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SEGUIMIENTO AL IMPACTO
DEL TSUNAMI EN JAPON1
Materias primas: El cobre tocó su mayor nivel en más de una semana el jueves 17 debido a
compras del metal, luego de que la crisis nuclear en Japón lo llevara a mínimos de tres meses esta
semana, pero la creciente turbulencia en la economía asiática sigue afectando la perspectiva.
Por ejemplo, el cobre para entrega en tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME por su
sigla en inglés) estaba a US$9.450 la tonelada en las ruedas oficiales versus los US$9.260 al cierre
del miércoles 16.
La volatilidad del precio del cobre lo ha llevado hasta un mínimo de US$8.944,50 el martes 15
debido a que el mercado se deshizo de activos de riesgo por la crisis nuclear en Japón.
Otros precios observados han sido los siguientes:
El aluminio estaba a US$2.507 la tonelada desde los US$2.458 del cierre anterior.
El estaño cotizaba a US$29.300 contra US$28.600 la tonelada del cierre del miércoles.
El zinc operaba a US$2.337 desde US$2.288 la tonelada.
El níquel estaba a US$25.925 versus US$24.950 la tonelada del cierre del miércoles.
El plomo se negociaba a US$2.667 la tonelada contra US$2.580 de la jornada previa.
El crudo Brent de Londres subió US$1,00 US$111,60 el barril, debido a que el temor sobre
interrupciones de suministro por la agitación en Oriente Medio contrapesó la inquietud de
que el desastre nipón golpee a la economía global y la demanda de energía.
G7: Los líderes financieros del G7 sostendrán conversaciones el viernes 18 en busca de calmar a
los mercados globales, nerviosos por la emergencia nuclear en Japón y su eventual impacto sobre
la frágil recuperación económica mundial.
La alarma ha estremecido a los mercados del globo, golpeando severamente a las acciones y otros
activos de alto riesgo, como las materias primas, llevando a los inquietos inversores a protegerse
en la seguridad de la deuda gubernamental.
El yen por ejemplo, se disparó en medio del desorden del mercado a un máximo récord contra el
dólar por la especulación de que Japón repatriará miles de millones de dólares en fondos en el
extranjero para costear la enorme reconstrucción.
El ministro de Finanzas de Japón, Yoshihiko Noda, dijo que los mercados financieros se preparaban
para una potencial intervención cambiaria tras el avance del yen.
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Fuentes Bloomberg, Reuters, WSJ, BBC y otras.
"No creo que los mercados de acciones y de divisas estén en un estado de agitación", dijo el
ministro de Economía japonés, Kaoru Yosano.
"Nos gustaría conseguir apoyo sicológico del G-7", agregó.
El diálogo del G-7 abordará el impacto de la crisis sobre el crecimiento económico, la producción
energética, la cadena de suministro y los mercados financieros, dijo una fuente del Gobierno
francés el miércoles.
Sectores y empresas: Los fabricantes de equipos para teléfonos móviles, automotrices y de chips
han advertido de restricciones en sus negocios debido al rol crucial de Japón en muchas cadenas
de suministro que tienen al comercio global funcionando lentamente.
El sector tecnológico sintió el impacto inmediato tras el sismo de viernes, dado que Japón fabrica
cerca de un quinto de los semiconductores del mundo.
Los precios de los chips de memoria flash NAND, usados en varios aparatos electrónicos, se
dispararon un 20% el lunes anterior.
El jueves 17, el conglomerado electrónico Toshiba Corp dijo que una línea de ensamblaje que
produce pantallas LCD, teléfonos inteligentes y otros aparatos será cerrada por un mes para
reparar maquinaria dañada con el terremoto.
Se teme que una extendida contracción de la tercera economía del mundo genere una recesión de
dos o tres trimestres. Ya han desaparecido miles de millones de dólares del mercado bursátil, un
alza del yen amenaza a los exportadores y hay un desabastecimiento eléctrico que podría durar
meses.
Bolsa japonesa y yen: Las acciones japonesas cayeron el jueves 17 y los inversores locales dijeron
que podrían seguir vendiendo por la creciente volatilidad del yen y la crisis en una planta de
energía nuclear dañada.
El índice Nikkei cerró con una baja de un 1,40% a 8.962,67 puntos, pero recuperándose desde un
mínimo intradía de 8.639,56, pero el yen dominó la sesión.
La moneda japonesa recortó ganancias después de haber tocado un máximo frente al dólar, en
una sesión nerviosa y con poca liquidez que pudo haber estado vinculada a la caída del mercado
bursátil tras el terremoto del viernes.
En general, los fondos no estaban seguros de cómo tomar posiciones de largo plazo,
especialmente dados los riesgos tanto de un posible desastre nuclear como de un alza en la
volatilidad del yen que ha elevado la posibilidad de una intervención en el mercado monetario.
La enorme venta de acciones puede haber provocado la volatilidad monetaria en primer lugar, lo
que llevó el jueves 17 al yen a superar los máximos tras el terremoto de Kobe de hace 16 años.
El yen subió hasta Y76,25 por dólar, pero se recuperó a alrededor de los Y79,00.
Yenes/dólar
03/01/2011
08/01/2011
13/01/2011
18/01/2011
23/01/2011
28/01/2011
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Disminuye el “carry trade”: Las legiones
de operadores cambiarios independientes
de Japón están abandonando una de sus
estrategias favoritas, contribuyendo al alza
del yen mientras tratan de limitar las
pérdidas y aumentar sus activos en
efectivo.
Muchos inversionistas individuales o
"minoristas", especialmente en Japón,
habían realizado negociaciones altamente
apalancadas que consistían en la venta del
yen y la compra de monedas de mayor
rendimiento como el dólar australiano o el
real brasileño. Sin embargo, desde el
terremoto, el yen se ha disparado,
estropeando
rápidamente
las
negociaciones.
Según participantes del mercado, los inversionistas han estado comprando el yen mientras se
alejan del carry trade, que consiste en la compra de monedas más rentables con fondos que se
toman prestados en países con tipos de interés más bajos. Los clientes minoristas japoneses
representan una proporción tan grande de la negociación al contado del yen —cerca de 30% del
volumen diario, según el Banco de Pagos Internacionales— que sus acciones pueden tener un
efecto significativo en el mercado.
Algunos en los mercados cambiarios prevén que este movimiento continúe en las semanas
venideras conforme los inversionistas japoneses abandonan activos en Australia, Nueva Zelanda y
Brasil y repatrían efectivo a Japón.
Estos países, junto con Canadá, México y Sudáfrica, habían sido destinos populares para
inversionistas japoneses porque ofrecen tasas de interés mucho mayores que las de Japón. Los
inversionistas tomaban prestado barato en yenes y se embolsaban la diferencia de tipos de
interés.
Algunos inversionistas pueden haber sido obligados a abandonar posiciones que causaban
pérdidas monetarias, dicen los operadores, en tanto otros pueden estar tratando de adelantarse a
lo que ahora se espera sea un yen más fuerte.
También podrían estar reduciendo posiciones riesgosas, dado el acentuado nivel de incertidumbre
a raíz del terremoto. Y algunos pueden verse obligados a recurrir a ahorros en el extranjero para la
reconstrucción del desastre.
"Cuando los inversionistas japoneses empezaron a salir de sus (apuestas) en monedas de mayor
rendimiento y a llevar dinero a su país… todas estas monedas experimentaron movimientos
fuertes", dijo Douglas Borthwick, director gerente del operador cambiario Faros Trading. El
impacto podría ser inmediato en los dólares australianos y canadienses, que son los más líquidos,
pero en América Latina podría haber un rezago.
Los inversionistas japoneses tienen casi US$60.000 millones en activos australianos y US$34.000
millones en Brasil, observa HSBC. Asimismo, tienen US$15.000 millones en bonos "Uridashi" de
Australia, que son bonos denominados en una moneda extranjera y se venden directamente a
inversionistas japoneses independientes.
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