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TRABAJO ESCRITO- documental
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ANALISIS ENTORNO ECONOMICO POLITICO
11 de agosto de 2013
Adriana Isabel Guerrero Cabrera
Prof: Ec. David Reyes Laufer
Nombre: Adriana Isabel Guerrero Cabrera
EL MERCADO DE VALORES
El mercado de valores se deriva de los mercados capitales que consiste en negociar por medio de
la compraventa las acciones de sociedades que se encuentran por lo general inscritas en la Bolsa
de Valores o el sistema en el que varios empresarios colectivos o individuales buscan invertir en
otros sectores de un país. Se encuentra profundamente ligado a dos aspectos económicos
importantes El ahorro y la Inversión.
Alrededor del siglo XII en Francia se evidencia por primera vez los correfdores de cambio que
regulaban las deudas, varios gobiernos empezar a negociar valores, luego; según la historia la
primera Bolsa de Valores se constituyó en Holanda a principios del Siglo XVII; la creación de las
bolsas de valores ha dependido de la administración de cada país, como por ejemplo en suiza la
Bolsa funciona como confederaciones, en países como Alemania e Italia es normal que existan
varias bolsas con su entera independencia; o en los países de amplia extensión como estados
Unidos son necesarias varias Bolsas de Valores, las mismas que tienen como objeto negociar
(compran y venden) acciones, etc.
El mercado de las acciones ha significado importantes transacciones a nivel mundial
convirtiéndose en pieza esencial en el sistema financiero mundialmente, ya que acuden desde el
estado hasta grandes empresas que buscan financiar sus necesidades de consumo e inversión ,
esto es, darse a conocer tanto dentro como fuera de sus propios países, para ampliar su círculo de
los accionistas capaces de participar en la expansión de sus capitales;
El mercado de valores se divide en mercando primario y secundario, el primero es cuando el
estado o empresas emiten productos por primera vez (bonos, obligaciones, acciones, etc.), y el
segundo se refiere cuando el primero se negocia.
El Mercado de valores se encuentra compuesto:
Emisores: Son compañías públicas o privadas las cuales financian sus actividades por medio de la
emisión de valores.
Inversionistas: Se los puede identificar tanto como personas naturales o como personas jurídicas
que son aquellos que poseen los recursos económicos necesarios para la inversión y lo destinan
para la compra necesaria de valores con el objetivo de lograr una utilidad establecida en relación
al riesgo que fue adquirido al hacer la inversión.
Bolsas de valores: Son entidades sin fines de lucro que tienen como objetivo ofrecer los
mecanismos y servicios adecuados para que el inversionista realice la negociación de valores bajo
transparencia, un precio justo y condiciones óptimas de equidad.
Casas de valores: Son sociedades anónimas que forman parte de las Bolsas de Valores las cuales
poseen la debida autorización por parte de esta entidad para ejercer la función de intermediación
de valores, prestar asesoría en la materia de inversiones, formar estructuras de emisiones y servir
como agente colocador de las emisiones efectuadas.
Depósito centralizado de compensación y liquidación de valores: Es una sociedad anónima la cual
tiene por función prestar servicios de depósito, custodia, conservación y registro de transferencias
de los valores.
Nombre: Adriana Isabel Guerrero Cabrera
Calificadoras de riesgo: Son sociedades anónimas consituidas con el fin exclusivo de calificar
riesgos. Esta figura se introdujo al mercado de valores con el objetivo facilitar a toma de
decisiones por parte de los inversores. Estas calificadoras aplican un sistema estándar a nivel
internacional y debe ser controlado por un ente regulador.
TIPOS DE VALORES
Renta fija
Valores
intermedios
Publica:
Obligaciones,
Bonos del Estado
Obligaciones
convertibles
Obligaciones
canjeables
Privada:
obligaciones,
bonos, cedulas.
Renta variable
y
Fondos
inversión
de Nuevos
instrumentos
financieros
Acciones y FIAMM (nacional Opciones,
derechos de e internacional)
futuros, warrants
suscripción
FIM
(con
distintas
variedades)
A las acciones nos referimos a que si compramos una acción esto significaría que tenemos una
pequeña parte de los activos que dicha compañía cuenta. Como accionista de la compañía tienes
derecho a una parte de los beneficios (en forma de pago de dividendos) y también a participar en
la junta general de accionistas votando en ciertas decisiones.
TIPOS DE ACCIONES
Acciones ordinarias
Acciones preferentes
Acciones saving
- participar y votar en
- no tienen derecho a
- no tienen ningún
juntas generales
participar y votar en
derecho a participar ni
- derecho a ver el libro
juntas
ordinarias.
a votar en las juntas,
de socios y el acta de
Pueden hacer en
tanto en las ordinarias
las juntas, tienen
extraordinarias
como
en
las
acceso
al
estado
- tienen garantizado el
extraordinarias
financiero
pago
de
- reciben el pago de un
reciben
pago
un dividendo que
mínimo dividendo.
de dividendos cuando
normalmente
es
la empresa presenta
superior que el de las
beneficios y disolución
ordinarias
ECONOMIA DE ISLANDIA ANTE S Y DESPUES DE LA DESREGULACIÓN FINANCIERA
Antes de la desregulación financiera Islandia contaba con una población de 320.000 habitantes, su
PIB era $13 mil millones y perdidas bancarias de 100mil millones, con una democracia estable, con
un alto nivel de vida, con poco desempleo, el nivel de deuda inferior y un país con un índice de
delincuencia muy bajo; con infraestructura moderna, a pesar de su s limitados recursos ofrecía
energía limpia, grande producción de alimentos, un sistema de pesca organizado, buen servicio de
educación, salud y poca contaminación.
Nombre: Adriana Isabel Guerrero Cabrera
Con todo lo nombrado hacia a Islandia un lugar ideal para formar un hogar y criar con
comodidades una familia, pero en inicios de los años 2000, el gobierno implemento una política de
desregulación que tuvieron consecuencias altamente negativas para el sistema de Islandia;
afectando no solo la economía sino también el estilo y calidad de vida de su población.
Empezó permitiendo a empresas extranjeras la explotación de recursos naturales unas de estas
como buscar fuentes de energía destruyendo los calmados paisajes del país tentando con el
bienestar y tranquilidad del pueblo. Siguiendo en lo económico; el gobierno islandés privatizo 3
grandes bancos: IslandsBanki, Kaupping y Glitnir siendo el resultado más claro de la desregulación
financiera; controlando todo y llevando al país a la ruina; la desregulación en 5 años permitió
cargar a los banco con deudas extranjeras; lo cual significó que los mismos llegaran a endeudarse
10 veces más de lo que en realidad valía la economía de Islandia. Esto llevó consigo a que la bolsa
subiera nueve veces más, los precios de los bienes raíces se duplicaran y la moneda islandesa
(Corona Islandesa) se devaluara aproximadamente en un 35%, los precios para el consumo
presentaban una gran inflación, se introdujeron restricciones en lo que se refiere a la obtención de
moneda extranjera dentro de Islandia.
La crisis se desplegó cuando los bancos pasaron a ser incapaces de refinanciar sus deudas,
estimando que los tres principales bancos mantenían un exceso de deuda externa.
Cabe mencionar que estos bancos fueron auditados por empresas contables de Estado Unidos,
indicando que estaban en perfecto funcionamiento elogiando al sistema Islandés, los bancos
obtuvieron calificaciones AAA.
Posteriormente cuando los bancos colapsaron el desempleo de Islandia se triplicó en cuestión de
meses.
Pero la situación de Islandia no era la única, siendo un problema internacional, Estados unidos
pasaba por una crisis similar en aquellos años también.
DIFERENCIA ENTRE BANCO COMERCIAL Y BANCO DE INVERSIONES
En el banco comercial, actividad básica y general consiste en pagar por los recursos dinerarios que
sus clientes depositan y cobran por los créditos que conceden, es decir presta sus servicios de
custodiar y guardar el dinero de terceros. Se añaden otros tipos de operaciones como las tarjetas
de crédito, transferencias, fondos de inversión, etc.
El Banco de Inversión su actividad consiste en colocar empresas en Bolsas, ventas de divisiones
enteras entre empresas, emisiones de bonos, operaciones de trading de gran volumen en los
mercados financieros, etc; es decir se limitan a realizar actividades de mercados capitales, se
centran en recursos financieros.
El banco comercial es más estable a comparación con el banco de Inversión, ya que es más difícil
que un banco comercial entre en pérdidas que un banco de inversión que aunque gana mucho
más que un banco comercial está más propenso a sufrir grandes bajas que pueden significar
grandes pérdidas.
QUE SON LOS PODUCTOS FINANCIEROS DERIVADOS
El principal sentido de los productos financieros derivados consiste en que su costo depende del
valor de un activo, corresponde a un contrato “contratos de productos derivados” en el cual se
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fijan los términos de la compra-venta pero la transacción se realiza en una fecha futura. El activo
del que depende toma el nombre de activo subyacente que pueden ser acciones, índices
bursátiles, materias primas, bonos, etc.
Sus características: se cotizan generalmente en mercado de valores, aunque no se encuentran
obligados, su precio dependen al precio del activo subyacente, normalmente su inversión es
inferior al de una acción o una parte del valor del activo subyacente y se liquidan de forma futura.
Estos productos son catalogados como interesantes ya que permiten jugar con el valor de otro
activo sin que se realice mayor desembolso.
Previo a la crisis de los Estados Unidos, los reguladores, los políticos, financieros no vieron como
amenaza la innovación financiera, puesto que se aposto más al mercado financiero, y su uso
excesivo sin regulaciones junto con la banca de inversión fueron formando – lo que Warren Buffet
los denominó- armas de destrucción masiva.
EXPLIQUE QUE SON LOS CDO Y CÓMO FUNCIONABA EL MERCADO
Llamados Obligaciones de deuda Colateral Izada o CDO´S, no es más que una sociedad que tiene
un activo que sirve de garantía y una pasivo, obligaciones.
Es decir el CDO´S se conforma iniciando desde un préstamo hipotecario, el prestamista vendía la
hipoteca a los bancos de inversión, este último hacia una “mezcla” de esta hipoteca con otros
prestamos (como la de autos, escolares, tarjetas de créditos, etc.) - pero la más significativa la
hipoteca de casas- para crear productos derivados complejos denominados CDO´S.
En el mercado, el CDO era vendido por los Bancos de Inversión a Inversionistas, según el apetito
de que tenían los inversores por la relación rentabilidad/riesgo; por lo que el pagar una persona a
un banco su hipoteca el dinero iba a inversionistas en todo el mundo. La excesiva creación de
CDO´s atribuyo a que el mercado bursátil de EEUU se desplomara.
CUÁL ERA LA FUNCIÓN DE LA CALIFICADORA DE RIESGO
Las calificadoras de riesgos eran contratadas por el banco de Inversión para que evalúen los CDO´S
que estas creaban para poder venderlas a los inversionistas en mayor precio.
Previo a la crisis de EEUU, muchos CDO´S recibieron la calificación máxima AAA sin importar si la
calificación era la correcta o no; lo cual provoco que los CDO´S se volvieran populares con fondos
de retiro que solo podían comprar valores de alta calificación.
A mi parecer tuvieron mucho que ver dentro de la formación de la burbuja que desató la crisis, en
el documental nos enseña claramente la falta de profesionalismo de estas calificadoras
evidenciando que estas firmas reconocidas participaran de forma directa en tal abuso y ambición
de aquella época utilizando las más absurdas excusas en su momento de rendición de cuentas.
COMO INTERVENÍAN LAS COMPAÑÍAS DE SEGUROS EN EL MERCADO DE CDO?
Las aseguradoras al ver el crecimiento en este sector del mercado también empezaron a tomar
ventaja del asunto y comenzaron a vender los productos derivados denominados, Seguros de
impago de deudas (Credit Default Swap.), que consistía en ser “el seguro de los CDO´S”, es decir, el
Nombre: Adriana Isabel Guerrero Cabrera
inversionista que compraba el CDO´s al banco de Inversión pagaba una prima trimestral por el
mismo cuando iba creciendo, si el CDO perdía su valor el trato de las aseguradoras era que ellas
cancelaban las pérdidas de los CDO´s a los inversionistas; lo cual no fue regulado en su momento.
El documental nos explica en lo que incidía tener este tipo de póliza, toda vez que asegurando el
CDO en cierta manera “asegurábamos” varias veces un solo activo, por lo que si ese activo de
destruía el valor a cancelar por ese bien destruido era más alto, ya que se debía cancelar a todas
esas personas que tenían asegurado tanto el bien como el CDO´s que se derivaba del bien
hipotecado.
PORQUE LA ASEGURADORA A.I.G FUE CAPITALIZADA POR EL GOBIERNO DE U.S.A.
AIG, aseguradora que vendía los seguros de impago de deudas, que prometían pagar a sus
inversionistas cuando el CDO perdía valor.
Un error claro; como no estaban regulados este tipo de servicios, la asegurado AIG no estaba
obligada en apartar dinero, -y en definitiva no recaudó- para este tipo de contingentes para cubrir
estas posibles pérdidas, en vez de eso AIG pagaba a sus empleados bonificaciones, que significaron
miles de millones, por vender y seguir vendiendo el seguro, pero si el CDO perdía valor AIG tenia
que pagar, lo que significaba un doble y gigantesco gasto.
Entonces cuando los CDO´S empezaron a causar pérdidas y problemas, por ende AIG no tenía
como cancelar a sus inversionistas, el gobierno tuvo la obligación de intervenir para “evitar” el
colapso financiero capitalizando la aseguradora, ya que esta debía responder por el daño
provocado.
EXPLIQUE EN SUS PALABRAS PORQUE FUE LA CRISIS HIPOTECARIA QUE DESATO LA CRISIS
BANCARIA.
Muchos de los bancos sabían de la importancia de los muchos prestamos “subprime” o en otras
palabras prestamos basuras que consistían en préstamos hipotecarios a personas que no poseían
la capacidad de pagarlos, sin embargo a esto no se dio la importancia a ello ya que era tal inmensa
la corrupción de sus dirigentes que mientras más prestamos subprime vendían más subía sus tasas
y más ganaban y como todo tiene su límite obviamente el sistema financiero llegó al colapso por el
crecimiento rápido y excesivo de los CDO´S que se crearon a raíz del crecimiento exagerado de las
hipotecas, no había dinero porque las hipotecas no se podían pagar y por ende no habría dinero
futuro por los CDO´S por lo que su precio baja y baja. En otras palabras no había dinero.. no
recuperaban lo que los bancos comerciales habían prestado. Los bancos quebraban, eran
absorbidos por otros, se ejecutaban las hipotecas, la burbuja que se había producido había
explotado severamente creando desempleo y crisis que afectaría mundialmente. A la crisis
también se puede atribuir a la falta de importancia y planes de prevención que los funcionarios de
instituciones privadas y públicas NO le dieron al problema que previamente pudo ser regulado,
pero simplemente en el documental nos explica o nos trata de demostrar que fue manejado en un
nivel de corrupción critica; después de lo visto no puedo atribuir que fueron errores accidentales
porque realmente no lo fueron, los responsables lo sabían pero era más poderosa su ambición que
su responsabilidad social tanto para sus empresas como para el pueblo.
LAS DECISIÓN ES DE HENRY PAULSON FUERON ACERTADAS DURANTE LA CRISIS ?EXPLIQUE SU
RESPUESTA
Nombre: Adriana Isabel Guerrero Cabrera
Definitivamente desacertada, una persona corrupta y con falta de preocupación a la situación y un
tanto ignorante podría decirse, nos muestra claramente la “corrupción” en el sistema que había en
la época o que probablemente sigue habiendo, era el principal defensor de que las cosas se
regulen y sin embargo lo ignoró. Cuando se encontró con la crisis y se dio cuenta de la tremenda
explosión financiera que había, fue pionero de criticar las “acciones de hace muchos años” y no
tuvo más remedio que hacer lo que cualquiera tenía que haber hecho, intervenir al estado para
salvar el sistema porque no tenía de donde más sacar una solución al problema que el propició y
dejo crecer. A pesar de las malas y faltantes decisiones de Paulson a mi parece no fueron
suficientes las acciones que quiso implementar… no servían, porque era tarde, se perdió empleos,
personas sin casas y en la total miseria, sin embargo tanto el como los demás poderosos vivían y/o
siguen viviendo de la manera más lujosa sin rendir cuentas que puedan reflejar la crisis sobre ellos.
EXPLIQUE CUÁL ES LA INFLUENCIA DEL MERCADO DE VALORES EN LA ECONOMÍA DE ESTADOS
UNIDOS.
La influencia es directamente alta, en el mercado de valores de estados unidos, abarca todo,
invierten todo, por lo que las malas decisiones y el abuso y ambiciones que existe afectan a todo
el sistema económico del país. Creo que hoy en día existe una desconfianza en el sistema del
mercado de valores, porque aún no existen las regulaciones y millones de reformas que no
concretan las medidas necesarias para un correcto funcionamiento de los mercados bursátiles de
Estados Unidos… hay inmunidades y corrupción, como en cualquier país.
Hoy, la débil recuperación y la crisis bursátil afectan la posición de Estados Unidos frente al resto
del mundo, al exponerse como una plaza no tan confiable para los inversionistas extranjeros, que
deben reducir sus inversiones en la economía norteamericana. La posición de los inversionistas
internacionales respecto la economía norteamericana también está puesta en sobre aviso por la
conducta del gobierno de Estados Unidos.
EL MERCADO DE VALORES EN EL ECUADOR INFLUYE EN GRAN MEDIDA EN LA ECONOMÍA
ECUATORIANA?
Se dice que el ecuador es un mercando creciente, y que hay mayor cantidad de participantes en el
mercado de valores. Toda economía requiere de un mercado de valores que permita canalizar los
recursos financieros de aquellos agentes que tengan excedentes de recursos financieros hacia
aquellos que necesiten de estos.
El país tiene una economía abierta y un mercado creciente, que necesita inversionistas; aquí no
atribuiría la falta de regulación por lo que quizás la desconfianza en las inversiones seria por las
excesivas leyes existentes que limitan al mercado internacional invertir en nuestro país.
Que el mercado de valores influya en la economía si influye dentro del país pero creo que al punto
que aun debe ser desarrollado, lograr ser más especializados en esta actividad, puesto que aún
existen limitaciones que no permiten desarrollar en su 100% el mercado bursátil del país.
CUALES SERIAN SUS RECOMENDACIONES PARA MEJORAR EL MERCADO DE VALORES EN UN PAIS
Las regulaciones necesarias sin exceder para el perfecto crecimiento y mantenimiento de las
inversiones de un país, pensando siempre en la estabilidad y responsabilidad social. Todo mercado
quiere crecer y creo que siempre se debe buscar mantener el equilibrio en el que el estado solo
Nombre: Adriana Isabel Guerrero Cabrera
tenga que intervenir para regular y supervisar su buen funcionamiento y no ser una carga más
para el gasto.