Download prisma financiero - Banco Central de Cuba
Document related concepts
Transcript
PRISMA FINANCIERO Un servicio destinado a especialistas del Sistema Bancario Ciudad de La Habana, 30 de marzo del 2003 No.22 Año 1 Cotizaciones de mercado. Variación semanal Comentario de Mercado: Wall Street entre la incertidumbre económica y el SARS Neumonía atípica, pulmonía económica Mercado Internacional de Divisas Apertura de New York Variación Semanal Viernes Wall Street entre la incertidumbre económica y el SARS La bolsa neoyorquina continúa inestable ya que la anunciada recuperación de la economía se torna cada vez mas lejana y llena de obstáculos. Las percepciones del mercado habían mejorado el martes y miércoles, después de que varias compañías superaran sus expectativas de ganancias, lo que llevó a alcanzar índices máximos de al menos tres meses. Sin embargo, la aseguradora médica AFLAC que cayó 14%, hasta 30.39 dólares,- las acciones de la aseguradora American International Group Inc. -que cayeron 4.98% hasta 55.37 dólares- y las acciones de Sara Lee, el fabricante de embutidos Jimmy Dean y de ropa interior Hanes, cayeron 9.83%, a 17.80 dólares- hizo recordar a los inversionistas que no todo es color de rosa. En este sentido New York cerró el jueves y viernes en baja, después que los inversionistas nerviosos por el flojo panorama de algunas compañías sobre sus ganancias tomaran utilidades tras las alzas de los dos últimos días. Una gran influencia en la baja tuvo, pos un lado, la ansiedad que ha creado en los mercados el virus del Síndrome Respiratorio Agudo y Grave (SRAS por sus siglas en inglés) que Principales monedas Variación semanal Apertura 25/04/03 Semana previa % Dólar canadiense 1.4574 0.51 1.4500 Euro* 1.0980 0.89 1.0883 Yen japonés 121.00 1.08 119.71 Libra* Esterlina 1.5888 1.00 1.5730 Franco suizo 1.3685 -0.96 1.3817 En todos los casos las cotizaciones expresan unidades monetarias por 1 Dólar. En el señalado con el ASTERISCO indica Dólares. Índices de Bolsa (NYSE) Variación semanal New York Cierre 25/04/03 Real % Dow Jones 8306.35 -31.30 -0.38 8337.65 Nasdaq 1434.54 9.04 0.63 1425.50 S&P 898.81 5.23 0.59 893.58 Índice Semana previa Energía USD/Barril Variación semanal Cierre 25/04/03 Real % Semana previa Brent May 24.02 -2.03 -7.79 26.05 WTI May 25.97 -4.16 -13.81 30.13 Índice 1 ha matado a más de 275 personas en varios países. En este sentido la OCDE advirtió que la repercusión económica del SARS para los países más afectados podría ser significativa, especialmente para los sectores turísticos y de tiendas minoristas. La OMC dijo el miércoles que el comercio global se vería afectado si el gigante asiático, China, es fuertemente impactado por la crisis y, por otro, la debilidad del Producto Interno Bruto de EE.UU. el cual progresó a un ritmo anual de 1.6% en el primer trimestre, cifra que se sitúa por debajo de las previsiones de los analistas, que esperaban un incremento de 2.3% en los tres primeros meses del año. La caída de las inversiones y de las exportaciones fue lo que más influyó en el descenso registrado por el PIB. Los gastos de consumo personal ralentizaron su progresión hasta el 1.4%, frente al 1.7% del trimestre anterior, con un importante descenso del 1.1% del sector de bienes duraderos y un incremento del 4.2% registrado en los bienes no duraderos. Por otro lado, se conoció que las ventas de viviendas nuevas unifamiliares aumentaron 7.3% en marzo, a una tasa desestacionalizada de 1 012 millones de unidades, los economistas habían previsto una tasa para marzo de 898 000 unidades. Sin embargo, las ventas de viviendas de segunda mano cayeron en marzo un 5.6% en cifras anualizadas y ajustadas al calendario, hasta un total de 5.53 millones de unidades, en febrero, las ventas de viviendas usadas habían crecido 5.86 millones de unidades en cifras revisadas. Por su parte, la lectura final de abril del índice de confianza del consumidor de la universidad de Michigan fue de 86.0, por encima de las previsiones de los economistas, que esperaban una cifra de 84.8. Los pedidos de bienes duraderos a las plantas manufactureras de EE.UU. crecieron en marzo 2.05% después de una caída de 1.5% en febrero, impulsados por un incremento en la demanda de la mayoría de las categorías. London Metal Exchange Metales Preciosos USD/onza troy Variación semanal Semana previa Cierre 25/04/03 Real % Oro Jun 333.70 6.10 1.86 327.60 Plata May 4.632 0.16 3.62 4.470 London Metal Exchange Metales Básicos Cotizaciones USD/ ton-Futuro a tres meses Cierre 25/04/03 Variación semanal Real % Semana previa -15.50 -1.13 1370.00 Aluminio 1354.50 Cobre 1586.00 -34.00 -2.10 1620.00 Níquel 7870.00 -325.00 -3.97 8195.00 Zinc 788.00 6.00 0.77 782.00 Mercadería Ligera NYCE (Tomado de Bloomberg) Cierre 25/04/03 Azúcar11 (cents/lib) May 2003 Algodón2 (cents/lib) May2003 Café C (cents/lib) May 2003 Cacao (USD/Ton) 7.70 59.09 64.85 May 2003 1985.00 Variación semanal Real % Semana previa 0.25 3.36 7.45 -1.46 -2.41 60.55 -0.20 -0.31 65.05 130.00 7.01 1855.00 Granos Cents/b* CBOT Cierre 25/04/03 Variación semanal Semana previa Real % Maíz May 234.00 -6.75 -2.80 240.75 Frijol Soya May 599.00 -23.00 -3.70 622.00 Trigo (CBT) May 292.50 -25.00 -7.87 317.50 * centavos USD por Bushel 2 Las solicitudes de subsidio por desempleo aumentaron en 8.000, hasta un total de 455.000 en la semana que terminó el 19 de abril, ese fue el mayor nivel desde el 30 de marzo del 2002. Este dato se relaciona con el hecho de que el numero de avisos solicitando empleados que se publican en los periódicos mas importantes de ese país se redujo a 2 puntos en marzo, a 38 desde 40 en febrero, en otra señal del panorama oscuro del mercado laboral estadounidense. Así la plaza neoyorquina cerró la semana con relación al cierre de la semana anterior de la siguiente forma: el promedio industrial Dow Jones cerró con pérdidas de 0.38%, mientras que el Nasdaq y el más amplio, Standard & Poor’s 500, ganaron 0.63 y 0.57%, respectivamente. En Europa, el consejero del Banco Central Europeo dijo hoy que la economía de la zona euro sigue encaminada a un moderado crecimiento este año, y que la inflación está en fase de descenso. La previsión de los inversores para la economía europea mejoró notablemente en abril, y en 66% de los encuestados anticipó una recuperación económica para el año próximo, frente al 56% que mantenía esta opinión en marzo. También desciende 10 puntos, hasta el 32%, el porcentaje de inversores que predicen que continuará la debilidad económica y que empeorará la situación Próxima semana: El discurso de Alan Greenspan, y los datos mensuales sobre la situación laboral en Estados Unidos centrarán el interés de la agenda económica de la semana, así como los mercados considerarán la salud de la mayor economía del mundo y el futuro recorte de intereses. Los intereses a corto término de Estados Unidos se han mantenido en un mínimo de cuatro décadas del 1,25%. En Europa, el lunes se esperará con interés el informe del índice Ifo sobre la confianza empresarial alemana, mientras que en Asia, la atención se centrará en la reunión que se llevará a cabo en el Banco de Japón y la valoración de la economía el miércoles. Otro tema relevante será el informe sobre el sector manufacturero el jueves. Chicago Mercantile Exchange (CME) USD/mpt ( mil pies tablares) Cierre 25/04/03 Madera May 238.00 Variación semanal Real % -10.00 -4.03 Semana previa 248.00 Tendencia de las cotizaciones del USD/EUR día 15 al 25 de abril Tendencia de las cotizaciones del petróleo estadounidense West Texas del 15 al 25 de abril WTI 32.00 30.00 28.00 26.00 24.00 22.00 3 Se espera que el índice sobre la confianza de los consumidores del Conference Board suba a 68,7 en abril desde el 62,5 de marzo, según creen los analistas encuestados por Reuters. El Banco de Japón mantendrá el miércoles una reunión en la que se espera que mantengan los depósitos de las cuentas corrientes sin cambiar. Sin embargo, algunos economistas del HSBC dicen que el banco debe decidir empezar a hacer compras para facilitar las condiciones de las firmas pequeñas. Divisa Euro VS Dólar : El dólar pierde presionado por el mayor rendimiento del resto de las divisas. El billete verde sufrió el jueves una fuerte caída, al cotizarse a 1.1010USD/EUR en la apertura de New York En los primeros meses del año veíamos cómo el billete verde retrocedía frente a la mayoría del resto de las monedas; ahora es el euro el que sube frente a todas. Comprobar lo anterior es tan sencillo como observar que el cruce actual de la moneda norteamericana frente al yen, a la corona sueca o la propia libra esterlina está muy lejos de sus mínimos del año. En muchos casos sin grandes cambios en los últimos días. Según nuestros datos, la depreciación efectiva nominal del dólar en el ultimo año hasta marzo ha sido del 12.6% (11.5% en términos reales). Estas mismas cifras para el euro son de una apreciación nominal del 11.9 y 11.2%, respectivamente, cifras muy similares en apariencia pero muy diferentes en el impacto sobre las economías. La economía norteamericana está más cerrada al exterior que las europeas, y dentro de la zona euro la sensibilidad al tipo de cambio es mucho mayor entre los principales países que a nivel agregado. No debe extrañarnos que frente a la aparente indiferencia de las autoridades estadounidenses por la caída de su moneda, las europeas sigan alertando del posible impacto económico negativo. Se puede afirmar que simplemente el euro se aproxima a niveles fundamentales. Detrás de los movimientos a corto plazo de una divisa hay otros factores, además de los comerciales. Diferenciales de tasa de interés, diferente rentabilidad real esperada o simplemente la especulación, pueden ayudar a explicar en mejor medida la evolución de los tipos de cambio. Quizás la moneda europea se está beneficiando de la especulación negativa hacia otras monedas. Si en un principio fue sobre el dólar (la tan traída aversión al riesgo de los inversores), ahora su subida parece más una consecuencia de la especulación negativa sobre la economía suiza y la japonesa. Pero también ante una creciente especulación sobre un próximo anuncio de la entrada de la libra esterlina en la zona euro. ¿ Puede soportar la economía europea una mayor apreciación del euro? En numerosas ocasiones en el pasado, la solidez de la subida de una moneda parte de la confianza que en ella tienen los agentes económicos. En el caso del euro, no es tanto la confianza en él como la desconfianza hacia el resto de lo que lo mantiene al alza. No obstante, la subida del euro supone un respiro para el BCE a la hora de aplicar un nuevo recorte de los tipos oficiales, salvo que la política fiscal o la rigidez de la economía europea se lo impida. Por su parte, el Gobernador del Banco de Japón dijo el martes que los tipos de cambio deben reflejar los fundamentos de la economía y que era irreal tratar de bajar el yen aún más para estimular las ganancias de los exportadores. El titular nipón expresó 4 que los tipos de cambio deben reflejar la fortaleza de las economías y ser determinados por el mercado, y agregó que debilitar el yen es una opción de política monetaria, si la comunidad internacional aceptara que Japón adoptara tal política lo cual considera poco probable. El viernes, en su cruce con el resto de las divisas, el dólar se cotizó en la apertura de New York a 1.0980 USD/EUR, 1.3685 francos suizos, 1.4574 canadienses, 121.00 yenes y la libra 1.5888 dólares. Esta semana la estructuración es positiva para los precios, a menos que se produzca un movimiento de nuevo por debajo de 1.0885 para el euro de junio. El soporte del euro está en 1.0891 y 1.032, con resistencia en 1.1043 y 1.1108. El rango del canal aparece entre 1.1098 y 1.0794. El indicador direccional semanal aún está dando una señal de compra. Los estudios muestran un ritmo de aceleración positivo, pero ahora están en territorio sobrecomprado, de manera que se justifica cierta cautela. El objetivo superior en el corto plazo está en 1.1188. Con una lectura por encima de 70 recientemente, el RSI a 9 días también se aproxima a niveles de compra en exceso. Energía: Crudo cierra en baja mercado digiere decisión de la OPEP Los precios del petróleo cayeron el viernes por cuarta sesión consecutiva, después de la sorpresiva decisión de la OPEP de elevar sus cuotas formales de producción y prometer, al mismo tiempo, recortar el exceso de oferta. Los futuros para entrega a mayo del crudo europeo Brent para entrega a mayo cerraron la semana con pérdidas de 7.79%. Los futuros a mayo de crudo estadounidense West Texas cerraron también con pérdidas de 13.81%. Ambas variaciones son en relación con el cierre de la semana previa. La OPEP presentó la medida como un recorte de dos millones de barriles por día en su producción real, que había aumentado considerablemente por encima del techo oficial del grupo en los primeros meses del año. Los operadores dijeron que como Iraq estará fuera del mercado un mes mas, los otros 10 miembros de la OPEP parecían tener la intención de abarcar una mayor participación del mercado de Iraq al sistema de cuotas de producción del cartel. Como resultado de esta medida habrá más petróleo en los mercados mundiales de lo que habían anticipado los analistas, lo cual debe presionar los precios a la baja antes del próximo encuentro de la OPEP, previsto para el 11 de junio. La estrategia ya ha socavado la meta central de los objetivos de precios del cartel, de 25 dólares por barril. Tambié se conoció que la segunda compañía petrolera de Rusia, YUKOS, comprará a la quinta mayor de ese país, Sibneft, en una operación que creará el cuarto mayor productor de crudo del mundo. La compañía fusionada que se llamará YukosSibneft, tendrá un valor de mercado combinado de unos 35 000 millones de dólares que la convertirá en la mayor compañía en la bolsa de Rusia. Metales preciosos Refugio seguro cuando el dólar y la economía global se tambalean, el metal dorado cerró la semana con ganancias de 1.86%. El oro se fortaleció después que Colin Powell indicara que las conversaciones sobre el supuesto programa de armas nucleares de Corea del Norte habían terminado en Beijing un día antes de lo esperado. Los 5 mercados mundiales siguen temerosos acerca de las intenciones de EE.UU. frente a Corea del Norte. El indicador direccional semanal aún está en el modo de compra para el oro a junio. Considérense declinaciones del precio de compra. El movimiento en la parte alta de la brecha en el gráfico semanal es alcista. Por lo tanto, la posición esta semana es positiva para el precio, a menos que ocurra un movimiento de retroceso por debajo de 329.50. El indicador direccional semanal da una señal de compra, si el oro a junio logra subir por encima del movimiento promedio para 40 días, que es de $335.7. La principal tendencia es a la baja, hasta que el mercado recupere ese movimiento para 40 días. La resistencia semanal a la fluctuación está a 336.5, con apoyo a 331.15. Los estudios de ímpetu tienden al alza; pero hemos entrado en niveles de sobre comprado. El objetivo en la parte alta a corto plazo está a $339.38. El rango del canal semanal del oro está entre 339.50 y 320.10.Por su parte, la plata cerró con ganancias de 3.62%. Ambas variaciones se calculan en relación con el cierre de la semana previa. Metales Básicos: Los metales se retraen debido a debilidades técnicas y nerviosismo. Los futuros de metales básicos en la London Metal Exchange se comportaron durante la semana con una ligera tendencia a la baja, con el cobre como líder, provocada por los temores de una desaceleración económica como resultado del virus de SARS. “ China es un importador muy importante de cobre en todas sus formas, y el efecto del virus sobre la industria de ese pías hará que el cobre sufra más que otros metales” dijo un analista de este mercado . Este mercado concluyó en relación con el cierre de la semana previa de la siguiente manera: el aluminio, cobre y níquel cerraron con pérdidas de 1.13, 2.10 y 3.97% ,respectivamente; mientras que el zinc ganó 0.77% Mercadería Ligera En la plaza New York Mercantile Exchange el azúcar crudo cerró la semana con ganancias de 3.36% el alza estuvo asociada a un exceso de entusiasmo en las compras por las liquidaciones del vencimiento de mayo. Sería necesario que el mercado azucarero cerrara por encima de 8.04 esta semana para indicar que el mercado no está próximo a perder su impulso hacia el objetivo superior. Los indicadores estocásticos han vuelto a subir, pero están en niveles sobrecomprados, de manera que se justifica cierta cautela. El próximo objetivo superior es ahora 8.37. La resistencia está en 8.18, con soporte en 7.64, 7.50. La tendencia principal es al alza, ascendiendo el mercado por encima del objetivo móvil de 40 días la semana pasada. El indicador direccional semanal está dando una señal de compra. Los futuros de cacaco con entrega a julio en el CSCE (Cocoa Sugar Coffee Exchange) cerraron la semana con ganancias de 7.01%. El mercado se recuperó a partir del jueves con la cobertura a corto plazo de los fondos, especulaciones en pequeña escala y la caída de los inventarios para julio. El cacao a julio comienza la semana en una posición positiva, a menos que la baja de la semana anterior sea sacada a 1856. La próxima área de resistencia está alrededor de 1980, mientras que el apoyo debe verse alrededor de 1881. El próximo objetivo en la parte alta está a 2017. El apoyo en el canal semanal está a 1800, y el límite superior del canal, a 1987. El indicador direccional semanal está en el modo venta. El comercio por encima del movimiento 6 promedio para 40 días indica que la tendencia a largo plazo es al alza. Por su parte, el café arábigo y el algodón con entrega a julio cerraron la semana con pérdidas de 0.31 y 2.41%, respectivamente. Las perdidas se asocian a los altos inventarios de estos productos en el mercado. Granos Los futuros de soya mostraron una tendencia a la baja durante la semana, cerrando la misma con pérdidas de 3.70. La oleaginosa estuvo presionada por el cese de la comercialización de las posiciones a mayo y por las favorables condiciones climáticas de este cultivo en Sudamérica y EE.UU. El trigo cerró con pérdidas de 7.87%, influenciado por la calma reportada en el sector exportador y las buenas condiciones climáticas. Por su parte, los contratos de maíz se cotizaron con precios que oscilaban de estables a bajas, concluyendo con p♪0rdidas de 4.03%. El grano estuvo presionado por las favorables condiciones climáticas y las noticias de que Corea del Sur compro 100 000 toneladas en China. Durante la semana se conoció que la cosecha de soya de Brasil llegó a el 82% del área sembrada, mostrando el gigante brasileño un desempeño óptimo que debe reflejarse en el aumento de sus exportaciones, lo cual excedería las expectativas iniciales. En contraste con este informe, se anunció que el Departamento de Agricultura de EE.UU. podría vedar el ingreso de soya sudamericana para prevenir el avance de una devastadora enfermedad, en caso de que los científicos locales así lo determinen. Curioso ¿verdad? Madera Los futuros de madera en la Bolsa Mercantil de Chicago estuvieron presionados por los informes de que el comercio al contado se ha hecho muy lento. Generalmente, la primavera es una época del año en la cual tiene lugar la construcción y remodelación de viviendas, lo que provoca un aumento de la demanda de madera. Pero la producción en los aserraderos ha sido más que adecuada y los operadores parecen tener inventarios mas que suficientes para satisfacer la demanda. Así, los contratos de madera aserrada a abril cerraron la semana con perdidas de 4.03% en relación con el cierre de la semana anterior. A esta situación se sumaron factores técnicos. Los contratos de futuros se desplomaron por debajo de la mayoría de los promedios móviles y terminaron cerca de las bajas de dos semanas. En estos resultados incidieron los datos sobre la vivienda en EE.UU. mencionados anteriormente. Neumonía atípica, pulmonía económica La preocupante evolución de la neumonía atípica, que ha cobrado ya más de 275 muertes entre más de 4.500 casos en todo el mundo, adquiere una dramática relevancia en China, origen del foco y motivo de alarma en la comunidad internacional. La OMS ha extendido recientemente la prohibición de viajar a Pekín y la provincia de Shanxi, uniéndose a Cantón y Hong Kong, primeras incluidas en la lista negra. Frente a las medidas radicales como cierres de carreteras-, adoptadas en la capital china para evitar los desplazamientos de población, el Gobierno de Hong Kong ha diseñado un paquete de ayudas a las empresas afectadas por la epidemia, que amenaza la ya maltrecha economía de la ex colonia y sus mermadas arcas públicas. A ello se unen los temores desde países occidentales de que la numerosa comunidad china de 7 ultramar -casi 30 millones de personas en todo el mundo- contribuya a propagar la enfermedad, como parece haber ocurrido en Toronto. La ciudad canadiense ha sido incluida también en la lista de la OMS, pese a las quejas de sus autoridades. Aunque es prematuro aventurar predicciones acerca de una epidemia de origen tan reciente, es indudable que sus consecuencias económicas pueden ser muy graves si la propagación continúa al ritmo actual. Al margen del impacto directo sobre el turismo en uno de los mercados con mayor proyección, la actividad empresarial en conjunto se puede ver muy afectada. Es evidente que, pese a los avances en las tecnologías de comunicación, las visitas y el contacto personal siguen siendo imprescindibles en los negocios internacionales. En este sentido, los temores por la epidemia se observan ya en dos manifestaciones económicas esenciales. Por un lado, la actividad ferial en China y su presencia en salones extranjeros se encuentran ya en peligroso descenso. Al reciente veto a expositores chinos de una feria suiza de relojería, se han unido la cancelación del prometedor Salón del Automóvil de Shanghai y el fracaso de la célebre feria multisectorial de Cantón, que ha registrado sólo un tercio de los pedidos de la edición anterior. La reducción o cancelación de los viajes a China afecta también al gran número de desplazamientos que efectúa el personal técnico y directivo de las 150.000 empresas extranjeras con inversión en el país. Estos desplazamientos son esenciales no sólo para la gestión de las filiales, sino también para materializar transferencias de tecnología y conocimientos, esenciales para el desarrollo del país. La competitividad china en su conjunto puede verse amenazada por un aislamiento forzoso, amén de los recelos que pueden despertar en otros países los productos made in China, asociados con una epidemia desconocida y altamente contagiosa. Al margen de destituciones históricas en un país poco acostumbrado a exigir responsabilidades a sus gobernantes, la Administración centra su esfuerzo en defender encarecidamente Shanghai como bastión de la resistencia a la epidemia. Esta estrategia obedece al papel de la ciudad como motor económico del país y escaparate ante el mundo, por ser sede de gran número de empresas extranjeras y hogar de miles de expatriados. Sin embargo, un equipo de la OMS desplazado a la ciudad deberá en los próximos días corroborar las cifras oficiales sobre la enfermedad. La caída de Shanghai podría representar un punto de inflexión en el curso de la epidemia y su impacto económico futuro. Cuando la economía mundial parecía dejar atrás la incertidumbre de la guerra, un riesgo de enormes proporciones se cierne ahora sobre una de las grandes promesas económicas de nuestro tiempo. Las extraordinarias cifras de crecimiento en China, facilitadas al inicio del brote epidémico, confirmaban no sólo el buen ritmo de progreso sino, sobre todo, un importante cambio de tendencia. El consumo privado parecía recuperar el protagonismo como motor del PIB -en detrimento de la inversión pública-, confirmando así el progresivo despegue del mercado de consumo chino. Ésta era una de las noticias más esperadas por empresarios del mundo entero, desde fabricantes de automóviles hasta productoras de Hollywood. Su aprovechamiento futuro exige, no obstante, que la neumonía atípica se convierta pronto en una más de las extrañas plagas pasajeras, que -como el ébola o la fiebre aftosa- han azotado nuestra 8 sosegada existencia sin demasiados estragos. En caso contrario, la amenaza de gripe sufrida por la economía mundial con la invasión de Irak podría terminar en una auténtica pulmonía, severa, aguda y, sin duda, muy grave. CIBE Centro de Información Bancaria y Económica Correo electrónico cibe@bc.gov.cu Sitio Web http://www.bc.gov.cu Elaborado por Lic. Roxana Valdés. Traductores y Correctores: Miguel Botana , María Cristina Proenza , Aracelis Cejas. Cibernético: Ascanio Álvarez. 9