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Marzo 2016
Economía Local
• La inflación de febrero se ubicó 1.74%,
menor a la registrada en enero.
• Las Reservas Internacionales se recuperan
ligeramente.
• Los depósitos remunerados aumentan
alrededor de RD$10,000 MM en marzo.
La inflación interanual registrada en febrero
de 2016 fue de 1.74%, menor a la percibida
en enero y aun por debajo de la meta
inflacionaria de 4% ± 1% del Banco Central de
la República Dominicana (BCRD). La misma
estuvo impulsada principalmente por el
grupo de bebidas alcohólicas y tabaco,
seguido por los alimentos y bebidas no
alcohólicas, mientras que el transporte
continúa mostrando un comportamiento
deflacionario. Este contraste en la inflación
por grupos de bienes y servicios incide en la
inflación de los diferentes sectores
económicos. Como se puede observar en la
gráfica, el aumento en los precios de los
alimentos impacta más significativamente a
la población de bajos ingresos (quintil 1) que
al segmento de mayor ingreso (quintil 5).
Las Reservas Internacionales Netas (RIN)
se recuperaron mínimamente durante el mes
de marzo, respecto al cierre del mes de
febrero; sin embargo, todavía se ubican en
niveles inferiores a los que se observaron a
finales de enero. Actualmente se registran
US$5,120 millones en concepto de RIN.
El tipo de cambio RD$/US$ se mantuvo relativamente sin variación en el último mes, en tanto que
para el mismo período el peso dominicano se depreció en relación a otras divisas internacionales.
Luego de la comunicación del BCRD sobre la inyección entre US$100 y US$200 millones a la economía,
es de esperar que la depreciación del tipo de cambio, especialmente respecto al dólar estadounidense
se mantenga estable.
Por otro lado, la liquidez del mercado aumentó alrededor de RD$10,000 millones entre febrero y
marzo. Los depósitos remunerados finalizaron el mes de febrero en RD$22,726 millones. Aún así,
esta mayor liquidez no ha impactado las tasas de interés pasivas de forma relevante.
Tipo de Cambio
(RD$/ Divisa)
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Mercado de Dinero
Evolución Tasas Promedio
(promedio semanas, tasas en RD$, últimas 8 semanas)
Tasas de Interés
(tasa promedio ponderada, media móvil siete días)
Luego de aumentar significativamente la primera quincena del mes de marzo, las tasas de interés
activas han mostrado un comportamiento a la baja los últimos días del mes. Las tasas comerciales
fueron las que más percibieron la disminución, impulsando a la baja la tasa promedio ponderada. En
menor medida, las tasas de consumo también se vieron reducidas. Por otro lado, a pesar del
aumento en los niveles de liquidez, las tasas pasivas aumentaron hacia finales del mes, ubicándose
la tasa pasiva promedio ponderada en 6.6% (promedio semanal de la última semana de marzo).
Aun frente a un panorama incierto de tasas de interés y liquidez en un año electoral, los dos fondos
de AFI Popular han presentado un desempeño positivo desde el cierre de 2015. El fondo
capitalizable creció 4.24% desde el 30 de diciembre (equivalente a un 17.91% anualizado), mientras
que el de pago recurrente creció 1.66% (equivalente a un 6.74% anualizado).
Valor de Cuotas Fondo de Inversión Popular
FIC Renta Fija Capitalizable Popular
FIC Renta Fija Pago Recurrente Popular
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Zona internacional
• La FED mantiene sin variación los tipos
de interés en su reunión de marzo.
• Los rendimientos de los bonos del Tesoro
estadounidense disminuyen en el corto
plazo.
• La inflación de EE.UU. para el mes de
febrero fue de 0.97%.
• La economía estadounidense
242,000 nuevas plazas de trabajo.
• Índices bursátiles
recuperación.
globales
creó
perciben
La curva indicativa del rendimiento de los
bonos del Tesoro de EE.UU. se mostró a la
baja la última semana de marzo, respecto a
finales de febrero. El cambio se observó para
los vencimientos de corto plazo, lo que refleja
el ajuste de expectativas de los agentes
económicos tras la reunión del primer
trimestre de año de la Reserva Federal (FED),
el banco central de los EE.UU. Las autoridades
decidieron mantener constantes las tasas
de interés y permanecerán monitoreando
tanto la economía local como el mercado
internacional hasta la próxima reunión,
pautada para junio de 2016.
La inflación de EE.UU. se ubicó en 0.97%
para febrero de 2016, un tanto menor a la
registrada en enero e inferior a la meta de 2%
de la FED, lo que pudo ser un factor
determinante en la decisión de la institución
de no aumentar aún las tasas de interés. Por
otra parte, las estadísticas del mercado
laboral se mantienen positivas. La tasa de
desempleo continua en 4.9%, pero la
creación de nuevos puestos de trabajo
durante febrero (242,000) fue mayor a la de
enero
(172,000);
algunos
analistas
consideran que el desempleo finalmente
regresa a los niveles previos a la crisis
El mercado de valores internacional, que estuvo caracterizado por una volatilidad significativa en los
primeros meses del año, pareciera dar señales de cierta recuperación. El Dow Jones Industrial, uno de
los principales índices de mercado de los Estados Unidos se ubica en 17,741, para una revaluación de
11.1% entre el 29 de febrero y el 30 de marzo. Sin embargo, la mejoría en las bolsas asiáticas no fue
tan pronunciada. El índice del Shangai Stock Exchange se recuperó en 9.4% durante el mismo período,
cerrando el mes con un valor de 3,003.
El riesgo país de República Dominicana se ha mostrado favorablemente a la baja. La prima por riesgo,
medida por el Emerging Markets Bond Index (EMBI), se colocó en 439 puntos básicos para el 30 de
marzo, disminuyendo 112 puntos básicos desde el nivel más alto que alcanzó en febrero.
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