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Departamento de Estudios Económicos
Nº 72, Año 7 | Marzo 2016
CONTEXTO INTERNACIONAL, ECONOMÍA Y BANCA
PERUANA
EDITORIAL
Hitos de la Inclusión Financiera en el Perú
Estudios Económicos de ASBANC
El avance alcanzado por el Perú -en los últimos años- respecto a los niveles de inclusión
financiera ha venido siendo reconocido en distintos foros. Sin embargo, este es un proceso
que, a lo largo del tiempo, ha tenido importantes hitos que marcaron e impulsaron dicho
desarrollo y que debemos reconocer. El primero, fue la implementación en la década de los
70’s del primer cajero automático, “Ramón”, con el que se puso a disposición de la población
un nuevo punto de atención. Hoy, es una herramienta básica e insustituible en el acceso del
sistema financiero.
El segundo hito tuvo lugar al inicio de la década de los 90’s, cuando se realizaron reformas
muy profundas, rápidas y positivas en el sistema financiero. Estas fueron muy amplias e
incluyó aspectos como la liberalización de las tasas de interés, apertura a la inversión
extranjera, la liquidación de la banca de fomento, la nueva Ley de Bancos, regulaciones
específicas a las instituciones de microfinanzas con las que se impulsó éste importante
segmento crediticio que tiene un rol fundamental en el proceso de inclusión financiera en el
país; entre otras.
El tercer hito fue la introducción de los cajeros corresponsales en el año 2005. Una de las
principales innovaciones destinadas a acercar los servicios financieros a la mayor cantidad de
peruanos, llegando a nuevas localidades y segmentos de la población. Este esfuerzo fue de la
mano con el desempeño económico de las distintas regiones del país.
Y finalmente, el último hito, y quizás uno de los más importantes es el lanzamiento hace uno
días de la billetera móvil (BIM). Un producto con el que se da inició a una nueva era en la
inclusión financiera en el Perú y que se estima beneficiará en los próximos 5 años a cerca de 5
millones de peruanos de menores recursos que actualmente no tienen acceso al sistema
financiero.
Todos reconocemos la importancia de la inclusión financiera para el desarrollo económico del
país, y también que a pesar de los avances en los últimos años, los peruanos mantenemos
niveles bajos de acceso al sistema financiero, alrededor de 30% de la población mayor a 15
años tiene una cuenta de ahorro, lo que nos indica que tenemos un gran camino por avanzar y
en eso estamos.
1
CONTEXTO INTERNACIONAL
En febrero se intensificaron los temores respecto a una debilidad mayor de la prevista en la
economía global. Así, el banco de inversión estadounidense Citigroup, que había recortado sus
pronósticos sobre la expansión económica global durante el 2016 a 2.7% desde la estimación
anterior de un 2.8%, volvió a recortarla a 2.5%, argumentando una ralentización de la actividad
en las economías desarrolladas, sumado a la debilidad en los mercados emergentes. Asimismo,
el banco estadounidense indicó que existe el riesgo de que la economía mundial pueda crecer
por debajo de 2%, debido a una probable medición errónea en los datos de expansión de China
y posiblemente por un deterioro más severo que lo esperado en las economías emergentes.
En este contexto, JPMorgan informó que el índice PMI Manufacturero Global, que elabora en
conjunto con la firma Markit, marcó 50.0 puntos en febrero, justo en el nivel que separa el
crecimiento de la contracción, tras haberse mantenido por sobre ese umbral desde finales del
2012, sumándose a las señales mundiales de debilidad.
A raíz de ello, las autoridades de las 20 principales economías del mundo (G20) manifestaron
que es necesario mirar más allá de una política monetaria flexible para lograr un crecimiento
equilibrado. En un comunicado conjunto, los participantes de la reunión de gobernadores de
bancos centrales y ministros de Finanzas del G20, que tuvo sitio en Shanghái los días 26 y 27
de febrero, señalaron que usarían todos los instrumentos políticos (monetarios, fiscales y
estructurales) de manera individual y colectiva para fortalecer el crecimiento y la estabilidad
financiera.
El G20 también consideró que una posible salida del Reino Unido de la Unión Europea y el
creciente número de refugiados en el mundo son dos de los principales "riesgos" para la
economía internacional.
En cuanto a la actuación de la FED, durante el segundo mes del año se habló mucho en torno a
la magnitud y el momento en que se darían posteriores incrementos en la tasa de referencia de
la autoridad monetaria de la primera potencia mundial. En general, dadas las condiciones
menos auspiciosas en la economía mundial, ahora se espera un ajuste más gradual y de menor
magnitud que al inicio del año.
Por su parte, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde,
señaló en febrero que los bajos precios del petróleo y otras materias primas se mantendrían por
algún tiempo y que el organismo multilateral está considerando fortalecer y ampliar una serie de
instrumentos financieros preventivos. Expresó que las economías avanzadas deberían tomar
medidas para respaldar al crecimiento con una política monetaria expansiva y gasto en
infraestructura, mientras que las emergentes podrían impulsar sus ingresos que no provengan
de las materias primas y permitiendo políticas cambiarias más flexibles.
Finalmente, se prevé una inusual volatilidad para las primeras semanas de marzo, en tanto en
dicho lapso se concentrarán las reuniones de política monetaria de cuatro de los principales
bancos centrales del mundo: el Banco Central Europeo, el Banco de Japón, la Reserva Federal
y el Banco de Inglaterra.
Unión Europea / Zona Euro
Los índices laborales continuaron mejorando en la Zona Euro, aunque la actividad económica
continúa sin mostrar claras señales de recuperación. Así, la tasa de desempleo en el bloque
monetario europeo cayó por tercer mes consecutivo en enero y se situó en 10.3%, tocando el
2
nivel más bajo desde agosto del 2011, en contra de las expectativas del mercado que esperaba
una lectura sin cambios (10.4%).
Desempleo - Zona Euro: Ene'06 - Ene'16
(porcentaje de la PEA)
13
12
11
10
9
8
7
6
ene-06 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13 ene-14 ene-15 ene-16
Fuente: Reuters EIKON
Por el contrario, la actividad manufacturera, medida a través del PMI para dicho sector cayó en
febrero a 51.2 puntos desde los 52.3 de enero, su nivel más débil en un año, ya que la caída de
los precios no pudo frenar una ralentización en los nuevos pedidos.
En el plano político, durante febrero se incrementó la incertidumbre respecto a una posible
salida del Reino Unido de la UE, tomando en cuenta la división de opiniones que existe en dicha
nación. Así, mientras que el Primer Ministro, David Cameron, confirmó que apoyará la
permanencia en el bloque europeo, el alcalde de Londres, Boris Johnson, señaló que
respaldará la campaña por abandonar la UE. Al respecto, destaca que la agencia calificadora
Moody’s alertó que podría cambiar de “estable” a “negativo” el outlook de la nota de Reino
Unido si el país sale de la UE. De la misma forma, no pueden descartarse prontas revisiones de
otras calificadoras de riesgo, como por ejemplo S&P, que es la única que mantiene al país con
nota AAA, pero con outlook “negativo”, y viene advirtiendo sostenidamente sobre los impactos
negativos de un “Brexit ” (se refiere a la posibilidad de que el Reino Unido salga de la Unión
Europea).
El FMI y el BCE consideran que este entorno de incertidumbre es un riesgo para la inversión.
Por su parte, el BCE no descartó la posibilidad de flexibilizar la política monetaria si es
necesario. Según mostraron las minutas de la reunión de política monetaria del BCE de enero,
algunos de sus integrantes defendieron la necesidad de actuar en forma preventiva ante nuevas
amenazas, argumentando que la inflación baja en las economías del bloque podría perpetuarse
(la inflación anual en el bloque volvió a terreno negativo y fue de -0.20% en febrero) y el débil
incremento de los salarios ya sugiere que los alicaídos precios del crudo están afectando otros
costos.
3
Inflación - Zona Euro: Feb'09 - Feb'16
(var % anual de precios)
3.50
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
-0.50
-1.00
feb-09
feb-10
feb-11
feb-12
feb-13
feb-14
feb-15
feb-16
Fuente: Reuters EIKON
Asia
China
En febrero destacó que Moody's Investors Service bajó la perspectiva de la calificación de
China a negativa desde estable, argumentando la incertidumbre sobre la capacidad de las
autoridades para implementar reformas, una creciente deuda del Gobierno y menores reservas.
La agencia calificadora indicó que, sin reformas creíbles y eficientes, el crecimiento del PBI de
China se desaceleraría notablemente, ya que la alta carga de deuda golpea la inversión
empresarial y la demografía se vuelve cada vez más desfavorable. Otros analistas también han
llamado la atención sobre riesgos de un exceso de capacidad, sobreendeudamiento y
morosidad bancaria que enfrenta la economía china.
Agencia
Nota Largo Plazo
Perspectiva
S&P
AA- (Dic2010)
Estable (Dic2010)
Moody's
Aa3 (Nov2010)
Negativo
(Feb2016)
Fitch
A+ (Nov2007)
Estable (Nov2015)
Fuente: Reuters EIKON
Por su parte, el vicegobernador del Banco Central de China, Yi Gang, minimizó las
preocupaciones sobre la posibilidad de un extendido retroceso en las reservas internacionales
del país y reafirmó la confianza en la fortaleza del yuan. El funcionario precisó que las recientes
caídas en las reservas se debieron principalmente a que los residentes incrementaron sus
tenencias y redujeron sus deudas en divisas, proceso que tiene un límite, asegurando que la
salida de flujos de capital gradualmente se desacelerará.
En cuanto a la actividad económica, destacó que el sector manufacturero de China se contrajo
más de lo esperado en el segundo mes del año, según un sondeo oficial, aumentando la
presión sobre el país para que brinden un estímulo adicional a una economía que se está
enfriando. El PMI oficial del sector manufacturero bajó a 49.0 puntos en febrero desde 49.4 en
enero, manteniéndose por debajo del umbral de 50 puntos que separa a la expansión del
crecimiento. El dato de febrero fue incluso menor a lo que esperaba el mercado (49.3 puntos).
No obstante, el mismo día que se conoció este dato se informó que el Banco Popular de China
redujo el ratio de requisitos de reserva en 50 puntos básicos a 17% para los mayores
prestamistas del país, en su búsqueda por reactivar la desacelerada economía del país, lo que
terminó animando a las bolsas del país.
4
52
PMI Ind. fuente Gobierno (NBS) - China: Feb'14 - Feb'16
(en niveles y var % anual)
51
50
49
48
47
feb-14
may-14
ago-14
nov-14
feb-15
may-15
ago-15
nov-15
feb-16
Fuente: Reuters EIKON
Según opinión de analistas recogida por una encuesta de Reuters, la tasa oficial de crecimiento
económico de China podría bajar a 6.7 % en el 2016, y mantendrá un ritmo similar en los
próximos dos años. Así, un exceso de oferta en diferentes sectores (desde las materias primas
a los bienes raíces) seguirá perjudicando al crecimiento en China, pese a los insistentes
llamados del Gobierno para combatir la sobrecapacidad. Cabe recordar que en todo 2015, la
economía se expandió 6.9%, la menor tasa en 25 años y casi en línea con el objetivo del
Gobierno de cerca de 7 %.
Cabe señalar que el aumento sin precedentes de los nuevos préstamos en China en enero
viene generando el temor de que el crecimiento excesivo del crédito esté acumulando riesgos
en el sistema financiero del país, lo que se ha visto reflejado en el incremento de los seguros
contra impagos de bonos chinos. Así, el aumento de la deuda china con relación al PBI podría
ejercer presión en la calificación crediticia del país, según indicó Standard & Poor’s.
Credit Default Swaps - Bonos Soberanos a 10 años: Mar'14 - Mar'16
(en puntos base)
250
200
CDS Japón 10Y
CDS China 10Y
150
CDS Alemania 10Y
100
CDS EE.UU. 10Y
50
0
Fuente: Reuters EIKON
Japón
Luego de que en enero el Banco de Japón pospusiera hasta abril de 2017 el momento en que
se alcanzaría su meta de inflación de 2%, y que llevara la tasa de interés que paga por
depósitos a terreno negativo, hasta -0.1%, los mercados aguardan con mucha expectativa las
decisiones que anunciará luego de su reunión de marzo (los días 14 y 15).
Algunos no descartan que la entidad pueda llevar su tasa de depósitos a niveles más negativos,
5
mientras que otros opinan que, dado que ya sorprendió a los mercados con el recorte a
negativo de enero, probablemente no tome más acciones de política inmediatas y espere a
medir el impacto de esas medidas en la confianza y en la economía. El banco suizo UBS, por
su lado, señaló que el último rally del yen ya se acabó y que por lo tanto estima que se ha
elevado la posibilidad de tener más alivio de la moneda de parte del banco central e incluso una
intervención directa al tipo de cambio en marzo.
En cuanto a la economía del país, en febrero se dieron a conocer cifras que indicaron que la
economía japonesa se contrajo a una tasa anualizada de 1.4% en el cuarto trimestre del 2015,
según datos del Gobierno.
PBI - Japón: IV'07 - IV'15
(var. interanual en porcentaje)
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
IV-07
IV-08
IV-09
IV-10
IV-11
IV-12
IV-13
IV-14
IV-15
Fuente: Reuters EIKON
Por otro lado, la producción industrial de Japón avanzó 3.7% en enero, su primera alza en tres
meses, en lo que podría ser un repunte temporal en la actividad en medio de una débil
demanda interna y externa. No obstante, no existen buenas perspectivas a futuro para esta
variable, tomando en cuenta que las exportaciones cayeron 12.9% interanual en enero, en su
mayor caída desde octubre del 2009 (cuando la crisis financiera global golpeó a la demanda en
todo el mundo), debido a un debilitamiento de la demanda en China y otros importantes
mercados. El retroceso fue liderado por el desplome de los envíos de acero y productos del
petróleo.
Estados Unidos
Tal como señalamos al inicio del presente documento, dadas las condiciones menos
auspiciosas en la economía mundial, ahora se espera un ajuste más gradual y de menor
magnitud en la tasa de referencia de la FED que al inicio del año. Por ejemplo, Bank of America
Merrill Lynch redujo en febrero su previsión para la cantidad de veces que la FED elevará su
tasa de interés este año a dos, desde su proyección anterior de entre tres y cuatro veces,
debido a las recientes turbulencias del mercado. Adicionalmente, un sondeo de Reuters señaló
que más de 80 analistas preveían que la autoridad monetaria estadounidense subirá sus tasas
de interés en el segundo trimestre y hacia fines del año, lo que dejaría las tasas entre 0.75% y
1%. Eso representaría un aumento de tasas menos de lo proyectado en un sondeo realizado el
mes pasado.
Sin embargo, al interior de la FED las opiniones parecen divididas. Por un lado, el presidente de
la Reserva Federal de Nueva York, William Dudley, señaló en febrero que ve riesgos bajistas
para el panorama económico de EE.UU., lo que podría indicar una pausa mayor de la prevista
6
por los propios miembros de la FED antes de que el banco central vuelva a aumentar las tasas
de interés. Dudley sugirió que la drástica desaceleración mundial, el desplome de los mercados
bursátiles y la caída de los precios del petróleo obligarían a subir las tasas aún más lentamente.
Por su parte, la presidenta de la Reserva Federal de Kansas City, Esther George, señaló que el
panorama económico de EE.UU. no ha cambiado de manera fundamental desde diciembre,
cuando la FED señaló que podría subir las tasas en cuatro ocasiones este año. En la misma
línea, el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Jeffrey Lacker, manifestó que aún
existen argumentos para aplicar nuevas alzas a las tasas de interés en EE.UU., en una señal
del caldeado debate al interior del banco central sobre la senda de normalización de la política
monetaria.
La decisión del ente monetario estadounidense no se ve fácil de cara al futuro. Ello
considerando además que las señales respecto a la actividad económica continúan siendo
débiles, pero al mismo tiempo empiezan a verse presiones al alza de precios. Así, el índice de
actividad manufacturera del Instituto de Gerencia y Abastecimiento subió a 49.5 puntos en
febrero desde 48.2 el mes previo, situándose por debajo del umbral de 50 -que indica una
contracción- por quinto mes consecutivo. Pero paralelamente, en el segundo mes del año hubo
nuevas muestras de presiones inflacionarias y la inflación subyacente tuvo su aumento mensual
más alto en cuatro años, llegando a 1.7% anual, un máximo no visto desde marzo de 2013.
Inflación - EE:UU.: Ene'09 - Ene'16
(Var % interanual)
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
ene-09
ene-10
ene-11
Inflación
ene-12
ene-13
ene-14
ene-15
ene-16
Inflación subyacente
Fuente: Reuters EIKON
Finalmente, entre otras señales poco auspiciosas, se supo que en febrero la cantidad de
estadounidenses que solicitaron beneficios por desempleo aumentó más que lo esperado,
mientras que otro reporte reveló que en enero hubo un salto de 218% en recortes de puestos de
trabajo anunciados por empleadores en EE.UU., lo que sugiere cierta pérdida de ritmo en el
mercado laboral en medio de una aguda desaceleración económica y una ola de ventas en el
mercado bursátil. Por otro lado, la actividad en el sector de servicios se desaceleró en enero a
casi un mínimo en dos años, con una caída de su índice de actividad no manufacturera a 53.5
dicho mes, el nivel más bajo desde febrero del 2014 y frente a 55.8 en diciembre.
ECONOMÍA PERUANA
El Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana se incrementó 0.17% en febrero,
con una variación acumulada en lo que va del año de 0.55% y en los últimos doce meses de
4.47%. La variación de febrero fue menor a la de enero (0.37%) y a la de febrero del 2015
7
(0.30%).
Este incremento se explica por el alza de precios de 1.07% observada en el gran grupo
Esparcimiento, Servicios Culturales y de Enseñanza, dado el aumento estacional de precios en
los textos y útiles escolares (2%).
Indice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana
Febrero 2016
Grupos de Consumo
Ponderación
Índice General
1. Alimentos y Bebidas
2.Vestido y Calzado
3. Alquiler de Vivienda, Combustible y Electricidad
4. Muebles y enseres
5. Cuidados y Conservación de Salud
6. Transportes y Comunicaciones
7. Esparcimiento, Servicios Culturales y de Enseñanza
8. Otros Bienes y Servicios
Feb-16
Variación %
Ene-Feb 16
Mar 15-Feb 16
100.000
0.17
0.55
4.47
37.818
-0.06
0.78
4.75
5.380
0.10
0.16
2.67
9.286
0.02
1.30
8.70
5.753
0.27
0.29
2.25
3.690
0.60
1.13
4.83
16.455
-0.21
-1.07
2.35
14.930
1.07
1.13
5.26
6.688
0.45
0.64
3.08
Fuente: INEI
El PBI repuntó en diciembre de 2015 y reportó un crecimiento interanual de 6.39%, con lo que
acumuló 77 meses consecutivos de avance, y mostró una expansión de 3.26% en todo el 2015.
8
Evolución del Índice Mensual de la Producción Nacional: Diciembre 2015 (Año base 2007)
Variación Porcentual
Sector
Ponderación
2015/2014
Diciembre
Ene-Dic
Economía Total
100.00
6.39
3.26
DI-Otros Impuestos a los Productos
8.29
3.00
0.04
Total Industrias (Producción)
91.71
6.68
3.55
Agropecuario
5.97
1.67
2.84
Pesca
0.74
82.54
15.87
Minería e Hidrocarburos
14.36
22.36
9.27
Manufactura
16.52
5.02
-1.67
Electricidad, Gas y Agua
1.72
10.06
6.21
Construcción
5.10
0.08
-5.86
Comercio
10.18
3.60
3.88
Transporte, Almacenamiento, Correo y Mensajería
4.97
2.15
2.27
Alojamiento y Restaurantes
2.86
3.23
2.95
Telecomunicaciones y Otros Servicios de Información
2.66
11.29
9.31
Financiero y Seguros
3.22
10.13
9.71
Servicios Prestados a Empresas
4.24
4.08
4.52
Administración Pública, Defensa y otros
4.29
4.78
3.80
Otros Servicios
14.89
4.42
4.37
Fuente: INEI
Los sectores que mayor incidencia tuvieron el en crecimiento acumulado en todo el año fueron
minería e hidrocarburos, seguido por otros servicios, financiero y seguros, y comercio. Cabe
señalar que el sector minería e hidrocarburos tuvo una incidencia particular en diciembre,
explicando 2.37 puntos porcentuales de los 6.39 en que se expandió el PBI en dicho mes
impulsada por una producción de cobre que creció en más de 50%.
Contribución a la variación de la Producción Nacional, según actividad
económica: Enero - Diciembre 2015
Minería e Hidrocarburos
1.04
Otros Servicios
0.59
Financiero y Seguros
0.51
Comercio
0.46
Telecomunicaciones y otros servicios de información
0.38
Servicios Prestados a Empresas
0.21
Administración pública y defensa
0.16
Agropecuario
0.15
Transporte, almacenamiento, correo y mensajería
0.12
Electricidad, Gas y Agua
0.11
Alojamiento y restaurantes
0.09
Pesca
Derechos de Importación y Otros Impuestos a los productos
0.00
Manufactura
Construcción
Variación acumulada
Ene-Dic: 3.26%
0.06
-0.23
-0.41
-1.00
0.00
1.00
2.00
Fuente: INEI
Con el resultado de diciembre, el PBI anualizado (acumulado 12 meses vs. similar periodo
medido 12 meses atrás) continuó acelerándose, y se prevé que seguirá en dicha senda en los
próximos meses, impulsado principalmente por un repunte de los sectores primarios.
9
Indicador Mensual de la Producción Nacional: Dic'09 - Dic'15
(Variación porcentual interanual y anualizada - Año base 2007)
14.00
12.00
10.00
8.00
6.00
4.00
2.00
0.00
dic-09
dic-10
dic-11
dic-12
dic-13
PBI - 12 meses (var % anualizada)
dic-14
dic-15
PBI - mes (var % interanual)
Fuente: INEI
Por su parte, la Balanza Comercial presentó un saldo superavitario en diciembre de 2015,
luego de acumular 11 meses consecutivos reportando saldos negativos. No obstante, en el
acumulado del 2015 (enero a diciembre) se reportó un déficit de US$ 3,207 millones, cifra que
se compara con un déficit mucho menor de US$ 1,276 millones en todo el 2014, en un contexto
de débil demanda externa y bajos precios de commodities.
Exportaciones, Importaciones y Bal. Comercial: 2005 - 2015
(en US$ millones)
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
-10,000
2005
2006
2007
2008
Exportaciones
2009
2010
Importaciones
2011
2012
2013
2014
2015
Balanza Comercial
Fuente: BCRP
El déficit comercial acumulado en todo el 2015 estuvo explicado por menores exportaciones,
que cayeron en 13.6% en dicho periodo, al sumar US$ 34,157 millones (principalmente por
menores envíos tradicionales) mientras que las importaciones retrocedieron en 8.4%, por
menores compras de insumos (-15.3%).
10
COMERCIO EXTERIOR
Crecimiento acumulado en el año
Ene'14-Dic'14
Ene'15-Dic'15
Exportaciones
39,533
34,157
Tradicionales
27,686
23,263
No tradicionales
11,677
171
40,809
Bienes de consumo
Var. %
Var. Abs.
- 5,376
-
13.6
-4,423
-
16.0
10,807
-870
-
7.5
87
-83
-
48.8
37,363
- 3,446
-
8.4
8,896
8,762
-134
-
1.5
Insumos
18,815
15,932
-2,883
-
15.3
Bienes de capital
12,913
12,006
-907
-
7.0
185
664
478
257.9
-1,276
-3,207
- 1,930
151.2
Otros
Importaciones
Otros
Balanza Comercial
Fuente: BCRP
En cuanto al Tipo de Cambio, éste registó un avance de 1.48% en febrero respecto al cierre de
enero de 2016, y llegó a S/. 3.524, acumulando un incremento de 13.31% en los últimos doce
meses. El avance del tipo de cambio en el segundo mes del año respondió a una mayor
demanda de dólares a nivel local, aún a pesar de que otras monedas latinoamericanas
reportaron apreciaciones en la segunda mitad del mes, en un contexto en el que se mantuvo la
incertidumbre respecto al crecimiento de China y el ritmo de endurecimiento monetario en
EE.UU.
Tipo de cambio: Feb'15 - Feb'15
(S/. por US$)
3.670
3.570
3.470
3.370
3.270
3.170
3.070
2.970
2.870
2.770
2.670
02Feb15
17Abr15
02Jul15
17Set15
02Dic15
17Feb16
Fuente: BCRP
SISTEMA BANCARIO PERUANO
Al cierre del primer mes del 2016, la banca privada peruana continuó apoyando a la actividad
productiva del país a través del financiamiento a familias y proyectos empresariales. Así, la
cartera total de créditos registró S/ 228,528 millones y mantuvo la tasa de crecimiento anual
de los últimos meses, 9%. Como viene ocurriendo desde inicios del 2015, los créditos otorgados
11
por la banca fueron impulsados por el aumento en 33% de la cartera de créditos en soles, y
atenuados por la contracción en 21% de la cartera de créditos en dólares.
Este comportamiento positivo se explicó por el incremento de la cartera de créditos en
moneda nacional en 37.26% en similar periodo de análisis, el que fue atenuado por la
disminución de la cartera de créditos en moneda extranjera en 21.02%.
El aumento de la cartera en soles y la contracción de la de dólares responden a la subida del
tipo de cambio, situación que motiva a que las personas y empresas prefieran tomar deudas en
la moneda en la que tienen sus ingresos, y que aquellas que las tomaron previamente en
dólares las conviertan a soles, con el fin de evitar el descalce de monedas entre sus ingresos y
gastos.
Coloc ac iones brut as en MN: Ene'14 - Ene'16
Coloc ac iones brut as en ME: Ene'14 - Ene'16
( en millones S/.)
( en millones US$)
160,000
30,000
150,000
29,000
140,000
28,000
130,000
27,000
120,000
26,000
110,000
25,000
100,000
24,000
90,000
23,000
80,000
22,000
21,000
70,000
ENE'14 ABR'14 JUL'14 OCT'14 ENE'15 ABR'15 JUL'15 OCT'15 ENE'16
ENE'14 ABR'14 JUL'14 OCT'14 ENE'15 ABR'15 JUL'15 OCT'15 ENE'16
Fuente: A SB A NC
Por su parte, la Morosidad se ubicó en 2.64%, cifra mayor en 0.10 puntos porcentuales frente a
diciembre de 2015, y en 0.07 puntos porcentuales con respecto a enero del mismo año. No
obstante, estos niveles se sitúan por debajo de aquellos registrados entre mayo y agosto de
2015, cuando alcanzó un pico de 2.73%.
12
Morosidad: Dic'82 - Ene'16
(en porcentaje)
19.00
17.00
15.00
13.00
11.00
9.00
7.00
5.00
3.00
Dic 82
Dic 83
Dic 84
Dic 85
Dic 86
Dic 87
Dic 88
Dic 89
Dic 90
Dic 91
Dic 92
Dic 93
Dic 94
Dic 95
Dic 96
Dic 97
Dic 98
Dic 99
Dic 00
Dic 01
Dic 02
Dic 03
Dic 04
Dic 05
Dic 06
Dic 07
Dic 08
Dic 09
Dic 10
Dic 11
Dic 12
Dic 13
Dic 14
Ene 15
Feb 15
Mar 15
Abr 15
May 15
Jun 15
Jul 15
Ago 15
Sep 15
Oct 15
Nov 15
Dic 15
Ene 16
1.00
Fuente: ASBANC
Si analizamos la morosidad según moneda, vemos que en enero de 2016 ésta presentó
avances tanto en los créditos en soles como en dólares. No obstante, al observar la evolución
de los últimos doce meses, se evidencia que el deterioro de la cartera es mucho mayor en el
caso de dólares, con una morosidad que avanzó de 2.12% en enero de 2015 a 2.84% en enero
de 2016 (+0.72 puntos porcentuales), mientras que la mora en soles bajó de 2.92% a 2.55%
(-0.37 puntos porcentuales) en el mismo periodo. Esto se explica principalmente por la menor
capacidad de pago de familias que cuenta con créditos en moneda extranjera pero reciben sus
ingresos en soles, lo que ha venido generando un aumento constante de la cartera atrasada en
dólares.
Morosidad Total y según moneda: Ene'14 - Ene'16
3.50
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
Mora Total (MN+ME)
Dic 15
Ene 16
Oct 15
Nov 15
Sep 15
Ago 15
Jul 15
Jun 15
Abr 15
Mora MN
May 15
Mar 15
Feb 15
Dic 14
Ene 15
Oct 14
Nov 14
Sep 14
Jul 14
Ago 14
Jun 14
Abr 14
May 14
Mar 14
Feb 14
Ene 14
-
Mora ME
Fuente: ASBANC
Finalmente, al cierre del primer mes del 2016, el saldo de los depósitos totales captados por
la banca privada sumó S/ 211,925 millones, mostrando un incremento de 9.54% en
comparación con enero del año pasado, considerando un tipo de cambio constante para dicho
cálculo. El aumento responde a las mayores captaciones de todos los tipos de depósito (ahorro,
vista y a plazo). Cabe señalar que las entidades bancarias privadas acumulan el 87.6% del total
de los depósitos de personas y empresas en el sistema financiero nacional.
Según tipo de moneda, se observa que los depósitos en Moneda Nacional llegaron a S/
98,340 millones al cierre de enero último, cifra que significó un avance anual de S/. 3,769
13
millones (3.99%).
Por su parte, las captaciones en Moneda Extranjera ascendieron a US$ 32,733 millones
durante el mes de análisis y de esta manera obtuvo un crecimiento de US$ 4,234 millones
(14.86%) en los últimos doce meses.
Después de tres caídas consecutivas, los depósitos en moneda extranjera lograron reportar un
ligero avance, movimiento que estuvo en línea con el aumento del tipo de cambio (7.7% de
depreciación en los últimos cuatro meses), lo que hace que tales fondos obtengan un mayor
retorno implícito (medido en términos de soles). En cambio, los depósitos en soles tuvieron un
desempeño opuesto y retrocedieron luego de tres meses de aumento. Esta situación también
se explica fundamentalmente por el alza en la cotización del tipo de cambio, evento que en
enero fue más determinante en comparación con las campañas emprendidas por los bancos
para atraer depósitos en soles.
Depós it os en MN: Ene'14 - Ene'16
Depós it os en ME: Ene'14 - Ene'16
( en millones S/.)
( en millones US$)
35,000
100,000
99,000
98,000
97,000
96,000
95,000
94,000
93,000
92,000
91,000
90,000
89,000
88,000
87,000
86,000
34,000
33,000
32,000
31,000
30,000
29,000
28,000
27,000
26,000
25,000
24,000
ENE'14
ABR'14
JUL'14
OCT'14
ENE'15
ABR'15
JUL'15
OCT'15
ENE'16
Fuente: A SB A NC
14
ENE'14
ABR'14
JUL'14
OCT'14
ENE'15
ABR'15
JUL'15
OCT'15
ENE'16
ASBANC
ASOCIACIÓN DE BANCOS DEL PERÚ
INFORMACIÓN BANCARIA - PERÚ
ENERO 2015
CUENTAS DE ESTADOS FINANCIEROS (US$ Mills.)
DIC 06 DIC 07
Activo Total
25,840 36,164
Colocaciones Brutas
15,751 22,306
Créditos Refinanciados y Reestructurados
386
314
Cartera Atrasada /1
256
281
Provisiones para Colocaciones
644
783
Pasivo Total
23,366 32,987
Depósitos Totales
18,902 25,035
Adeudos y Obligaciones Financieras con Empresas del Exterior
822
3,328
Patrimonio Neto
2,474
3,177
Utilidad Neta
524
761
INDICADORES FINANCIEROS (%)
Morosidad /2
1.63
1.26
Cartera Deteriorada /3
4.07
2.67
Provisiones Constituidas / Provisiones Requeridas
111.87 117.70
ROE = Utilidad Neta / Patrimonio Neto /4
21.66
24.98
Apalancamiento /5 (Nº de Veces)
8.01
8.54
Ratio de Capital Global /6
-.-.Ratio Liquidez MN /7
43.08
57.32
Ratio Liquidez ME /7
44.99
36.95
Dolarización de Colocaciones Brutas /8
65.47
61.79
Dolarización de Depósitos Totales /9
62.72
59.35
INFORMACIÓN GENERAL
Número de Bancos
12
13
Número de Oficinas
937 1,116
Número de Personal
26,968 32,179
Número de Cajeros Automáticos
2,036
2,578
Número de Cajeros Corresponsales /10
1,658
2,623
DIC 08
47,036
29,261
265
371
961
43,154
31,565
4,206
3,883
1,128
DIC 09
49,905
31,971
367
498
1,205
44,811
35,111
3,446
5,094
1,081
DIC 10
63,951
39,061
425
582
1,429
57,848
41,564
7,833
6,103
1,332
DIC 11
71,608
47,618
475
702
1,762
64,387
46,762
7,102
7,221
1,574
DIC 12
87,905
56,535
564
991
2,216
79,152
55,029
10,496
8,753
1,754
DIC 13
93,494
60,664
557
1,298
2,441
84,408
60,937
8,234
9,087
1,825
DIC 14
96,947
64,678
664
1,596
2,633
87,127
59,604
8,152
9,820
1,871
ENE 15
97,126
63,987
636
1,649
2,667
87,385
58,946
8,080
9,741
246
DIC 15
105,195
66,429
703
1,687
2,810
95,023
61,790
7,340
10,172
2,199
ENE 16
103,579
65,855
701
1,740
2,833
93,424
61,073
6,886
10,155
173
1.27
2.17
110.95
27.22
8.44
-.26.25
52.96
57.51
58.01
1.56
2.71
131.50
22.07
7.42
13.47
38.78
41.68
52.44
55.82
1.49
2.58
115.84
21.95
7.34
13.63
54.61
41.11
52.35
47.84
1.47
2.47
114.85
22.25
7.48
13.38
39.23
45.02
51.01
47.32
1.75
2.75
115.73
20.70
7.08
14.13
46.29
46.24
49.69
41.64
2.14
3.06
113.95
19.56
7.30
13.69
30.83
56.08
45.90
47.36
2.47
3.49
128.55
18.17
7.07
14.15
24.17
54.14
42.87
47.04
2.58
3.57
122.13
30.25
7.16
13.96
28.60
51.66
42.92
48.30
2.54
3.60
122.73
20.29
7.06
14.17
26.52
46.62
32.89
52.87
2.64
3.71
122.22
20.47
7.14
14.01
26.88
48.36
32.94
53.60
15
1,528
41,416
4,181
8,543
15
1,603
47,074
5,042
10,800
16
1,771
54,190
6,451
14,806
16
1,828
55,992
7,029
19,404
17
17
1,910
1,917
56,696 56,792
7,431
7,375
28,796 36,485**
17
2,185
62,351
7,570
45,466
17
2,192
62,159
7,532
45,466*
16
15
1,451
1,497
42,594 40,208
3,278
3,648
4,300
5,690
* Cifra a diciembre del 2015; ** Cifra a diciembre del 2014
1/: Créditos Vencidos + Créditos en Cobranza Judicial.
2/: Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas.
3/: (Créditos Refinanciados + Créditos Reestructurados + Cartera Atrasada) / Colocaciones Brutas.
4/: Anualizada (Indicador / Nº Meses) * 12. El cálculo es realizado con cifras ex presadas en miles de nuev os soles.
5/: ((Total Activ os y Créditos Contingentes Ponderados por Riesgo Crediticio + (11 * Requerimiento Patrimonial Mínimo por Riesgos de Mercado)) / Patrimonio Efectiv o Total.
6/: Patrimonio Efectiv o Total /((Requerimiento de patrimonio efectiv o por riesgo crediticio + Requerimiento de patrimonio efectiv o por riesgo de mercado + Requerimiento de patrimonio efectiv o por riesgo operacional)/9.5%)
7/: Activ os Líquidos / Pasiv os de Corto Plazo. Requerimientos Mínimos de Liquidez: MN>=8.00% y ME>=20.00%
8/: Colocaciones Brutas ME/ Total Colocaciones Brutas.
9/: Depósitos ME / Total Depósitos.
10/: Se refiere al número de establecimientos en distintas direcciones donde operan los cajeros corresponsales.
FUENTE: ASBANC.
ELABORACIÓN: ASBANC.
15
ASBANC
ASOCIACIÓN DE BANCOS DEL PERÚ
INFORMACIÓN ECONÓMICA - PERÚ
DICIEMBRE 2015
PBI (Var. % ) /1
Demanda Interna (Var. % ) /1
Inflación (% ) /2
Tipo de Cambio /3
Exportaciones (Mills US$) /4
Importaciones (Mills. US$) /4
RIN (Mills. US$) /5
AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008 AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011 AÑO 2012 AÑO 2013
7.74
8.86
9.84
0.91
8.79
6.91
6.28
5.02
10.10
11.65
12.30
(2.86)
12.83
7.19
7.22
5.72
1.14
3.93
6.65
0.25
2.08
4.74
2.65
2.86
3.274
3.128
2.925
3.012
2.825
2.754
2.638
2.702
23,800
27,956
31,529
26,962
35,565
46,268
46,228
41,826
14,866
19,599
28,439
21,011
28,815
36,967
41,113
42,191
17,275
27,689
31,196
33,135
44,105
48,816
63,991
65,663
1/. PBI (Var. %) y Demanda Interna (Var. %)
-Del año 2006, 2007, 2008, 2009, 2010, 2011, 2012, 2013 y 2014: v ariación porcentual anual.
-De dic14 y dic15: v ariación frente a igual mes del año anterior.
2/. Inflación (%) (Indice de Precios al Consumidor a Niv el de Lima Metropolitana)
-Del año 2006, 2007, 2008, 2009, 2010, 2011, 2012, 2013 y 2014: v ariación porcentual acumulada.
-De dic14 y dic15: v ariación frente al mes anterior.
3/: Tipo de cambio bancario promedio del periodo.
FUENTE: INEI y BCRP.
ELABORACIÓN: ASBANC.
16
DIC 14 AÑO 2014
0.86
2.38
2.50
2.14
0.23
3.22
2.962
2.838
3,380
39,533
3,098
40,809
62,308
62,308
DIC 15 AÑO 2015
6.39
3.26
3.94
3.00
0.45
4.40
3.383
3.184
3,170
34,157
3,004
37,363
61,485
61,485
Gerencia de Estudios Económicos y Estadísticas
Alberto Morisaki
Gerente
Estudios Económicos
Estadísticas
Sergio Urday
Jefe
Maura Rivera
Analista
Arturo Hidalgo
Analista
Carlos Ramos
Analista
Victor Bohorquez
Practicante
Lourdes Cruz
Analista
Rocío Crespo
Asistente
612-3322
estudioseconomicos@asbanc.com.pe
Esta es una publicación de la Asociación de Bancos del Perú - ASBANC. De hacer referencia a esta
información, agradeceremos se sirva consignar como fuente ASBANC.
Para mayor información, consulte la página web de ASBANC: www.asbanc.com.pe
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