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Crecimiento a un nivel superior
Mercados de rápido
crecimiento
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY
Julio de 2014
Contenido
Publicado el 29 de julio de 2014
Prólogo
2
“Los mercados de rápido crecimiento que
aprovechan la urbanización, y otras
fuerzas que están cambiando nuestro
mundo, al cambiar a tecnologías
sostenibles e invertir en infraestructura
pueden esperar obtener dividendos del
crecimiento en el futuro.”
Rajiv Memani
Presidente del Comité Global de
Mercados Emergentes
2
Destacados
4
Repercusiones para las
empresas
6
Realineación de estrategias
Una divergencia económica cada vez mayor
entre los mercados de rápido crecimiento
ha creado nuevos ganadores y perdedores
en los negocios. Y en las diferentes
economías, los perfiles de riesgo están
cambiando. Como resultado, las empresas
deben actualizar sus planes según las
distintas regiones geográficas y sectores y
deben realinear sus estrategias de toma
de decisiones.
4
Síntesis del pronóstico de
julio de 2014
Publicado en colaboración con
b
En el mediano plazo, las poblaciones de
crecimiento rápido y el aumento de la
productividad harán que el desarrollo en
los mercados de rápido crecimiento se
acerque al 5,5 %. Las ciudades serán los
motores del buen desempeño global y
Asia dominará el panorama mundial.
11
Pronóstico de julio de 2014
11
Las ciudades de los mercados
de rápido crecimiento serán los
motores del progreso global
Para 2030, la mitad de las principales 50
ciudades del mundo se encontrarán en los
mercados de rápido crecimiento (RGM), un
aumento con respecto al tercio actual. Asia
dominará el panorama mundial. Por ejemplo,
se espera que el PIB total de las principales
150 ciudades de China se triplique de US$8
billones actuales a US$25 billones
hacia 2030.
ronóstico para los mercados
P
de rápido crecimiento
6
24
Pronósticos detallados para las
25 economías de rápido crecimiento.
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
1
Bienvenido
Rajiv Memani
Presidente del Comité Global de
Mercados Emergentes
Personalice los
datos del pronóstico de EY
de los mercados de rápido
crecimiento y del pronóstico
de la Eurozona. Descargue
la aplicación EY Forecasts
in focus en ey.com/
rapidgrowth.
A pesar de enfrentar retos, los
mercados de rápido
crecimiento (RGM) se están
recuperando de las dificultades
de los últimos años. Como
grupo, los 25 RGM están
creciendo con mayor rapidez y
se espera que originen cambios
que mejorarán los
fundamentos económicos
globales e impulsarán una
aceleración en el crecimiento.
Es probable que este crecimiento se concentre en los
mercados que logren realizar reformas ambiciosas. Esto se
puede ver en países como México, India, Indonesia y China.
Para atraer mayor inversión, estos países han iniciado
programas de reformas de amplio alcance que se centran en:
• Mejorar la infraestructura
• Promover tecnologías sostenibles
• Reformar la política tributaria
• Iniciar medidas para alcanzar equilibrios macroeconómicos
• Simplificar los procesos para iniciar nuevas empresas
Un aumento en el nivel de liquidez disponible en todo el
mundo contribuirá aún más a la causa, lo cual permitirá que
algunos de estos mercados obtengan recompensas rápidas
por aplicar reformas en el mercado.
Otros factores que contribuyen a la percepción positiva
incluyen mandatos electorales claros y seguros para los
nuevos gobiernos de países como India e Indonesia, los cuales
han prometido desarrollo y estabilidad.
Sin embargo, el pronóstico de crecimiento inmediato para
algunas de estas economías dependerá de qué tan bien
apliquen las reformas para crear mayor estabilidad en sus
mercados financieros y de capital. Esto podría permitir que
surjan algunos ganadores según su velocidad de ejecución y
su capacidad de crear un clima económico favorable.
Lo que está claro es que en los mercados de rápido
crecimiento, uno de los principales impulsores del crecimiento
es la urbanización. En el futuro, la expansión de las ciudades
de los RGM, en particular las que se encuentran en Asia,
estimulará el comercio global. Por ejemplo, para 2030, la
producción económica de las principales 150 ciudades de
China habrá aumentado de US$8 billones a US$25 billones.
Las ciudades costeras cercanas a los centros manufactureros
de China, como Yakarta y la Ciudad de Ho Chi Minh,
experimentarán significativos aumentos en el empleo
industrial. Otras, como Delhi y Hanoi, se beneficiarán de sus
costos laborales relativamente competitivos. Y el crecimiento
no solo provendrá de la manufactura. Beijing, Lagos y Mumbai
se encuentran entre las ciudades que están preparadas para
una expansión rápida en los servicios financieros.
Sin embargo, la urbanización no es una apuesta segura. A
medida que la gente es atraída hacia las ciudades en países
con una población en envejecimiento como Rusia, Polonia y
Corea, se agregará más presión sobre los servicios sociales y
de salud ya sobrecargados. Entretanto, la sobrepoblación y la
congestión están originando problemas ambientales en las
ciudades de Asia. Para seguir prosperando, las ciudades
deben abordar estos problemas en forma activa, por ejemplo,
mediante la adopción de las tecnologías ecológicas más
adecuadas y la mejora de la infraestructura y del entorno
construido. Al acelerar su adopción de tecnologías ecológicas,
China podría elevar su crecimiento potencial hasta en un 0,7
% anual en promedio en el período 2025–2030.
Y existen varios otros desafíos que deberán enfrentar los
RGM en el corto plazo. El comercio mundial se mantiene
moderado. La recuperación en Estados Unidos y la Eurozona
no ha traído consigo el impulso esperado del comercio para
los RGM, en particular en Asia. Como resultado, las
exportaciones aún son débiles y los saldos de cuenta
corriente de varios RGM siguen estando bajo presión, lo cual
los hace vulnerables a las salidas de capital. A muchos de los
países de los RGM les queda mucho trabajo por hacer para
fortalecer sus instituciones financieras y para mejorar su
gobernabilidad y sistemas de entrega.
Estos desafíos no nos deberían distraer de las oportunidades
en los RGM. Los inversionistas deben reevaluar
permanentemente sus estrategias para los mercados
emergentes. Necesitan asegurarse de ajustar su presencia en
los mercados emergentes para enfrentar la situación
cambiante. Además, deben cubrirse contra los riesgos y
proteger sus deudas locales contra las tasas de interés
en aumento.
Para muchos RGM, los acontecimientos actuales presentan
los retos más apremiantes. El golpe militar en Tailandia, el
actual conflicto entre Rusia y Ucrania y la escalada de
violencia en Irak, en su totalidad están poniendo de
manifiesto el riesgo político en los RGM.
El efecto de estas situaciones se extiende más allá de las
fronteras nacionales, especialmente, con la presión sobre los
precios del petróleo y del gas. Las empresas deben
mantenerse al tanto de estos acontecimientos y deben limitar
su exposición a dichos riesgos geopolíticos.
Otro reto para los RGM es el aumento permanente de la
demanda global de energía. En los últimos años, el precio del
petróleo se ha mantenido bajo control con el ritmo lento del
crecimiento económico. Pero el conflicto geopolítico y la
incertidumbre actuales han tenido repercusiones en la oferta y
en general los precios del petróleo han superado los US$100
por barril. Y el crecimiento en el mundo emergente significará
que la demanda de energía continuará aumentando. Esto tiene
importantes consecuencias para el sector y para los gobiernos
de todo el mundo. Aquí, examinamos algunos de los principales
riesgos y oportunidades (consulte la página 9).
A pesar de los riesgos políticos y los retos económicos, la
mayoría de los RGM están preparados para un crecimiento
sólido. Los mercados de rápido crecimiento que aprovechan
la urbanización, y otras fuerzas que están cambiando nuestro
mundo, al cambiar a tecnologías sostenibles e invertir en
infraestructura pueden esperar obtener dividendos del
crecimiento en el futuro.
Para saber más acerca de los RGM, sus entornos de negocios
y contactos locales de EY, visite ey.com/rapidgrowth.
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
3
Destacados
Los RGM orientados hacia las
reformas se están recuperando
de la agitación financiera,
pero los riesgos políticos
ensombrecen significativamente
la situación
•Los mercados de rápido crecimiento
(RGM) en cierta forma se han
recuperado de la agitación financiera
del segundo semestre de 2013 y
principios de 2014. Una recuperación
gradual significará un crecimiento
sobre el 4.5 % el próximo año, pero
persisten los riesgos políticos.
•El conflicto actual en Ucrania está
afectando significativamente las
perspectivas de crecimiento en Europa
emergente. Una escalada de tensiones
originaría un aumento en los precios de
la energía, una huida adicional de
capital y una disminución en los flujos
del comercio con lo cual Rusia se
sumiría en una recesión profunda.
Además, la inestabilidad en Irak ha
puesto de manifiesto los riesgos
geopolíticos y ha ejercido presión en los
precios del petróleo.
La inflación alta y el comercio
débil obstaculizan el
crecimiento a corto plazo
•Algunos RGM aún están sufriendo las
repercusiones de las presiones sobre
sus monedas, lo cual provocó un alza en
las tasas de interés en Turquía, Rusia e
India, aumentando así el costo de
la inversión.
4
•El comercio mundial aún se encuentra
moderado, en particular en Asia. La
recuperación en Estados Unidos y la
Eurozona no está originando el impulso
esperado para los RGM más abiertos.
En virtud de la debilidad de las
exportaciones, muchos RGM siguen
enfrentando presiones en sus saldos de
cuenta corriente, lo que los deja más
vulnerables frente a las salidas
de capital.
Los RGM que se encuentran
impulsados por la urbanización
en aumento y las nuevas
tecnologías tienen un mayor
potencial de crecimiento
•En el mediano plazo, las poblaciones de
crecimiento rápido y el aumento de la
productividad harán que la evolución en
los RGM se acerque al 5.5 %. Las
ciudades serán los motores del
progreso global y Asia dominará el
panorama mundial.
•Para 2030, la producción económica de
las principales 150 ciudades de China
se habrá triplicado de US$8 billones en
la actualidad a US$25 billones. Fuera
de China, Yakarta, Estambul y Sao
Paulo se clasificarán entre las
principales 20 ciudades del mundo en
términos de producción económica.
•Las ciudades costeras cercanas a los
centros manufactureros de China,
como Yakarta y la Ciudad de Ho Chi
Minh, experimentarán significativos
aumentos en el empleo industrial.
Otras, como Delhi y Hanoi, se
beneficiarán de sus costos laborales
relativamente competitivos.
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
•Los servicios financieros también se
expandirán rápidamente. Se espera que
Beijing, Lagos y Mumbai en conjunto
creen más empleos en el sector de
servicios financieros que Londres en el
curso de los años hasta 2030.
•El creciente número de hogares de
ingresos medios bajos, con cierto
ingreso disponible, superará los 30
millones para 2030 en África y Asia del
Sur, lo cual permitirá crear mercados
de escala para tarjetas de prepago para
teléfonos móviles y otros bienes y
servicios de consumo.
La urbanización contribuye a
las presiones ambientales y al
aumento de la demanda por
servicios de salud y educación
•Las poblaciones en envejecimiento
aumentarán las presiones sobre los
servicios de salud en países como Rusia,
Polonia y Corea. Además, el aumento
de la contaminación y la congestión
son asuntos serios en muchas
ciudades asiáticas.
•México, Indonesia, China y otros países
están aprovechando la oportunidad
para impulsar ambiciosas reformas.
Estas incluyen introducir tecnología
más sostenible en un esfuerzo por
alejar sus economías de la manufactura
pesada. En China, la adopción más
rápida de tecnologías ecológicas tiene
el potencial de elevar su crecimiento en
un promedio de 0.7 % anual en el
período 2025–2030.
4.
6%
4.
0%
4.
os motores del
L
crecimiento
7%
Principales cinco países
en riesgo
Puntuación general
Turquía
20
Ucrania
19
Ghana
17
Argentina
16
Indonesia
15
Enormes cambios entre diferentes sectores en las
ciudades de los RGM
2030
2014
2015
4.
7%
4.
3%
5.
1%
Inflación IPC
2016–18
2016–18
2015
2014
Crecimiento del PIB
El 40%
de las principales ciudades del
mundo estará en China
Para 2030, el 40 % de las 50
ciudades más importantes del
mundo, en términos de PIB a precios
constantes, estará en China.
Para 2030, se espera que el PIB total
de las principales 150 ciudades de
China se triplique de US$8 billones
en la actualidad a US$25 billones.
Para 2030, más de dos tercios de las
poblaciones de China, Indonesia,
Nigeria y Ghana habitarán en las
ciudades.
Fuera de China, Yakarta, Estambul y
Sao Paulo se clasificarán entre las
principales 20 ciudades del mundo en
términos de producción económica.
Se espera que el sector de servicios financieros experimente una
aceleración en ciudades como Beijing, Mumbai y Lagos.
La rápida urbanización está
impulsando esta tendencia y
aumentando la productividad laboral
en los RGM. Al mismo tiempo, el
ritmo de la urbanización provocará un
aumento en la contaminación y
presiones sobre la infraestructura.
Las ciudades que puedan adoptar las
mejores tecnologías ecológicas y que
puedan mantener un mejor entorno
construido atraerán el mejor talento
y tendrán éxito.
Las ciudades asiáticas no solo dominarán el crecimiento de
empleos en la industria, sino que también en los servicios
financieros y de negocios.
Además, hay bastante diversidad en
las tendencias demográficas e
industriales entre los RGM y dentro
de ellos.
Se espera que Beijing, Lagos y Mumbai en conjunto creen más empleos en el
sector de servicios financieros que Londres en el curso de los años hasta 2030.
Se pronostica que la manufactura se extenderá en las ciudades
con más espacio para crecer.
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
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Repercusiones para las empresas
Realineación de estrategias
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
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Realineación de estrategias
La mayor parte de los mercados de rápido crecimiento (RGM)
de alguna forma se han recuperado de la agitación financiera
de los últimos años. Sin embargo, esta mejora ha sido irregular.
Algunos RGM aún sufren de una presión sobre sus monedas, de
una alta inflación y de un aumento de déficits presupuestarios.
La crisis en Ucrania está afectando significativamente el
crecimiento económico en Europa emergente. Las economías
de Rusia y Tailandia se están contrayendo. Por otra parte,
países como China se están beneficiando de la rápida
urbanización y los riesgos son menores en Vietnam e India.
Los mercados, los canales y los segmentos de consumo se
encuentran en etapas de desarrollo muy diferentes en los
mercados emergentes. Se requiere un cambio en el énfasis.
En los RGM, las empresas deben dejar de enfocarse en la
participación en el mercado y, en su lugar, deben intentar
comprender los verdaderos impulsores del crecimiento y
la rentabilidad en un nivel local.
Comprender la divergencia para realinear estrategias
Una divergencia económica cada vez mayor entre los mercados de
rápido crecimiento ha creado nuevos ganadores y perdedores en
los negocios. Y en las diferentes economías, los perfiles de riesgo
están cambiando. Como resultado, las empresas deben actualizar
sus planes según las distintas regiones geográficas y sectores y
deben realinear sus estrategias de toma de decisiones.
Actualmente, podría haber las mismas oportunidades en Vietnam
o Colombia que las que hay en Turquía o Argentina. Las empresas
exitosas establecerán los esquemas para el futuro e ignorarán la
distracción de las tendencias pasadas.
La división no es solo entre las economías de rápido crecimiento
y las de lento crecimiento. Hay una mayor divergencia entre los
países que están aplicando reformas y aquellos que no lo han
hecho; aquellos que están mejorando sus entornos de negocios
y aquellos que se han mostrado lentos para actuar; aquellos
con climas políticos estables y aquellos que experimentan
inestabilidad. Por lo tanto, la estrategia de negocios debe adoptar
una posición holística, basada en un análisis riguroso y detallado.
Se debe considerar la capacidad de los gobiernos de aplicar
reformas económicas. Y comprender cómo el entorno macro
y político evolucionará forma parte importante del pronóstico
del desempeño.
8
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
También es importante comprender los factores críticos para el
éxito de los negocios antes de iniciar operaciones en un mercado
específico. Por ejemplo, en la encuesta de atractivo de EY: África
2014 de este año se identificaron siete componentes críticos de
estrategia eficaz en África: planificación, cartera, personas,
paciencia, perspectiva, asociación y propósito. Estos factores se
pueden usar como criterios para la ejecución y el pensamiento
estratégicos de pruebas de estrés siempre que una organización
se encuentre en su curva de crecimiento. Después de todo, la
ejecución es más que solo formular una estrategia clara, rediseñar
procesos e implementar nuevos sistemas o estructuras.
Efectos de los acontecimientos geopolíticos
La crisis entre Ucrania y Rusia se ha convertido en un problema
global. Las tensiones en Irak han creado incertidumbre con
respecto a su producción de petróleo y ejercen presión sobre los
precios internacionales del petróleo. Y el ejército tailandés ha
tomado el control del país. Las consecuencias de estos hechos se
extienden mucho más allá de las fronteras nacionales.
Debido a los efectos indirectos de la crisis ucraniana, las empresas
que tienen relaciones comerciales con Rusia, en especial, aquellas
ubicadas en Europa emergente, enfrentarán importantes desafíos
y presiones sobre sus cadenas de abastecimiento. Los
importadores de energía y commodities, como paladio, níquel,
titanio y granos, ya están experimentando esto. Y es probable que
encontrar socios comerciales alternativos en tan breve plazo
resulte complicado. Además, se espera que el debilitamiento
económico en Rusia origine un descenso en el gasto del
consumidor, lo cual podría afectar de manera adversa a las
empresas orientadas al consumidor. Asimismo, las compañías de
energía de los mercados emergentes necesitarán establecer
planes de contingencia para la importación de petróleo con
rapidez, porque la crisis en Irak está obstaculizando las
importaciones de petróleo en diversos países.
Las empresas siempre deben prever algún nivel de riesgo
proveniente de la inestabilidad geopolítica, en particular, las que
operan en los mercados emergentes. No se debe subestimar la
importancia del pensamiento innovador para mitigar estos riesgos.
Por ejemplo, ahora se dispone de productos de seguros
personalizados y específicos del sector que ofrecen protección
contra riesgos políticos. Esas opciones pueden ayudar a superar
muchas de las barreras enfrentadas al operar en nuevos mercados.
Perspectivas del petróleo y del gas
Una vez más, al parecer la economía
global está en recuperación. Sin embargo,
el progreso en cierta forma es tentativo
en el caso de las principales economías
avanzadas de Estados Unidos, Japón y
la Eurozona. Las economías emergentes
parecen haber resistido la tormenta
económica, pero el crecimiento aún es
más lento que lo esperado. Los efectos
indirectos negativos en los mercados
emergentes de la moderación del
programa de estímulo de la Reserva
Federal estadounidense han sido
reducidos, pero probablemente han
llegado a su punto máximo.
Si bien el lento crecimiento económico
de los últimos años ha restringido el
crecimiento de la demanda global de
petróleo y gas, las persistentes tensiones
e incertidumbres geopolíticas han
afectado o han amenazado la oferta y,
en general, han mantenido el precio del
petróleo sobre US$100 por barril. Estas
tensiones e incertidumbres muestran
pocas señales de disminuir en el mediano
plazo. No obstante, el crecimiento en
los mercados emergentes impulsará
la demanda mundial de petróleo y
gas. Esto presenta tanto riesgos como
oportunidades para las compañías
petroleras y de gas, y para los países.
Riesgos
El informe más reciente de EY Business
Pulse sobre el sector petrolero y de gas,
Exploración de las perspectivas duales de
los principales 10 riesgos y oportunidades
en 2013 y más adelante, se basa en una
encuesta a ejecutivos del petróleo y del
gas, junto con representantes financieros
y gubernamentales. Concluye que salud,
seguridad y medio ambiente (HSE)
encabeza el programa de riesgo de la
industria petrolera y de gas, lo cual refleja
un clima de tolerancia cero para accidentes,
tanto dentro de la industria como en la
comunidad de las partes interesadas. Por
mucho tiempo, HSE ha sido de máxima
prioridad para la industria. Sin embargo, la
regulación en esta área está aumentando,
en particular, con respecto al soborno, a
la corrupción, a los informes financieros y
a la transparencia. Ahora existe un fuerte
vínculo entre HSE y el cumplimiento
normativo. Esta área combinada de riesgo
probablemente siga siendo de máxima
prioridad en el futuro previsible.
Otros riesgos clave que menciona el
informe incluyen la volatilidad de precios,
el aumento de las dificultades asociadas al
acceso a las reservas y los mercados y el
incremento en la escala y la complejidad
de los proyectos. En el informe se observa
Por otra parte, en el entorno actual, es esencial contar con un plan
de contingencia. Además de un marco de gestión de riesgos sólido,
las empresas deben tener una estrategia que puedan ejecutar en
el peor de los escenarios. Este plan de resguardo se debe
considerar rigurosamente. Las organizaciones deben realizar
análisis de costo-beneficio que abarquen diferentes puntos, entre
ellos, cuándo se ejecutaría el plan de contingencia, cómo
funcionaría alguna reubicación necesaria y cómo se protegerían
los resultados finales.
El enfoque a nivel de ciudad es crucial
Las empresas que no han considerado una estrategia a nivel de
ciudad, además de un enfoque a nivel regional o del país, deben
revisar sus planes. La urbanización está originando una nueva
generación de megaciudades en el mundo emergente. Y la inversión
en ellas ofrecerá enormes oportunidades para los negocios.
Sin embargo, la extensión y la naturaleza de estas oportunidades
disponibles variarán de un lugar a otro. Comprender de forma
matizada la urbanización en diferentes lugares será la clave para
aprovechar estas oportunidades. Por ejemplo, los proveedores de
servicios financieros encontrarán oportunidades en Beijing, Lagos
y Mumbai. Entre tanto, habrá oportunidades de manufactura en
este año un nuevo integrante entre los
principales 10 riesgos: seguridad de TI.
El riesgo específico es la amenaza a las
operaciones de las empresas (o, en efecto,
a la infraestructura de energía a nivel
del país o de la región) que plantean los
ataques o los robos cibernéticos de su
propiedad intelectual.
Oportunidades
Nuestro informe menciona el aumento de
la demanda en los mercados emergentes
como la principal oportunidad, que
ha ascendido tres lugares desde la
encuesta anterior. A medida que las
economías emergentes del mundo siguen
expandiéndose, su demanda por energía
también aumentará con rapidez. La ocasión
para que las compañías de petróleo y
gas aprovechen esto es enorme. Otra
oportunidad clave es nueva infraestructura
para conectar recursos y mercados o tener
acceso a ellos. Esto refleja la creciente
necesidad de conectividad entre oferta
remota y áreas de alta demanda. Otro
objetivo es la gestión de seguridad y
riesgos. La oportunidad reside en las
empresas que identifican e incluyen todas
las eventualidades pertinentes de seguridad
y riesgo en contratos con terceros y luego
manejan estos términos en forma proactiva.
ciudades como Yakarta, Delhi y Ciudad de Ho Chi Minh, a medida
que las ciudades del Este de Asia asciendan en la cadena de valor
de manufactura. De manera similar, las oportunidades para las
empresas dirigidas a los consumidores varían en las diferentes
ciudades. Muchas de estas grandes nuevas ciudades tendrán
poblaciones numerosas. Sin embargo, esto automáticamente no
abrirá oportunidades para los negocios. Los patrones de consumo
y los canales de distribución continuarán variando ampliamente.
Por lo tanto, será importante comprender la dinámica de
demandas de productos específicos en las ciudades objetivo. Por
ejemplo, los centros urbanos de África y Asia del Sur serán
mercados atractivos para proveedores de bienes y servicios de
bajo costo. En otras partes del mundo emergente, habrá
oportunidades para proveedores de bienes y servicios de lujo.
Las empresas también deberían estar atentas a los conglomerados
urbanos emergentes, que en general se forman cerca de futuras
rutas de transporte y comercio. En algunos casos, estos
conglomerados también se están formando más allá de las
fronteras nacionales. Por ejemplo, el gran corredor urbano
Ibadan-Lagos-Accra, con una población de más de 25 millones de
personas, podría ofrecer atractivas oportunidades para los
inversionistas enfocados en África Occidental.
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
9
Realineación de estrategias
En los RGM, con frecuencia las ciudades con infraestructura y
sistemas de transporte menos avanzados se clasifican como
ciudades de nivel 2 y nivel 3. Estas son gemas ocultas para las
empresas. Si se adopta un enfoque estratégico para identificarlas
y dirigirse a ellas, se obtendrán los beneficios que reciben los
precursores. Para implementar esas estrategias, se necesitará
el enfoque y la atención especiales de los líderes de negocios
superiores. Las empresas deberán considerar renovar sus
estructuras organizacionales para concentrarse, por ejemplo, en las
áreas urbanas en lugar de solo las regiones, los estados o los países.
Además, estas deberán colaborar con las autoridades municipales
locales con el fin de comprender las sutilezas de hacer negocios en
las ciudades, en particular, ciudades de nivel 2 y nivel 3.
Las soluciones ecológicas adquirirán mayor
preponderancia
Dada la urbanización en aumento, se espera que el consumo de
energía aumente significativamente. Como resultado, la tecnología
ecológica se convertirá en un medio importante para enfrentar los
crecientes riesgos de energía para los negocios en los mercados
emergentes, a medida que aumentan los problemas ambientales
y los precios de las energías renovables siguen disminuyendo.
Según el informe de EY De la sala de calderas a la sala de juntas:
optimización de la combinación de energía corporativa, los
métodos tradicionales para adquirir energía renovable (aranceles
sobre la energía ecológica, certificados de energía renovable
y compensaciones de carbono) están cediendo el paso a la
adquisición directa mediante acuerdos de compra de energía e
inversión directa en activos de energía renovable. Esto se debe a
los beneficios ambientales, financieros y para la reputación de la
adquisición directa. Una cantidad creciente de grandes empresas
está obteniendo energía limpia directamente o está invirtiendo en
sus propios activos de generación. Esto indica claramente una
transición de energía impulsada por la necesidad de negocios
fundamentales más que los subsidios. Además, desde una
perspectiva de la sociedad, la energía renovable ayudará a
promover la seguridad de la oferta, en particular, en mercados que
dependen en gran medida de las importaciones de energía.
Actualmente, los clientes y las partes interesadas están exigiendo
protección ambiental y están buscando información sobre informes
de sostenibilidad mejorados y reducciones de emisiones de gas de
efecto invernadero. Las partes interesadas están solicitando a las
organizaciones que establezcan metas para manejar su efecto
ambiental y social. Por lo tanto, es probable que las inversiones
sostenibles sean un diferenciador clave para las empresas que
esperan lograr una ventaja competitiva. Aquellas que revisan
periódicamente sus registros de sostenibilidad, implementan ventas
ecológicas, establecen disposiciones para las cadenas de valor
sostenibles y crean marcos eficaces de gestión de riesgos
normativos, para las operaciones y para la reputación tienen más
posibilidades de crear valor significativo en sus empresas.
10
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
Según Valor de los informes de sostenibilidad, estudio de EY y el
Boston College Center for Corporate Citizenship, el paso siguiente
para las empresas es la información integrada. Proporciona una
imagen integral de valor al considerar sus dimensiones
ambientales, sociales y de gobernabilidad junto con su desempeño
financiero. Además, un mundo con restricción de recursos requiere
que las organizaciones tengan un enfoque de altos ejecutivos con
respecto a los recursos y la energía. Por ejemplo, la función del
director de recursos y energía puede incluir pronosticar los
recursos actuales y futuros de una empresa, las necesidades de
energía y los riesgos y, sobre la base de estos pronósticos,
optimizar sus procesos de adquisiciones y consumo de recursos.
Preguntas clave para las empresas
Hoy
• ¿Sus deudas locales están protegidas contra el aumento de las
tasas de interés?
• ¿Ha pensado en realinear su concentración geográfica en los RGM,
según la divergencia cada vez mayor entre estos mercados?
• ¿Su modelo de pronóstico de crecimiento considera el nivel de
riesgo relativo de los diferentes mercados? ¿Por ejemplo, este
evalúa el efecto potencial de los riesgos políticos y de política, el
aumento de la competencia y el incremento de los costos en los
mercados emergentes? ¿Y el modelo es lo suficientemente
robusto para comprender las categorías y las oportunidades
relacionadas con los canales?
• ¿Está consciente de los factores de éxito definidos y críticos en
cada uno de los RGM?
• ¿En qué medida su negocio está expuesto a los acontecimientos
geopolíticos actuales y qué medidas está adoptando para reducir
su efecto en las cadenas de abastecimiento y rutas comerciales?
¿Tiene una estrategia práctica establecida para enfrentar el peor
de los escenarios?
Mañana
• ¿Su estrategia de ingreso y expansión se limita a nivel regional y
nacional o se extiende a ciudades y áreas urbanas?
• ¿Ha reunido inteligencia para comprender la naturaleza única de
las oportunidades en las diferentes ciudades de RGM? ¿Ha
identificado las ciudades que se ajustan mejor a su negocio?
• ¿Su estructura organizacional incluye líderes concentrados
únicamente en el nivel de ciudad?
• ¿Ha categorizado las decisiones de liderazgo que se deben tomar
en los niveles nacional, regional y urbano?
• ¿Su negocio está preparado para enfrentar la amenaza de una
infraestructura inadecuada o las presiones sociales que surgen
con la urbanización?
• ¿Está consciente de los beneficios financieros y no financieros que
pueden resultar para su negocio de los informes de sostenibilidad?
• ¿Cuál es su estrategia para aumentar el uso de tecnología
ecológica en las operaciones de su negocio?
Las ciudades de
los mercados de
rápido crecimiento
serán los motores
del desarrollo
global
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
11
Las ciudades de los mercados de rápido crecimiento serán los
motores del desarrollo global
Recuperación en los mercados financieros
Los mercados de rápido crecimiento (RGM) en cierta forma se han
recuperado de la agitación financiera del segundo semestre de
2013. Los precios de las acciones en la mayoría de los RGM han
aumentado constantemente desde enero y los diferenciales de
riesgo de los bonos de los mercados emergentes han disminuido.
Hasta ahora, los temores de que la moderación por parte de la
Reserva Federal de Estados Unidos de compras de bonos
gubernamentales y otros activos podría tener un efecto negativo
han resultado ser infundados.
Al mismo tiempo, los riesgos políticos han aumentado en forma
acentuada en algunos RGM. Y las repercusiones económicas de la
turbulencia del año pasado en los RGM aún se perciben en algunos
países en forma de políticas más estrictas. Entretanto, otros aún
lidian con alta inflación y el aumento del déficit presupuestario, que
está deteriorando el alcance para implementar reformas para
impulsar el crecimiento.
Shanghai será su sede. Sus miembros esperan que el banco ayude
a acelerar las conversaciones comerciales multilaterales, al mismo
tiempo que el fondo de reserva de emergencia funcionará en
conjunto con el FMI para facilitar swaps de monedas. En conjunto,
los países BRICS producen más del 20 % del PIB nominal global, pero
solo reúnen el 10.3 % de los votos para las decisiones del FMI. Este
nuevo banco de desarrollo debería ayudar a corregir el equilibrio del
poder y ofrecer otra fuente de financiamiento para el desarrollo de
infraestructura en los mercados de rápido crecimiento.
… pero la inflación obstaculiza el crecimiento
Si bien la lira, el real y la rupia se han recuperado ligeramente desde
el inicio del año, aún permanecen muy por debajo de los niveles
observados en mayo de 2013. En India, Brasil y Turquía, las
presiones inflacionarias se mantienen altas y las tasas de interés
han tenido que aumentar de forma considerable.
Figure 2
Tasas de interés a corto plazo
Figure 1
Unidades en %
Mercados emergentes: mercados de acciones
13
Turquía
Índice (1 de mayo de 2013 = 100)
12
120
India
11
115
10
S&P 500 EE.UU.
110
9
105
8
7
95
Sudáfrica
6
90
5
Índice MSCI Emerging Markets (US$)
85
4
Ene13
80
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Apr
May
Jun
Fuente: Haver Analytics.
BRICS lanza banco de desarrollo para fortalecer lazos…
Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica han acordado crear un nuevo
banco de desarrollo y fondo de reserva de emergencia de
US$100.000 millones para fortalecer los lazos económicos entre
los cinco países diversos en términos geográficos y económicos.
India asumirá la primera presidencia rotatoria por cinco años y
12
Indonesia
Brasil
100
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
Abr13
Ago13
Dic13
Mar14
Fuente: Oxford Economics; Haver Analytics.
En Turquía, las tasas de interés aumentaron en 550 puntos base a
fines de enero, cuando el banco central intentó respaldar la lira y
poner la inflación bajo control. La estrategia en efecto ayudó a
estabilizar la lira, pero la inflación sigue muy superior al objetivo.
Además, las altas tasas de interés están afectando la demanda
interna, al mismo tiempo que la inversión se contrajo
significativamente el primer trimestre de 2014 y el consumo se
mantuvo constante en el trimestre. Pero los grandes volúmenes de
exportaciones impulsaron el crecimiento general en el primer
trimestre al 4.5 % en el año, lo que superó las expectativas. En
respuesta, el banco central redujo la tasa de interés principal en
50 puntos base en mayo y en otros 75 puntos base en junio. Sin
embargo, los riesgos se inclinan a la baja y es vital que las autoridades
continúen priorizando la corrección del desequilibrio externo.
Figure 4
Irak: participación en la producción de petróleo mundial
Participación en %
35
Pronóstico
30
25
Figure 3
Mercados emergentes: diferencial de riesgo soberano
Diferencial, puntos base sobre instrumentos del Tesoro de EE.UU.
20
400
15
380
10
360
5
340
0
320
Producción de petróleo
mundial 2013
300
Fuente: Oxford Economics; Haver Analytics.
280
260
220
Abr 13
Jul 13
Oct 13
Ene 14
Participación en el aumento
previsto en la producción de
petróleo mundial 2013–2020
El conflicto de Ucrania ha afectado a Europa emergente…
Índice de bonos de mercados emergentes agregado
240
Ene 13
Participación en el aumento
en la producción de petróleo
mundial 2005–2013
Abr 14
Fuente: JP Morgan; Haver Analytics.
Las tensiones en Irak causan volatilidad de los precios
del petróleo
Los acontecimientos más recientes en Irak han amenazado la
estabilidad política en el país y han originado incertidumbre con
respecto a su producción de petróleo. Esto contribuyó a un repunte
en los precios del petróleo a US$115 a mediados de junio. Irak ha
colaborado con más de un tercio del crecimiento en la producción
de petróleo mundial durante los últimos ocho años, puesto que su
producción se ha recuperado de los conflictos anteriores. Durante
los próximos ocho años, se espera que Irak aporte con más del 25 %
del crecimiento de la producción. Pero una mayor inestabilidad
política podría afectar los actuales niveles de producción y las
inversiones futuras en la producción de petróleo de ese país. Como
resultado, los precios del petróleo podrían aumentar aún más. Esto
tendría repercusiones en todo el mundo, especialmente para los
países importadores de petróleo con considerables déficits de
cuenta corriente.
Las tensiones políticas entre Rusia y Ucrania han perjudicado
significativamente ambas economías. La hryvnia de Ucrania
descendió cerca de un 30 % en el año que finaliza en junio. Y el
primer trimestre, el rublo descendió abruptamente a medida que el
capital abandonaba Rusia. El banco central de Rusia se vio obligado
a aumentar las tasas de interés en marzo y nuevamente en mayo.
El rublo se ha recuperado ligeramente desde entonces, pero aún se
mantienen las aflicciones de la economía rusa. En Rusia el
crecimiento disminuyó el primer trimestre de 2014, esperamos
que hubiera otra contracción el segundo trimestre y ahora
pronosticamos un crecimiento casi plano para 2014 en conjunto.
Esto es mucho más débil que la expansión cercana al 2 % que
pronosticamos en febrero.
Es posible que los tiempos difíciles hayan acercado más a los RGM,
dado que Rusia y China finalmente firmaron un acuerdo histórico de
gas natural en mayo. Este comprende una nueva tubería a través de
Siberia que permitirá suministrar aproximadamente unos 38.000
millones de metros cúbicos de gas natural a China para 2018. Esto
también incluye vínculos comerciales y de infraestructura más
estrechos entre ambos países y ayudará a aumentar en el mediano
plazo el crecimiento de Rusia.
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
13
Las ciudades de los mercados de rápido crecimiento serán los
motores del desarrollo global
año, muy por debajo de nuestro pronóstico de crecimiento de
febrero de más del 3 %. Se suspendieron más de US$15.000 millones
de inversiones planificadas desde fines de 2013, pero debería ser
posible que la mayoría de estos proyectos se reinicie en los próximos
meses. Esperamos que la recuperación cobre velocidad hacia fines
del año, con la ayuda de la mejora gradual de la confianza.
Figure 5
Mercados de rápido crecimiento: desempeño de la moneda
Depreciación en % versus US$ entre el 10 de enero y el 3 de julio
Corea
India
Turquía
Colombia
La gran preocupación a largo plazo para Tailandia es que incluso si se
elige un nuevo gobierno el próximo año, como lo esperamos, es
probable que el país siga profundamente polarizado. Estimamos que
es probable que se produzcan más brotes de tensión periódicos, lo
cual socavará la inversión y reducirá la confianza en las perspectivas
de la economía. En consecuencia, hemos reducido nuestro pronóstico
de crecimiento a mediano plazo para reflejar estas inquietudes.
Tailandia
México
Polonia
Indonesia
Sudáfrica
Rusia
Argentina
Ucrania
–35
–30
–25
–20
–15
–10
–5
0
5
10
Fuente: Oxford Economics; Haver Analytics.
La economía de Ucrania, perjudicada por el conflicto con Rusia y las
luchas internas, probablemente se sumirá en una profunda recesión
este año. A pesar del acuerdo de Rusia de respetar los resultados
de las elecciones de Ucrania y de conversar con el recién electo
Presidente Petro Poroshenko, la recuperación será lenta. El
programa de reformas será definido por el FMI, cuyo paquete de
US$17.000 millones depende de las reducciones importantes al
gasto del gobierno con el fin de controlar el déficit presupuestario.
… y otro conflicto sería perjudicial
Ucrania depende de Rusia para casi un tercio del suministro de gas. Y
muchos otros países de Europa oriental dependen de manera
importante del gas de Rusia. Si el conflicto se intensificara, los
suministros de gas se verían afectados y los precios de la energía
probablemente aumentarían de manera significativa. Además, se
producirían más salidas de capital desde Rusia y Ucrania con
presiones sobre sus monedas. Como resultado, Rusia enfrentaría una
profunda y prolongada recesión. El efecto sobre los precios de los
combustibles y los flujos comerciales sería suficiente como para que
la Eurozona vuelva a la recesión el próximo año.
Economía de Tailandia acosada por la inestabilidad política
El ejército de Tailandia asumió el control del país el 22 de mayo,
luego de más de seis meses de perturbación política. Como
resultado, ahora pensamos que el PIB se contraerá en un 0,2 % este
El mapa de calor indica riesgos más altos en Ucrania pero
un alivio en India y Vietnam
Si bien los riesgos políticos han aumentado y los datos económicos
han sido desalentadores para algunos RGM, las primas por riesgo
de sus deudas han regresado a los niveles bajos observados a
principios de este año. Es posible que los mercados estén
subestimando algunos de los riesgos para las economías de los
RGM, en particular, con respecto a los altos déficits de cuenta
corriente persistentes en algunos de ellos.
En consecuencia, hemos actualizado nuestro mapa de calor, que
mide la vulnerabilidad relativa de los RGM a las salidas de capital,
sobre la base de indicadores como deuda de gobierno, pasivos
externos y crecimiento del crédito. Luego se clasifican los países
según su vulnerabilidad relativa con respecto a cada indicador y
estas clasificaciones se suman para dar como resultado una
puntuación total.1 Una puntuación más alta indica una vulnerabilidad
relativa más alta a las salidas de capital y otras perturbaciones
económicas. A modo de ejemplo, en Sudáfrica, los mercados de
crédito ya están relativamente bien desarrollados, de modo que
ahora están creciendo con mayor lentitud que en otros RGM y, como
resultado, no constituyen una preocupación (indicado con verde en
el mapa de calor). Pero un déficit de cuenta corriente considerable
se marca como riesgo más alto (rojo). En Indonesia, Turquía y
Vietnam, se deben observar atentamente (rojo) los mercados de
crédito de rápido crecimiento. En febrero, Ucrania se ubicó en el 12°
lugar entre los RGM en nuestro mapa de calor. En esta edición, ha
pasado al segundo lugar más riesgoso, impulsada por el agudo
deterioro en la moneda este año y el efecto en la inflación.
1
14
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
Al entregar la puntuación general (primera columna de la tabla), hemos sumado
las siete cifras de clasificación. Sin embargo, hemos normalizado las cifras totales
de clasificación entre 1 y 20.
Mapa de calor
Puntuación
general
Cuenta corriente Deuda externa Deuda de gob.
Inflación
Crecimiento en Cobertura de
el crédito con importaciones
respecto al PIB
Variación de la
moneda
en el año
Turquía
20
28
21
15
27
30
21
26
Ucrania
19
29
26
18
23
5
27
29
Ghana
17
30
17
20
29
9
25
10
Argentina
16
15
6
12
30
28
15
30
Indonesia
15
22
11
9
19
23
18
27
Brasil
15
25
4
25
21
29
4
17
Egipto
15
17
5
27
28
3
23
19
Kazajistán
14
13
24
6
24
2
24
28
República Checa
14
18
22
19
1
21
19
20
Avanzados*
14
16
27
28
6
9
23
11
India
14
21
7
24
26
20
5
14
Vietnam
14
6
12
22
18
24
22
13
Chile
14
24
18
5
17
14
13
25
Sudáfrica
14
27
19
16
20
8
16
8
México
13
19
10
17
16
22
17
11
Polonia
13
16
25
23
2
19
20
3
Hong Kong
13
10
30
14
15
26
11
5
Tailandia
12
14
16
10
8
25
9
21
Rusia
12
11
14
4
22
18
7
24
Colombia
11
23
8
11
11
27
12
4
Malasia
11
7
15
21
13
17
6
16
Corea
9
5
13
13
6
10
26
1
Nigeria
8
8
1
8
25
1
10
18
Qatar
8
1
20
1
14
15
8
6
China
7
9
2
7
7
16
2
15
Arabia Saudita
7
2
3
3
12
12
1
22
Emiratos Árabes
Unidos
6
3
9
2
9
7
14
9
*Medida agregada de Alemania, Japón, Estados Unidos y Reino Unido.
Qué se muestra en cada columna
1.Las puntuaciones generales se basan en la adición de las siete
clasificaciones. Luego normalizamos las clasificaciones totales de
1 a 20. La cifra más alta indica el riesgo más alto.
2.El saldo de cuenta corriente muestra la fortaleza del saldo de cuenta
corriente en 2013.
3.La deuda externa indica el nivel de deuda externa sobre el PIB en 2012.
4.La deuda de gobierno indica el nivel de deuda de gobierno sobre el
PIB en 2012.
5.La inflación muestra la inflación promedio en 2013.
6.El crecimiento en el mercado de crédito muestra el crecimiento promedio
de los mercados de crédito como porcentaje del PIB entre 2010 y 2012.
Fuente: Oxford Economics.
7.La cobertura de importaciones muestra la relación entre las reservas
de moneda extranjera y las importaciones en 2013.
8.La variación de la moneda en el año muestra el cambio en la moneda
frente al dólar estadounidense durante los 12 meses hasta mediados
de diciembre de 2013.
Leyenda de colores usada en la primera columna
(Puntuación general)
Para cada indicador, hemos marcado:
• En rojo: las ocho economías con el riesgo más alto
• En naranja: las nueve economías con riesgo mediano
• En verde: las nueve economías con el riesgo más bajo
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
15
Las ciudades de los mercados de rápido crecimiento serán los
motores del desarrollo global
importante, impulsar el ciclo de inversión para reactivar el
crecimiento. El presupuesto contenía medidas para mejorar el
entorno de inversión, que incluían aumentar el límite de la inversión
extranjera directa para seguros y defensa al 49 %, recapitalizar los
bancos del sector público y proporcionar una provisión para
inversiones para pequeñas empresas. El desarrollo de infraestructura
y de sociedades de inversión inmobiliaria, junto con una variedad de
incentivos tributarios para estas sociedades, debería impulsar los
fondos para la inversión. El presupuesto también destacó el
compromiso del partido BJP de desarrollar un régimen tributario
justo y estable. Gran parte de los detalles aún se debe elaborar, pero
si el Gobierno es capaz de cumplir sus intenciones, podría
proporcionar un impulso significativo a la economía.
Figure 6
Mundo: Dependencia del gas ruso
Importaciones de gas ruso como % del uso interno de energía
Lituania
Eslovaquia
Letonia
Ucrania
Hungría
Turquía
Estonia
Bulgaria
República Checa
Austria
Finlandia
Grecia
Italia
Eslovenia
Alemania
Polonia
Rumania
Francia
Bélgica
Brasil restringido por desequilibrios macroeconómicos
0
5
10
15
20
25
30
35
Fuente: Eurostat; BP.
Gracias a una tendencia sostenida al superávit de cuenta corriente
desde 2011, y a la influencia estabilizadora que esto ha tenido
sobre la moneda y la inflación, en esta edición, Vietnam ha
descendido desde el cuarto país más riesgoso en febrero al
undécimo. Además, la puntuación de India también ha mejorado, lo
que refleja el progreso que ha logrado en la reducción de su déficit
de cuenta corriente.
Esperanza renovada para India
El partido Bharatiya Janata (BJP) de India ganó por mayoría
absoluta en las elecciones generales de 2014, lo cual marcó un
fin para la política de coalición por primera vez desde 1984. Este
claro mandato para Narendra Modi, el nuevo Primer Ministro,
proporciona una plataforma más segura para la gobernabilidad y
debería ayudar a India a impulsar la reforma económica. En una
encuesta de 76 directores ejecutivos que realizó la Federation of
Indian Chambers of Commerce and Industry, el 82 % espera que las
perspectivas de sus negocios e inversiones mejoren.
Pero en el plazo inmediato, la alta inflación está evitando que el
banco central relaje la política para impulsar el crecimiento y, en el
mediano plazo, el considerable déficit del gobierno de India limitará
el alcance para aumentar el gasto en infraestructura. La reforma
del sistema tributario para aumentar los ingresos del gobierno será
un paso importante para permitir que India invierta en generación
de energía y otro tipo de infraestructura.
El primer presupuesto del gobierno, entregado a menos de dos
meses de asumir el cargo, afirmó su intención de abordar los
problemas económicos más apremiantes de India. El Ministro de
Finanzas enfatizó la necesidad de enfrentar la inflación, desarrollar
infraestructura, mejora la gobernabilidad y, lo que es más
16
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
Dado que el déficit de cuenta corriente disminuyó al 5 % el primer
trimestre de 2014, Brasil continúa clasificándose en un lugar alto
en nuestro mapa de calor, puesto que los desequilibrios
macroeconómicos impiden su crecimiento en el corto plazo. En su
totalidad, la inversión, el gasto del consumidor y los volúmenes de las
exportaciones descendieron el primer trimestre y solo el gasto
público evitó que el PIB total se contrajera. La Copa Mundial de fútbol
debería proporcionar un impulso al turismo durante el segundo
trimestre y más adelante. Parte del gasto público esperado en
infraestructura, como la conexión mediante el tren de alta velocidad
entre Río de Janeiro y Sao Paulo, no se ha materializado, pero ahora
el debate público se ha trasladado a la eficiencia del gasto del
gobierno. Esto debería ayudar a Brasil a mejorar su marco fiscal.
En el mediano plazo, Brasil necesita enfrentar sus desequilibrios
macroeconómicos para atraer más inversión y mejorar su
calificación de crédito. Ahora esperamos una recuperación más
moderada en el crecimiento, al 2 % el próximo año, ya que cuenta
con una población instruida numerosa y los ingresos están
aumentando. Esta prosperidad en aumento permitirá impulsar el
crecimiento sobre el 3 % para 2017.
El desarrollo urbano de China favorece el crecimiento
Los datos mensuales del segundo trimestre hasta la fecha han indicado
cierta mejora moderada en la actividad en China, en concordancia con
nuestras expectativas, y es probable que la economía se expanda en
más del 7 % este año. En marzo, el Gobierno estableció un ambicioso
plan de desarrollo urbano para el período 2014–2020. Uno de los
objetivos principales es aumentar la cantidad de residentes urbanos
según el sistema hukou, lo cual les permite acceder a salud, educación
y seguridad social locales. Las reformas deberían proporcionar un
estímulo adicional para el consumo privado: un aspecto crucial del
reequilibrio económico. El plan también incluye una importante
inversión en infraestructura, según la cual todas las ciudades con una
población superior a 200.000 habitantes deberán ser servidas por un
sistema de transporte ferroviario regular para 2020.
Hacer frente a los desafíos ambientales de China
El rápido crecimiento y la urbanización de China durante las últimas tres
décadas han originado graduales desafíos ambientales. Es vital
manejarlos de manera adecuada para que China mantenga su potencial
de desarrollo y una buena calidad de vida para sus ciudadanos. La rápida
urbanización en particular ha puesto a prueba los recursos en las
ciudades, como lo ilustran la incidencia del esmog y los escándalos de la
calidad de los alimentos.
de la Organización Mundial de la Salud (OMS)). Con los datos de la OMS, el
Health Effects Institute estimó que la contaminación atmosférica contribuyó
a 1.3 millones de muertes prematuras en China en 2010. Para enfrentar la
contaminación atmosférica, las autoridades planifican gastar 1 billón de
yuanes (US$163.000 millones) en el período 2014–2019 para reducir la
concentración de partículas finas en un 25 % en el área de Beijing, lo cual
incluye limitar la cantidad de automóviles registrados en la capital.
Figure 7
Figure 8
Crecimiento en China y sus 10 ciudades más
importantes, 2012–2022
Demanda de carbón
% de participación en el mundo
80
Tasa de crecimiento anual compuesta, %
Nanjing
Pronóstico
70
Eurozona
Shanghai
60
Beijing
Japón
50
China
Guangzhou
40
Chongqing
China
30
Shenzhen
Chengdu
20
Dongguan
10
Wuhan
EE.UU.
0
Tianjin
2004
0
2
4
6
8
10
2008
2012
2016
2020
Fuente: Oxford Economics; Haver Analytics.
Fuente: Oxford Economics; Haver Analytics.
Escasez y contaminación del agua
Según el informe del Banco Mundial China 2030 , redactado en conjunto
con el Centro de Investigaciones para el Desarrollo del Consejo de Estado
(NDRC) de China, el agotamiento y la degradación ambientales del país
tuvieron el costo del 9 % del ingreso nacional bruto (INB) en 2009. Esto es
más de 10 veces más alto que el costo en Corea o Japón. El mayor
problema fue la contaminación atmosférica. Sus efectos perjudiciales
para la salud costaron el 2.8 % del INB.
¿Cuáles son los mayores desafíos?
Contaminación atmosférica
Con frecuencia, el esmog alcanza niveles nocivos en Beijing, Shanghai y
otras ciudades importantes. La mala calidad del aire afecta la salud de la
población y las partículas finas son especialmente perjudiciales para la
salud respiratoria. En enero de 2014, el nivel de las partículas finas del
aire alcanzó 40 veces el límite diario seguro en Beijing (según las medidas
El Banco Popular de China implementó una reducción focalizada en
el coeficiente de reserva obligatoria, con el fin de aumentar los
préstamos a la agricultura, las pequeñas empresas y los
consumidores. Esta medida proporcionará cierto apoyo al
crecimiento durante el resto del año. Sin embargo, es probable que
China tiene alrededor del 20 % de la población mundial, pero solo el 7 %
del agua dulce, segúnThe Economist. Aunque el sur de China tiene varios
lagos, gran parte del norte es un desierto virtual. En estas áreas, solo se
dispone de 785 metros cúbicos per cápita de agua dulce, 200 metros
cúbicos menos que la norma internacional para “estrés hídrico severo”.
Un informe de 2012 elaborado por la autoridad hídrica china indicó que
cerca del 40 % de los ríos del norte de China están seriamente
contaminados. En 2010, el Banco Mundial estimó que el costo de la crisis
del agua de China equivalía al 2.3 % del PIB, en gran parte debido al daño
en la salud. China planifica expandir rápidamente su producción de gas de
esquisto, pero la escasez de agua limitará esto porque la mayor parte de
las reservas de gas se encuentran en las zonas más secas del país. El
Ministerio de Protección Ambiental ha establecido un objetivo para que el
60 % de las aguas superficiales de China cumplan las normas superiores
para la calidad del agua (Grados I–III) para 2020 (el 57 % alcanzó este
objetivo en 2009).
las medidas para contener algunos de los riesgos del crecimiento en
la banca paralela (que incluyen requisitos de capital más alto para
los préstamos a las empresas financieras) disminuyan la cantidad de
crédito disponible en el corto plazo, en concordancia con la
desaceleración en la inversión que esperamos este año.
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
17
Las ciudades de los mercados de rápido crecimiento serán los
motores del desarrollo global
Hacer frente a los desafíos ambientales de China (continuación)
Intensidad en el consumo de la energía y emisiones de carbono
Figure 10
Aunque su eficiencia en el uso de la energía ha mejorado con mayor
rapidez que en cualquier otro país durante las últimas dos décadas, China
sigue siendo uno de los usuarios de energía menos eficientes del mundo.
Esto refleja en parte la combinación industrial pesada de la economía de
China. Si bien la intensidad del carbono del PIB de China ha disminuido en
los últimos años a 0,91, esta sigue siendo más del doble que el promedio
de los miembros de la OCDE.
China: emisiones de CO2 e intensidad en el consumo de la energía
China tiene un mejor desempeño en las emisiones de carbono. Aunque
han sido significativamente más altas durante los últimos 10 años, las
emisiones de carbono de China de 6.2 toneladas per cápita en 2010
estuvieron muy por debajo de las 17.6 toneladas per cápita producidas
por Estados Unidos. La clave para disminuir las emisiones de carbono de
China es reducir la dependencia del carbón alejando su base industrial de
la maquinaria pesada. El Gobierno ha determinado que el carbón debería
representar un máximo del 65 % del consumo de energía en 2017 (en
comparación con el 70 % en el período 2008–2009).
Millones
%
1.100
Pronóstico
70
60
1.000
50
Población en edad laboral
(extremo izquierdo)
800
40
Tasa de urbanización
(extremo derecho)
30
700
20
500
Emisiones
(extremo izquierdo)
8,000
400
300
6,000
Intensidad en el
consumo de la energía
(extremo derecho)
4,000
200
100
2,000
0
0
2014
2016
2018
2020
2022
2024
2026
2028
2030
Suponemos que China logrará un progreso moderado con respecto a los
objetivos ambientales durante los próximos 20 años, de acuerdo con el XII
Plan de Desarrollo a Cinco Años (que abarca el período 2010–2015) y las
propuestas establecidas en el informe del Banco Mundial-NDRC
China 2030. La economía de China continuará desarrollándose
rápidamente y esperamos que adopte algunas medidas hacia un modelo
de crecimiento más ecológico:
• Que los combustibles no fósiles representen alrededor del 11 % del
consumo de energía primaria.
• Reducir el consumo de agua por unidad de producción industrial con
valor agregado en un 30 %.
600
10
500
0
1984
1988
1992
1996
2000
2004
2008
2012
2016
2020
Fuente: Oxford Economics.
Adopción de tecnología ecológica
La velocidad del crecimiento urbano en China, las altas tasas de inversión,
la renovación rápida de la infraestructura y el tamaño del mercado
interno proporcionan oportunidades para que el país adopte tecnologías
ecológicas con rapidez y se ajuste a formas de vida más sostenibles. De
acuerdo con el Banco Mundial, China tiene la mayor capacidad del mundo
para la generación de energía renovable. Es líder en generación
hidroeléctrica pequeña y ha duplicado su capacidad de turbinas eólicas
cada año desde 2005. China también es el fabricante de paneles solares
más grande del mundo. La adopción de tecnología ecológica es un
elemento fundamental del plan de desarrollo urbano de China para el
período 2014–2020.
18
600
Fuente: Oxford Economics. Los datos desde 2013 en adelante son pronósticos.
China: población
900
Toneladas de equivalente en petróleo por PIB (2005 US$)
10,000
2012
Figure 9
1980
Millones de toneladas
12,000
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
• Reducir el consumo de energía por unidad del PIB en un 16 %.
• Reducir las emisiones de dióxido de carbono por unidad del PIB en
un 17 %.
Si China superara las propuestas delineadas en el informe China 2030,
podría aumentar el ritmo del crecimiento económico y reducir su intensidad
en el consumo de energía con mayor rapidez. Las medidas podrían incluir la
introducción de sistemas basados en el mercado, como una mejor fijación de
precios del agua y otros recursos. Al educar a la gente para cambiar el
comportamiento del consumidor, promover la adopción de nuevas
tecnologías y estimular la innovación también se podría aumentar el
crecimiento potencial de China. Esto permitiría a la economía desvincular el
crecimiento económico de la intensidad en el uso de los recursos a un ritmo
más rápido que el que actualmente suponemos en nuestro pronóstico.
Estimamos que ese conjunto de políticas tiene el potencial de elevar el
crecimiento a largo plazo en 0,7 puntos porcentuales al año, a
aproximadamente el 7.3 % en el período 2025–2030, en comparación con el
6.6 % que esperamos ahora. En el nivel sectorial, el enfoque de la economía
se acercaría más a los sectores de crecimiento ecológico con eficiencia en el
consumo de la energía, como la gestión de aguas y se alejaría de las
industrias con uso intensivo de la energía, como la manufactura pesada.
China frena el comercio dentro de Asia
Aunque el crecimiento del comercio en las economías avanzadas
mejoró gradualmente en el primer semestre de 2014, en realidad
no se puede afirmar lo mismo para Asia emergente. Existen signos
de que la actividad en China continental está comenzando a
repuntar, pero la demanda de las importaciones sigue muy
moderada, puesto que los valores de las importaciones en términos
del dólar estadounidense descendieron en marzo y mayo. En el
resto de Asia, el comercio también se mantiene frágil, dado que las
exportaciones de Taiwán a los estados de la Asociación de Naciones
del Sudeste Asiático disminuyeron en mayo. Sin embargo, los datos
recientes sobre el transporte aéreo global, los envíos de
contenedores de Hong Kong y los pedidos de semiconductores de
Estados Unidos muestran signos de mejora y esperamos que los
flujos comerciales asiáticos mejoren ligeramente el segundo
semestre de 2014. El mundo necesita acostumbrarse a un ritmo
más lento del crecimiento en los RGM que lo que hemos observado
durante la década pasada. Sin embargo, con una recuperación
sólida, se observará un crecimiento cercano al 5 % en 2015.
Las ciudades de los RGM son los motores del crecimiento
Las perspectivas para el corto plazo en nuestros RGM pueden ser
más moderadas. Sin embargo, en el mediano plazo, tienen un sólido
potencial de crecimiento. En consecuencia, son estratégicamente
importantes para las empresas. Si se observa el nivel nacional, las
principales ciudades dentro de estos países son las que se están
convirtiendo en los motores del crecimiento global. Y para el final de
la próxima década, las ciudades de China dominarán el panorama
global. Por ejemplo, se espera que el PIB total de las principales 150
ciudades de China se triplique de US$8 billones actuales a US$25
billones hacia 2030. La rápida urbanización está impulsando esta
tendencia y aumentando la productividad laboral en los RGM. Al
mismo tiempo, el ritmo de esta urbanización provocará un aumento
en la contaminación y presiones sobre la infraestructura. Las
ciudades que puedan adoptar las mejores tecnologías ecológicas y
que puedan mantener un mejor entorno construido atraerán el mejor
talento y tendrán éxito. Además, hay bastante diversidad en las
tendencias demográficas e industriales entre los RGM y dentro de
ellos. Al recurrir al informe Global Cities 2030 de Oxford Economics,
examinamos las repercusiones de esto para el suministro de servicios
públicos, la demanda del consumidor y la industria.2
Para 2030, la mitad de las principales 50 ciudades del
mundo se encontrarán en los RGM, un aumento con
respecto al tercio actual.
Para 2030, más de dos tercios de las poblaciones de China,
Indonesia, Nigeria y Ghana habitarán en las ciudades y la población
de Lagos aumentará en increíbles 13 millones. Para ese entonces, el
40 % de las 50 ciudades más importantes del mundo, en términos de
PIB a precios constantes, estará en China. Fuera de China, Yakarta,
2
Estambul y Sao Paulo se clasificarán entre las principales 20 ciudades
del mundo en términos de producción económica.
Figure 11
Agregado urbano 750* global regional: PIB
(Tipos de cambio y precios en US$ billones para 2012)
2013
Europa
30
2030
25
América del norte
China
20
15
10
5
0
América
Latina y el
Caribe
Resto de Asia
África
Oceanía
Fuente: Oxford Economics Global Cities 2030.
*750 de las ciudades más grandes y más estratégicamente importantes del mundo.
En América Latina, Ciudad de México crecerá en más del 60 % en
términos de PIB constante entre 2013 y 2030, con mayor rapidez
que muchas ciudades europeas y japonesas. En las páginas 22 y
23, examinamos las reformas ecológicas de la economía que se
espera que el Gobierno apruebe pronto en México. Esperamos que
estas reformas apuntalen el crecimiento a mediano plazo de 4 %
anual. Curitiba, la sexta ciudad más grande de Brasil, será una de
las ciudades con más rápido crecimiento en Brasil durante los
próximos 10 años, gracias a las reformas de planificación urbana
que promueven mayor sostenibilidad.
Las poblaciones urbanas de rápido crecimiento brindan
oportunidades…
El crecimiento rápido en las poblaciones urbanas de los RGM brinda
muchas oportunidades para los negocios, entre ellos, el aumento de
la demanda de bienes y servicios de consumo y la posibilidad de
que las empresas trasladen la producción a lugares donde el
empleo, la infraestructura y el clima de inversión estén mejorando
con rapidez, pero los salarios se mantengan competitivos.
El pronóstico Global Cities 2030 de Oxford Economics indica que
el número de consumidores chinos de altos ingresos aumentará
durante las próximas dos décadas. China, que partirá desde una
base comparativamente baja, para 2030 tendrá 45 millones de
hogares urbanos con ingresos de más de US$70.000, con lo que
se situará muy por delante de Europa. Shanghai se convertirá en la
octava ciudad en el mundo en términos del número de hogares de
ingresos altos en 2030, una ascenso desde su 69° lugar actual.
Global Cities 2030, Oxford Economics, 2014, información adicional disponible en
www.oxfordeconomics.com/cities/report, fecha de acceso, 8 de julio de 2014.
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
19
Las ciudades de los mercados de rápido crecimiento serán los
motores del desarrollo global
El crecimiento rápido de la población en África y Asia del Sur
provocará una fuerte expansión en los hogares de ingresos bajos.
Para 2030, habrá 30 millones de hogares en África con ingresos
superiores a US$5.000 pero inferiores a US$10.000. Si bien estos
hogares no podrán permitirse bienes de lujo, para los proveedores
de bienes y servicios de bajo costo (como tarjetas de prepago para
teléfonos móviles y productos con envases más baratos para uso
doméstico, como aceite para cocinar y pasta dental) el volumen de
estos consumidores de bajos ingresos en las ciudades africanas y
asiáticas ofrece potencial significativo. Para 2030, Yakarta tendrá la
mayor población en edad laboral que cualquier ciudad del mundo,
mientras que Lagos ocupará el octavo lugar. Mumbai y Delhi
también estarán entre las 10 primeras. Esto proporcionará una
fuente de crecimiento sólido de empleo para las empresas, al igual
que demanda por sus bienes y servicios.
… pero los ingresos de los hogares serán lentos para
recuperarse
Aunque las economías urbanas crecerán con rapidez en los países
emergentes y en desarrollo, continuarán rezagándose con respecto
a las ciudades avanzadas en términos per cápita y, por lo tanto, los
estándares de vida mejorarán en forma mucho más lenta. Si no se
considera la paridad del poder adquisitivo, Lagos tardará más de
150 en alcanzar el nivel actual de PIB per cápita de Nueva York.
Esto demuestra la medida en la cual aún existe potencial dentro de
las economías de los RGM para adoptar tecnologías más
productivas y para que las ciudades más capaces aventajen a
aquellas menos innovadoras.
Figure 13
Mercados de rápido crecimiento: empleo industrial
Millones de empleos agregados, 2013–2030
Shanghai
Bangkok
Delhi
Hanoi
Años para alcanzar el nivel sobre la base de un crecimiento de referencia
172
Lagos
63
Shenzhen
50
33
Yakarta
40
Sao Paulo
–1
34
–0.5
0
0.5
1
1.5
2
Fuente: Oxford Economics; Haver Analytics.
35
24
34
Estambul
Ningbo, Zhejiang
Chongqing
43
Yakarta
Ciudad de Ho Chi Minh
Hangzhou, Zhejiang
56
Delhi
38
23
41
PIB per cápita de Nueva York (2013)
PIB de Nueva York (2013)
Fuente: Oxford Economics; Haver Analytics.
Aunque el gasto del consumidor en los RGM incluirá gradualmente
un mayor porcentaje de gasto discrecional, se requerirán varias
20
Habrá enormes cambios entre los diferentes sectores en las ciudades
de los RGM. Se pronostica que la manufactura se expandirá en las
ciudades con más espacio para crecer y se espera que el crecimiento
en el sector de servicios financieros experimente una aceleración en
ciudades como Beijing, Mumbai y Lagos. La producción industrial en
ciudades con espacio más restringido como Hong Kong, Shanghai,
Seúl, Bangkok y Sao Paulo, con costos de terreno y laborales
relativamente más altos, crecerá en forma mucho más lenta que en
ciudades como Yakarta. En las áreas urbanas más desarrolladas, se
observará un crecimiento del empleo industrial mucho más lento
debido a la pérdida de competitividad. Estas ciudades más antiguas
se están volviendo cada vez más caras y son lugares con restricción
de espacio para las actividades industriales que necesitan terrenos.
Seúl
Selección de 750 ciudades del mundo: alcanzar
el nivel de Nueva York
Moscú
El sector manufacturero se expande en las ciudades
costeras de Asia
Taipei
Figure 12
Beijing
décadas para que los patrones de gasto en los RGM igualen a los de
las economías avanzadas. El consumidor promedio en Lagos en
2030 gastará un 35 % en alimentos y bebidas, en comparación con
menos del 10 % en Tokio. El porcentaje del gasto en recreación,
comer fuera y alojamiento será del 7 % en Lagos, en comparación
con el 25 % en Tokio.
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
Las ciudades costeras cercanas a los centros de manufactura de
China son las que más se beneficiarán. Estas incluyen Yakarta y
Ciudad de Ho Chi Minh. Varias ciudades chinas, como Chongqing,
también seguirán disfrutando del crecimiento del empleo en el
sector industrial, a medida que las instalaciones se trasladan hacia
el interior y a lugares menos costosos, y a medida que China
continúa atrayendo a la industria y la inversión. La figura 13 ilustra
esta tendencia entre 2013 y 2030. Los datos correspondientes a
los últimos 10 años indican que cada una de las ciudades de
Chongqing, Shenzhen y Yakarta agregó 2 millones de empleos en el
sector manufacturero entre 2003 y 2013, mientras que Seúl y
Bangkok perdieron empleos en dicho sector.
Las ciudades asiáticas no solo dominarán el crecimiento de empleos
en la industria, sino que también en los servicios financieros y de
negocios, que son los impulsores clave del sector de oficinas
inmobiliarias. En 2030, Beijing tendrá más empleos en los servicios
financieros y de negocios que cualquier otra ciudad del mundo,
incluso delante de Londres, Tokio y Nueva York. Algunas de las
ciudades que más ascenderán en la tabla de la liga global incluirán
Mumbai, Delhi, Lagos, Shenzhen, Hangzhou y Guangzhou. Como lo
muestra el gráfico siguiente, en su totalidad estas ciudades
agregarán más empleos en los servicios financieros que Londres en
los próximos 15 años.
Figure 14
Mercados de rápido crecimiento versus Londres: empleos
en servicios financieros
Millones de empleos agregados, 2013–2030
Foshan, Guangdong
Río de Janeiro
Kuala Lumpur
Singapur
Jinhua, Zhejiang
Kolkata
Bogotá
Wenzhou, Zhejiang
Tianjin
Manila
Ciudad de Ho Chi Minh
Bangalore
Ningbo, Zhejiang
Londres, área metropolitana
São Paulo
Yakarta
Shanghai
Guangzhou, Guangdong
Shenzhen
Hangzhou, Zhejiang
Lagos
Chongqing
Delhi
Mumbai
Beijing
Polonia, Corea y China habrá menos de cinco trabajadores para
financiar a cada persona mayor hacia 2030. En cambio, India,
Indonesia, Egipto y Sudáfrica aún tendrán casi 10 trabajadores por
cada persona mayor.
Para todos los RGM, esto presenta un desafío para el suministro de
servicios públicos urbanos. Se pronostica que la población en edad
laboral de Mumbai se expandirá en un tercio para 2030, mientras
que la de Tokio se reducirá en un 7 %.
En Mumbai, el desafío es garantizar que el crecimiento esté respaldado
por los servicios de salud y educación y por infraestructura confiable.
Como parte del presupuesto reciente, el Gobierno de India anunció
una inversión de US$1.200 millones en ciudades inteligentes
durante el próximo año. Estas ciudades estarán ubicadas donde ya
existen redes de fibra óptica e infraestructura de nueva generación.
La propuesta se enfoca en las formas de usar la tecnología de la
información y comunicaciones para ayudar a las áreas urbanas a
funcionar con eficiencia. La iniciativa ya se encuentra en curso, ya
hay varias ciudades planificadas o en el proceso de construcción.
En Yakarta, se pronostica que la cantidad de automóviles
aumentará a 5 millones en los próximos 10 años, desde los menos
de 3 millones actuales, lo cual ejercerá una presión considerable
sobre la red de carreteras ya congestionada. En Egipto, el
Gobierno planifica construir nuevas ciudades en el desierto para
acomodar la población creciente. Millones de egipcios habitan
en asentamientos informales en las periferias de las ciudades
y carecen de la infraestructura básica, pero el Gobierno se ha
comprometido a proporcionar mejores condiciones de vida urbana.
Mensajes clave
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
Fuente: Oxford Economics; Haver Analytics.
La naturaleza del crecimiento de empleos en los servicios
financieros y de negocios variará según las ciudades debido a la
amplia naturaleza del sector. Las actividades con valor agregado
más bajo, como los servicios externalizados, crecerán con mayor
rapidez en las ciudades emergentes. En las ciudades más avanzadas
de los RGM, aunque el crecimiento general será más débil, habrá
una transformación en el sector y un crecimiento más rápido en las
actividades con valor agregado más alto, como las oficinas
centrales, servicios legales y publicidad.
El envejecimiento de la población y las tensiones en la
infraestructura originan desafíos.
La variación en las tendencias demográficas en las ciudades de los
RGM origina desafíos y oportunidades. Para países como Rusia,
• El orden mundial está cambiando. El crecimiento es impulsado
por las ciudades de los mercados emergentes, y lo seguirá
siendo, en especial en África y Asia.
• El desarrollo económico en las ciudades de los mercados de
rápido crecimiento se asociará al desempeño importante en los
servicios financieros, de negocios y del consumidor.
• Cada ciudad tiene características económicas únicas, de modo
que se producirán disparidades en el crecimiento dentro de los
países y continentes, al igual que entre ellos.
• Las ciudades de Europa crecerán en forma más lenta que sus
contrapartes de los países desarrollados y en desarrollo, como
resultado de las poblaciones en envejecimiento y el crecimiento
más lento de la productividad.
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
21
Las ciudades de los mercados de rápido crecimiento serán los
motores del desarrollo global
México es líder en la adopción de tecnologías ecológicas en América Latina
México está logrando rápidos progresos en la liberalización de sus
industrias de telecomunicaciones y energía. Además, ha surgido como un
líder regional en la promoción de su economía ecológica. Brasil organizó la
Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Desarrollo Sostenible en junio
de 2012. Los gobiernos de Colombia y Guatemala propusieron que los
miembros de la ONU establezcan objetivos para el desarrollo sostenible y
que se adopten después de que expiren los Objetivos del Milenio en 2015.
Estos objetivos se redactarán este año.
El contenido del programa de economía ecológica de México se encuentra
en el Plan Nacional de Desarrollo para el período 2013–2018 del Gobierno
Federal. Este programa consiste en una serie de reformas estructurales en
los sectores de toda la economía mexicana. Los esfuerzos de reforma
tienen el objeto de profundizar el desarrollo social y económico de México
e impulsar su potencial al abrir industrias clave a la inversión privada. Gran
parte del programa se centra en un compromiso con el crecimiento
ecológico. Creemos que el compromiso de México con la reforma y la
economía ecológica sustentará un crecimiento de alrededor del 4 % entre
2015 y 2018, con lo que superará con creces a Brasil y Argentina.
Figure 15
México: PIB y producción industrial
% anual
15
12
Pronóstico
Producción industrial
9
Dado que los sectores de energía y electricidad en conjunto representan
más del 70 % de los GEI de la nación, las reformas recientemente
aprobadas deberían dar como resultado el desarrollo de controles más
estrictos sobre las emisiones y el uso del carbono.
Además, las propuestas de reformas de la energía proporcionan una nueva
base legal para el reconocimiento, la exploración y la explotación de los
recursos geotérmicos. (México es el cuarto generador más importante del
mundo de energía geotérmica.)
El propósito de las reformas del sector eléctrico es abrir la red de la nación a
generadores de electricidad privados y permitirles competir con la compañía
de electricidad estatal, la Comision Federal de Electricidad (CEF). El objetivo
es aumentar el suministro de energía, reducir los costos y asegurar la
expansión y el mantenimiento de la infraestructura de electricidad nacional.
El Gobierno pretende que los ajustes al sistema eléctrico, junto con la
legislación basada en el clima aprobada hace varios años, ayude a impulsar
fuentes de energía eólica, solar y otras fuentes renovables que favorezcan el
desarrollo del crecimiento ecológico de México.
Aunque el programa actual se centra en establecer un marco económico
de tendencia ecológica a nivel nacional, el Gobierno también se centra en
desarrollar su programa general de crecimiento ecológico y una política
para el cambio climático en los niveles estatal y local. A principios de este
año, el Gobierno reveló la Comisión Ambiental de la Megalópolis (CAMe) de
la Región del Centro de México. Esta es una entidad multijurisdiccional con
un mandato de supervisar las políticas ambientales en cinco estados y el
Distrito Federal de la Ciudad de México. Estas áreas representan cerca de
un tercio de la población del país y un porcentaje similar del PIB.
3
0
–3
–6
–9
–12
1998
2001
2004
2007
2010
2013
2016
Fuente: Oxford Economics.
México está reduciendo sus emisiones de gas de efecto
invernadero
Como un socio principal del Global Green Growth Institute, México intenta
reducir sus emisiones de gas de efecto invernadero (GEI) en un 30 % para
2020 y en un 50 % para 2050. Para cumplir estos objetivos, México deberá
22
La energía y la electricidad son los factores clave
Del nivel nacional al local
PIB
6
1995
generar al menos el 35 % de su electricidad a base de recursos renovables
en 2025. El alcance y ámbito de las reformas de energía y electricidad
recientemente aprobadas podrían proporcionar a México importantes
herramientas con las cuales intentar lograr estos objetivos.
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
CAMe ya ha encargado a algunos estados el establecimiento de zonas de
bajas emisiones. Varias ciudades ya están implementando restricciones e
incentivos que cambian la movilidad de los antiguos vehículos privados más
contaminantes a unos más nuevos y limpios y al transporte público. Además,
CAMe está considerando la introducción de placas ecológicas y otros
incentivos económicos para motivar a la gente para que prefiera opciones de
transporte con uso menos intensivo del carbono y menos contaminantes.
Estas iniciativas finalmente reducirán las emisiones de gas de efecto
invernadero, la contaminación local y la congestión en todo México.
El programa de reformas cobra impulso
Brasil también está logrando progresos
La implementación de estas reformas promete impulsar el potencial de
crecimiento a largo plazo de México. Después de la aprobación legislativa a
fines del año pasado, la implementación de las leyes secundarias (el último
paso para que las reformas sean operacionales) ha estado avanzando en
forma más lenta de lo esperado en el primer semestre de 2014. Solo se
han aprobado las leyes relacionadas con la Ley Federal de Competencia y
con algunas medidas de pequeña escala con respecto al consejo nacional
electoral. Pero a principios de este mes, la Cámara de Diputados aprobó las
leyes secundarias, con lo que la reforma de telecomunicaciones (aprobada
el año pasado) quedó operacional. La aprobación incluía algunos cambios
menores a la propuesta original, pero el voto apunta a un respaldo sólido
del parlamento para las medidas.
Brasil ocupa el cuarto lugar en población urbana más numerosa del mundo
después de China, India y Estados Unidos. En ese sentido, requiere
planificación de desarrollo urbano sostenible. En septiembre de 2008, el
Gobierno lanzó el Plan Nacional sobre Cambio Climático de Brasil. Los
principales objetivos del plan son:
Ahora el programa de reformas de México ha cobrado fuerte impulso y
creemos que esto podría acelerar la aprobación de las reformas pendientes
restantes. La aprobación final para las reformas de energía y electricidad
probablemente se produzca antes de fin de año. A diferencia de las
reformas constitucionales, que requieren un apoyo de dos tercios, la
aprobación de las leyes secundarias solo necesitan una mayoría simple (50
% más un voto) en ambas cámaras del Congreso. En definitiva, las reformas
simplemente son demasiado importantes para seguir postergándolas y el
apoyo político es inevitable. Pronosticamos un crecimiento del 4 % en
México entre 2015 y 2018, sustentado por estas reformas.
Figure 16
México: Déficit y deuda del gobierno
% del PIB
% del PIB
3
Pronóstico
2
45
40
1
35
Déficit del gobierno
(extremo izquierdo)
0
30
–1
25
–2
Deuda del gobierno
(extremo derecho)
–3
20
15
–4
1995
1998
2001
2004
2007
2010
2013
• Estimular el uso eficiente de los recursos naturales, humanos,
tecnológicos y científicos.
• Promover y aumentar el uso de biocombustibles.
• Lograr una reducción sostenible en la deforestación, en particular en la
región amazónica. El objetivo específico es reducir la tasa de
deforestación en un 70 % durante los próximos tres años. Se estima que
con esto se reducirían las emisiones de gas de efecto invernadero en
4.800 millones de toneladas.
• Eliminar la deforestación ilegal.
• Eliminar la pérdida neta de la cobertura forestal para 2015.
• Aumentar la eficiencia en el uso de la energía y reducir el consumo de
electricidad en un 10 % hacia 2030.
• Garantizar que una alta proporción del suministro eléctrico de Brasil
provenga de recursos renovables.
El estado de Sao Paulo ha lanzado un programa de economía ecológica.
Este programa abarca diversas áreas y sectores económicos. Curitiba, la
capital del Estado de Paraná y la sexta ciudad más grande de Brasil en
términos de producción económica, ya ofrece un buen ejemplo de
planificación urbana integrada. Curitiba tiene la tasa más alta de uso de
transporte público en Brasil. Según el Programa de las Naciones Unidas
para el Medio Ambiente (PNUMA), en 2009 el 45 % de los viajes en la
ciudad se realizó en transporte público. Esta también tiene una de las tasas
más bajas de contaminación atmosférica urbana del país. El uso de
combustible de Curitiba es un 30 % más bajo que el de otras ciudades
importantes de Brasil, según PNUMA. La ciudad también ha promovido la
infraestructura de gestión de residuos y la conciencia pública sobre la
separación de residuos y el reciclaje. PNUMA estima que el 70 % de los
residentes de la ciudad están reciclando. Como resultado, se recicla el 13 %
de los residuos sólidos en Curitiba, en comparación con el 1 % en Sao
Paulo. El pronóstico de Oxford Economics sugiere que Curitiba será la
segunda ciudad de Brasil con el crecimiento más rápido en el período
2014–2023, después de Brasilia.
2016
Fuente: Oxford Economics.
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
23
Pronóstico para los mercados de
rápido crecimiento
25 mercados de rápido crecimiento
Definimos los mercados de rápido crecimiento
sobre la base de tres criterios fundamentales:
•Sólido crecimiento demostrado y potencial
a futuro
•Tamaño de la economía y la población
•Importancia estratégica para los negocios
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
México
La figura 17 muestra el crecimiento del PIB de
nuestros 25 RGM durante los últimos 10 años,
comparándolos con las principales economías
avanzadas. En conjunto, representan una
proporción significativa de la economía mundial
(Figura 18).
Para obtener más
información, visite
ey.com/rapidgrowth
Figure 17
Figure 18
Crecimiento del PIB real: 2003-2013
Participación en el PIB mundial en términos de paridad
del poder adquisitivo
Qatar
China y Hong Kong
India
Ghana
Kazajistán
Nigeria
Arabia Saudita
Vietnam
Indonesia
Argentina
Malasia
Turquía
Colombia
Chile
Egipto
Emiratos Árabes Unidos
Polonia
Rusia
Corea
Tailandia
Brasil
Sudáfrica
Mundo
México
Ucrania
República Checa
EE.UU.
RU
Eurozona
Japón
% del mundo
60
Pronóstico
RGM de Asia
50
RGM de la región de América
RGM de EMEA
40
30
20
10
Tasa de crecimiento anualizada en %, período 2003–2013
0
1
2
3
4
5
6
Fuente: Oxford Economics.
7
8
9
10
11
12
13
14
0
1988
15
1992
1996
2000
2004
2008
2012
2016
2020
Fuente: Oxford Economics.
Rusia
Polonia
República
Ucrania
Checa
Kazajistán
Turquía
Arabia Qatar
Egipto Saudita
EAU
México
China
India
Corea
Vietnam
Tailandia
Ghana Nigeria
Malasia
Colombia
Indonesia
Brasil
Chile
Sudáfrica
Argentina
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
25
Argentina
Crecimiento del PIB
–1.
2014
5%
Riesgos recesionarios en aumento
A principios de año se aplicaron cambios
moderados de política: se devaluó el peso,
se aumentaron las tasas de interés y se
mejoraron los informes de datos. Estas
medidas han ayudado a estabilizar las
reservas de moneda extranjera y a evitar la
huida de capitales, amortiguando al mismo
tiempo el peso y mejorando la confianza de
los inversionistas. Ahora esperamos una
contracción en el PIB del 1.5 % este año, a
Lo no predecible de la política sigue siendo
la barrera más significativa para el progreso
económico. Las recientes medidas para
lograr un régimen más estable han tenido
buena acogida y han ayudado a mitigar las
inquietudes. Pero Argentina necesita una
elaboración de políticas que pueda abordar
con eficacia los desequilibrios sistemáticos
que continúan obstaculizando su desarrollo
económico.
medida que los controles y regulaciones
permanentes, las políticas de gobierno
intrusivas y distorsiones macroeconómicas
sin abordar continúan socavando el
potencial limitado para una recuperación.
Sin embargo, la incertidumbre con respecto
a la política antes de las próximas
elecciones aumenta el riesgo de que
Argentina pueda experimentar más de
un año de actividad en contracción y
alta inflación.
Figure 19
Figure 20
PIB y producción industrial
Mundo: precios de commodities
% de aumento anual
2007 = 100 (cambio de base)
25
Pronóstico
Producción industrial
20
200
Petróleo
180
15
160
10
140
5
120
0
–10
PIB
80
60
–15
40
–20
–25
1990
Alimentos Commodity
Research Bureau
100
–5
Materias primas industriales
Commodity Research Bureau
20
1993
1996
1999
2002
2005
2008
2011
2014
Fuente: Oxford Economics.
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
Fuente: Commodity Research Bureau; Haver Analytics.
Argentina
2013
Crecimiento del PIB real (% anual)
Inflación del índice de precios al consumidor (% anual)
2014
2015
2016
2017
2018
3.0
–1.5
1.5
2.7
2.8
2.9
10.6
31.2
30.6
21.8
13.9
8.6
Saldo de cuenta corriente (% del PIB)
–0.7
–0.2
–0.1
–0.1
–0.1
–0.1
Total deuda externa (% del PIB)
19.4
21.5
18.4
15.9
15.0
14.7
Tasa de interés a corto plazo (%)
12.7
14.7
14.2
13.7
13.1
12.6
5.5
8.3
9.2
9.5
10.0
10.5
Cambio por US$ (promedio anual)
Déficit fiscal (% del PIB)
–1.8
–1.1
–0.7
–0.4
–0.3
–0.3
Población (millones)
41.5
41.8
42.2
42.5
42.9
43.2
611.9
522.0
626.4
756.6
839.7
889.8
14,747.1
12,472 .9
14,844.8
17,785.5
19,583.3
20,590.2
PIB nominal (miles de millones de US$)
PIB per cápita (precios actuales en US$)
Fuente: Oxford Economics.
26
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
2014
Brasil
2014
Crecimiento del PIB
La inversión podría impulsar
las perspectivas a mediano plazo
El PIB de Brasil aumentó en un 0.2 % el
primer trimestre, lo que registró un
aumento de solo un 1.9 % en comparación
con hace un año. Si no fuera por el sólido
desempeño del consumo público y la
acumulación de existencias, la economía se
habría contraído el primer trimestre. Como
resultado, ahora esperamos un crecimiento
del PIB del 1.4 % para 2014 en conjunto.
atraer más inversión y mejorar su
calificación de crédito. Pero Brasil tiene una
población instruida numerosa. Para 2022,
esperamos que más de 17 millones de
hogares brasileños tengan un ingreso de
más de US$35,000, un aumento con
respecto a los 10 millones en 2012. Esta
prosperidad en aumento ayudará a impulsar
el crecimiento sobre el 3 % para 2017. Si
Brasil puede mejorar su infraestructura,
expandir su sector manufacturero y elevar
su productividad, el crecimiento podría
exceder el 3.5 % en el mediano plazo.
En mayo de 2014 el banco central decidió
detener el ciclo de alzas de tasa (dejó la tasa
Selic en 11 % aun cuando la inflación se
mantiene cerca del límite superior del margen
objetivo). Estas altas tasas de interés
afectarán la demanda interna, pero una
recuperación en las exportaciones debería
aumentar el crecimiento hacia el 2 % próximo
año.
En el mediano plazo, Brasil necesita
enfrentar su déficit presupuestario de
gobierno relativamente alto y el
desequilibrio de cuenta corriente para
Figure 21
Figure 22
Contribución al crecimiento del PIB
Precios
% de aumento anual
1.
4%
% de aumento anual
12
Pronóstico
45
Pronóstico
40
10
35
8
PIB
30
Demanda interna
6
Precios del productor
25
4
20
15
2
10
0
5
–2
Precios del
consumidor
0
Exportaciones netas
–4
–5
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
Fuente: Oxford Economics.
1996
1999
2002
2005
2008
2011
2014
Fuente: Oxford Economics.
Brasil
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Crecimiento del PIB real (% anual)
2.5
1.4
1.9
2.5
3.3
3.4
Inflación del índice de precios al consumidor (% anual)
6.2
6.4
6.6
5.8
5.3
4.9
Saldo de cuenta corriente (% del PIB)
–3.6
–3.7
–3.0
–3.0
–2.9
–2.8
Total deuda externa (% del PIB)
14.0
14.0
14.3
14.4
14.5
14.6
Tasa de interés a corto plazo (%)
8.2
10.7
11.7
10.7
9.9
9.9
Cambio por US$ (promedio anual)
2.2
2.3
2.4
2.5
2.6
2.7
Déficit fiscal (% del PIB)
Población (millones)
PIB nominal (miles de millones de US$)
PIB per cápita (precios actuales en US$)
–3.3
–4.0
–3.6
–3.7
–3.6
–3.6
200.6
202.2
203.9
205.4
206.9
208.4
2,248.0
2,254.1
2,389.3
2,506.7
2,613.9
2,727.1
11,206.7
11,145.2
11,720.4
12,203.0
12,630.8
13,084.2
Fuente: Oxford Economics.
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
27
Chile
2014
Crecimiento del PIB
La economía se recupera pero el
gasto del consumidor se debilita
Después de la sorpresiva contracción del
cuarto trimestre de 2013, la economía de
Chile creció un 0.8 % el primer trimestre y
superó las expectativas. Lo que sustentó este
desarrollo fue una recuperación en la
inversión. Sin embargo, el gasto del
consumidor indicó signos de debilidad, puesto
que solo aumentó un 0.5 %, que representa el
ritmo más lento desde la recesión de 2009.
Se debería cobrar impulso en forma constante
durante el resto de este año. Las condiciones
externas mejorarán, a medida que las
economías desarrolladas se recuperen y el
paquete de estímulo fiscal tenga efecto en
China. Y dado que se espera que la inflación
se reduzca en el segundo semestre, el gasto
de los hogares debería repuntar hacia fines
del año. En general, esperamos que la
economía crezca un 2.9 % en 2014.
El traspaso de la depreciación del peso
chileno y los recientes aumentos de sueldos
han ejercido presión al alza en los precios.
La inflación alcanzó el 4.7 % en mayo, muy
superior al objetivo del banco central del 3%
+/– 1 %. Se espera que se alivie la presión
inflacionaria en los próximos meses a
2.
9%
medida que se reduce el efecto de la
depreciación de la moneda. Pero no
esperamos que la tasa regrese al objetivo
hasta el segundo semestre de 2015.
Desde 2009, el alto precio del cobre
(incluso después de las caídas de los últimos
dos años, el precio actual es casi el doble
que el de 2005) y el crecimiento constante
han proporcionado al Gobierno una posición
fiscal saludable. Esperamos que esto
persista durante los próximos años. Pero
si Chile crece más de un 4.5 %, deberá
garantizar que puede satisfacer una
demanda de energía en aumento.
Figure 23
Figure 24
Tasa de interés y tipo de cambio
Indicador mensual de actividad económica
Peso/US$
2008 = 100 (IMACEC, ajustado estacionalmente)
%
300
350
Peso/US$
(extremo izquierdo)
400
16
130
14
120
12
450
110
10
500
100
550
8
90
600
6
650
4
80
700
Tasa interbancaria nominal
(extremo derecho)
750
800
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2
70
0
60
2013
Fuente: Banco Central de Chile; Haver Analytics.
2003
2005
2007
2009
2011
2013
Fuente: Haver Analytics.
Chile
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Crecimiento del PIB real (% anual)
4.2
2.9
4.8
4.7
4.6
4.4
Inflación del índice de precios al consumidor (% anual)
1.9
4.1
3.3
3.0
3.0
3.0
Saldo de cuenta corriente (% del PIB)
–3.4
–2.5
–2.9
–2.5
–2.1
–1.8
Total deuda externa (% del PIB)
38.5
42.1
39.2
36.3
34.6
33.2
Tasa de interés a corto plazo (%)
Cambio por US$ (promedio anual)
5.1
4.1
4.2
4.5
4.9
4.9
495.3
556.5
539.2
518.7
517.6
519.5
Déficit fiscal (% del PIB)
–0.6
–0.6
–0.2
0.0
0.1
0.1
Población (millones)
17.6
17.8
17.9
18.1
18.2
18.4
277.2
265.5
297.4
334.1
361.2
387.6
15,713.1
14,924.0
16,573.3
18,468.4
19,804.9
21,084.8
PIB nominal (miles de millones de US$)
PIB per cápita (precios actuales en US$)
Fuente: Oxford Economics.
28
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
Colombia
2014
Crecimiento del PIB
Estabilidad recompensada a medida
que el crecimiento repunta
En el mediano plazo esperamos un
crecimiento del PIB anual de alrededor del
4.5 %, favorecido por un entorno
macroeconómico estable, una clase media
creciente, dinámicas fiscales sólidas y una
posible mejora en el clima de seguridad
interna. Entre los impulsores clave del
crecimiento a más largo plazo se incluye
una inversión extranjera directa sólida y una
política macroeconómica estable. Dada la
reelección del Presidente Juan Manuel
Santos, no esperamos una desviación
importante en la gestión de política
económica.
laboral más saludable y el gasto en
inversión preelectoral sólido, también han
ayudado a facilitar la recuperación.
La economía se encuentra en ritmo de
crecimiento a un ostentoso 4.5 % este año,
con riesgos en aumento que posicionan a
Colombia con un evidente desempeño
superior. Gran parte del impulso se origina
de la fortaleza en la construcción (en medio
de una posición fiscal más expansiva) y la
agricultura. Y varios sectores industriales
han comenzado a mostrar una marcada
mejora en los últimos meses. Las
condiciones de la demanda interna,
impulsadas por una dinámica del mercado
Se deberían mantener bajo control las
presiones inflacionarias, y el IPC general
podría cumplir el punto medio objetivo del
3.0 % este año. Sin embargo, en los últimos
meses, el BanRep ha tomado medidas para
restringir la política monetaria. Una
reducción más rápida que lo esperado de la
brecha de producción plantea el riesgo de
un ciclo más agresivo de aumentos en las
tasas que potencialmente podría ahogar la
recuperación.
Figure 25
Figure 26
Inflación
Crecimiento del PIB real
% de aumento anual
% de aumento anual
45
40
4.
5%
Pronóstico
Hemisferio occidental
8
Pronóstico
América Latina y
el Caribe
6
35
4
30
2
25
0
20
Colombia
15
–2
10
–4
Colombia
5
–6
0
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
Fuente: Oxford Economics; Haver Analytics.
2015
1990
1994
1998
2002
2006
2010
2014
Fuente: Oxford Economics; Banco Mundial.
Colombia
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Crecimiento del PIB real (% anual)
4.3
4.5
4.5
4.7
4.6
4.4
Inflación del índice de precios al consumidor (% anual)
2.0
3.0
3.4
3.3
3.3
3.3
Saldo de cuenta corriente (% del PIB)
–3.4
–3.7
–3.8
–4.0
–4.1
–4.0
Total deuda externa (% del PIB)
23.6
26.0
28.4
30.9
33.2
35.3
Tasa de interés a corto plazo (%)
Cambio por US$ (promedio anual)
3.4
4.0
4.3
4.8
5.0
5.0
1,868.8
1,970.0
2,080.0
2,190.0
2,300.2
2,392.5
Déficit fiscal (% del PIB)
–2.2
–2.1
–1.9
–1.7
–1.4
–13
Población (millones)
48.3
48.9
49.5
50.1
50.7
51.2
378.9
386.8
395.9
406.7
418.3
433.8
7,844.5
7,908.6
7,992.8
8,117.0
8,256.5
8,465.4
PIB nominal (miles de millones de US$)
PIB per cápita (precios actuales en US$)
Fuente: Oxford Economics.
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
29
México
2014
Crecimiento del PIB
El pronóstico de crecimiento se
redujo, pero las perspectivas a
mediano plazo siguen siendo
prometedoras
el posterior repunte económico y, lo que es
más importante, el efecto positivo del
estímulo del gobierno.
relacionada con el clima en la economía
estadounidense, el lastre fiscal de la reforma
tributaria observado en enero de 2014 y la
postergación del gasto del gobierno.
La economía mexicana creció solo un 1.3 %
el año pasado, en concordancia con nuestro
pronóstico. Gran parte de la desaceleración
observada el cuarto trimestre 2013 se
extendió al primer trimestre de 2014 (PIB
real de +0.64 % anual). Ahora pronosticamos
una tasa de crecimiento del PIB del 2.4 %
para 2014; muy por debajo del pronóstico
del 3.8 % de principios de año. El descenso
es un resultado del bajo desempeño del
sector de la construcción, la desaceleración
2.
4%
Como se esperaba, la Cámara de Diputados
ha aprobado las leyes secundarias (con
algunos cambios menores), con lo que la
reforma de telecomunicaciones quedó
operacional.
Sin embargo, esperamos que las próximas
emisiones trimestrales sean más sólidas
que las del primer trimestre. Nuestros
supuestos se basan en las expectativas de
que una demanda externa más fuerte (es
decir, una recuperación en Estados Unidos)
continuará impulsando la actividad de
manufactura la cual, a su vez, aumentará
en forma gradual los servicios. La
construcción debería fortalecerse de forma
constante en los próximos trimestres, dado
La atención se centra en la capacidad del
Gobierno de comenzar a ejecutar el programa
de reformas aprobado. La implementación
rápida debería permitir que la economía
creciera un 4 % en el mediano plazo.
Figure 27
Figure 28
Intercambio de mercancías: crecimiento de Estados Unidos
versus crecimiento de México
Consumo e inversión
% de aumento anual
30
% de aumento anual
50
Pronóstico
Pronóstico
Inversión
20
40
Exportaciones de mercancías mexicanas
10
30
20
0
10
–10
Consumo
0
–20
–10
Importaciones de mercancías de EE.UU.
–30
–20
–40
–30
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
2013
2015
1995
1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2011
Fuente: Oxford Economics.
Fuente: Oxford Economics.
México
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Crecimiento del PIB real (% anual)
1.3
2.4
3.8
3.8
4.0
3.9
Inflación del índice de precios al consumidor (% anual)
3.8
3.9
3.5
3.3
3.2
3.1
Saldo de cuenta corriente (% del PIB)
–2.0
–2.0
–1.8
–2.1
–2.1
–2.1
Total deuda externa (% del PIB)
28.8
28.7
26.6
25.7
25.5
25.3
Tasa de interés a corto plazo (%)
Cambio por US$ (promedio anual)
Déficit fiscal (% del PIB)
Población (millones)
PIB nominal (miles de millones de US$)
PIB per cápita (precios actuales en US$)
3.8
3.1
3.0
4.3
5.2
5.4
12.8
12.8
12.3
12.2
12.4
12.7
–2.3
–3.3
–2.5
–2.4
–2.3
–2.3
122.5
124.0
125.4
126.8
128.2
129.5
1,262.2
1,320.8
1,481.4
1,595.8
1,674.3
1,753.2
10,302.0
10,652.8
11,812.2
12,585.2
13,064.2
13,538.6
Fuente: Oxford Economics.
30
Pronóstico para mercados de rápido crecimiento de EY Julio de 2014
2013
2015
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y trabajo en la economía de la energía y la sostenibilidad.
Los pronósticos presentados en este informe se basan en la información obtenida de
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respecto de su precisión ni integridad. El análisis presentado en este informe es solo con fines
informativos y Oxford Economics no garantiza que sus pronósticos, proyecciones, sugerencias y
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contenido de lo anterior ni por la confianza de sus lectores en nada de lo anterior.