signos positivos en el sector externo
de la economía venezolana. El superávit en la cuenta corriente de la balanza de pagos como porcentaje del
PIB llegó a 7,7%.
El desempeño de la economía
venezolana durante el 2004 depende,
en consecuencia, en cierta medida
del desenlace político de los próximos
meses, particularmente, el destino del
referendo. La mayoría de las proyecciones de instituciones financieras
sobre la economía venezolana auguran una fuerte recuperación, superior
al 7%. Eso sí, estas proyecciones
suponen una solución política antes
de la mitad del año, una suposición
todavía aleatoria. Las incompetentes
políticas económicas del gobierno de
Chávez han sido responsables por la
grave contracción económica de los
5
últimos años, aumentando el desempleo, el nivel de pobreza en el país y
disminuyendo el PIB real per cápita
en un 27% entre 1998 y 2003. De
acuerdo al Índice de Libertad Económica 2004, las políticas económicas
de Chávez han colocado a la economía venezolana entre las diez economías más reprimidas del mundo,
junto a naciones como Cuba, Corea
del Norte, Irán, y Zimbabwe.
En síntesis, las proyecciones
de los analistas económicos, la economía venezolana experimentará una
fuerte recuperación este año en su
crecimiento en un nivel superior al
7%, con una tasa de inflación de un
30,3%. Se espera que la tendencia
ascendente del déficit fiscal se acentúe llegando al 8,3% del PIB. El balance en la cuenta corriente de la balanza de pagos se mantendrá positivo, pero el superávit bajará desde
7,7% a 4,7% del PIB.
LIBERTAD Y DESARROLLO
Estadísticas Macroeconómicas: Venezuela
1998
1999
2000
2001
2002
2003e
2004p
2005p
Tasa de Crecimiento PIB Real
Tasa de Crecimiento PIB Real per Cápita
0,2
-1,5
-6,1
-7,4
3,2
1,7
2,7
1,5
-8,9
-10,7
-10
-11,2
7,5
2
Balance Fiscal
Cuenta Corriente como % del PIB
-3,8
-4,6
-1,6
1,8
-1,6
10
-4,2
1,6
-2,5
8,8
-6,2
7,7
-8,3
4,7
-4
4,5
Inflación
Desempleo
29,9
11,3
20
15
13,4
13,9
12,3
13,3
22
15,8
31,6
18,2
30,3
Tipo de Cambio Real Efectivo (2000 = 100)
117,3
103
100
95,1
124,5
140,7
Inversión Extranjera Directa Neta (US$ Millones)
Formación Bruta de Capital Fijo
3.942
17,4
2.018
15,4
4.180
15
3.479
16,5
-241
14,1
2.100
8,6
Deuda Externa como % del PIB
Reservas Internacionales
(US$ Mil Millones, sin Oro)
40
11,9
35,8
12,3
28,1
13,1
26,1
9,2
36
8,6
40,9
19,5
38
21
38,7
17
Precio Barril Petróleo (Brent Spot)
12,7
17,7
28,3
24,4
25
28,8
26,5
24,7
Fuente: JPMorgan, FMI, IIF
Indicadores de Desarrollo Humano
Ranking
1
43
Esperanza de Vida
78,7
75,8
PIB Ajustado en PPC US$
29.620
9.190
Tasa de Mortalidad Infantil
4
10
Coeficiente Gini
25,8
57,5
Venezuela
69
73,5
5.670
19
49,5
China
India
104
127
70,6
63,3
4.020
2.840
31
67
40,3
37,8
Noruega
Chile
Fuente: UNDP 2001
6
LIBERTAD Y DESARROLLO
Tasa de Crecimiento PIB Real
10
8
7,5
6
4
3,2
2,7
2
Porcentaje
2
0,2
0
-2
-4
-6
-6,1
-8
-8,9
-10
-10
-12
1998
1999
2000
2001
2002
2003e
2004p
2005p
Evolución del Índice de Precios del Consumidor
35
31,6
30,3
29,9
30
25
22
Porcentaje
20
20
13,4
15
12,3
10
5
0
1998
1999
2000
2001
7
2002
2003e
2004p
LIBERTAD Y DESARROLLO
Balance Fiscal
1
0
-1
-1,6
Porcentaje del PIB
-2
-1,6
-2,5
-3
-4
-3,8
-4,2
-5
-6
-6,2
-7
-8
-8,3
-9
1998
1999
2000
2001
2002
2003e
2004p
Cuenta Corriente y Precio del Petróleo
12
35
10
30
8
25
20
4
US$
% del PIB
6
2
15
0
10
-2
5
-4
-6
0
1998
1999
2000
2001
2002
Cuenta Corriente Como % del PIB
Precio Barril Petróleo (Brent Spot)
8
2003e
2004p
LIBERTAD Y DESARROLLO
Intercambio Comercial de Chile con Venezuela
350,0
300,0
US$ Millones de Cada Año
250,0
200,0
150,0
100,0
50,0
0,0
1996
1997
1998
1999
2000
Importaciones
2001
2002
Exportaciones
Intercambio Comercial de Chile con Venezuela (US$ Millones de Cada Año)
Intercambio Comercial de Chile con el Mundo
Intercambio Comercial con Venezuela
% del Total
Balanza Comercial
Exportaciones
% del Total de Exportaciones
Importaciones
% del Total de Importaciones
2003*
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
32204,7
35128,6
31841,3
29936,6
35267,5
33902,0
33429,5
454,4
430,2
413,0
406,6
465,4
471,1
365,2
1,4
1,2
1,3
1,4
1,3
1,4
1,1
-172,1
-116,5
-59,3
-13,7
-8,2
101,0
48,8
141,2
156,8
176,8
196,4
228,6
286,1
207,0
133,2
0,9
0,9
1,2
1,2
1,2
1,6
1,2
0,7
313,2
273,4
236,1
210,2
236,8
185,0
158,2
1,9
1,5
1,4
1,5
1,4
1,1
1,0
Fuente: Direcon
* Valor Acumulado a noviembre 2003
9