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Evolución de la Economía Salvadoreña
al 2° Trimestre de 2016 y Proyecciones
Anuales
Contenido
1
Panorama Internacional
2
Economía Nacional
3
Consumo e Inversión Privada y Pública
4
Sector Externo
5
Proyecciones Económicas
6
Conclusiones
1
Panorama económico internacional
La OCDE revisa a la baja previsiones de crecimiento de países miembros por factores como “Brexit",
ralentización del comercio mundial y factores estructurales
Proyecciones Crecimiento Económico OCDE 2016-2017
Fuente: OCDE.
2
Panorama Económico Nacional
El Salvador se mantiene por la senda del crecimiento
PIB trimestral confirma tendencia en la mejora del crecimiento. El PIB del segundo
trimestre de 2016 creció 2.5%, superior al crecimiento registrado en el mismo trimestre del
año anterior
PIB Trimestral de El Salvador
Variación anual
Fuente: BCR
6
Todas las ramas de actividad crecen el segundo trimestre. La Agricultura fue la actividad que
más creció; Construcción se expande luego de contraerse el año anterior
PIB 2o Trimestre por Rama de Actividad Económica
Variación Anual
Fuente: BCR
7
Los indicadores de demanda interna reflejan la tendencia creciente de la economía. El déficit de balanza
comercial disminuye.
Indicadores de Demanda - agosto/2016*
Variación anual – valores nominales
*Dato de salarios corresponde a junio.
Fuente: Elaboración propia con información de BCR, DIGESTYC, ISSS y SSF.
3
a) Consumo Privado
Aumento en ingreso disponible de los hogares
propicia mayores niveles de consumo
El poder de compra de los salarios de lo hogares se beneficia del aumento en
salarios reales y bajos niveles inflacionarios
Índice de Salarios Reales – junio/2016
Variación anual
Fuente: Elaboración propia en base a datos del ISSS y DIGESTYC.
10
El nivel general de precios se mantiene bajo y la inflación entre las menores de la región,
beneficiando la capacidad de compra de las familias
Índice de precios al consumidor a agosto 2016
Fuente: DIGESTYC, BCR
11
Las remesas familiares registran el segundo mayor crecimiento desde 2008 y el
crecimiento del crédito impulsa el consumo de los hogares
Remesas familiares a agosto de cada año
Cartera de Préstamos Otras Sociedades de Depósito (OSD) a
Hogares - Saldo a agosto/2016
Tasa de crecimiento anual
Flujos en millones de US$ y tasa de crecimiento anual
US$ Millones
3,500
10%
3,000
5%
2,500
0%
2,000
1,500
-5%
4.3%
1,000
-10%
500
0
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
US$ Millones 2,543.9
2,254.5
2,327.0
2,405.2
2,589.2
2,599.0
2,744.0
2,798.9
2,974.5
Var. Anual
-11.4%
3.2%
3.4%
7.6%
0.4%
5.6%
2.0%
6.3%
3.6%
Fuente: BCR.
-15%
Fuente: SSF
12
3
b) Inversión Privada
Inversiones continúan fortaleciendo el crecimiento económico
Importante impulso de la inversión privada
Inversiones Privadas anunciadas enero-sept.
US$1,720 millones
2015 y 2016
US$965 millones
Fuente: Periódicos de circulación nacional
14
Las inversiones en bienes de capital continúan creciendo a una tasa importante, reflejando el
interés de las empresas por fortalecer su capacidad productiva
Importaciones de Bienes de Capital por sector productivo – Acumulado enero-agosto 2015-2016
US$ Millones y variación anual
Fuente: BCR
15
La estabilidad en costos de financiamiento y buenas perspectivas económicas favorecen
importante crecimiento del crédito empresarial
Cartera de Préstamos OSD a Empresas - Saldo a agosto/2016
Var. Anual
8.6%
Fuente: SSF
16
Los aumentos de Inversión Extranjera Directa son los mayores en la
presente década y representa el segundo mayor flujo neto del período
Aumentos y Disminuciones de Inversión Extranjera Directa en millones de US$
Enero – junio de cada año
Inversión Extranjera Directa recibida
al segundo trimestre de 2015 y 2016
US$ Millones
Fuente: BCR
Fuente: BCR
17
3
c) Gasto e Inversión Pública
El gasto público se sostiene y la ejecución de la Inversión se ha fortalecido
La inversión pública muestra un crecimiento superior al de años anteriores
Inversión Pública - Acumulado a agosto de cada año
Millones de dólares y Variación anual
Fuente: BCR con base a información de MIHAC.
19
El consumo público en niveles similares al año anterior
Gasto de Consumo Público - acumulado a agosto de cada año
Millones de dólares y variación anual
Fuente: BCR con base a información de MIHAC.
20
4
Sector Externo: Exportaciones e Importaciones
El comercio exterior muestra una tendencia similar a otros países de la región; el déficit
de la balanza comercial disminuye
Balanza Comercial acumulada enero – agosto
2015-2016
(Millones de US$ y porcentajes)
US$ Millones
8,000
6,981.1
6,555.4
6,000
4,000
3,783.5
3,642.1
2,000
0
-2,000
-4,000
-3,197.6 -2,913.3
Exportaciones
Importaciones
Bal. Comercial
2015
3,783.5
6,981.1
-3,197.6
2016
3,642.1
6,555.4
-2,913.3
2015/2014
5.4%
-1.3%
-8.2%
2016/2015
-3.7%
-6.1%
-8.9%
Fuente: BCR
22
La industria manufacturera es clave en las exportaciones; representa más del 90% del
comercio exterior
Exportaciones por Rama de Actividad Económica
según CIIU Rev.2
Agosto 2016, US$ Millones y Var. Anual
Importaciones por Rama de Actividad Económica
según CIIU Rev.2
Fuente: BCR
Agosto 2016, US$ Millones y Var. Anual
Fuente: BCR
El comercio exterior de Centroamérica se ve influenciado por el desempeño económico de
Estados Unidos, el principal socio comercial en la subregión
Estructura de Exportaciones de El Salvador por país de Destino 2016
Importaciones Estados Unidos desde
Latinoamérica a julio
Variación anual
Fuente: BCR
Fuente: Census.gob
Los países centroamericanos reflejan patrones similares en el comercio de mercancías
Exportaciones Totales de CA
(US$ Millones y Var. Anual)
6,000
5,000
4,736
5,592
5,067
4,000
2,827
3,000
5,390
2,726
2015
1,919
2,000
1,753
1,000
1,340
2016
1,172
0
Costa Rica *
7.0%
El Salvador *
-3.7%
Nota: * Cifras a junio ** Cifras a mayo
Fuente: Banco Central de cada país
Guatemala *
-3.6%
Honduras **
-8.7%
Nicaragua*
-12.5%
Importaciones Totales de CA
(US$ Millones y Var. Anual)
10000
8000
8,609
7,209
7,500
8,269
2015
5,210
6000
4000
2,857
4,902
2016
4,045
2,902
3,488
2000
0
-2000
Costa Rica *
4.0%
Nota: * Cifras a junio ** Cifras a mayo
Fuente: Banco Central de cada país
Fuente: Census.gob
Nicaragua *
1.6%
Guatemala *
-4.0%
El Salvador *
-5.9%
Honduras **
-13.8%
La cuenta de servicios se mantiene superavitaria en el tiempo, mostrando competitividad
en los rubros de viajes, transporte, manufactura y telecomunicaciones
Cuenta de Servicios de la Balanza de Pagos en millones de US$
Enero-junio de cada año
El menor costo de la factura petrolera (ahorro de US$268 millones) favorece a las
familias y empresas
Factura Petrolera a Agosto 2016
(Millones de US$)
Fuente: BCR
27
5
Proyecciones Económicas
El crecimiento económico esperado se mantendría por encima de su nivel
potencial
Proyecciones Crecimiento Económico de El Salvador
2016-2018
Fuente: Cálculos propios BCR
29
Pronósticos de crecimiento económico de El Salvador de
organismos internacionales coinciden con los del BCR
Proyección de Crecimiento Económico 2016 y 2017 para El Salvador
* Proyección BCR corresponde a valor esperado dentro del rango 2.1%-2.8% para 2016 y 2.3%-2.6%
para 2017
Fuente: Elaboración propia con información de BCR, CEPAL, FMI, Banco Mundial y BID
30
PRINCIPALES RIESGOS
Externos
 Aumentos en tasas de interés internacionales y en precios del petróleo, por arriba del esperado
 Signos de desaceleración en crecimiento de economía mundial e impacto en exportaciones de la región
 Prolongación en expectativas decrecientes de actividad económica de Estados Unidos
 Apreciación del dólar que afecte competitividad de exportaciones del país
 Lenta recuperación en precios de principales materias primas que exporta el país (Ej.: café)
Internos
 Continuar con la alta polarización política que impide consensos económicos
 Un ajuste fiscal excesivo
 Mayores costos por seguridad y violencia
5
Conclusiones
Conclusiones
El Salvador continúa en una fase de crecimiento expansiva y los pronósticos están en línea con los
divulgados por los organismos internacionales.
En el segundo trimestre de este año, el país creció 2.5%, superior al 2.3% registrado en el mismo periodo
de 2015.
Lo sectores que lideraron el crecimiento económico fueron Agricultura (4.2%), Servicios comunales,
sociales y personales (3.3%), Comercio, restaurantes y hoteles (2.9%), Industria manufacturera (2.4%) y
Construcción (2.2%).
Los indicadores de demanda interna muestran un comportamiento favorable; mientras que los externos
registran un menor dinamismo respecto a 2015.
Los aumentos de Inversión Extranjera Directa en el país son los mayores en la presente década y el saldo de
la balanza de servicios continúa superavitario
33
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