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Economía internacional y retos de
política económica en Colombia
Mauricio Reina
Investigador Asociado
FEDESARROLLO
Junio 10 de 2015
Contenido

¿De dónde venimos?

¿Dónde estamos?



Entorno internacional
Entorno local
¿Hacia dónde vamos?
El primer trimestre de 2014 marcó el final de un ciclo al
alza en la actividad productiva y la desaceleración reciente
ha sido pronunciada
9.0
7.9
8.0
7.0
%
6.0
5.0
4.0
6.4
5.3
5.1
5.3
3.6
3.0
3.0
2.0
1.1
1.0
3.6
5.7
6.3
6.1 6.1
5.9
5.0
4.7
3.5
3.5
6.4
4.3
4.2
3.5
2.9 2.8
2.5
1.2 1.3
0.4
0.0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2008
Fuente: DANE.
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Crecimiento Económico: América Latina
2013
2014-I
2014-II
2014-III
2014-IV
7
6
5
4
%
3
2
1
0
-1
-2
Brasil
Chile
Colombia
Fuente: Estadísticas oficiales de los Bancos Centrales de cada país.
México
Perú
Colombia: crecimiento del PIB por el lado de la oferta
Minería
Servicios Sociales
Agricultura
Construcción
22.0
Industria
Variación anual, %
18.0
14.0
10.0
6.0
5.9
4.2
2.0
0.9
(0.3)
-2.0
(3.3)
Fuente: DANE.
2014-IV
2014-III
2014-II
2014-I
2013-IV
2013-III
2013-II
2013-I
2012-IV
2012-III
2012-II
2012-I
2011-IV
2011-III
2011-II
2011-I
2010-IV
2010-III
-6.0
Colombia: crecimiento del PIB por el lado de la demanda
Importaciones
Consumo del gobierno
28.0
Consumo Total
Inversión total
Consumo Privado
Exportaciones
24.0
Variación anual, %
20.0
16.0
13.0
12.0
8.5
5.1
4.8
3.9
8.0
4.0
0.0
(2.0)
-4.0
-8.0
Fuente: DANE.
2014-IV
2014-III
2014-II
2014-I
2013-IV
2013-III
2013-II
2013-I
2012-IV
2012-III
2012-II
2012-I
2011-IV
2011-III
2011-II
2011-I
2010-IV
2010-III
-12.0
Contenido

¿De dónde venimos?

¿Dónde estamos?



Entorno internacional
Entorno local
¿Hacia dónde vamos?
El crecimiento de EE.UU. se ubicó en 2,4% en 2014, pero las
perspectivas de crecimiento para 2015 se han debilitado
5
4
4.1
3.8
3.3
2.8
3
2
%
2.5
2.7
2.2
1.8
1.8
1
2.7
2.3
2.4
2.3
1.6
1.0
0
-0.3
-1
-2
Crecimiento anual
-3
-2.8
Pronóstico FED
Fuente: Bureau of Economic Analysis, Departamento de Comercio EE.UU. Y Federal Reserve .
2015*
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
-4
Crecimiento Económico: Zona Euro
Las proyecciones actuales sobre la economía europea son inferiores a las
que se tenían a comienzos de este año
Crecimiento anual del PIB
País
(%)
2014
2015p
Alemania
1,6
1,6
Francia
0,4
1,2
Italia
-0,4
0,5
Grecia
0,8
2,5
España
1,4
2,5
Portugal
0,9
1,6
Irlanda
4,8
3,9
Zona Euro
0,9
1,5
Reino Unido
2,6
2,7
Fuente: Eurostats y WEO Abril de 2015
.
Euro Zona: déficit fiscal
Balance estructural
% of Potencial PIB. 2001-2014f
Grecia
Francia
España
Italia
Alemania
5
% del PIB
0
-5
-10
-15
Nota: Balance estructural del gobierno general.
Fuente: Eurostats y WEO Abril de 2015.
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
-20
Euro Zona: Deuda pública
% del PIB. 2001-2014f
Grecia
190.0
Francia
España
Italia
Alemania
170.0
% del PIB
150.0
130.0
110.0
90.0
70.0
50.0
Nota: Balance estructural del gobierno general.
Fuente: Eurostats y WEO Abril de 2015.
2017
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
30.0
China: marcada desaceleración
Crecimiento del PIB y tasa de inflación
Inflación anual
Crecimiento anual del PIB
8
13
7
12
6
11
5
10
%4
9
3
Variación anual, %
14
8
2
7
6
Promedio 2000-2012
1
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015py
2016PY
5
abr.-10
ago.-10
dic.-10
abr.-11
ago.-11
dic.-11
abr.-12
ago.-12
dic.-12
abr.-13
ago.-13
dic.-13
abr.-14
ago.-14
dic.-14
abr.-15
15
Fuente: WEO Enero de 2015 FMI, National Bureau of Labor Statistics of China y Trading Economics.
Crecimiento Anual (%)
País
Economía
Mundial
Economías
desarrolladas
Estados Unidos
Zona Euro
Japón
Reino Unido
Economías
Emergentes
Rusia
China
América Latina
Colombia
Argentina
Brasil
Chile
México
Perú
Venezuela
WEO- FMI
2012
2013
2014e
2015f
2016f
2,4
3,3
3,3
3,5
3,7
1,4
1,3
1,8
2,4
2,4
2,3
-0,7
1,8
0,7
2,2
-0,5
1,6
1,6
2,4
0,8
0,1
0,1
3,6
1,2
0,6
0,6
3,3
4,8
4,7
4,4
4,3
4,7
3,4
7,7
2,7
4,0
0,8
1,0
5,4
4,0
6,0
5,6
1,3
7,8
2,8
4,7
3,0
2,5
4,1
1,4
5,8
1,3
0,6
7,4
1,2
4,8
-0,4
0,1
1,7
2,1
2,5
-4,0
-0,3
6,8
1,3
3,8
-1,3
0,3
2,8
3,2
4,0
-7,0
-1,0
Fuente: GEP World Bank-Enero 2015, WEO-FMI-Actualización Abril 2015.
1,4
0,8
0,8
6,3
2,3
1,5
3,5
Cambios en la proyección de precios para el próximo
cuatrienio
Precio del Petróleo WTI
110
100
97.0
93.0
90
80
70
71.0
67.0
60
62.0
57.0
50
40
Fedesarrollo Mayo 2015
Fuente: Cálculos Fedesarrollo.
2018
2017
2016
2015
2014
2013
30
0
Promedio Ponderado del Precio
Wolfcamp-Western Frontier
Niobrara-Northeast Colorado
Bakken-North Williston
Wolfcamp-Northeast Extension
Bakken-Williams Perimeter
Wolfcamp - Weeves Core
Niobrara - Chalk Bluffs
Wolfcamp - Deep basin
Eagle Ford- Maverick Cond
Wolfcamp - Glasscock Nose
Bone Spring - Northwest Shelf
Niobrara-Greater Wattenberg
Bakken - West McKenzie
Eagle Ford- Black Oil
Niobrara-Extension
Niobara-Wattenberg Core
Reservas
Niobrara-Northwest Colorado
Bakken-Southern Fringe
Eagle Ford-Northeast Oil
Eagle ford-Maverick Oil
Wolfcamp-Carbonate Platform
Bone Spring-Eddy County Fairway
Niobrara-Powder River Niobrara
Utica - Condensate
Bone Spring - Central Basin Slope
Dólares Corrientes
Cakken-Elm Coulee
Wolfcamp-Ozona
Bakken-Dunn County
Eagle Ford - Hawkville Cond
Bakken - Williams Core
Bakken-Northern Mountrail
Bone Spring- Pecos River Region
Bakken-West Nesson
Eagle Ford-Edwards Cond
Bakken-Fort Berthold
Utica-Condensate Core
Bakken-Nesson Anticline
80
Bakken-Parshall-Sanish
Eagle Ford-Karnes Through Cond.
Dólares por Barril de Petróleo Equivalente
Precios
Breakeven en EE.UU
140
Según Cuenca de Esquisto
120
8
7
100
6
74.07125
5
60
4
3
40
2
20
1
0
Miles de MIllones de Barriles de Petróleo Equivalente
9
La producción de petróleo en E.U. empieza a ceder

Anuncios de reducción de Capex empresas E.U.
▫

Caen plataformas de perforación
▫

Caería a niveles de 2010
Reducción de 58% en últimos 7 meses
Caen solicitudes de permisos de exploración
▫
Reducción de 50% en últimos 7 meses
América Latina: impacto de caída de precios de
materias primas sobre la inversión
Cambio en los términos de intercambio de los
commodities, 2011-2014
Fuente: Fondo Monetario Internacional.
Crecimiento real de la inversión fija
(Variación %)
Recuperación de E.U. tendrá impacto positivo en países
con mayores vínculos comerciales, de turismo y remesas
Exportaciones de bienes hacia Estados Unidos
(% del PIB)
Fuente: Fondo Monetario Internacional.
Correlación del ciclo económico con E.U.
Crecimiento reciente y proyectado de
América Latina
Crecimiento real del PIB
2016py
2015py
2014
2013
LAC
LA6
CADR
Otros exportadores de commodities
-1
0
1
2
3
4
5
Nota: CADR= Costa Rica, República Dominicana, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua y Panamá.
LA6= Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Uruguay. LAC= América Latina y el Caribe. Otros exportadores
de commodities es un promedio simple de Argentina, Bolivia, Ecuador, Paraguay y Venezuela.
Fuente: Fondo Monetario Internacional (REO abril 2015).
6
Crecimiento Económico: América Latina
2013
2014
2015
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
Brasil
Chile
Colombia
Ecuador
Fuente: Fondo Monetario Internacional. (2015). World Economic Outlook.
México
Perú
Venezuela
Contenido

¿De dónde venimos?

¿Dónde estamos?



Entorno internacional
Entorno local
¿Hacia dónde vamos?
22
Comercio al por menor sin combustibles se expandió 5,4% en el
promedio móvil enero-marzo de 2015
30.0
Índice de comercio al por menor sin combustibles (PM3)
Índice de Confianza Comercial -ICCO (PM3)
25.0
Variación anual, %
20.0
18.1
15.0
10.0
5.4
0.0
dic.-12
ene.-13
feb.-13
mar.-13
abr.-13
may.-…
jun.-13
jul.-13
ago.-13
sep.-13
oct.-13
nov.-13
dic.-13
ene.-14
feb.-14
mar.-14
abr.-14
may.-…
jun.-14
jul.-14
ago.-14
sep.-14
oct.-14
nov.-14
dic.-14
ene.-15
feb.-15
mar.-15
abr.-15
5.0
Fuente: DANE y Encuesta de Opinión Empresarial - Fedesarrollo.
Despachos de cemento: siguen creciendo más que la economía
30
Despachos de cemento gris
(variación anual)*
25
20
15
%
10
5
4.7
0
-5
-10
*Promedio móvil 3 meses.
Fuente: DANE.
Apr-15
Feb-15
Dec-14
Oct-14
Aug-14
Jun-14
Apr-14
Feb-14
Dec-13
Oct-13
Aug-13
Jun-13
Apr-13
Feb-13
Dec-12
Oct-12
Aug-12
Jun-12
Apr-12
-15
24
Evolución de la producción industrial: ¿tocó fondo?
La confianza de los industriales se mantiene en terreno positivo en lo corrido de 2015
12
Índice de Confianza Industrial -ICI (Desestacionalizado)
10
Índice de Producción Industrial -IPI (PM3)
Variación anual, %
08
06
04
02
00
0.3
-02
-1.9
-04
-06
Fuente: Encuesta de Opinión Empresarial - Fedesarrollo.
Apr-15
Mar-15
Feb-15
Jan-15
Dec-14
Nov-14
Oct-14
Sep-14
Aug-14
Jul-14
Jun-14
May-14
Apr-14
Mar-14
Feb-14
Jan-14
Dec-13
Nov-13
Oct-13
Sep-13
Aug-13
Jul-13
Jun-13
May-13
Apr-13
Mar-13
Feb-13
Jan-13
Dec-12
-08
25
En abril, el ICC mostró un notable retroceso respecto a marzo y frente al
mismo mes del año anterior
Índice de Confianza al Consumidor (ICC) – PM3
ICC
Índice Expectativas del Consumidor
Índice de Condiciones Económicas
45
Balance, %
35
25
15
5
-5
Fuente: Encuesta de Opinión del Consumidor- Fedesarrollo.
abr.-15
oct.-14
abr.-14
oct.-13
abr.-13
oct.-12
abr.-12
oct.-11
abr.-11
oct.-10
abr.-10
oct.-09
abr.-09
oct.-08
abr.-08
oct.-07
abr.-07
oct.-06
abr.-06
oct.-05
abr.-05
-15
El desempleo en 2014 fue el más bajo en los últimos 14 años (9,1%)
En el trimestre móvil febrero-abril de 2015 se ha mantenido en tasas de un
dígito
15
Tasa de Desempleo
(Total Nacional)
14
13
12
11.2
%
10.9
11
10.2
10
9.5
9.0
9
8
7
Fuente: DANE.
abr.-15
dic.-14
ago.-14
abr.-14
dic.-13
ago.-13
abr.-13
dic.-12
ago.-12
abr.-12
dic.-11
ago.-11
abr.-11
dic.-10
ago.-10
abr.-10
6
La inflación se acelera en lo corrido de 2015
6
Resultado principalmente de los precios de alimentos
En mayo de 2015 se ubica en 4,41%
Inflación Anual
5
Inflación Básica
4
Nivel medio = 3%
%
3
2
1
Nov-09
Jan-10
Mar-10
May-10
Jul-10
Sep-10
Nov-10
Jan-11
Mar-11
May-11
Jul-11
Sep-11
Nov-11
Jan-12
Mar-12
May-12
Jul-12
Sep-12
Nov-12
Jan-13
Mar-13
May-13
Jul-13
Sep-13
Nov-13
Jan-14
Mar-14
May-14
Jul-14
Sep-14
Nov-14
Jan-15
Mar-15
May-15
0
Nota: La tasa de inflación básica hace referencia a la Núcleo 20.
Fuente: Banco de la República.
Inflación por componentes
•
•
La depreciación del peso ha presionado el precio de los bienes transables
El desvío de la inflación frente a la meta responde plenamente a alimentos que no son
importables (papa) o que no se dejan importar (arroz)
Transables
Variación anual, %
9.0
No transables
Regulados
Alimentos
7.0
6.16
5.0
3.83
3,74
3.45
3.0
1.0
Fuente: Banco de la República.
May-15
Feb-15
Nov-14
Aug-14
May-14
Feb-14
Nov-13
Aug-13
May-13
Feb-13
Nov-12
Aug-12
May-12
Feb-12
Nov-11
Aug-11
May-11
-1.0
Tasas de interés
Junio 2009 – Junio 2015
Tasa de intervención
12.0
10.0
8.0
6.0
%
4.5
4.0
2.0
Fuente: Banco de la Repúbllica.
Jun-15
Dec-14
Jun-14
Dec-13
Jun-13
Dec-12
Jun-12
Dec-11
Jun-11
Dec-10
Jun-10
Dec-09
Jun-09
0.0
Contenido

¿De dónde venimos?

¿Dónde estamos?



Entorno internacional
Entorno local
¿Hacia dónde vamos?
Proyecciones de Fedesarrollo
Para 2015 se espera un crecimiento del 3,5% con riesgos a la baja principalmente
por minería
Variación anual del PIB
3.5
PIB
2015
4.6
4.1
4.8
Resto de sectores
Industria manufacturera
2.3
0.2
8.4
Construcción de obras civiles
4.3
Construcción de edificaciones
Minería
2.3
-2
12.0
7.4
1.8
-0.2
Agropecuario
Fuente: Fedesarrollo.
2014
0
2
3.4
4
6
%
8
10
12
14
Fuente: DANE.
2015*
2014-IV
2014-III
2014-II
2014-I
Minería
Servicios Sociales
2013-IV
2013-III
2013-II
2013-I
2012-IV
2012-III
Agricultura
Construcción
2012-II
2012-I
2011-IV
2011-III
2011-II
2011-I
22
2010-IV
2010-III
Variación anual, %
Colombia: crecimiento del PIB por el lado de la oferta
Industria
18
14
10
6
2
-2
-6
Comportamiento sectorial para 2015
•
Agricultura
– Incremento en la producción de café superior a 7%, con lo cual se lograría
la meta de 13 millones de sacos
– Desaceleración en otros cultivos y ganadería
Pronóstico: 3,4%
•
Minería
– Producción de carbón llegando a las 92 millones de toneladas
– Producción de petróleo se mantendría en los mismos niveles de 2014
– Minerales no metálicos dinamizados por construcción
Pronóstico: 1,8%
Comportamiento sectorial para 2015
• Construcción: seguirá siendo el motor
– Fase final de programa líder del Gobierno
– Subsidio a demanda en viviendas nuevas
– Inicio construcción primera ola 4G
Pronóstico: 6,6% (Edif 4,3%; Obras civ 8,4%)
Comportamiento sectorial para 2015
• Industria:
– Impacto positivo de la devaluación
– Reficar entrará en funcionamiento en el cuarto trimestre
del año
– Comportamiento heterogéneo dentro del sector
Pronóstico: 2,3%
Producción industrial y tasa de penetración de
importaciones
Vehículos, carrocerias y autopartes
Cuero y sus derivados; calzado
Otros tipos de transporte
Alimentos y bebidas
Maquinaria y equipo
Maquinaria y aparatos eléctricos
2.0
Otros prod. minerales no metálicos
Sustancias y productos químicos
Industria
1.3
38.9
Productos elaborados de metal
Papel, cartón y sus productos
Prendas de vestir
Textiles
Edición e impresión
Instrumentos médicos
Refinación del petróleo
Producción*
Productos metalúrgicos básicos
Caucho y plástico
Industria maderera
-22 -17 -12 -7
-2
3
8
Var. real enero-diciembre 2014 (%)
0
20
40
60
80
Promedio 2008-2013 (%)
Nota: TPI= (Importaciones/Consumo Aparente) x 100. Consumo Aparente (CA) = Producción + Importaciones – Exportaciones.
Fuente: DANE. Cálculos ANDI y Fedesarrollo.
100
Penetración de importaciones
Industria sin refinería
Producción industrial y tasa de apertura exportadora
Vehículos, carrocerias y autopartes
Cuero y sus derivados; calzado
Otros tipos de transporte
Alimentos y bebidas
Maquinaria y equipo
Maquinaria y aparatos eléctricos
Industria sin refinería
2.0
Otros prod. minerales no metálicos
Sustancias y productos químicos
Industria
23.1
Apertura exportadora
1.3
Productos elaborados de metal
Productos metalúrgicos básicos
Papel, cartón y sus productos
Prendas de vestir
Producción*
Textiles
Edición e impresión
Instrumentos médicos
Refinación del petróleo
Caucho y plástico
Industria maderera
-14
-9
-4
1
6
11
Var. real enero-diciembre 2014 (%)
•
Nota: TAE = (Exportaciones/Producción)x 100.
•
Fuente: DANE. Cálculos ANDI y Fedesarrollo.
0
20
40
60
80
Promedio 2008-2013 (%)
100
La proyección de Fedesarrollo sobre crecimiento del PIB
implica una desaceleración fuerte en 2015 y 2016, frente
a ritmos superiores al 4,5% en los años precedentes
Año
2014
2015
2016
2017
2018
PIB
4,6%
3,5%
3,7%
4,0%
4,4%
Sectores productivos
AGROPECUARIO
2,3%
3,4%
3,4%
3,4%
3,3%
MINERÍA
-0,2%
1,8%
-2,2%
-2,5%
-2,5%
CONSTRUCCIÓN
9,9%
6,6%
8,6%
7,5%
7,8%
INDUSTRIA
0,2%
2,3%
4,3%
4,5%
4,6%
OTROS
4,8%
4,1%
3,7%
4,2%
4,6%
Fuente: Fedesarrollo.
Cambios en la proyección de precios para el próximo
cuatrienio
Precio del Petróleo WTI
110
100
97.0
93.0
90
80
70
71.0
67.0
60
62.0
57.0
50
40
Fedesarrollo Mayo 2015
Fuente: Cálculos Fedesarrollo.
2018
2017
2016
2015
2014
2013
30
Existen riesgos a la baja en la producción
por una caída en la inversión
Producción de Petróleo
(Miles de BDP)
1,200
1,150
1,094
1,100
1,050
1,000
1,146
1,130
1,029
1,006
988
1,000
950
910
900
Fedesarrollo Abril 2015
850
MFMP Junio 2014
880
840
Fuente: Fedesarrollo
2018
2017
2016
2015
2014
2013
800
No se cumplen expectativas de la Ronda Colombia:
• Se asignaron 95 bloques para exploración y evaluación técnica de hidrocarburos
▫ Sólo se recibieron propuestas para 26 bloques
• Expectativa de inversión era 2.600 millones de dólares
▫ Se pactaron 1.400 millones de dólares
• En 2013 la tasa de adjudicación fue del 42%
▫ La tasa de adjudicación fue del 27%
Lo cual se ve reflejado en un sistemático deterioro en el saldo entre
exportaciones e importaciones desde el año 2014
Proyecciones de la balanza comercial como % del PIB
2
1
0
%
-1
-2
-3
-4
Fuente: Banco de la República y Cálculos Fedesarrollo.
2017(py)
2016(py)
2015(py)
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
-5
Así mismo, la Cuenta Corriente se
deteriora
Cuenta Corriente
1.0
El déficit de renta factorial
cae, por cuenta de menor
remisión de utilidades
% del PIB
El déficit de bienes y servicios
se incrementa por las menores
exportaciones petroleras
0.0
-1.0
-1.0
-0.7
-1.3
-2.0
-1.8
-3.0
-2.0
-3.0
-2.7
-3.1 -3.0 -3.1
-4.0
-3.4
-4.0
-5.0
-5.2
-6.0
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
Fuente: DANE y Modelo de equilibrio General Fedesarrollo.
2016*
-6.5
-7.0
2015*
Transferencias permanece
relativamente inalterado
Fuente: Banco de la República.
10-jun.-15
10-may.-15
10-abr.-15
10-feb.-15
10-mar.-15
10-ene.-15
10-nov.-14
10-dic.-14
10-oct.-14
10-sep.-14
10-ago.-14
10-jul.-14
10-jun.-14
10-may.-14
2,650
10-abr.-14
10-feb.-14
10-mar.-14
10-ene.-14
10-dic.-13
10-nov.-13
10-oct.-13
10-sep.-13
10-ago.-13
10-jul.-13
10-jun.-13
Pesos por dólar
La tasa de cambio evolucionará de acuerdo con las condiciones
de financiación del déficit en Cuenta Corriente y sobre ello la
incertidumbre es grande
TRM
2,550
2,450
2,350
2,250
2,150
2,050
1,950
1,850
1,750
Impacto Fiscal
• Sensibilidad de ingresos fiscales a precio del petróleo (MFMP):
▫ $ 420 mil millones por cada dólar de caída en WTI
▫ Suponiendo precio promedio de US$ 55 en 2015, impacto directo sería
cercano a $ 18 billones (cerca de 2,5% del PIB)
• Dos efectos mitigantes:
▫ Depreciación peso compensa algo más de la mitad del impacto fiscal
▫ Impacto en Gobierno Nacional solo se siente plenamente en 2016
porque empresas pagan impuestos y dividendos sobre ingresos del año
anterior
 Impacto neto de mediano plazo es superior a 1% del PIB
Necesidad de reforma tributaria
• Regla fiscal permite desfase temporal entre déficit observado y
metas de déficit estructural
▫ Déficit observado probablemente será del orden de 2,9% del PIB en
2015 y regla fiscal puede permitirlo
▫ Déficit estructural debe bajar de 2,3% del PIB en 2014 a 1,9% del PIB
en 2018
▫ A mediano plazo se debe lograr ese ajuste adicionado con lo que se
pierde en ingresos petroleros  ajuste total de 1,4% del PIB
▫ Aún con austeridad en el gasto, será muy difícil bajarlo como porcentaje
del PIB sin afectar programas esenciales

Es necesaria una reforma tributaria adicional que
recaude al menos 1% del PIB
Economía internacional y retos de
política económica en Colombia
Mauricio Reina
Investigador Asociado
FEDESARROLLO
Junio 10 de 2015
La producción de petróleo en el 2014 se ubicó en 988 mil BDP
Producción mensual de Petróleo
Miles de Barriles diarios
1100
1021
1000
900
La meta del MFMP
para 2015 es 1.029
mbdp
800
Fuente: Asociación Colombiana del Petróleo (ACP).
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