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Universidad Nacional de Ingeniería
Facultad de Ingeniería Eléctrica y Electrónica
Teoría Económica de la
Regulación
Daniel Cámac
DCG
Contenido
 Principios de Microeconomía Aplicada
 Naturaleza de la Regulación:
Los Aspectos Económicos
 Principios de la Regulación
 Concentración y Fusión de Mercados
DCG
2
Universidad Nacional de Ingeniería
Facultad de Ingeniería Eléctrica y Electrónica
Principios de Microeconomía
Aplicada
Daniel Cámac
DCG
Naturaleza de los Mercados
 Un mercado se origina a partir del
encuentro de las curvas de oferta y
demanda.
 Si tanto los oferentes como los
consumidores de productos no consiguen
aisladamente interferir en el mercado:
 Libre Mercado: Competencia Perfecta
DCG
4
Naturaleza de los Mercados (cont.)
 La competencia es óptima, salvo que exista
“Monopolio Natural” (economías de escala,
externalidades...) en cuyo caso debe
regularse.
 Los riesgos del monopolio:
 Precios monopólicos...(Poder de Mercado)
 Discriminación de Precios
DCG
5
Teoría del Consumidor
Curva de Demanda
Precio
(P)
Cantidad (Q)
DCG
6
Teoría del Consumidor (cont.)
 La Elasticidad - Precio
Q / Q
p 
P / P
DCG
7
Teoría del Consumidor
Elasticidad
– Precio
(en Módulo)
Mayor que 1
Igual a 1
Menor que 1
La Demanda se
Denomina
Si el Precio
es Alterado
La Cantidad
Demandada se Altera
en Dirección Opuesta
El Ingreso
Total
P sube
más que
proporcionalmente
Disminuye
P desciende
más que
proporcionalmente
Aumenta
P sube
Proporcionalmente
Constante
P desciende
Proporcionalmente
Constante
P sube
menos que
proporcionalmente
Aumenta
P desciende
menos que
proporcionalmente
Disminuye
Precio – Elástica
Elástica – Unitario
(cont.)
Precio – Inelástica
DCG
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Teoría del Consumidor (cont.)
 La Elasticidad - Ingresos
Q / Q
i 
I / I
DCG
9
Teoría del Consumidor (cont.)
 La Elasticidad - Ingresos (cont.)
Elasticidad
Clasificación
Menor que 0
Bienes Inferiores
Entre 0 - 1
Bienes Normales
Mayor que 1
Bienes Superiores
BN : Aumento de ingresos permite un mayor consumo, nunca en mayor proporción
BS : Aumento de ingresos incrementa el consumo en mayor proporción
BI : Aumento de ingresos genera un menor consumo (presencia de bienes sustitutos)
DCG
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Teoría del Consumidor (cont.)
 La elasticidad de la Energía Eléctrica
 La energía eléctrica es un bien con poca
elasticidad...por lo menos en el corto plazo
 La elasticidad varía entre consumidores de
energía eléctrica
DCG
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Teoría del Productor
Curva de Oferta
Precio
(P)
Cantidad (Q)
DCG
12
Teoría del Productor (cont.)
 Elasticidad de la Oferta
 Se define en forma similar a la elasticidad de la
demanda
DCG
13
Ley de Oferta y Demanda
(cont.)
Precio
(P)
“Break-even Point”
p*
q*
Cantidad (Q)
DCG
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Universidad Nacional de Ingeniería
Facultad de Ingeniería Eléctrica y Electrónica
Naturaleza de la Regulación:
Los Aspectos Económicos
Daniel Cámac
DCG
Mercado Perfectamente
Competitivo (MPC)
1. Las empresas venden un producto
estandarizado
 El producto que vende una empresa es un
sustitutivo perfecto del que venden las demás
2. Las empresas son Precio-Aceptantes
 Ninguna establece el precio de manera aislada.
El mercado establece el precio del producto.
 La cantidad que produzca cada empresa no
afectará el precio del mercado
DCG
16
Mercado Perfectamente
Competitivo (MPC)
3. Los factores de producción son
perfectamente móviles a largo plazo
 Si una empresa percibe una oportunidad
rentable en un momento y lugar dados, será
capaz de contratar los factores que necesita
para aprovecharla
4. Las empresas y consumidores tienen
información perfecta
 Los individuos pueden adquirir sin grandes
dificultades la mayor parte de la información que
es más relevante para sus decisiones.
DCG
17
Competencia Efectiva en el
Mercado de Electricidad
 Los elementos que, según la experiencia de la
industria, se requieren para el desarrollo de una
competencia efectiva en las transacciones del
mercado mayorista, son:
 Muchos compradores y vendedores, que neutralicen
el poder de mercado de cualesquiera de ellos;
 Capacidad de respuesta de la demanda y de la oferta
a los precios;
 Mercados líquidos y eficientes
 Acceso igualitario a los servicios esenciales (de
transmisión y de operación del sistema)
 Tratamiento apropiado de los aspectos que pudieran
interferir con el funcionamiento del mercado
S. Hunt, “Making Competition Work in Electricity”,DCG
John Wiley & Sons, New York, 2002, p. 69.
18
Factores que Afectan al MPC
 Las Barreras a la Entrada
 Las Externalidades
 Los Bienes Públicos
DCG
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Las Barreras a la Entrada (BE)
 Las BE pueden otorgar a las empresas ya
establecidas un fuerte poder de mercado
 Las fallas del mercado originadas en la
existencia de BE pueden constituir un
motivo para la intervención del Estado
DCG
20
Barreras Entrada (cont.)
 G.J. Stiger
 Una BE a un mercado es una componente del
costo de producción para un entrante potencial
que no debe ser asumida por parte de las firmas
ya establecidas
G.J. Stigler. “The Organization of Industry”. Irwin. 1968
DCG
21
Tipos de BE
 Costos Irrecuperables
 Concesiones y Otras Barreras
Institucionales
 Economías de Escala (rendimientos
crecientes a escala)
DCG
22
Tipos de BE (cont.)
 Costos Irrecuperables
 Costos específicos de la actividad, requeridos
para que el potencial entrante pueda
establecerse en el mercado
 Se originan en erogaciones que el competidor
potencial no está en condiciones de recuperar, al
menos dentro de un horizonte de corto plazo
 Son visualizados por los entrantes potenciales
como costos incrementales que constituyen una
fuente de fuertes riesgos
DCG
23
Tipos de BE (cont.)
 Concesiones y Otras BE Institucionales
 Son establecidas por el propio poder público a
través de mecanismos institucionales
 El uso de concesiones para cierto tipo de
actividades se ha fundamentado en la existencia
de monopolios naturales
 Las BE instituidas mediante concesiones limitan
la competencia en el mercado. Sin embargo,
este tipo de competencia, que en algunos casos
es inviable, puede ser reemplazada por una
competencia por el mercado.
DCG
24
Tipos de BE (cont.)
 Economías de Escala
 La existencia de rendimientos a escala dan lugar
a economía de costos que hacen más
conveniente consolidar la producción en una
única empresa en la medida que configuren las
condiciones suficientes para un monopolio
natural.
 Los rendimientos crecientes a escala se
presentan en actividades donde el costo
marginal se ubica por debajo del costo medio
DCG
25
Externalidades
 Son los efectos de la producción y del
Consumo que no se reflejan directamente
en el mercado
 El precio de los bienes no tiene por qué
reflejar su valor social:
 Empresas pueden producir demasiado o
excesivamente poco por lo que el resultado del
mercado es ineficiente
DCG
26
Externalidades (cont.)
 Ocurren cuando los agentes imponen
beneficios o costos fuera del ambiente del
mercado
 Un agente que contamina un río de tal forma
que este ya no se puede usar para la pesca. El
agente estaría usando un recurso escaso (agua
limpia) sin estar pagando por el mismo
DCG
27
Externalidades (cont.)
 Las externalidades económicas no tienen
solución en los mecanismos de mercado
 Sugieren la intervención del estado en la
regulación de precios y en la planificación
de los niveles de producción del sector
DCG
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Externalidades en el Sector
Eléctrico
 Generación:
 Se producen costos o beneficios, que no son
internalizados por el generador y que pueden
afectar positiva o negativamente a otros agentes
económicos o a la comunidad
DCG
29
Externalidades en el Sector
Eléctrico
 Transmisión:
 Las limitaciones de la capacidad de transporte
imponen externalidades para la evacuación de la
generación de mínimo costos produciendo
beneficios y perjuicios entre los agentes del
mercado de generación
DCG
30
Externalidades en el Sector
Eléctrico
(cont.)
 Consumo:
 Ocurren cuando la realización del consumo
produce costos o beneficios a sectores de la
sociedad no directamente involucrados en la
transacción
DCG
31
Bienes Públicos
 Bienes que benefician a todos los
consumidores
 Es imposible que los mercados los
suministren eficientemente:
 Deben ser subvencionados por el Estado
DCG
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Universidad Nacional de Ingeniería
Facultad de Ingeniería Eléctrica y Electrónica
Principios de la Regulación
Daniel Cámac
DCG
¿Porqué se Regulan ciertas
Actividades Productivas?
 Históricamente.....
 Prevención de comportamientos monopólicos
(leyes Antitrust)
 Existencia muy marcada de las llamadas “Fallas
de Mercado”
DCG
34
¿Qué Actividades Productivas son
usualmente Reguladas?
 Servicios Públicos (electricidad,
telecomunicaciones, gas natural, agua,
etc.)
 Presencia de Economías de Escala (EE) que dan
lugar a los denominados “Monopolios Naturales”
 Existencia de Externalidades de carácter
negativo o positivo
DCG
35
¿Cuáles son las Acciones de
Regulación?
 Ante la Presencia de EE
 Control del Acceso a la Actividad
 Evitar una entrada excesiva de agentes que
originen sobrecostos
 Control de Precios de la Oferta
 Evitar el abuso de poder de mercado y la
discriminación de precios
DCG
36
¿Cuáles son las Acciones de
Regulación? (cont.)
 Ante la Presencia de Externalidades
 Uso de Impuestos o Subsidios como
mecanismos tendientes a “internalizar”, en el
funcionamiento del mercado la presencia de los
efectos externos de modo de cerrar la brecha
entre costos (beneficios) privados y sociales.
DCG
37
¿Qué se pretende con la
Regulación?
 Reproducir, en los sectores de la economía
estructuralmente no competitivos y
regulados por el gobierno, los resultados de
un mercado perfectamente competitivo,
con la finalidad del uso óptimo de los
recursos.
DCG
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Universidad Nacional de Ingeniería
Facultad de Ingeniería Eléctrica y Electrónica
Concentración y Fusiones de
Mercado
Daniel Cámac
DCG
Concentración de los Mercados
 Desde el punto de vista de costos, la existencia de
economías de escala tecnológicas, organizativas y
financieras son argumentos a favor de un
determinado tamaño empresarial
 El tamaño relativo de las empresas (tamaño de una
respecto de las otras) incide sobre los incentivos
que tienen estas para competir
 Los incentivos a competir son mayores si cinco
empresas tienen cada una 20% de cuota en el
mercado, que si una de ellas tiene el 96% y cada
una de las restantes tiene el 1%
DCG
40
Concentración de los Mercados
 Herfindahl-Hirshman Index (HHI) es una metodología
usual para evaluar el grado de concentración del
mercado.

Es decir; permite identificar, a priori, el grado
concentración de los agentes midiendo la capacidad
de ejercer poder de mercado
N
HHI   q
i 1
2
i
 N es el número de agentes participantes del mercado
 qi es el porcentaje de participación del agente i en el
mercado
DCG
41
Qué mide el índice HHI?
 El índice HHI puede considerarse un parámetro
resultante del comportamiento de las empresas,
que bajo el supuesto de un equilibrio de Cournot es
directamente proporcional al mark-up promedio del
mercado.

En un mercado, en el cual las empresas compiten por
cantidad produciendo un bien homogéneo, se cumple que
(HHI=0)
 El índice HHI podría interpretarse como una medida
aproximada de la desviación que hay entre el
funcionamiento de un mercado y la situación
competitiva, para una elasticidad y cuotas de
mercado especificadas (Joskow, 1995) y (Laine,
1995)
DCG
42
Concentración de los Mercados
(cont.)
 Estándares para el HHI (Ref. FERC)
 HHI < 1000
 mercado no concentrado
 1000 < HHI > 1800
 mercado moderadamente concentrado
 Equivale a 6 empresas con cuotas de mercado
similares
 HHI > 1800
 mercado concentrado
DCG
43
Concentración de los Mercados
(cont.)
 Ejemplo Cálculo HHI
 Si:
N=4, q1=40%, q2=25%, q3=25%, q4=10%
 Entonces:
HHI = 2950
 mercado concentrado
DCG
44
Concentración de los Mercados
 Ejemplo Cálculo HHI
(cont.)
(cont.)
 Si:
N=4, q1=100%, q2=0%, q3=0%, q4=0%
 Entonces:
HHI = 10000
 Existe un MONOPOLIO
DCG
45
El Mercado de Generación Peruano
Fuente: OSINERGMIN
DCG
46
El Mercado de Generación Peruano
Fuente: OSINERGMIN
DCG
47
El Mercado de Generación Peruano
Fuente: OSINERGMIN
DCG
48
La Bolsa en el Mercado de
Generación Colombiana
Índice HHI Ventas en Bolsa
3500
3000
HHI
2500
2000
1500
1000
En promedio un valor cercano a los 2,000 puntos
500
0
Sep-02
Jul-02
May-02
Mar-02
Ene-02
Nov-01
Sep-01
Jul-01
May-01
Mar-01
Ene-01
Nov-00
Sep-00
Jul-00
May-00
Mar-00
Ene-00
Nov-99
Sep-99
Jul-99
May-99
Mar-99
Ene-99
Nov-98
Sep-98
Jul-98
May-98
Mar-98
Mes
En promedio un valor cercano a los 2,000 puntos
DCG
49
El Mercado de Generación Ibérico
DCG
50
Concentración de los Mercados
 HHI debe ser considerado como un
referente, mas que un indicador de efectos
sobre una industria
 Se requiere contar con instrumentos de
simulación que permitan analizar la
existencia de poder de mercado en la
industria y sus efectos sobre los precios
DCG
51
Concentración de los Mercados
 Hoy en día hay consenso en que se debe
evaluar:
 Los efectos sobre la competencia al interior del
mercado
 Los efectos sobre el acceso a los mercados
 Los efectos sobre la regulación y las tarifas
DCG
52
Concentración de los Mercados
(cont.)


Paul Joskow (1995) sugirió que un HHI mayor a 2500 en el
sector eléctrico implica un elevado nivel de concentración
Uno de los cuestionamientos al HHI es su sensibilidad a
cuotas de mercado asimétricas. Con la finalidad de corregir
este sesgo, la Comisión Federal de Competencia (COFECO)
de México propuso utilizar el Índice de Dominancia (D)
N
D

4
q
 i
i 1
HHI 2
La COFECO considera que un mercado está altamente
concentrado si D supera el valor de 2500
DCG
53
Estándares de Concentración
Índice
Post-Concentración
Incremento del HHI
HHI 1000
-----------
Se considera un mercado desconcentrado. Operaciones que resultan
en un mercado no concentrado probablemente no tendrán efectos
sobre la competencia, por lo que no requerirán mayores análisis.
Variación  100
Se considera un mercado moderadamente concentrado Operaciones
que resulten en incrementos inferiores a 100 puntos probablemente
no tendrán efectos sobre competencia por lo que no requerirán
mayor análisis.
Variación  100
Se considera un mercado moderadamente concentrado Operaciones
que resulten en incrementos superiores a 100 puntos posiblemente
tengan efectos sobre competencia, dependiendo del análisis del resto
de factores que afectan la estructura de la industria (por ejemplo las
barreras de entrada).
1000 HHI 1800
HHI 1800
Comentario
Variación  50
Se considera un mercado altamente concentrado Operaciones que
resulten en incrementos inferiores a 50 puntos incluso en el caso de
mercados altamente concentrados, probablemente no tendrán
afectos adversos en la competencia, por lo que no requerirán mayor
análisis
50  Variación  100
Se considera un mercado altamente concentrado Operaciones que
resulten en incrementos mayores a 50 puntos y menores de 100
puntos en mercados altamente concentrados, posiblemente tengan
efectos sobre competencia, dependiendo del análisis del resto de
factores que afectan la estructura de la industria (por ejemplo las
barreras de entrada).
Variación  100
Fuente: Horizontal Mergers Guidelines
Se considera un mercado altamente concentrado Operaciones que
resulten en incrementos mayores a 100 puntos en mercados
altamente concentrados, posiblemente creen o fortalezcan una
posición dominante y/ o faciliten su abuso.
DCG
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Control de Concentraciones en el Sector
Eléctrico : Comparación Regional
Integración Vertical

Brasil
Bolivia
La integración vertical entre generador y
distribuidor no puede exceder mas del
30% del mercado nacional
 Las empresas de generación o
distribución y sus vinculadas, no pueden
poseer ningún porcentaje de la
transmisión ni ejercer el control de las
mismas.
 Las empresas de transmisión y sus
vinculadas no pueden poseer ningún
porcentaje en empresas de generación o
de distribución, ni ejercer el control de
las mismas.
 Las empresas de distribución y sus
vinculadas no pueden poseer ningún
porcentaje de generación, ni ejercer
control de las mismas.
 Excepcionalmente un distribuidor puede
mantener activos de generación que
utilice, siempre que no exceda el 15%
del total de su máxima demanda.
DCG
Integración Horizontal
 Los generadores y distribuidores
no puede poseer mas del 20%,
25% y 30% del mercado,
dependiendo del sistema en que
operen.
 Las empresas de generación
juntas o por si mismas no pueden
poseer mas del 35% de la
capacidad instalada.
 El Organismo Regulador puede
autorizar exceder este limite
cuando la escala de un nuevo
proyecto lo requiere.
55
Control de Concentraciones en el Sector
Eléctrico : Comparación Regional
Integración Vertical
Integración Horizontal
Colombia
 Establece separación contable para las
empresas que estuvieron integradas
antes de la reforma (año 1994)
 Solo puede integrarse actividades
complementarias:
- Generación y Comercialización
- Distribución y Comercialización
 Los generadores y/o distribuidores no
pueden poseer participar en empresas de
transmisión y viceversa
 Se permite a los generadores poseer
como máximo un 25% de la propiedad de
una empresa distribuidora y viceversa.
 Los Agentes de generación,
distribución y comercialización
no pueden poseer mas del 25%
del mercado nacional.
Argentina
 Se prohíbe la integración de
generadores, comercializadores,
distribuidores y grandes usuarios con la
transmisión.
 Dos o mas transportistas o
distribuidores podrán
concentrarse (fusión o
adquision) previa evaluación
del Organismo Regulador.
DCG
56