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CENTRO DE INFORMACIÓN BANCARIA Y ECONÓMICA RNPS 2330 La Habana. SUMARIO ** ** ** ** ** ** ** ** ** ** 18 de marzo del 2016 BOLETIN DIARIO Año XIX No. 4620 BCE podría recortar tasas si economía no repunta ............. 1 Deutsche Bank: 2016 va a ser un año de transición ............. 2 La economía rusa se contraerá en 2016, banco central ....... 3 FMI: crisis amenaza con agotar las defensas globales ......... 3 Las divisas no hacen caso y siguen su escalada .................... 5 La cautela de la Fed complica el beneficio de la banca ....... 6 Otras Informaciones ................................................................ 7 Indicadores Económicos .......................................................... 9 Bolsas de Asia. ........................................................................ 10 Bolsas de Europa y América ................................................. 11 ** BCE podría recortar tasas si economía no repunta E l Banco Central Europeo podría recortar nuevamente las tasas de interés si la economía de la Zona euro no repunta y, bajo circunstancias extremas, podría incluso considerar imprimir dinero y entregárselo directamente a la gente, indicó su economista jefe en una entrevista a un diario el viernes (18/03/16). El BCE inquietó a los inversores la semana pasada cuando su presidente, Mario Draghi, señaló que no esperaba más recortes de tasas, lo que planteó cuestionamientos sobre su promesa de hacer lo que sea necesario para salvar al euro. Desde entonces, los mercados se han estabilizado y Draghi señaló el jueves (17/03/16) que las tasas del BCE se mantendrán en los niveles actuales o aún más bajos durante un largo tiempo. El economista jefe del BCE, Peter Praet, indicó que las tasas no han alcanzado su límite inferior, pese a que la entidad es consciente del impacto de su instrumento de depósitos negativos, que en la práctica hace que los 1 bancos deban pagar por depositar su dinero en el BCE, en los márgenes de los prestamistas. Si los impactos negativos empeoran o si las condiciones de financiamiento no se ajustan en la dirección y en la magnitud necesaria para impulsar a la economía y a la inflación, un reducción de tasas aún está en nuestro repertorio, declaró Praet al periódico italiano La Repubblica. Al ser consultado si el BCE podría simplemente imprimir dinero y distribuirlo a sus ciudadanos en la Zona euro -una forma extrema de alivio monetario contemplado por primera vez por el economista estadounidense Milton Friedman, que usó una metáfora de un helicóptero arrojando dinero-, Praet expresó que era una posibilidad, al menos en teoría. Sí, todos los bancos centrales pueden hacerlo. Puedes emitir dinero y distribuirlo a la gente. La pregunta es respecto a cuándo y si es oportuno recurrir a ese tipo de instrumento, que en realidad es de un tipo extremo. (Reuters) (Inicio) ** Deutsche Bank: 2016 va a ser un año de transición D eutsche Bank considera que el 2016 va a ser un año de transición para el grupo. El mayor banco de Alemania tiene claro que debe acometer una profunda reestructuración, y por eso asume que este ejercicio no obtendrá beneficios. John Cryan, copresidente ejecutivo del grupo, ha recordado durante una conferencia en Londres que el banco ya avisó que no esperaba ser rentable este año, y añadió que podrá tener un pequeño beneficio o una pequeña pérdida, en función de cómo se desarrollen los eventos. A comienzos del 2016, Deutsche Bank informó que registró durante el 2015 unas pérdidas de €6 800 millones, lo que desató la alarma sobre su capacidad financiera para remunerar sus instrumentos de deuda. El banco reaccionó anunciando una multimillonaria recompra de deuda que se terminó, justo, esta semana: Deutsche recompró bonos senior por un total €1 940 millones. En su informe anual del 2015, además, la entidad alemana también lanzó un aviso a navegantes, al avisar de que el primer trimestre de este año se presentaba débil para la banca en general y para Deutsche en particular. Esta semana, Deutsche Bank estimó en €55 millones la ganancia obtenida en el primer trimestre del año a través del programa de recompra de deuda sénior no garantizada anunciado a mediados del pasado mes de febrero. Deutsche Bank espera anotar una ganancia en el primer trimestre del 2016 de aproximadamente €55 millones por la recompra de estos valores, indicó la entidad germana. 2 Deutsche Bank anunció su programa de recompra de deuda el pasado 12/02/16 en respuesta a la incertidumbre suscitada en los mercados con respecto a la capacidad del mayor banco alemán para hacer frente a las obligaciones de pago de sus bonos contingentes convertibles (CoCos). (Noticias Bancarias) (Inicio) ** La economía rusa se contraerá en 2016, banco central L a economía rusa se contraerá este año entre el 1,3 % y el 1,5 %, anunció hoy (18/03/16) el Banco de Rusia (BR), que pronosticó que el país comenzará a salir de la actual recesión a finales del 2016. Según nuestras previsiones, la economía se ralentizará un 1,3-1,5 % en el 2016. La economía sigue adaptándose a los bajos precios de los hidrocarburos, informó la entidad emisora en un informe emitido tras la reunión de su consejo de dirección. En su anterior pronóstico, el PIB ruso únicamente descendía entre un 0,5 % y un 1%. El banco central espera que la economía nacional comience a crecer a finales de este año gracias al proceso de sustitución de importaciones y al aumento de las exportaciones de productos desligados de las materias primas. Rusia confía en alcanzar en abril un acuerdo con el resto de países exportadores de petróleo para congelar la extracción a los niveles de enero, lo que, según el Ministerio de Energía, podría elevar el precio del crudo hasta los US$50 por barril. Recientemente, el gobierno ruso anunció un plan anticrisis para contener la recesión y la caída de los precios del petróleo, pero a renglón seguido admitió que no tiene dinero suficiente para financiarlo. La economía rusa se contrajo un 3,7 % en el 2015, recesión que la población comenzará a sentir con especial virulencia este año, coincidiendo con la primera caída de los ingresos reales de la población desde que el presidente, Vladímir Putin, llegara al poder en el 2000. Según estadísticas oficiales, 19 millones de rusos viven bajo el umbral de la pobreza (10 000 rublos o €120 mensuales), 3 millones más que en el 2014, mientras otro medio millón de rusos se encuentra al borde del despido. (Efe) (Inicio) ** FMI: crisis amenaza con agotar las defensas globales E l Fondo Monetario Internacional advirtió en un análisis publicado este jueves (17/03/16) y presentado a su directorio el pasado 07/03/16 que 3 el colchón financiero global para enfrentar futuras crisis se ha fragmentado durante los últimos años, lo que hace más difícil responder a situaciones complicadas, como la vivida en el 2008. Desde Washington, la institución liderada por Christine Lagarde aseguró que las defensas financieras no han crecido lo suficiente durante los últimos años como para alcanzar el incremento registrado en la deuda externa. Una situación peligrosa ya que un shock sistémico podría fulminar las respuestas financieras contra una crisis, que incluyen desde las reservas de divisas a fondos regionales como el Mecanismo Europeo de Estabilidad. Los ciclos financieros han crecido tanto en amplitud como en duración, los flujos de capital se han vuelto mucho más volátiles y las empresas no financieras han cobrado mucha más importancia, lo que ha alterado la naturaleza de los riesgos sistémicos, advertían desde el Fondo. Las necesidades podrían exceder los recursos colectivos disponibles, alertó la institución al referirse a las herramientas disponibles para enfrentar una próxima crisis sistémica para la economía mundial. En el documento, el FMI hace un balance sobre el sistema monetario global que prevalece desde 1973, el año en que colapsó el sistema de Bretton Woods, acordado tras la II Guerra Mundial para acabar con el patrón oro. En la última reunión del G-20 celebrada en Shanghái, los ministros de Economía y Finanzas informaron que el Fondo se encargará con este tipo de análisis de informar a las economías más importantes del mundo sobre la evolución del sistema financiero mundial. Según el FMI, el actual sistema monetario, que permite a los países gestionar su estrategia en lo que al cambio de su divisa se refiere, ha demostrado ser mucho más flexible a la hora de responder a determinadas crisis. Sin embargo, el FMI avisó que desde la crisis del 2008, el sistema ha sufrido diversas vulnerabilidades y cambios estructurales que han tenido un impacto significativo en el sistema monetario internacional. De ahí que la institución pida varias reformas para avanzar hacia una red más coherente. Por otro lado, Alejandro Werner, director del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI aseguró que la institución hará una ligera revisión a la baja de sus proyecciones de crecimiento de la economía global durante las próximas reuniones de primavera que se celebrarán en abril. Muy probablemente la revisión que se hará para las revisiones de primavera registren una ligera revisión a la baja, afirmó. La revisión a la baja de esa estimación se dará en la medida de que el cuarto trimestre del año 2015 la economía mundial fue más débil de lo anticipado, explicó el economista, quien aseguró que en estos momentos se ve cierta recuperación, 4 tras la incertidumbre importante respecto al desarrollo de la economía china registrada a comienzos de año. (El Economista) (Inicio) ** Las divisas no hacen caso y siguen su escalada E l mercado parece estar contrarrestando todos los esfuerzos de los bancos centrales de medio mundo por abaratar sus respectivas divisas en el mercado global como parte de una estrategia más amplia, que incluye tasas de interés cero e incluso negativas, para intentar reanimar la actividad económica. Tomemos como ejemplo el caso del Banco de Japón, que el pasado mes de enero dejó los tipos de interés en negativo (el emisor cobra a la banca por mantener sus depósitos), y en cuyo balance atesora ya activos por valor de más de un 70% del PIB del archipiélago. Pues bien: su política no está funcionando, y el dólar no ha dejado de caer. El jueves, para comprar la divisa de referencia hacían falta ya 111,39 yenes. En Noruega, la rebaja de tasas de ayer (18/03/16) hasta el 0,5% (un nivel inédito en el país) podría ser solo un paso más hacia las tasas negativas, pero tampoco eso ha evitado que la Corona se apreciase frente al dólar y frente al euro. Y respecto a la moneda única, una semana después de una nueva bajada del precio del dinero seguía subiendo un 0,8% diario frente a los billetes estadounidenses, y en lo que va de año se ha apreciado un 4,8%. En términos sencillos, parece estar ocurriendo justo lo contrario de lo que las autoridades monetarias pretenden, que es rebajar el atractivo de sus divisas. Para empezar, cuando todos los actores del mercado deprecian al unísono y con la misma intensidad sus monedas, el mercado se encarga de anular ese efecto. Pero detrás del comportamiento actual subyace una preocupación más honda: que, de hecho, las divisas se hayan desacoplado de las tasas de interés. Sería un síntoma más, para algunos, de que las novedosas políticas están comenzando a crear demasiados efectos secundarios, y eso sin ni siquiera conseguir sus objetivos principales. Ya hay varios países en los que la deuda pública (el activo por definición más seguro) renta por debajo de cero, y se podría estar enviando la señal equivocada a los inversores. Así lo cree Anthony Cronin, de Société Générale, citado en The Wall Street Journal: se está incitando sutilmente a los ahorradores a que acumulen líquido o, lo que es aún peor, a que ayuden a inflar burbujas, alejándose de la seguridad de la deuda soberana e introduciéndose en otros mercados a pesar de lo que dicen los fundamentales, los datos básicos sobre la valoración de cada activo. 5 La mano que tenía el Banco Central Europeo ya la ha jugado, explica en el citado diario Alan Ruskin, máximo responsable de estrategia respecto a las 10 mayores divisas en Deutsche Bank, que explica que el mercado de divisas ha dejado de responder a las acciones del BCE. Donald Ellenberg, de Federated Investors, advierte por su parte de que no conviene subestimar la creatividad de los emisores a la hora de encontrar fórmulas para estimular la economía, aunque reconoce que estamos en terreno inexplorado: No hay un laboratorio en el que puedan practicar. Los bancos centrales están experimentando sobre la marcha. (El Economista) (Inicio) ** La cautela de la Fed complica el beneficio de la banca D esde el inicio del 2016, la banca estadounidense y el sector financiero americano parecen haber desentonado ante el incremento de los riesgos y la volatilidad en los mercados. Desde el colapso en los precios del crudo hasta el incremento de la rentabilidad del high yield pasando por las dudas generadas por China y otros grandes emergentes, estos devenires han frustrado la rentabilidad de la industria, que acumula pérdidas del 8% en lo que llevamos de año. Hasta la jornada del miércoles (16/03/16), cuando la Fed optó por telegrafiar al mercado que solo subirá tasas en 2 ocasiones este año, los expertos de Bank of America, Goldman Sachs o Wells Fargo indicaban que Janet Yellen y los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) moverían ficha en 3 ocasiones en el 2016. Una convicción que se hizo trizas nada más conocer las nuevas proyecciones del banco central estadounidense, que sitúan los tipos de interés en el 0,9% a finales de este año. Las consecuencias no se hicieron esperar. Mientras el mercado vitoreó la cautela de la Fed con un tímido rally que se extendía durante la jornada del jueves (17/03/16) y llevaba al Dow Jones a registrar su primer balance positivo en lo que llevamos del 2016, el sector financiero recibió con caídas el mensaje de la Fed. Hay que ser cautos con los bancos porque hasta ahora, con el proceso de normalización en marcha, eran el único sector de la economía que podría beneficiarse de una subida de tasas de interés, explica Fred Cannon, director global de análisis de Keefe, Bruyette & Woods. Las bajas tasas seguirán lastrando al sector bancario, que ha borrado más de 22 puntos en el S&P 500 en el 2016, más que cualquier otra industria. Liderando estas caídas destacan firmas como Citigroup, Bank of America o Goldman Sachs. Si el hecho de que la Fed modere su hoja de ruta supone 6 una piedra más en el zapato de muchos bancos, los vaivenes vividos en los dos primeros meses del 2016 aventuran un primer trimestre decepcionante. Desde Crédit Suisse advertían este jueves que Goldman Sachs podría ver cómo los ingresos procedentes de su negocio de banca de inversión podrían caer un 32% en el trimestre con respecto a los niveles registrados hace 1 año. La semana pasada, Citigroup también avisó a sus inversores que espera que los ingresos procedentes de banca de inversión caigan un 25%, mientras que los derivados de sus operaciones de trading prometen recortar hasta un 15%. El mes pasado, JP Morgan preparaba a sus accionistas para una caída del 20% en sus operaciones de inversión. El banco aclaraba además que las pérdidas relacionadas con el sector energético, asediado por la caída en los precios, podrían alcanzar los US$2 800 millones, de los cuales US$600 millones podrían registrarse en el 1er trimestre de este año. Un problema también extendido entre otras entidades, como Wells Fargo. La caída en los ingresos procedentes de sus operaciones de banca de inversión, así como unos márgenes de crédito y préstamos más ajustados han hecho que los analistas consultados por Bloomberg estimen una caída del 10% en los beneficios del primer trimestre del 2016. Para el conjunto del año se espera un incremento del 2,8% frente al 9,4% previsto hace 6 meses. Cifras que siguen poniendo presión sobre los grandes bancos a este lado del Atlántico. De todas formas, Jim Sinegal, analista de Morningstar, aseguraba que los balances de la banca estadounidense son muy sólidos e incidía en que los vientos en contra para Citigroup o Bank of America están completamente descontados en el precio de su acción. El jueves conocimos que los inversores de Citi y JP Morgan podrán votar a la hora de considerar si ambos bancos deberían reducir su tamaño y limitar su negocio. Las tasas por los suelos en un período largo de tiempo estrechan los márgenes del sector al dificultar el negocio tradicional de la banca. Según Berenberg, los márgenes de la banca japonesa retrocedieron un 30% en 10 años una vez que las tasas habían estado bajos durante 4. Así, las perspectivas de ganancias de las principales entidades de EE.UU., ya golpeadas por su exposición al sector energético, se han resentido. Las previsiones de beneficio de Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs y JP Morgan han caído un 12% en 6 meses y se espera que ganen 62 000 millones, un 1,7% menos que en el 2015. (El Economista) (Inicio) ** Otras Informaciones * Suiza facilitará la devolución de US$70 millones adicionales depositados en bancos suizos a Brasil, como parte de las investigaciones de 7 corrupción en torno a petrolera estatal Petrobras. La Fiscalía General suiza indicó que ha iniciado decenas de pesquisas sobre presunto lavado de dinero y sobornos a funcionarios extranjeros y que ha examinado más de 1 000 cuentas en más de 40 bancos, los cuales no identificó. Hasta la fecha, cerca de US$800 millones en activos han sido congelados y previamente se había acordado la devolución de US$120 millones. * La recesión que sufre Brasil impacta en la economía argentina, con una perspectiva nada alentadora, lo que mantiene en alerta a los industriales locales. Un informe del Centro de Estudios de la Unión Industrial Argentina (CEU) advierte sobre el impacto a corto plazo que puede tener esta situación sobre el empleo industrial, considerando la dependencia de Brasil de sectores con un fuerte entramado pyme. * El crecimiento de la economía de Francia va a acelerarse ligeramente en la primera mitad del 2016, a un ritmo del 0,4, frente al 0,3% constatado en los 2 últimos trimestres del pasado año, señaló hoy el Instituto Nacional de Estadística (INSEE). En su nota trimestral de coyuntura, el INSEE señaló que teniendo en cuenta esa dinámica en el primer semestre, aunque en el segundo semestre se produjera un estancamiento, el alza del producto interior bruto (PIB) en el conjunto del 2016 sería del 1,1%. * Caixa Económica Federal, banco estatal de Brasil, canceló sus planes de sacar a bolsa su filial de seguros debido a las condiciones adversas en los mercados de capitales. La entidad, que se proponía vender hasta el 25% de su subsidiaria con el fin de recaudar hasta US$2 960 millones, señaló que podría reanudar los planes más adelante si mejora la situación, aunque no dio detalles. La decisión es un golpe para las atribuladas arcas fiscales, ya que la mayor parte de los fondos habría sido transferida al gobierno federal. * Toshiba acordó la venta de su división de aparatos médicos, Toshiba Medical Systems, a Canon, fabricante de dispositivos de imagen y médicos del mismo país, en una operación valorada en US$6 200 millones. Asimismo, el conglomerado japonés, que intenta recaudar efectivo y reducir su portafolio de activos, acordó vender una participación controladora en su unidad de electrónicos de consumo, Toshiba Lifestyle Products and Services, a Midea, fabricante chino de electrodomésticos, por un monto aún no determinado. * Cemex, fabricante mexicano de cemento y materiales de construcción, indicó que elevará en un 75% su meta de flujo de caja para 8 este año,hasta US$350 millones, y que podría desprenderse de US$300 millones en activos inmobiliarios como parte de su plan de recortar costos y recuperar su grado de inversión. Los activos en cuestión se encuentran en México, Sudamérica y Europa, señaló la empresa. * Rio Tinto informó que su presidente ejecutivo, Sam Walsh, se retirará en julio, una decisión que sorprendió al mercado en momentos en que la minera anglo-australiana y sus pares buscan formas de capear el prolongado bajón de los precios de las materias primas. El ejecutivo de 66 años, que había asumido el cargo en el 2013, será reemplazado por Jean-Sébastien Jacques, jefe de la división de cobre y carbón. (The Wall Street Journal) (Inicio) ** Indicadores Económicos -- Fitch cree que Cataluña tendrá que colaborar con el Estado central por su fuerte deuda. --La bolsa española sube a mediodía con rebote de Santander --El BCE podría recortar tipos de nuevo si economía no repunta, dice Praet --Toshiba realiza prueba de tensión en su filial de energía nuclear en EEUU --Cuba planea la eliminación del impuesto al dólar --Santander propone subir dividendo un 5 pct este año --El Banco de Japón debatió ampliar alivio cuantitativo y tasas negativas --Los precios de las casas en China anotan su mayor repunte en casi dos años. --Portavoz de Gobierno japonés desmiente que se evalúe aplazar alza tributaria. (Reuters) (Inicio) Otras Fuentes: El País. BBC Mundo. The Wall Street Journal. Pueblo en Línea. Reuters. Fxstreet.es y Bloomberg. Banco Central de Cuba. Centro de Información Bancaria y Económica (CIBE) Correo electrónico: cibe@bc.gov.cu Elaborado por Dunia Yero e Isabel Cristina. Para esta y más información Ud. puede acceder al Portal Interbancario: http://www.interbancario.cu/ 9 ** Bolsas de Asia. Comportamiento de las principales bolsas de valores (al cierre. en puntos y %) Plaza Japón Nikkei %(*) Hong Kong Hang Seng Index %(*) China Shanghai St Ex C %(*) Singapur Straits Times %(*) Malasia KLSE %(*) Filipinas Manila Tailandia SET %(*) Corea del Sur Kospi Index %(*) Indonesia Jakarta comp. %(*) 14/03/16 15/03/16 16/03/16 17/03/16 18/03/16 V.S. 17233.7 1.74 -9.46 17117.1 -0.68 -1.91 16974.4 -0.83 -2.73 16936.4 -0.22 -11.02 16724.8 -1.25 -12.13 -214.1 -1.3 20435.3 1.17 -6.75 20288.8 -0.72 -14.96 20257.7 -0.15 -15.09 20503.8 1.21 -6.44 20671.6 0.82 -5.67 472.0 2.3 2859.5 1.75 -19.20 2864.4 0.17 -11.45 2870.4 0.21 -11.26 2904.8 1.20 -17.92 2955.1 1.73 -16.50 144.8 5.15 2847.1 0.64 -1.23 2839.4 -0.27 -15.75 2844.2 0.17 -15.61 2880.1 1.26 -0.09 2906.8 0.93 0.84 77.9 2.75 1700.3 0.22 0.46 1690.9 -0.55 -3.53 1693.4 0.15 -3.39 1703.2 0.58 0.63 1716.3 0.77 1.41 19.8 1.2 7112.9 0.20 2.32 7148.3 0.50 -1.14 7065.4 -1.16 -2.28 7210.9 2.06 3.73 7306.7 1.33 5.11 208.1 2.93 1394.3 0.06 8.25 1382.9 -0.82 -7.67 1377.8 -0.37 -8.01 1380.2 0.17 7.16 1382.9 0.20 7.37 -10.5 -0.75 1972.2 0.04 0.56 1969.9 -0.12 2.26 1974.9 0.25 2.52 1987.9 0.66 1.36 1992.1 0.21 1.57 20.7 1.05 4877.5 1.32 6.19 4849.8 -0.57 -7.49 4861.4 0.24 -7.27 4885.7 0.50 6.37 Cerrada 71.9 1.49 Fuente: Bloomberg (*) Con relación al día anterior. (**) Con relación al 01/01/2016 (Inicio) 10 ** Bolsas de Europa y América Comportamiento de las principales bolsas de valores (al cierre. en puntos y %) Plaza New York Dow Jones Ind. %(*) New York Nasdaq comp.... %(*) Frankfurt DAX %(*) Londres FT100 %(*) París CAC-40 %(*) España Ibex-35 % (*) Brasil Bovespa %(*) Argentina Merval %(*) México IPC %(*) 14/03/16 15/03/16 16/03/16 17/03/16 18/03/16 17229.1 0.09 -1.12 17251.5 0.13 -3.26 17325.8 0.43 -2.84 17481.5 0.90 0.32 17582.9 0.58 4750.3 0.04 -5.13 4728.7 -0.45 0.04 4764.0 0.75 0.79 4774.9 0.23 -4.64 4783.6 0.18 9990.3 1.62 -7.01 9933.8 -0.57 1.73 9983.4 0.50 2.24 9892.2 -0.91 -7.92 9911.9 0.20 6174.6 0.57 -1.08 6139.9 -0.56 -6.23 6175.5 0.58 -5.69 6201.1 0.42 -0.66 6216.9 0.25 4506.6 0.31 -2.81 4472.6 -0.75 5.18 4463.0 -0.21 4.95 4442.9 -0.45 -4.19 4455.7 0.29 9142.7 0.57 -4.21 8988.3 -1.69 -13.16 8962.8 -0.28 -13.41 8978.8 0.18 -5.92 9027.6 0.54 49093.1 -1.10 13.25 47130.0 -3.56 -2.85 47759.1 1.33 -1.55 50913.8 6.61 17.45 50808.7 -0.21 12545.8 -3.87 7.46 12076.4 -3.74 39.35 12541.6 3.85 44.72 12972.5 3.44 11.11 Cerrada 44691.8 -0.10 3.99 44210.4 -1.08 4.97 44751.4 1.22 6.26 45435.1 1.53 5.72 45772.3 0.74 V.S. Fuente: Bloomberg (*) Con relación al día anterior. (**) Con relación al 01/01/2016 Nota: día 18 a las 10:30 horas (15:30 GMT) (Inicio) 11