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ÍNDICE ACTINVER
Indicador de Condiciones Económicas
Oportunas de México
ESTRATEGIA ACTINVER
Reporte Mensual | No. 05 / 11 de Noviembre de 2013 Por: Ernesto O´Farrill Santoscoy • Director de Estrategia • E-mail:
eofarril@actinver.com.mx
INDICE ACTINVER DE LA ECONOMÍA MEXICANA
(Indicador de Condiciones Económicas Oportunas de México, Actinver)
Octubre 2013
Reporte del Índice de Condiciones Económicas Oportunas de México, Actinver,
correspondiente al mes de Octubre 2013.
• El Índice de Condiciones Económicas Oportunas de México / Actinver al mes de Octubre se ubicó
en 114.40 unidades, con una variación positiva del +8.52% mensual, y del +3.20% anual nominal
respecto a Octubre del 2012.
• Favorecen al indicador los siguientes factores:
1. El ISM de la manufactura de los Estados Unidos mejoró en el mes de Octubre por quinto
mes consecutivo al subir de 56.2 a 56.4 unidades, lo que representa un incremento del 9.1%
anual.
2. La producción Automotriz creció en Octubre en +1.04% anual, las ventas del mercado
interno de autos mejoraron en +6.1% anual, pero las exportaciones de este sector crecieron
en 10.96% anual, un poco menos que el mes previo (+11.69% anual).
3. Por su parte el Índice de Confianza Económica del Instituto Mexicano de Contadores
Públicos subió en sus dos componentes en el mes de Octubre. El Subíndice sobre la
situación actual aumentó de 63.58 a 64.35 unidades, mientras que la percepción sobre el
futuro avanzó de 72.84 a 73.05 puntos. El Índice total subió -4.5% anual, menos que la
caída del mes previo (-5.3% anual).
4. El Índice de la Bolsa Mexicana de Valores aumentó en +4.2% anual en Octubre en relación
al mismo mes del año pasado.
• Factores que afectan al indicador total en el mes de Octubre del 2013:
1. Las ventas de Wal-Mart de México bajo tiendas iguales y en semanas comparables, bajaron
en Octubre en -6.3% real anual, un poco más que en septiembre (-5.93%).
2. El indicador IMEF de manufactura disminuyó ligeramente al pasar de 49.9 a 49.3 unidades,
lo que implica una mayor contracción, al situarse por debajo de 50 unidades.
3. El indicador IMEF de Servicios regresó de positivo (50.1) a negativo (-49.6). Debajo de 50
puntos implica contracción.
4. El empleo en el IMSS está creciendo a un ritmo aproximado del 3% anual.
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ÍNDICE ACTINVER
Indicador de Condiciones Económicas
Oportunas de México
ESTRATEGIA ACTINVER
 Estimación del IGAE:
• Con el resultado del ´Índice ICEOM/Actinver” del mes de Octubre, podemos estimar una variación
positiva del IGAE de Octubre del +1.5% anual, equivalente a una variación mensual del +3.9%, con
una correlación del 77.4%. Este dato será publicado por el INEGI a finales de Diciembre.
• Normalmente la variación del Indicador Actinver es positiva en los meses de Octubre en relación
a Septiembre, pero la variación anual del mes que se reporta es superior a la de los años previos, lo
cual pudiera implicar que inicia una fase de aceleración de nuestra economía. Llama la atención la
favorable evolución de la industria automotriz, sobre todo en lo que se refiere a las exportaciones a
pesar del cierre parcial del Gobierno de los Estados Unidos durante la primera mitad del mes.
ÍNDICADOR ACTINVER DE CONDICIONES ECONÓMICAS OPORTUNAS DE MÉXICO
ICEOM/Actinver
FECHA
ICEOM/Actinver Var% Mensual Var% Anual
Ago/2011
Sep/2011
Oct/2011
Nov/2011
Dic/2011
Ene/2012
Feb/2012
Mzo/2012
Abr/2012
Myo/2012
Jun/2012
Jul/2012
Ago/2012
Sep/2012
Oct/2012
Nov/2012
Dic/2012
Ene/2013
Feb/2013
Mzo/2013
Abr/2013
May/2013
Jun/2013
Jul/2013
Ago/2013
Sep/2013
Oct/2013
Correlación
R2
97.78
100.00
102.00
106.15
110.14
97.42
104.29
112.11
98.78
104.27
110.64
105.37
106.26
105.16
110.86
114.83
107.31
106.94
104.67
108.51
105.47
108.51
111.29
107.35
112.15
105.42
114.40
77.4%
0.599
2.27%
2.00%
4.08%
3.75%
-11.55%
7.05%
7.50%
-11.89%
5.55%
6.11%
-4.76%
0.84%
-1.03%
5.41%
3.58%
-6.55%
-0.35%
-2.12%
3.66%
-2.80%
2.88%
2.56%
-3.54%
4.47%
-6.00%
8.52%
8.67%
5.16%
8.69%
8.17%
-2.57%
9.77%
0.37%
-3.21%
6.77%
4.07%
0.59%
1.88%
5.54%
0.24%
3.20%
IGAE * Var% Mensual Var% Anual Pronóstico IGAE Var% Mensual Var% Anual
105.40
104.06
107.28
109.58
108.59
104.32
104.09
108.62
103.64
108.93
108.71
108.34
108.87
106.01
111.33
114.24
110.66
107.18
104.60
107.09
107.71
110.08
108.24
110.36
109.78
107.38
-
-1.27%
3.10%
2.15%
-0.90%
-3.94%
-0.21%
4.35%
-4.59%
5.10%
-0.20%
-0.34%
0.49%
-2.63%
5.02%
2.62%
-3.13%
-3.14%
-2.41%
2.38%
0.58%
2.21%
-1.67%
1.96%
-0.53%
-2.19%
N.A.
-
3.29%
1.87%
3.77%
4.25%
1.91%
2.74%
0.48%
-1.41%
3.93%
1.06%
-0.43%
1.87%
0.84%
1.30%
N.A.
104.90
105.83
107.76
109.62
103.70
106.90
110.54
104.33
106.89
109.85
107.40
107.81
107.30
109.95
111.80
108.30
108.13
107.08
108.86
107.44
108.86
110.16
108.32
110.56
107.42
111.60
0.89%
1.83%
1.72%
-5.40%
3.08%
3.41%
-5.61%
2.45%
2.77%
-2.23%
0.39%
-0.47%
2.47%
1.68%
-3.13%
-0.16%
-0.97%
1.67%
-1.30%
1.32%
1.19%
-1.67%
2.06%
-2.84%
3.89%
2.29%
3.90%
3.75%
-1.20%
4.27%
0.17%
-1.52%
2.98%
1.85%
0.28%
0.86%
2.54%
0.11%
1.50%
* IGAE con serie histórica base 2008
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ÍNDICE ACTINVER
Indicador de Condiciones Económicas
Oportunas de México
ESTRATEGIA ACTINVER
Creemos que otro factor que explica la mejoría de Octubre en relación a Septiembre se debe a los
desastres naturales que afectaron una amplia proporción del territorio nacional y en distintas
actividades productivas, del campo, la industria y del comercio durante el mes de Septiembre.
También consideramos que influyeron factores exógenos como: la incertidumbre mundial en torno a
las futuras decisiones de la Reserva Federal, y respecto de los problemas fiscales en los Estados
Unidos. Lo mismo, pensamos que el bajo crecimiento también está influido por una mala percepción
de los efectos de la Reforma Fiscal entre los distintos agentes económicos.
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Oportunas de México
ESTRATEGIA ACTINVER
INDICE ACTINVER DE LA ECONOMÍA MEXICANA
(Indicador de Condiciones Económicas Oportunas de México, Actinver)
Presentación:
Actinver lanzó el pasado mes de julio un nuevo índice “Índice de Condiciones Económicas
Oportunas de México” ICEOM/Actinver.
Mes a mes, en nuestro País, el sector privado va publicando distintos indicadores oportunos
sobre la economía mexicana, desde hace algunos años. Estos datos le permiten a los
expertos tener una percepción inmediata sobre lo que pasó en el mes previo. Pero para
aquellas personas que no están dedicadas a esto, puede ser difícil el tener todos los meses
acceso a toda esta información, y sobre todo, el poder interpretarla adecuadamente.
Por esta razón, Actinver está lanzando un nuevo indicador cuyo principal propósito es reunir
en una sola cifra todo este conjunto de indicadores que salen dentro de los 10 primeros días
hábiles de cada mes, como son: Los indicadores IMEF (Instituto Mexicano de Ejecutivos de
Finanzas) del Sector Manufacturero y de Servicios, el Índice Mexicano de Confianza
Económica que publica el Instituto Mexicano de Contadores Públicos junto con
Bursamétrica, la Producción, las exportaciones y las ventas del mercado doméstico
automotriz que publica la AMIA, las Ventas de Wal-Mart de México, y los afiliados del IMSS.
A estos indicadores se agrega el Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de
Valores como un parámetro de las expectativas futuras de nuestra economía.
Una ventaja adicional del índice es que permite hacer una primera estimación de en donde
puede ubicarse el IGAE (PIB mensual) del mes al que se refiere el reporte correspondiente,
y que el INEGI publicaría dos meses después.
La confianza estadística de este indicador respecto del IGAE es del 78% con un coeficiente
de Determinación del 60%.
A partir de Julio pasado, y dentro de la segunda semana de cada mes, Actinver estará
publicando este nuevo indicador, con su estimación respectiva del IGAE del mes
correspondiente. A continuación se presenta el reporte de este indicador para el pasado
mes de Octubre.
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ÍNDICE ACTINVER
Indicador de Condiciones Económicas
Oportunas de México
ESTRATEGIA ACTINVER
Índice CEOM /Actinver vs. IGAE
115.00
113.00
111.00
109.00
Unidades
107.00
105.00
IGAE Norm
ICEOM/Act.
103.00
Pron. IGAE N
101.00
99.00
97.00
95.00
Variación Mensual ICEOM Actinver/ IGAE
10.00%
Variación mensual %
5.00%
0.00%
ICEOM/Actinver
IGAE *
-5.00%
-10.00%
-15.00%
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ÍNDICE ACTINVER
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Oportunas de México
ESTRATEGIA ACTINVER
Variación anual ICEOM Actinver/ IGAE
12.00%
10.00%
8.00%
Variación Anual %
6.00%
ICEOM/Actinver
4.00%
IGAE *
2.00%
0.00%
-2.00%
-4.00%
Ind. Actinver ICEOM vs IGAE
112.00
R = 77.96%
110.00
y = 0.4474x + 56.066
R² = 0.6029
108.00
IGAE
106.00
Series1
Lineal (Series1)
104.00
Lineal (Series1)
102.00
100.00
98.00
90.00
95.00
100.00
105.00
110.00
115.00
120.00
Índice Actinver
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ÍNDICE ACTINVER
Indicador de Condiciones Económicas
Oportunas de México
ESTRATEGIA ACTINVER
Pronósticos 2012 – 2013
Economía de los EU 2008 - 2015
Periodo
2008
2009
2010
2011
2012
2013e
2014e
2015e
2016e
PIB %
-0.8
-2.4
2.6
1.7
1.9
2.0
3.1
3.3
3.1
P Industrial %
-0.9
-1.8
2.6
1.9
2.1
2.1
3.4
3.5
3.3
Inflación U12m %
1.03
3.10
1.60
2.98
1.60
1.9
2.4
2.6
2.4
Balanza Comercial USD mm
-701.2
-392.6
-516.8
-583.5
-523.5
-625.54
-541.6
-679.2
-467.3
B. Cta Corriente USD mm
-701.2
-436.3
-574.3
-648.4
-581.7
-695.04
-601.8
-667.2
-588.9
756.3
Balanza Capitales USD$mm
642.3
607.4
653.2
624.9
643.3
675.54
644.7
675.4
Tasa de Desempleo %
6.7
10.0
9.6
9.2
7.9
7.5
6.8
6.2
5.7
Déficit Fiscal USD mm
-868.8
-923.8
-1,325.4
-801.9
-813.9
-693.90
-636.9
-620.6
-583.8
Tipo de Cambio € FP
1.35
1.54
1.32
1.29
1.32
1.32
1.33
1.28
1.30
T. F.F. %
0.25
0.25
0.25
0.25
0.25
0.25
0.50
1.50
3.00
T.B.10Y %
2.40
3.84
3.50
2.05
1.72
2.65
3.75
4.50
5.00
S&P 500 FP
920.0
1,093.3
2,023.1
1,257.0
1,426.4
1,771.17
1,954.6
2,185.0
2,436.3
102.80
61.70
80.88
93.8
90.93
101.15
92.7
87.0
78.0
2008
2009
2010
2011
2012
2013e
2014e
2015e
2016e
1.4
-6.6
5.5
3.9
4.0
1.3
2.9
3.6
5.3
WTI USD/b Prom
Economía de M éxico 2008 - 2016
Periodo
PIB %
P Industrial %
0.6
-7.2
6.2
4.4
4.0
1.2
2.8
3.8
5.1
6.53
3.57
4.40
3.88
3.57
3.60
3.50
4.10
4.10
Balanza Comercial USDmm
-16.9
-10.4
-4.5
-1.7
0.2
-11.5
-11.1
-13.4
-9.8
Balanza Capitales USDmm
12.6
13.0
24.7
21.7
19.2
29.2
21.3
65.5
45.5
22,847.5
31,351.5
38,551.8
37,857.6
43,705.0
43,477.6
49,363.3
54,475.8
63,300.9
4.6
5.7
5.3
4.8
5.1
5.0
4.7
4.4
3.9
-142.2
-83.0
-189.0
-203.6
-211.5
-614.1
-647.6
-525.9
-330.4
12.80
12.85
12.35
13.97
12.83
12.75
12.45
12.10
12.70
T. F Banxico %
8.25
4.50
4.50
4.50
4.50
3.50
3.75
4.00
5.00
M24 %
8.20
8.24
7.45
6.43
5.41
5.75
6.50
7.15
7.50
Bonos Privados LP AAA %
8.02
8.69
7.90
6.88
5.86
6.20
6.95
7.35
7.75
Udibonos 10Y
4.30
3.60
2.20
3.00
1.48
1.90
1.60
2.00
1.85
Remesas USD$ mm
22.3
20.8
21.6
22.3
22.9
20.8
21.5
22.6
22.8
89.75
59.05
72.10
98.48
100.0
101.4
86.4
80.6
71.7
Inflación U12m %
IPC BMV FP
Tasa de Desempleo %
Resultado Fiscal Mex$mm
Tipo de Cambio USD FP
Mezcla Mex. Petroleo USD/b