Download Tema 2: el mercado de bienes y el mercado financiero: EL MODELO

TEMA 3:
LA POLÍTICA ECONÓMICA EN
EL MODELO IS-LM
Tema 3. Macroeconomía
INTRODUCCIÓN
 Utilización del modelo IS-LM para:
 Examinar las posibles causas de las fluctuaciones de la renta nacional
 Analizar la efectividad de las políticas económicas:
 Fiscal: G y T
 Monetaria: M
 Derivar la curva de Demanda Agregada (con precios flexibles)
Bibliografía Básica
 Blanchard, O. (2013) Macroeconomía. Ed Prentice Hall (caps 5.3, 5.4, 5.5 y 7.2)
 Mankiw, N.G. (2008) Macroeconomía (6ª edición), Antonio Bosch editor. (caps 11.1 y
11.2)
Tema 3. Macroeconomía
OBJETIVOS Y ESQUEMA


OBJETIVOS ESPECÍFICOS:

Comprender, en el contexto de una economía cerrada, los efectos de distintas medidas fiscales en el modelo IS-LM.

Comprender, en el contexto de una economía cerrada, los efectos de distintas medidas monetarias en el modelo IS-LM.

Analizar los efectos que tienen las combinaciones de políticas económicas en el modelo IS-LM.

Entender que las medidas de política económica no tienen efectos inmediatos, sino que se requiere el paso del tiempo.

Derivar la función de demanda agregada a partir de puntos de equilibrio del modelo IS-LM.
ESQUEMA DEL TEMA
3.1 Efectos de la política fiscal.
3.2 Efectos de la política monetaria.
3.3 Combinación de políticas económicas.
3.4 Introducción de la dinámica: el ajuste hacia el equilibrio.
3.5 El modelo IS-LM como una teoría de la demanda agregada.
Tema 3. Macroeconomía
3.1
Efectos de la política fiscal
 Efectos de una reducción del déficit público (G-T) sobre:
Renta/producción
 Componentes de la demanda agregada
 Tipo de interés

 Variación de la IS
i
IS1
↑ T ⇒↓ Yd ⇒↓ C ⇒↓ Y i (Y1 → Y1′)
IS2
LM
PMgC
−
∆T
Y1′ − Y1 =
1 − PMgC
 La LM no se ve afectada
 Nuevo equilibrio:

Reducción de la renta desde Y1 hasta Y2

Reducción del tipo de interés

Reducción del consumo e incremento de la Inversión
(efecto expulsión), que compensa parcialmente la
variación inicial de la renta.
i1
i2
Y1’
Y2
Y1
Y
Tema 3. Macroeconomía
3.2
Efectos de la política monetaria
 Efectos de una política monetaria expansiva: aumento de M
 La IS no se ve afectada
 Efecto sobre la LM:
 Un incremento de M incrementa la oferta de
saldos reales (M/P) y desplaza la función LM hacia
abajo (derecha).
 Para el mismo nivel de renta, la reducción del tipo
de interés da lugar a un incremento de la
inversión y a un incremento de la demanda y de la
producción a lo largo de la IS
 Nuevo equilibrio:
 Incremento de la renta desde Y1 hasta Y2
i
LM1
IS
LM2
i1
i2
 Reducción del tipo de interés
 Incremento del consumo e incremento de
la Inversión.
Y1
Y2
Y
Tema 3. Macroeconomía
3.2
Efectos de la política monetaria: la trampa de la
liquidez
 Para niveles de producción bajos la curva LM es un segmento plano.
 Consideremos una situación
inicial de equilibrio con un tipo de
interés reducido y un nivel de
renta inferior al nivel de
producción de pleno empleo.
 Una política monetaria expansiva
desplaza la LM hacia la derecha,
reduciendo el tipo de interés
nominal e incrementando la
renta.
 Una nueva expansión monetaria
desplaza la LM, pero ya no reduce
el interés nominal y tampoco
tiene efecto sobre la renta.
i
LM2
IS
LM1
LM3
i1
En presencia de la trampa de la liquidez, la
política monetaria puede aumentar la producción
hasta un límite, pero es ineficaz para hacer que la
economía retorne a la producción de pleno
empleo.
Y1
Y2
Y
Tema 3. Macroeconomía
3.3
Combinación de políticas económicas
 Efectos de una política fiscal restrictiva y una política
monetaria expansiva: reducción del Gasto y aumento de M
 Reducción del gasto público: la IS se
desplaza hacia la izquierda
 Incremento de la oferta monetaria: la
LM se desplaza hacia la derecha
IS1
i
IS2
LM1
LM2
i1
 Nuevo equilibrio:
 Efecto ambiguo sobre la renta
i2
 Reducción del tipo de interés
 Efecto ambiguo sobre el consumo e
incremento de la Inversión.
Y1 Y2
Y
Tema 3. Macroeconomía
3.4
Introducción a la dinámica
 Los efectos de las políticas no son inmediatos
 Ajuste dinámico hacia el nuevo equilibrio.
 Los consumidores puede ajustar su consumo
con retraso ante variaciones en la renta
disponible
 Las empresas pueden tardar en ajustar su
inversión ante variaciones en el tipo de interés,
o la producción cuando varían las ventas
 Los mercados financieros pueden actuar con
retraso ante variaciones de la oferta monetaria
 Diferentes posibles sendas hacia el nuevo
equilibrio, según el mercado (financiero o
de bienes) que se ajuste con más rapidez
IS1
i
IS2
LM1
LM2
i1
i2
 Normalmente el mercado financiero se
ajusta más rápidamente
Y1 Y2
Y
Tema 3. Macroeconomía
3.5
La demanda agregada
 La DA es una relación entre el nivel de precios y el nivel de demanda (renta).
 Se obtiene a partir del equilibrio en los mercados de bienes y servicios y en los
mercados financieros.
 Un incremento en los precios reduce la oferta de saldos reales. La LM se desplaza
hacia la izquierda (arriba), dando lugar a un nuevo (menor) nivel de renta de
equilibrio asociado al nuevo nivel de precios (mayor).
 Pendiente negativa de la curva de demanda agregada.
i
P
IS
LM(P1)
i1
DA
LM(P0)
i0
P1
P0
Y1
Y0
Y
Y1
Y0
Y
Tema 3. Macroeconomía
3.5
La demanda agregada
 Cualquier desplazamiento de las curvas IS y/o LM (que no sea una variación en los
precios) también desplazará la demanda agregada.
 Variaciones en las políticas fiscales y monetarias afectan a la posición de la
demanda agregada.
 Políticas expansivas (contractivas) desplazan la DA hacia la derecha (izquierda).
Ejemplo de
cómo una
política fiscal
expansiva
afecta a la curva
de demanda
agregada
i
IS0
IS1
P
LM
DA
i1
P0
i0
Y0 Y1
Y
Yo
Y1
Y