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Revista Trimestral de Análisis de Coyuntura Económica
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La inflación en México y el Estado de México
2000-2012: Un estudio de sus principales determinantes y
la política de objetivos de inflación
Miguel Ángel Díaz Carreño1
Introducción
aumento en el precio de un solo bien o servicio, de
Uno de los principales objetivos de la política
un conjunto reducido de éstos o de todos los bienes y
económica en México y el mundo, lo constituye el
servicios de la economía por sólo una ocasión, no se
control de la inflación debido a los múltiples efectos
consideraría inflación. Al respecto el Fondo Monetario
negativos que ésta tiene sobre la población. Es así que
Internacional (FMI, 2012)3 establece que la inflación
la medición de los cambios en los precios de los bienes
se caracteriza por un aumento sostenido en el nivel
y servicios de un país es de suma importancia para la
general de los precios de la economía.
toma de decisiones en el área económica.
Por otra parte, el indicador de la inflación se obtiene
En este sentido el presente documento tiene la finalidad
por medio del llamado Índice Nacional de Precios
de analizar el comportamiento de la inflación en
al Consumidor (INPC), el cual a su vez se genera a
México y el Estado de México principalmente en los
partir del cálculo de un promedio ponderado4 de
últimos doce años, para lo cual en un primer apartado
un conjunto de precios relativos a una canasta de
se comenta la definición y metodología con la que se
bienes y servicios representativa del consumo de las
calcula el indicador de la inflación, posteriormente
familias mexicanas. La Organización Internacional
en el segundo apartado se discute el comportamiento
del Trabajo (ILO, 1987 -por sus siglas en inglés-5)
de la inflación en México y el Estado de México así
como sus principales determinantes, en el tercero
se comentan algunos de los efectos más adversos
que tiene una inflación elevada sobre la economía y
finalmente se presentan las conclusiones.
1. Concepto y medición
de la inflación
El Banco de México (2012a)2 define a la inflación
como un aumento sostenido y generalizado de los
precios de los bienes y servicios de una economía
en un periodo de tiempo, lo que implicaría que el
1
Profesor investigador del CICE de la Facultad de Economía
de la Universidad Autónoma del Estado de México, correo
electrónico: madiazc@uaemex.mx y madiaz@colpos.mx
2
Disponible en: http://www.banxico.org.mx/divulgacion/
glosario/glosario.html#I, <10/12/2012>.
3
Consultado en: http://www.imf.org/external/np/exr/glossary/show-Term.asp#90, <11/12/2012>.
4
Las ponderaciones se elaboran a partir de la encuesta nacional de ingresos y gastos de los hogares mexicanos que publica
el INEGI.
5
Disponible en: http://www.ilo.org/wcmsp5/groups/
public/---dgreports/---stat/documents/no-rmativeinstrument-/wcms_087520.pdf, <10/12/2012>.
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Economía Actual
•
enero-marzo 2013, Año VI, Núm 1.
establece que un índice de precios al consumo mide
de un total de 29,468 hogares, cubriendo localidades
los cambios a través del tiempo en el nivel general de
urbanas y rurales. Los gastos reportados sobre 717
precios de los bienes y servicios que una población de
conceptos genéricos representativos9 permitieron
referencia adquiere, utiliza o paga por su consumo; en
asignar una ponderación a cada grupo genérico de
tanto que el Banco de México define al índice como un
acuerdo al peso que tuvo cada uno de estos en el
indicador económico, cuya finalidad es medir a través
gasto total (INEGI, 2011).
del tiempo la variación de los precios de canastas de
bienes y servicios representativa del consumo (Banco
En la más reciente actualización de la nota metodo-
de México, 2012b) .
lógica para la elaboración del INPC, aún a cargo del
6
Banco de México, contando con la participación del
En México el INPC se publica quincenalmente, y
INEGI y con motivo del cambio de base del índice,
por mandato constitucional, el Banco de México
7
al pasar de la segunda quincena de junio de 2002 a la
tiene como prioridad la estabilidad de precios en el
segunda quincena de diciembre de 2010, se amplió
país. Hasta antes de 2011 el Banco de México tenía
el número de productos y servicios a 83,500, mante-
a cargo la elaboración y medición del INPC , pos-
niendo constante el número de ciudades que abarca
teriormente esta tarea fue encomendada al Instituto
la muestra (46 ciudades)10. Resulta relevante destacar
Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), esto
que al inicio de la publicación del INPC en 1969, se
con la finalidad de tener mayor trasparencia en la
contaba con una cobertura de 7 ciudades y se mo-
información generada.
nitoreaban 5,100 bienes y servicios, teniendo como
8
año base 1968 (INEGI, 2011).
El INEGI elabora el INPC dando seguimiento a
los precios de una canasta de bienes y servicios
El índice de precios al consumo no sólo es el instrumento
representativa del consumo de los hogares mexicanos
más utilizado para la medición del aumento de
en un momento dado del tiempo. La determinación
los precios en una economía, éste es comúnmente
de esta canasta utiliza como principal fuente de
empleado por distintos países en la formulación de
información la Encuesta Nacional de Ingresos
políticas tanto económicas como sociales, además una
y Gastos de los Hogares (ENIGH). En la última
función muy popular es su uso para la indexación de
encuesta que se realizó en 2008 se obtuvo información
salarios y prestaciones de seguridad social, así como
deflactor en las cuentas nacionales para convertir
valores nominales a reales de una gran cantidad de
6
Disponible
en:
http://banxico.org.mx/divulgacion/
politica-monetaria-e-inflacion/politica-moneta-ria-inflación.html#Definiciondeinflacion, <11/12/2012>.
indicadores macroeconómicos.
7
Desde abril de 1994 el Banco de México es una institución
autónoma.
8
Acorde con la Ley del Sistema Nacional de Información
Estadística y Geográfica, publicada en el Diario Oficial de
la Federación el 16 de abril de 2008, a partir de la segunda
quincena de julio de 2011 al Instituto Nacional de Estadística
y Geografía (INEGI) se le otorgó la facultad exclusiva de
elaborar y publicar los índices nacionales de precios.
9
Los conceptos genéricos representativos se refieren a grupos
de bienes o servicios con características similares pero que
corresponden a diferentes marcas u oferentes.
10
Las 46 ciudades se agrupan en siete regiones; frontera
norte, noroeste, noreste, centro norte, centro sur, sur y área
metropolitana Ciudad de México.
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Por otra parte, cuando se tiene la intención medir
Es importante destacar que en los últimos años tanto
la tendencia de la inflación en un mediano plazo, se
los niveles inflacionarios a nivel nacional así como su
utiliza la llamada Inflación Subyacente, la cual se obtiene
tendencia han sido muy similares a los observados
a partir del aumento de los precios de un subconjunto
para el Estado de México (ver gráfica 1), por lo que
del INPC, que a su vez se genera considerando los
sería razonable asumir que los acontecimientos
grupos genéricos con cotizaciones menos volátiles.
económicos más relevantes que han afectado a la
Este tipo de inflación es de gran utilidad para el
inflación nacional de forma similar lo hayan hecho
Banco de México en la toma de decisiones de política
con la inflación para dicha entidad federativa. En
monetaria debido a que los precios de los bienes y
seguida se comentan los factores de mayor impacto
servicios que integran este subconjunto de bienes y
sobre la inflación en el país mexicano.
servicios no están sujetos a decisiones de carácter
administrativo, estacional o de alta volatilidad (Banco
El año de 2004 es relevante en materia de inflación
de México, 2011) .
puesto que ésta se mantuvo por arriba de 5.0%
11
debido principalmente a la disminución en la oferta
2. Comportamiento de la inflación
en México y el Estado de México
2000-2012
de algunos bienes agropecuarios como el jitomate a
A partir de 2002 el Banco de México tiene el objeti-
y en los precios de la carne de res y pollo después de
vo de alcanzar una inflación anual de 3.0% con un
la prohibición temporal de las importaciones de estos
intervalo de variación de ±1.0%. Sin embargo, en
productos provenientes de los Estados Unidos como
los últimos años la inflación se ha visto severamente
respuesta a los brotes de la enfermedad de las vacas
afectada principalmente por choques de oferta, tanto
locas y gripe aviar en ese país (OECD, 2006)12.
consecuencia del mal tiempo que afectó a la Florida
(EE.UU.), el aumento en los precios de los combustibles
nacionales como internacionales, así como por inclemencias temporales que han incidido fuertemente en
La tendencia a la baja de la inflación se observó hasta
el aumento general de precios en el país. En el periodo
2007 registrando una cifra de 3.9%, no obstante a par-
2000-2012 la inflación general mostró un comporta-
tir de 2008 se mostró un comportamiento a la alza, en
miento descendente, por ejemplo para el año 2000
promedio ese año la inflación fue de 6.5%, claramente
esta fue de 9.5%, en tanto que para 2002, ya con el
por encima del intervalo de variabilidad establecido
régimen de objetivos de inflación, alcanzó 5.7%, una
por el Banco de México y a consecuencia de la agudi-
reducción de 40.1%. A su vez, la economía mexicana
zación de la crisis económica mundial de 2008-2009,
se mostró relativamente resistente durante la desacele-
así como de diversos choques de oferta, especialmente
ración económica de los Estados Unidos (EE.UU.) en
el incremento en el precio de los alimentos, metales y
2001-2002, y en contraste con periodos anteriores, la
energéticos en el mercado internacional.
inflación permaneció en niveles moderados.
11
Disponible en: http://www.banxico.org.mx/politica-monetaria-e-inflacion/material-de-referencia/-basico/fichas-sobrepolitica-monetaria-e-inflacion/i-nflacion/%7BCE357F1DE5A2-0A63-3D1F-9C281D9783E0%7D.pdf, <12/12/2012>.
12
Consultado en: http://www.oecd-ilibrary.org/economics/
estudios-economicos-de-la-ocde-mexico-2005_9789264013537es <11/12/2012>.
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Economía Actual
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enero-marzo 2013, Año VI, Núm 1.
Gráfica 1.
Inflación México y Estado de México: 2000-2013
Fuente: Elaboración propia con datos de INEGI (2012)
En este contexto, la volatilidad en los precios de los ali-
De igual forma, durante la crisis financiera mundial de
mentos a nivel mundial, comenzó a registrarse a partir
2008-2009 el peso se deprecio respecto al dólar en alre-
de 2006, el índice de la FAO para los precios de los ali-
dedor de un 35.0%, lo cual contribuyó a incrementar la
mentos aumentó 9.0% en comparación con el año an-
demanda de bienes nacionales y lo que a su vez generó
terior y para 2007 este índice mostro un incremento de
presiones al alza en los precios al consumidor. En cierta
37.0%, la organización argumentó que para esos años se
medida, los altos niveles inflacionarios de 2008-2009 se
incrementaron los precios internacionales de casi todos
pueden explicar en términos de la considerable depre-
los productos básicos, tanto alimentarios como forraje-
ciación del tipo de cambio, que se transfirió en parte
ros (ver gráfica 1). El auge de los precios se acompañó
hacia los precios. A su vez, la inflación subyacente dis-
de una mayor volatilidad en los cereales y oleaginosas.
minuyó de forma casi continua durante 2010, mientras
Otro factor que contribuyó a dicho comportamiento
que la inflación general fue ligeramente más volátil,
fue el aumento en los precios del petróleo, por un lado
nuevamente debido a los precios de los alimentos; ade-
aumentaron los costos de los insumos, y por otra parte,
más para dicho periodo se registró una apreciación del
se incrementó la demanda de cultivos agrícolas como
tipo de cambio, comportamiento que ayudó a contener
materia prima para la producción de biocombustibles
las presiones inflacionarias que se habían presentado en
(FAO, 2008) .
los años de la crisis (OCDE, 2011)14 .
13
13
Consultado en: http://www.fao.org/docrep/010/ah876s/
ah876s13.htm <11/12/2012>.
14
Disponible en: doi: 0.1787/9789264115934-es <11/12/2012>.
Revista Trimestral de Análisis de Coyuntura Económica
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La relativa estabilidad de la inflación durante 2011
Desafortunadamente una parte significativa de la
que le llevó a promediar en 3.4%, desapareció durante
historia económica de México se ha caracterizado
2012 cuando se generó una mayor volatilidad en los
por sus tasas inflacionarias elevadas experimentadas
precios internacionales debido a la crisis financiera
durante las décadas de los ochenta y noventa. De
de la eurozona que a su vez afectó las expectativas
hecho en estos periodos México experimentó niveles
inflacionarias. Aunado a esto, en el segundo semestre
inflacionarios, en ocasiones, por arriba de 100%; no
de 2012 la evolución de la inflación estuvo influenciada
obstante en los últimos 12 años, que coinciden con las
por el aumento en el precio del pollo y del huevo que
dos administraciones del gobierno federal más recientes,
se presentó a raíz de la epidemia de gripe aviar.
la inflación ha promediado en 4.5% a nivel nacional y
4.3% para el Estado de México (ver cuadro 1).
3. Efectos de una inflación elevada y
el esquema de objetivos de inflación
Ante los graves problemas de inflación presentados
Existe un amplio consenso acerca de la gran diversi-
hasta fines de la década de los noventa y principios
dad de efectos negativos que una inflación elevada tie-
de 2000, en al año 2001 el Banco de México anunció
ne sobre el desempeño de una economía. El Banco de
la implementación de un esquema de objetivos
México (2010) establece que la inflación alta disminu-
de inflación. Es así que en 2002 la estrategia para
ye el ahorro, las inversiones productivas y afecta el em-
estabilizar los precios de la economía consideró la
pleo, también desalienta el desarrollo de instrumentos
definición de un objetivo de inflación a largo plazo,
financieros de mediano y largo plazo. Una inflación
el cual decretó una inflación general de 3.0% con un
muy elevada contrae el tamaño del sector financiero y
intervalo de variabilidad de +/- 1 punto porcentual.
15
reduce la eficiencia del sistema de precios, así como la
utilidad de la moneda nacional como reserva de valor,
unidad de cuenta y medio
de pago (Reinhart y Savastano, 2003). Por el contra-
Cuadro 1.
Inflación en México y Estado de México
rio en un contexto de baja
inflación se permite que
los precios reflejen la escasez relativa de los bienes y
servicios que se producen,
consumen y distribuyen
(Banco de México, 2010).
15
Consulta en: http://
w w w. b a n x i c o. o r g. m x /
publicaciones-y-discursos/
publicaciones/informesperiodicos-/trimestralinflacion/indexpage001.
html, <7/12/2012>.
Periodo
1983-1988
1989-1994
1995-2000
2001-2006
2007-2012
1987*
1995**
2000***
México
General
94.46
17.00
22.15
4.71
4.35
159.17
51.97
8.96
Alimentos
93.20
14.71
23.27
5.14
6.55
149.79
63.07
7.51
Estado de México
General
Alimentos
96.10
92.48
16.89
15.42
21.48
22.17
4.26
4.44
4.36
6.24
159.03
146.28
48.90
55.70
8.36
2.78
* Máximo valor de la inflación en los ochenta.
** Máximo valor en los noventa.
*** Máximo dato en la década 2000.
Fuente: Elaboración propia con datos de INEGI (2012).
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Economía Actual
•
enero-marzo 2013, Año VI, Núm 1.
La razón de adoptar un esquema de objetivos de
las economías que aplicaron metas de inflación
inflación se debió fundamentalmente al agotamiento
sufrieron una menor contracción del crecimiento
de las estrategias basadas en el control de los agregados
en comparación con las que no seguían este tipo de
monetarios u objetivos de tipo de cambio (metas
política. Estos resultados coinciden con la noción de
monetarias) que se manejaron hasta 1999. A su vez, la
que las expectativas de inflación están mejor ancladas
adopción del nuevo régimen de metas inflacionarias en
en los países que fijan metas para esa variable.
países desarrollados permitió estabilizar exitosamente
sus economías, lo que favoreció que dicho régimen
En un esquema de objetivos de inflación una vez
fuese adoptado en varias economías del mundo.
definido el intervalo de la meta inflacionaria, los agentes
económicos en general tienden a centrar su atención
En este sentido Mishkin y Schmidt-Hebbel (2007)
en si la inflación está dentro o fuera de los límites del
encontraron para un grupo de países que han
intervalo, en lugar de fijarse en su punto medio. El
implementado metas de inflación (incluido México)
problema de un enfoque que pone énfasis excesivo en
que dicha política ha ayudado a los países a lograr
los límites del intervalo es que puede llevar al banco
una menor inflación en el largo plazo, tienen menor
central a concentrarse demasiado en mantener la
respuesta de la inflación a incrementos en los precios
inflación justo dentro de las bandas en lugar de tratar de
del petróleo y a las crisis de tipo de cambio, refuerzan
acertar en su punto medio. No existe ninguna función
la independencia de la política monetaria, mejoran
objetivo razonable para las autoridades que pudiera
la eficiencia de la política monetaria y obtienen
justificar este tipo de comportamiento. Sin embargo,
resultados inflacionarios cercanos al objetivo. A su
la estabilidad de la inflación se retroalimenta con la
vez, García y Torrejón (2012) al realizar un estudio
credibilidad del objetivo de inflación, de tal forma que
similar tomando como referencia a un grupo de
éste puede utilizarse para coordinar las expectativas
diez países de América Latina, (Argentina, Bolivia,
de inflación y así, perpetuar un ambiente de inflación
Costa Rica, República Dominicana, Ecuador, El
baja y estable (Banco de México, 2010).
16
Salvador, Panamá, Paraguay, Uruguay y Venezuela)
que comparten distintas características institucionales
Conclusiones
con las cinco economías objeto de ese estudio (Brasil,
La estabilidad de precios lograda en los últimos años
Chile, Colombia, México y Perú), pero en las que no
en la economía mexicana ha favorecido algunos
se ha implementado metas de inflación, encuentran
resultados positivos en términos macroeconómicos,
que la fijación de metas de inflación es responsable
por ejemplo menores tasas de interés, estabilidad
de la reducción de la variabilidad y de los niveles de
cambiaria, menor ritmo de deterioro del salario real de
la inflación y de las tasas de interés a corto plazo,
los trabajadores, entre otros; no obstante el crecimiento
así como de una menor variabilidad del crecimiento
de precios en los alimentos básicos continúa muy
en países que adoptaron este régimen. Por su parte,
por arriba del promedio de la inflación nacional, lo
Roger (2010) señala que durante las crisis de 2008
que a su vez, continúa favoreciendo expectativas
16
Véase a Roger (2010).
Revista Trimestral de Análisis de Coyuntura Económica
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inflacionarias negativas. Es así que aun cuando en
INEGI (2011), “Documento Metodológico del Índice
ocasiones se ha alcanzado satisfactoriamente la meta
Nacional de Precios al Consumidor”, Instituto
de una inflación 3±1%, propuesta por el Banco de
Nacional de Estadística y Geografía (INEGI),
México, los posibles repuntes inflacionarios a causa
disponible
de choques de oferta, como ha venido ocurriendo en
mx/est/contenidos/proyectos/inp/doc/
años recientes, mayores precios en los combustibles,
Documento_Metodologico_INPC_INEGI.
así como un posible deterioro económico en el entorno
pdf, <11/12/2012>.
en:
http://www.inegi.or-g.
internacional pueden afectar significativamente la
INEGI (2012), “Consulta en línea: Índices de Precios
estabilidad de precios de la economía que ha llevado
al Consumidor”, Instituto Nacional de
muchos años lograr.
Estadística y Geografía (INEGI), disponible en:
http://www.inegi.org.mx/est/contenidos/
Por otra parte, puesto que en los últimos 12 años
pr-oyectos/inp/inpc.aspx, <11/12/2012>.
la inflación general y en alimentos observadas en
Mishkin, F. y K. Schmidt-Hebbel (2007), “Does
el Estado de México han mantenido una estrecha
inflation targeting make a difference?”,
relación con las correspondientes a nivel nacional,
National
el análisis de los factores económicos que más
(NBER), Working Paper12876, disponible
inciden en ambos indicadores de inflación en el país
en:
permitiría tener mayores elementos de estudio acerca
<07/12/2012>.
de los principales determinantes de la inflación en el
Estado de México.
Bureau
Economic
Research
http://www.nbe-r.org/papers/w12876,
Reinhart, C. y M. A, Savastrano (2003), “Realidades
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