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AG O S T O D E 2 0 1 5
A ÑO 7 NÚ M E R O 9 6
Pulso Industrial
Confederación de Cámaras Industriales de los Estados Unidos Mexicanos
Concamin
Editorial
Editorial
Se intensifica la desaceleración
económica
El encarecimiento del dólar
Manuel Herrera Vega
Presidente
Juan Casados Arregoitia
Director General
Manuel Ma. Contreras 133,
Octavo piso, Colonia
Cuauhtémoc, Delegación
Cuauhtémoc,
C.P. 06500
Tel. 5140 7800, Fax 5140 7831
México, D. F.
La decisión de los integrantes de la Comisión de Cambios para proveer
de liquidez al mercado cambiario y evitar que la especulación perturbe el
funcionamiento ordenado del mercado cambiario nacional, ha sido
acertada, oportuna y eficaz, pues no busca defender a toda costa una
paridad, sino asegurar la disponibilidad de dólares en condiciones
apropiadas para la operación normal de un mercado que es vital para la
economía mexicana.
Quienes se pronuncian a favor del libre juego de la oferta y la demanda
para determinar la paridad entre el peso y el dólar, y aseguran que es
inútil y contraproducente emplear las reservas internacionales para
ordenar el mercado cambiario, olvidan que el dólar es un precio clave en
economías como la mexicana con un elevado nivel de integración e
interdependencia con la estadounidense, por lo que es preciso evitar que
la especulación distorsione las expectativas empresariales y la formación
de precios, en momentos en los que el mercado interno comienza a
reanimarse y es preciso mantener la inflación bajo control.
En CONCAMIN nos pronunciamos a favor del empleo oportuno de los
instrumentos disponibles para evitar daños innecesarios al sector real de
la economía en áreas tan importantes como inflación, costos y
planeación financiera. El escudo financiero de 261,759 millones de
dólares (integrado por la suma de las reservas internacionales
disponibles al 31 de julio y la línea de crédito flexible contratada con el
Fondo Monetario Internacional) existe precisamente para ordenar al
mercado cambiario y enfrentar contingencias como las que motivaron el
ajuste en la estrategia aplicada por las autoridades. Expresamos nuestro
reconocimiento a las decisiones adoptadas para asegurar la operación
ordenada del mercado cambiario.
Manuel Herrera Vega
Se Intensifica la desaceleración económica
Correo electrónico:
concamin@concamin.org.mx
La economía mexicana sigue sometida a un intenso estrés motivado
por factores nacionales e internacionales. El comportamiento de los
principales indicadores de la actividad económica en lo que va del
año, confirma el impacto proveniente de la incertidumbre y la
volatilidad internacional; la caída de los precios del petróleo; la
desaceleración económica mundial; la especulación cambiaria; el
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ajuste en los portafolios de inversión financiera; el lento
despegue del mercado interno; el impacto del recorte
presupuestal superior a 124 mil millones de pesos sobre la
inversión pública y la compra de bienes y servicios; la
contracción en la producción de hidrocarburos; la cautela de
empresarios y consumidores para invertir y adquirir bienes y
servicios; los altibajos en las exportaciones no petroleras hacia
Estados Unidos y la creciente competencia con productos
chinos en el mercado estadounidense, entre otros factores.
El presente año se está perfilando como un periodo de bajo
crecimiento económico, inflación controlada, repunte del
financiamiento al sector privado, menor generación de empleos,
encarecimiento del dólar y recuperación del mercado interno.
Es decir, se trata de un año de claroscuros. Los ajustes a la
baja en las previsiones del crecimiento realizadas por las
autoridades hacendarias, del banco central y por los
especialistas en economías encuestados mes a mes por el
Banco de México, confirman las dificultades que han marcado
nuestro paso por 2015
En el quinto mes del año, la inversión productiva retrocedió
0.9% respecto al mes inmediato anterior, de acuerdo con cifras
desestacionalizadas difundidas por el INEGI. En el mes de
mayo la inversión en Construcción cayó 1.1% y la adquisición
de Maquinaria y equipo se contrajo 0.5% frente a los resultados
reportados en abril. En dicho mes, la compra de maquinaria
nacional disminuyó 1.4%, en tanto que las adquisiciones de
maquinaria y equipo importado retrocedieron 0.2%. Estos datos
indican que la inversión está lejos de convertirse en uno de los
impulsores de nuestra economía.
Por su parte el Indicador Global de la Actividad Económica,
IGAE, que nos aproxima al comportamiento mensual del PIB,
en mayo extendió la trayectoria descendente mostrada en los
meses previos, debido fundamentalmente al estancamiento de
la actividad industrial. La desaceleración marca la pauta de
nuestro desempeño económico.
De acuerdo con datos desestacionalizados, el IGAE, creció en
mayo 2.1% en forma anual, en lo que constituye su menor
variación en los últimos ocho meses y la actividad industrial
cerró dicho mes en medio del estancamiento y acelerando su
tendencia a la baja. Tal y como lo señalamos, el desempeño del
sector industrial en el mes de mayo responde al debilitamiento
de sus cuatro componentes (la Minería; la Generación,
transmisión y distribución de energía eléctrica, suministro de
agua y de gas por ductos al consumidor final; la Construcción y
las Manufacturas) debido todavía débil comportamiento del
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consumo nacional de bienes y servicios, así como la pérdida en el
dinamismo de su contraparte estadounidense. Es cierto que
cerraremos el primer semestre del año en medio de un crecimiento
superior al que reportarán otras economías emergentes y
desarrolladas, pero también lo es que nuestro ritmo de avance
sigue por abajo del que necesitamos para frenar la pobreza,
inducir un desarrollo incluyente y aprovechar las potencialidades
propias de nuestra planta productiva.
Es esta la razón por la que Concamin ha formulado para evaluar
conjuntamente el desempeño de la economía mexicana y definir
las acciones necesarias para recuperar el crecimiento vigoroso de
la planta productiva y el empleo. Reiteramos nuestro llamado para
intensificar la definición y aplicación de los instrumentos que
promoverán la modernización y competitividad del sector industrial
mexicano y refrendamos las siete propuestas para la reactivación
ordenada de la actividad económica, presentadas hace unos días
a la opinión pública nacional.
Propuesta de CONCAMIN para la
reanimación ordenada y sostenida de la
actividad industrial
Primero. Adelantar las compras de gobierno
programadas para el último trimestre 2015
Segundo.
subejercicios
en
el
presupuesto de adquisiciones e inversión.
Tercero.
Definir y difundir la Agenda de
Obras de Infraestructura federales y estatales
programadas para la segunda mitad de 2015
y el primer semestre de 2016
Cuarto. Evitar recortes al gasto de inversión
física del Gobierno Federal.
Quinto.
Impulsar la implementación del
Programa Nacional de Infraestructura 20142018,
¿Cómo hacerlo? Por una parte, evaluando conjuntamente la
situación actual y perspectivas de la economía mexicana, para
identificar fortalezas y oportunidades, factores de riesgo e
instrumentos disponibles para contener la desaceleración de la
actividad económica e inducir su reactivación ordenada y
consistente. Y por la otra, tal y como lo hemos señalado en
CONCAMIN acelerando los trabajos para definir el programa de
desarrollo industrial que permita a México afrontar los desafíos de
un entorno económico cada vez más complicado a escala
internacional, así como definiendo a la brevedad posible, una
estrategia inmediata para la reanimación.
Evitar
para
construcción
activar
y
al
los
sector
de
la
encadenamientos
productivos relacionados
Sexto.
Dar prioridad a los proveedores de
bienes y prestadores de servicios locales o
nacionales en las compras públicas que
realicen las dependencias federales y los
gobiernos locales
Séptimo.
Incluir incentivos fiscales a la
inversión productiva en la presentación del
paquete económico 2016
El encarecimiento del dólar
Impulsado por volatilidad de los mercados financieros internacionales y la incertidumbre en torno al inicio del
proceso de normalización de la política monetaria estadounidense, el precio del dólar se incrementó 24% en los
últimos 12 meses, colocando a la defensiva al peso y a buena parte de las monedas en el mundo. Recordemos
que durante la crisis el banco central de Estados Unidos redujo sus tasas de interés e inundó de dólares su
economía y al mundo para estimular la recuperación de su economía. Durante seis años la economía mundial
contó con dólares baratos y réditos en niveles históricamente bajos.
Ahora que la reanimación de la economía estadounidense se consolida y su tasa de desempleo se coloca cerca
del nivel marcado por su tendencia de largo plazo (alrededor de 5%), se aproxima el fin de la etapa del dinero
barato y todo un cambio en la percepción y decisiones de los inversionistas, cuyos portafolios comienzan a
privilegiar las opciones vinculadas a la divisa americana, provocando un aumento en el precio del dólar respecto
a otras monedas. Hasta ahora, la reacción de las autoridades mexicanas ha sido la adecuada. Al acrecentar la
oferta de divisas al mercado cambiario aseguran la liquidez necesaria para evitar vaivenes en el precio del dólar
que hagan inmanejables los costos de las empresas y disparen la incertidumbre sobre la relación entre nuestra
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moneda y la divisa americana. Y es que en el comportamiento del
precio del dólar en el mercado cambiario mexicano hay una
combinación entre especulación, incertidumbre por el manejo de
las tasas de interés en USA, salida de capitales financieros en
busca de mejores horizontes y cambio en la composición de las
monedas en los portafolios de inversión.
Todo lo anterior hace difícil predecir el nivel con que cerrará el
año, así como el impacto neto sobre el comercio exterior, debido al
encareciendo las importaciones y el favorable impacto sobre la
competitividad-precio de las exportaciones de industrias como la
automotriz; fabricantes de aparatos electrodomésticos (televisores,
refrigeradores, teléfonos); la industria de autopartes; la industria
agroalimentaria; la industria minerometalúrgica, así como los
fabricantes de maquinaria y equipo, que concentran alrededor del
80% de las exportaciones manufactureras.
En el otro extremo están los sectores afectados por el
encarecimiento de las importaciones de piezas, partes,
componentes, bienes de capital, alimentos y bienes de consumo
duradero y no duradero, cuyo monto supera los 400 mil millones
de dólares. Al respecto es importante señalar que en lo que va del
año el efecto de la depreciación del peso sobre la Inflación no ha
sido significativo, debido a que los importadores han empleado
coberturas cambiarias; han compensado con el descenso de los
energéticos el encarecimiento del dólar; o sacrificado parte de sus
utilidades para mantener la competitividad-precio de sus
productos.
Por otra parte, el fortalecimiento del dólar genera efectos
encontrados en diversos campos de nuestra economía. Por una
parte, el encarecimiento de productos importados constituye una
oportunidad de negocio para que productores nacionales
sustituyan competitivamente importaciones con oferta nacional en
sectores como metalmecánica, confección, textil, calzado, entre
otros; mejora el poder adquisitivo de turistas extranjeros en
México, lo que atraerá visitantes procedentes de Estados Unidos y
finalmente favorece las condiciones para el arribo de la inversión
extranjera, pues el abaratamiento del peso eleva el atractivo de
invertir en México, aprovechando el efecto de la depreciación
sobre los costos de fabricación internos (salarios, electricidad,
transporte, renta de local, entre otros aspectos)
Desde luego, también eleva los costos financieros asociados al
pago del servicio de la deuda contratada en dólares por empresas
grandes, reduciendo su interés de acudir a los mercados
internacionales a buscar financiamiento. En suma, 2015 será un
año de elevada sensibilidad en el mercado cambiario mexicano.