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Thomas J. Sargent (1943)
Premio Nobel de economía 2011
Ángela Patricia Bedoya Valdés*
Fuente: New York University.
La economía mundial está viviendo
una de sus más profundas crisis. Des‑
de el momento en que se presentó en
el año 2008 el mundo ha vivido largos
periodos de desaceleración económi‑
ca y cortos de frágil recuperación lo
cual ha hecho que caiga en un círculo
vicioso que hasta el momento no
parece culminar. Las deficiencias en
los principales países desarrollados
contribuyeron de manera importante a
su aparición y constituyeron uno de los
mayores obstáculos en la consecución
de la estabilidad económica global. Si
*
bien las medidas de política adoptadas
por las administraciones durante la
primera etapa de la crisis (inyecciones
de liquidez a los principales bancos
internacionales por parte de la Reser‑
va Federal estadounidense –FED– y
del Banco Central Europeo –BCE–
para salvaguardarlos de su iliquidez;
reducciones sistemáticas de la tasa
de interés de la FED; el otorgamiento
por parte de los Estados Unidos de
ayudas fiscales en forma de devolu‑
ción de impuestos, etc.)1 ayudaron a
estabilizar los mercados financieros y
Economista, Universidad Autónoma de Occidente Cali. Joven Investigadora GIED. Correo-e: apbedoya@uao.
edu.co
1 Ferrari, C. Tiempos de incertidumbre: Causas y consecuencias de la crisis mundial. Revista de Economía
Institucional, 10 (19), p. 56.
Revista de Economía & Administración, Vol. 8 No. 1. Enero - Junio de 2011
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Angela Patricia Bedoya Valdés
a poner en marcha una recuperación,
aún no son observables sus efectos
en el desempeño de las economías.
¿Se habría tenido en cuenta las causas
y los efectos de la macroeconomía
en la formulación de tales medidas?
Los laureados al Premio del Banco
de Suecia en Ciencias Económicas
en memoria de Alfred Nobel 2011 el
macroeconomista Thomas J. Sargent,
profesor de Economía y Negocios
de la Universidad de Nueva York y
Christopher A. Sims, matemático,
profesor de Economía y Banca en la
Universidad de Princeton, bien podrían
dar respuesta a ello.
¿Cómo se ven afectados el PIB y la
inflación por un incremento temporal
en la tasa de interés o una reducción
en la tasa impositiva? ¿Qué pasa si un
banco central realiza un cambio per‑
manente en su inflación objetivo o un
gobierno modifica su objetivo de equi‑
librio presupuestario? Los ganadores
al nobel de este año han desarrollado
métodos para responder este tipo de
preguntas que se refieren a la relación
causal entre política económica y las
diferentes variables socioeconómicas
como el PIB, la inflación, el empleo
y la inversión. Estos hechos suelen
tener relaciones de doble causalidad:
la política afecta la economía pero la
economía a su vez afecta la política.
En cualquier análisis económico empí‑
rico basado en datos de observación,
es difícil distinguir entre causa y efecto.
Esto se hace especialmente complica‑
do en el análisis y la formulación de la
política macroeconómica debido a un
obstáculo importante: el papel clave
de las expectativas, pues constituyen
un aspecto primario de tal interacción
y, uno de los ejes de estudio de los
laureados. Al explicar el papel de las
expectativas se pueden determinar
los efectos de las medidas de política
imprevistas así como los cambios de
una política sistemática.
Antes de los años setenta las expecta‑
tivas jugaron un rudimentario papel en
el análisis de resultados macroeconó‑
micos. Después de los trabajos de Mil‑
ton Friedman, Robert Lucas, Edmund
Phelps y otros, se hizo necesario incor‑
porarlas sistemáticamente no solo en
teoría macroeconómica sino también
en su implementación empírica. En
una serie de artículos escritos durante
esa década, Sargent mostró como mo‑
delos estructurales macroeconómicos
podrían ser construidos, solucionados
y estimados.
Ambos pensadores (que no llegaron
a trabajar juntos) desarrollaron en‑
tonces su estudio con base en datos
empíricos. Sargent creó un modelo
matemático recurriendo a datos his‑
tóricos en el que toma el factor de
las expectativas como generador de
cambios permanentes en la política
económica. De esta manera demostró
cómo la macroeconometría estructural
puede ser utilizada para tales efectos.
Esta técnica permite estudiar las rela‑
ciones macroeconómicas que surgen
cuando los hogares y las firmas ajus‑
tan sus expectativas al mismo tiempo
con el desarrollo económico. Sargent
examinó por ejemplo, la era de la
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posguerra cuando muchos países ini‑
cialmente implementaron una política
de alta inflación pero eventualmente
introdujeron cambios sistemáticos que
conllevaron al efecto contrario.
El primer paso de este método implica
el desarrollo de un modelo estructural
macroeconómico consistente en una
descripción exacta matemática de la
economía. Un número de parámetros
que determinan las relaciones entre
variables diferentes son introducidos
en el modelo. Si, por ejemplo, se co‑
noce que la demanda agregada de los
consumidores por bienes y servicios
se ve afectada por la tasa de interés
real esperada, esta relación debería
ser incorporada al mismo. Los pará‑
metros que gobiernan tales relaciones
básicas no deberían verse afectados
por los cambios de la política eco‑
nómica. Esto incluye parámetros de
preferencia que describen cómo los
individuos escogen entre el ahorro y
el consumo dependiendo de las tasas
de interés y el ingreso.
El segundo paso consiste en solu‑
cionar el modelo matemático. Por
ejemplo, ¿son las expectativas sobre
la inflación afectadas por cambios de
la política económica? Un prerrequi‑
sito para dar solución a ello es que
las expectativas de inflación de los
individuos en el modelo correspondan
a la inflación pronosticada generada
por el mismo.
El tercer y último paso es completa‑
mente estadístico. Los datos históricos
son usados para estimar los paráme‑
tros fundamentales que no se alteran
después de un cambio de política.
Esto implica que los valores de los
parámetros son escogidos de modo
tal que el modelo describa aconteci‑
mientos históricos como sea posible.
De este modo, los valores numéricos
son obtenidos para los parámetros que
describen la estructura económica. El
modelo completo resultó ser en parti‑
cular útil para el análisis de la política
económica y puede ser usado para
estudiar los efectos de experimentos
hipotéticos, como un cambio en la
política monetaria.
Sargent se desempeñó anteriormente
como profesor de economía en la Uni‑
versidad de Minnesota (1975-1987).
Fue profesor David Rockefeller de
Chicago desde 1992 a 1998 y profe‑
sor Donald Lucas de economía de la
Universidad de Stanford desde 1998
hasta el 2002. Ha sido investigador
principal en Hoover Institute desde
1987. Además de profesor, ejerció
como primer teniente y capitán de la
Armada de los Estados Unidos; fue
elegido miembro de la Academia Na‑
cional de Ciencias y de la Academia
Americana de las Artes y las Ciencias
en 1983 y presidente de Econometric
Society, de la American Economic As‑
sociation y de Society for Economic
Dynamics.
El merecedor de la medalla como es‑
tudiante más distinguido de la clase de
1964 y ganador del premio Nemmers
de Economía en 1997, ha trabajado
también sobre las herramientas para la
toma de decisiones en situaciones de
incertidumbre; situaciones de la vida
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misma; las expectativas racionales y
el desempleo incluida la persistencia
del nivel de desempleo en Europa; los
bancos, su situación de seguridad y su
necesidad de capital. Su investigación
sobre el desempleo y la seguridad
del sector financiero demuestran su
presencia en el centro de la coyuntura
global actual.
Durante su carrera como profesor de
universidad, Sargent ha trabajado en
las universidades de Pennsylvania,
Minnesota, Chicago, Stanford, como
visitante en Harvard y Princeton.
Entre sus libros están: “Expectativas
Racionales” y “Práctica Econométrica”,
con Robert E. Lucas Jr., University
of Minnesota Press, 1981. “El gran
problema del pequeño cambio”, con
Francois Velde, Princeton University
Press, 2002; “Teoría Macroeconómica
Recursiva”, con Lars Ljungqvist, MIT
Press, 2004 y, “Robustez”, con Lars
Peter Hansen, Princeton University
Press, 2008.
Sims por su parte, se ha centrado en
diferenciar a los factores imprevistos
de los predecibles y liderado el estudio
del modelo de vectores autorregresi‑
vos (VAR) para la macroeconomía en
el cual los cambios de condiciones y
sus rezagos conllevan a impactos eco‑
nómicos de tipo respuesta impulsiva y
el análisis de la relación de causalidad
entre el dinero y los ingresos. Su
reciente publicación “The Precarious
Fiscal Foundation of EMU” (la precaria
fundación fiscal de la Unión Monetaria
Europea) habla de la necesaria vincu‑
lación de la política monetaria con la
política fiscal y cómo el uno impacta
el otro.
Los métodos desarrollados por ambos
profesores tienen su aplicación en los
modelos económicos que elaboran
los bancos centrales, los ministerios
de economía, las universidades, los
grupos de estudios económicos,
etc., para evaluar los impactos que
tienen los cambios en las políticas
económicas sobre las economías.
Cabe resaltar entonces, la importante
labor de la comunidad académica y
científica en la aportación de grandes
ideas que propenden por la solución
de los problemas que afronta nuestra
coyuntura actual.
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Thomas J. Sargent - (1943), Premio Nobel de Economía
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Revista de Economía & Administración, Vol. 8 No. 1. Enero - Junio de 2011