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La Economía Venezolana en el 2004 y
Perspectivas 2005-2006
Abril 2005
Dirección de Estudios Económicos
Contenido de la Presentación
1. Aspectos Políticos
2. Actividad Económica, Empleo e Indicadores Sociales
3. Sector Externo, Cuenta Corriente y Cuenta Financiera
4. Situación Fiscal y Financiamiento
5. Inflación, Agregados Monetarios y Tipo de Cambio
6. Perspectivas
Relativa estabilidad política en 2005,
luego del del Referéndum Revocatorio
1.
Menor inestabilidad luego de victoria
del Presidente Chávez en el
Referéndum
Imagen de Hugo Chavez
N/C-N/S
8%
DesagradoRechazo
38%
2.
Sin embargo, alta polarización
permanece
3.
Alta popularidad para el Presidente
Chávez y las misiones
4.
Baja aprobación a la labor del equipo
de gobierno. Se percibe alto nivel de Fuente; Interlaces, Marzo 2005
ineficiencia y elevada corrupción
5.
Este año elecciones locales, para la Asamblea Nacional y en 2006
presidencial
6.
Mayores riesgos son las posibles divisiones internas entre los partidos
que apoyan al gobierno y una caída de los precios del petróleo, que podría
complicar la situación política y económica
AgradoAprobación
54%
Economía crece a tasa record, principales
actividades muestran recuperación…
Crecimiento del Producto en 2004 por Actividad
Económica
Construcción
32,1%
Inst. Financieras y Seguros
26,6%
25,5%
Comercio
Manufactura
25,4%
Servicios
13,8%
11,8%
Minería
10,2%
Comunicaciones
Actividad Petrolera
8,7%
Electricidad y Agua
6,9%
17,3%
PIB consolidado
Fuente: BCV
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%
…pero mientras actividades no petroleras muestran
recuperación, la producción petrolera continúa
estancada…
Dic-04
Oct-04
Ago-04
Jun-04
Abr-04
Feb-04
Cuota de Producción
Dic-03
Oct-03
Jun-03
Ago-03
Fuente: AIE
Abr-03
Producción Petrolera
Feb-03
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0
Dic-02
Nov-04
Millones B/d
Producción de Petróleo vs. Cuota OPEP
Sep-04
Jul-04
May-04
Mar-04
Ene-04
Nov-03
Sep-03
Jul-03
May-03
Fuente: BCV
Mar-03
110
100
90
80
70
60
50
40
Ene-03
Índice 1997=100
Índice de Producción Física de Cemento
Fuente: INE
feb-05
dic-04
oct-04
ago-04
jun-04
abr-04
feb-04
dic-03
oct-03
ago-03
jun-03
20
abr-03
feb-03
…y el desempleo permanece alto
Desem pleo
22
20,7
18
% 16
14
14,0
12
10
Indicadores sociales muestran
estancamiento y en algunos casos deterioro
% de la población
Pobreza
Pobreza e Indigencia
1999
49,4 48,6
50
2002
43,8 44
40
Indigencia
30
21,7 22,2
18,5 19,4
20
10
América
Latina
Venezuela
América
Latina
Venezuela
Fuente: CEPAL
0,49
0,49
0,49
0,48
0,48
0,47
0,47
Fuente: INE
%
54,0 55,1 53,1
49
48,6
43,9 42,8 42
41,6 40,4
41,5
39,1 39,0
40
30
0,46
0,46
20
2004-I
2003-II
2003-I
2002-II
2002-I
2001-II
2001-I
2000-II
2000-I
1999-II
1999-I
1998-II
1998-I
2003
2000
1999
10
1998
0,45
50
0,48
2002
0,49
Hogares Pobres en Venezuela
60
2001
0,50
1997
Índice de Gini
Distribución del Ingreso en Venezuela
Fuente: INE
Fuente: CEPAL
Mar-05
Ene-05
Nov-04
Sep-04
Jul-04
Mar-04
Ene-04
Nov-03
Sep-03
May-04
Fuente: Bloomberg
Jul-03
May-03
44,73
Mar-03
50
45
40
35
30
25
20
15
Precio de la Cesta Venezolana
Ene-03
US$ por barril
Altos precios de la canasta petrolera venezolana
contribuyen a superávit en cuenta corriente…
…y control de cambios mantiene importaciones y
salida de capitales por debajo de niveles
históricos…
Balanza de pagos
(Millones de US $)
Cuenta corriente
Saldo en bienes
Exportaciones de bienes f.o.b.
Importaciones de bienes f.o.b.
Saldo en servicios
Saldo en renta
Saldo en bienes, servicios y renta
Transferencias corrientes
Cuenta de capital y financiera 1/
Inversión directa
Inversión de cartera
Otra inversión
Errores y omisiones
Corrientes y de capital
I Trim 2004
3.669
5.369
8.556
(3.187)
(755)
(885)
3.729
(60)
(1.396)
204
458
(2.058)
(595)
1.678
II Trim 2004
3.369
5.628
9.471
(3.843)
(821)
(1.381)
3.426
(57)
(2.384)
400
276
(3.060)
(761)
224
III Trim 2004
3.648
5.639
10.496
(4.857)
(1.014)
(938)
3.687
(39)
(4.999)
5
(2.772)
(2.232)
(257)
(1.608)
IV Trim 2004
3.889
5.417
10.848
(5.431)
(1.036)
(458)
3.923
(34)
(1.630)
693
(210)
(2.113)
(655)
1.604
1/ Un signo positivo indica una disminución del activo o aumento del pasivo correspondiente. Un signo negativo
indica un aumento del activo o disminución del pasivo correspondiente.
Fuente: Banco Central de Venezuela.
ene-03
feb-03
mar-03
abr-03
may-03
jun-03
jul-03
ago-03
sep-03
oct-03
nov-03
dic-03
ene-04
feb-04
mar-04
abr-04
may-04
jun-04
jul-04
ago-04
sep-04
oct-04
nov-04
dic-04
ene-05
feb-05
mar-05
abr-05
Millones US$
…lo que ha permitido una importante
acumulación de reservas internacdionales
Reservas Internacionales
28.000
Activos FIEM
24.000
Reservas brutas
20.000
16.000
12.000
8.000
4.000
0
Fuente: BCV
Fuente: BCV
Fuente: Ministerio de Finanzas
Fuente: SENIAT
Mar-05
Feb-05
Ene-05
Dic-04
Nov-04
Oct-04
Sep-04
Ago-04
Jul-04
Jun-04
May-04
Abr-04
2004p
Mar-04
2003
3.200
3.000
2.800
2.600
2.400
2.200
2.000
1.800
1.600
1.400
1.200
Recaudación Nacional (Rentas Internas y Aduanera)
(En millardos de Bs.)
Feb-04
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
Gestión Financiera del Gobierno Central
Ingresos Totales
Gastos Totales
Resultado Global
Resultado Primario
Ene-04
% PIB
En el frente fiscal, a pesar de incremento en
ingresos petroleros e impositivos, aumento del
gasto causa déficit fiscal…
…el cual continúa siendo financiado
principalmente por deuda interna, aunque la
republica ha vuelto a los mercados externos
Gobierno Central Saldo de Deuda Pública Interna y
Externa
45
40
Interna
Externa
35
% PIB
30
2 5 ,2
2 5 ,9
25
17 ,6
20
15
17 ,3
10
5
2 5 ,1
8 ,4
11,6
13 ,9
16 ,7
13 ,9
0
2000
2001
Fuente: Ministerio de Finanzas
2002
2003
2004
A pesar de controles de precios, la inflación
cerró el año 2004 en 19,2%...
5,5%
Fuente: BCV
Mar-05
Ene-05
Nov-04
Sep-04
Jul-04
May-04
Mar-04
Ene-04
Nov-03
Sep-03
Jul-03
May-03
Mar-03
1,2%
Ene-03
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
Inflación Mensual
…y exceso de liquidez mantiene bajas las
tasas de interés
Tasas de Interés (Promedio Mensual)
40
36,96
30
%
ACTIVA
PASIVA
26,29
20
16,3
11,4
10
Fuente: B CV
mar-05
ene-05
nov-04
sep-04
jul-04
may-04
mar-04
ene-04
nov-03
sep-03
jul-03
may-03
mar-03
ene-03
0
Indicadores bancarios mejoran, pero
continua dependencia de bonos públicos
110
90
70
%
30
Fuente: SUDEBAN
Ene-05
Nov-04
Sep-04
Jul-04
May-04
Mar-04
Ene-04
Nov-03
-10
Sep-03
10
Jul-03
Ene-05
Dic-04
Nov-04
Oct-04
Sep-04
Ago-04
Jul-04
Jun-04
May-04
Abr-04
Mar-04
Feb-04
Ene-04
Dic-03
50
May-03
Fuente: SUDEBAN
Nov-03
Oct-03
2,01
Sep-03
Ago-03
9 7,93
8
7
6
5
%
4
3
2
1
0
Crecimiento Anual de la Cartera Bancaria de Crédito
Evolución de la Cartera Vencida entre la Cartera
Total
Tipo de cambio paralelo se estabiliza con
tendencia a la baja....
Tipo de Cambio Implícito CANTV
3600
Bs./US$
3300
3000
2700
Fuente: Bloomberg
Abr-05
Mar-05
Feb-05
Ene-05
Dic-04
Nov-04
Oct-04
Sep-04
Ago-04
Jul-04
Jun-04
May-04
Abr-04
2100
Mar-04
2400
Proyecciones principales indicadores
Estimaciones principales indicadores
2005e
2004
Crecimiento real del PIB (%)
17,3
5,0
PIB per cápita (US$ corrientes)
5.117,9
5.353,3
Tasa de Desempleo Urbano
10,9
12,9
Exportaciones (US$ MM)
39.371
39.387
Importaciones (US$ MM)
17.318
19.000
Cuenta Corriente/PIB
10,9
11,3
Resultado Fiscal Global/PIB
-3,8
-3,5
Resultado Fiscal Primario/PIB
0,8
0,2
Necesidades de Financiamiento/PIB
10,6
12,5
Inflación (%, fín de periodo)
19,2
17,2
Tipo de Cambio Nominal (fin de periodo)
1.920
2.150
Tasa de interés real
-5,0
-1,2
Tipo de cambio real
117,2
111,8
2006e
3,0
5.594,2
11,4
33.397
19.500
5,4
-4,0
-0,3
11,6
15,4
2.400
0,6
111,2
2007e
0,5
5.762,0
11,2
30.563
19.000
4,1
-4,5
-0,8
10,1
28,3
3.200
6,7
118,9
Corporación Andina
de Fomento
La Economía Venezolana en el 2004 y
Perspectivas 2005-2006
Abril 2005
Dirección de Estudios Económicos